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（一）Coinbase 数据
1.原始负溢价：连续 46 天为负Raw 溢价 -0.15%，处于近两年低位区间；折价相比 10.29 最深点已经收窄，说明卖压边际减弱，但买盘依旧缺位。
2.核心修正：九成折价来自稳定币基差剔除 USDT 基差后，真实跨所溢价仅 -1.4bp，连续负值只有 10 天；价差太小，机构套利无利可图，不能当成美国投资者大规模抛售。
http://3.机构活跃度大幅下滑Coinbase Prime 机构成交量快速萎缩，短短几天连续腰斩，代表美国机构参与热度明显降温。
4.CFTC CME 杠杆基金持仓对冲基金目前仍是净空，但已经连续六周回补多单、削减空头，并不存在空头持续堆积。
（二）比特币现货 ETF
1.整体数据：现货 BTC ETF 这周净流出 12.82 亿美元，五天里四天流出，仅 11 月 4 日小幅流入；年内资金流转为负值，不过历史总净流入依旧高达 557.7 亿美元。
2.核心结构：单只主导赎回：本次流出几乎是 IBIT “一家独流”，单周流出 12.1 亿，占到全市场 94%，已经连续六周流出；如果剔除 IBIT，剩下其余 1Contesto: Ripresa dei prelievi in 9,5 ore, totale prelievi 4,65 miliardi, depositi circa 1 miliardo, deflusso netto circa 3,64 miliardi di dollari USA (circa 3,5 miliardi è una semplificazione di mercato), rappresenta circa il 2,1% del totale degli asset in custodia di Binance, si tratta di una fuga di panico concentrata, ma non si è ancora evoluta in un prelievo di massa in stile FTX.
1. Aspetto della liquidità a breve termine: il test di stress sulla liquidità è superato, ma la frattura nella fiducia è ormai consolidata
1. Questa ondata concentrata di prelievi è un test di stress. Binance è in grado di sostenere un deflusso a breve termine di livello 3,6 miliardi, il che indica che i wallet caldi a breve termine e le riserve di fondi propri sono sufficienti, senza apparire immediatamente problemi di pagamento bloccati, code per i prelievi o limiti restrittivi, quindi la crisi di liquidità a breve termine è temporaneamente contenuta.
2. Il costo è che la piattaforma deve utilizzare fondi propri e il fondo SAFU per coprire le perdite da furto, il pool di fondi si assottiglia passivamente, e in caso di ulteriori prelievi concentrati di grandi dimensioni, il cuscinetto di ammortizzazione sarà più piccolo.
3. L'ondata di prelievi è un voto con i piedi: gli utenti non dubitano che Binance non paghi, ma non si fidano più della sicurezza della custodia centralizzata. Molti non liquidano tutto in una volta, ma spostano gli asset verso wallet self-custody o altri exchange più piccoli, si tratta di un "trasferimento di rischio", non di un semplice sentiment ribassista.
2. Impatto sul brand della piattaforma e sulla struttura degli utenti a lungo termine
1. Crollo della narrazione centrale: l'ex exchange leader del settore e simbolo di sicurezza, è stato violato da un hacker a livello nazionale, con una fuga concentrata in 9,5 ore, rompendo la percezione consolidata che "grande exchange = sicurezza".
2. Cambiamento nella segmentazione dei clienti:
- I clienti istituzionali e i grandi investitori ridurranno significativamente le posizioni in custodia su Binance, adottando una diversificazione multi-piattaforma e wallet freddi self-custody;
- Gli investitori retail prudenti continueranno a prelevare lentamente, con un deflusso lento e costante di fondi esistenti, e il peso degli asset in custodia sulla piattaforma continuerà a diminuire;
- Solo i trader a breve termine di contratti e gli operatori ad alta frequenza rimarranno sulla piattaforma, la struttura dei fondi della piattaforma diventerà sempre più orientata a capitali speculativi ad alto rischio, con una diminuzione dei fondi a lungo termine.
3. Pressione su BNB: la moneta della piattaforma è legata alla reputazione dell'exchange, ogni evento di sicurezza o ondata di prelievi comprime la valutazione di BNB, limitando il potenziale di rimbalzo futuro.
3. Trasmissione all'intero mercato crypto, amplificando i segnali negativi esistenti (e la risonanza con le "cinque montagne" di BTC di cui parlavi prima)
1. Diffusione del panico: gli utenti prelevano da Binance e molti scelgono di vendere direttamente per convertire in stablecoin e uscire, invece di trasferire a un altro wallet, creando pressione di vendita sul mercato e spingendo al ribasso BTC ed ETH.
2. Rafforzamento di un consenso: la custodia centralizzata degli exchange è un rischio enorme, non è solo un problema di Binance. Ci sarà una riduzione complessiva dell'allocazione in asset crypto, con uno sconto su tutti i CEX e le principali criptovalute.
3. Gli hacker detengono ancora token non congelati (circa 2,4 miliardi), che possono vendere a pezzi in qualsiasi momento, creando una doppia pressione di vendita insieme a questa ondata di prelievi, il mercato è sempre sotto la minaccia di questa bomba a orologeria.
4. Ulteriore aumento del premio di valutazione per sicurezza quantistica + AI: si ricomincia a confrontare i rischi di custodia e la sicurezza crittografica di base, la narrazione delle blockchain resistenti al quantum attirerà più capitali, creando aspettative positive per progetti come STRK.
4. Pressione a catena dal lato regolamentare
1. Furti di grandi dimensioni + prelievi concentrati accelereranno l'intensificazione della regolamentazione estera, richiedendo aggiornamenti frequenti delle riserve, isolamento dei wallet caldi, audit di sicurezza e separazione della custodia.
2. Le autorità statunitensi useranno questo come prova per rafforzare la revisione della conformità degli exchange centralizzati, con licenze, restrizioni operative e requisiti di disclosure più severi, aumentando i costi operativi delle piattaforme.
5. Distinzione dei confini: questa volta è diverso dal prelievo di massa di FTX
FTX ha sottratto fondi degli utenti e falsificato riserve, si tratta di una crisi di insolvenza;
questa volta è una falla di sicurezza hacker, Binance ha promesso di coprire con fondi propri e integrare gli asset rubati, è solo una crisi di fiducia.
La quota del 2,1% è controllabile a breve termine, ma il pericolo è che una volta che la fiducia si indebolisce, il prelievo non è un evento unico, ma un deflusso cronico e continuo. I 3,5 miliardi in 9,5 ore sono la prima ondata di panico, seguiranno prelievi piccoli, lunghi e continui, con un lento sanguinamento del capitale.
6. Segnali chiave da osservare in seguito
- Nei prossimi giorni o settimana, se continueranno i deflussi netti di grandi dimensioni;
- Se le prove di riserva saranno aggiornate regolarmente e se saranno implementate soluzioni di isolamento tra wallet caldi e freddi;
- Se gli hacker venderanno in modo concentrato i token rimanenti;
- Se altri exchange mostreranno un aumento dei prelievi e un comportamento di copertura da parte degli utenti.BTC ha invertito bruscamente al rialzo nella prima sessione, mentre l'oro ha superato i 4130 dollari, il che significa che i capitali stanno abbandonando gli asset rischiosi?
Lunedì mattina, BTC è rapidamente sceso da circa 75.900 dollari a 73.300 dollari, per poi rimbalzare con volumi fino a circa 75.700 dollari.
Nel frattempo, l'oro è tornato sopra i 4.130 dollari.
Le performance di questi due mercati meritano una riflessione.
Ritengo che non si possa semplicemente interpretare come un trasferimento totale di capitali da BTC all'oro; dietro ci sono almeno tre fattori:
1. Domanda di rifugio: la recente volatilità del mercato e l'incertezza geopolitica hanno riportato l'oro come bene rifugio.
2. Dollaro e tassi di interesse: l'indebolimento del dollaro e il calo del prezzo del petrolio hanno alleviato le preoccupazioni sull'inflazione, sostenendo l'oro.
3. Allocazione degli asset: alcuni investitori potrebbero aver ridotto l'esposizione ad asset ad alta volatilità aumentando quella in oro, ma al momento non si può confermare una rotazione diretta su larga scala.
È importante notare che Reuters ha riportato l'11 novembre che il rialzo dell'oro è stato anche spinto dal calo del petrolio e dall'indebolimento del dollaro; i dati sull'occupazione negli Stati Uniti, forti, hanno aumentato le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Fed a dicembre.
Il mio giudizio: non si tratta di un semplice scenario ribassista per BTC e rialzista per l'oro. Ciò che va osservato realmente sono i flussi di capitali negli ETF, l'indice del dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato USA.
L'aumento dell'oro non significa necessariamente una fuga totale dai mercati rischiosi, ma il mercato sta rivalutando rischi e rendimenti.#软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？ 现阶段业绩结果不是短期关键，关键是长期的降速风险L'infrastruttura AI consuma molti soldi, ma ciò non significa che le criptovalute di storage guadagneranno subito. 【Fatto verificato】 IDC ha rivelato il 6 novembre: la spesa globale per infrastrutture AI nel secondo trimestre 2026 sarà di 121,4 miliardi di dollari, con un aumento del 53,3% su base annua; di questi, solo 2,5 miliardi di dollari sono destinati all'infrastruttura di storage AI, pari al 2%, il resto è principalmente per server. TrendForce il 5 novembre ha indicato che il prezzo spot dei wafer NAND TLC da 512Gb è sceso a circa 15 dollari. La domanda di SSD da parte delle aziende nordamericane è forte, ma l'inventario lato consumatore è accumulato e i prezzi spot sono sotto pressione. 【Speculazione commerciale】 L'opportunità per FIL non è competere con SSD ad alte prestazioni in velocità, ma conquistare ordini per backup di dataset AI, snapshot di modelli, cronologia degli agenti, ecc. AR è più orientato all'archiviazione permanente. Chi riesce a mantenere clienti paganti sarà il vero beneficiario. 【Rischio d'investimento】 Il servizio di storage FIL può essere pagato con USDFC, ma i ricavi da servizi non equivalgono agli acquisti di FIL. Anche i costi di hard disk, energia e prestazioni di recupero influenzano i costi. Attualmente mancano dati sufficientemente trasparenti su clienti paganti indipendenti, ricavi netti e tassi di rinnovo. Io sono ottimista sulla domanda a lungo termine di storage AI, ma vorrei vedere ordini reali da FIL, non solo sfruttare l'hype AI. Tu cosa pensi: il punto di svolta di FIL si dovrebbe guardare prima al prezzo o prima ai ricavi? Fonte: IDC (6/11), TrendForce (5/11). Non è un consiglio d'investimentopons and stonks, as launchpad tokens for the rh chain and sol chain, surged wildly a few months ago, with daily business revenue extremely outstanding, and token buybacks reaching millions. However, they have since declined continuously and are now cut in half. This also proves that during the project's peak, it is indeed possible to generate huge cash flow and buy back tokens. But once the project cools down and market enthusiasm fades, there is no cash flow, leading to zero value. the vast maj先把我的答案放前面：这份数据大概率不会让 12 月的定价回到降息那一侧。 上一份非农新增 16.5 万，市场原本只押 6.5 万，差距出来当天，12 月的定价就被推到了加息那一边，隐含概率八成。不是不降，是市场已经开始押反向，这个变化比数据本身重要。 传导链很直白：通胀不软 → 美元和美债收益率一起往上顶 → 风险资产的估值和杠杆一起被压。比特币这一轮插到 74,023，刷出八月以来新低，现货通道一周净流出 12.8 亿美元，是六月以来最差的一周；以太坊的相对强弱读数掉到 16 出头，比比特币难看得多。钱在往外走，不是在等数据。 这里有个反直觉的地方：读数冷、指标超卖，一堆人已经在喊底。我不认。相对强弱十几这种位置，历史上更多出现在下跌的中段而不是尾段——那不是抛压被消化了，是暂时没人肯接。 回看 2020 年 3 月和 2022 年 11 月，那两次冲击之后的第一波反弹全是空头回补，不是新钱进场，真正的位置要等流动性转向。这次不一样的只有一点：前两次是杠杆被动爆掉，这一次是现货通道主动往外撤。主动撤退不会自己停。 我的位置：74,636 这一线做空，止盈 73,102，止损 75,5🚨SPX vs BTC: STESSA VENDITA, PAURE DIVERSE
La scorsa settimana, l'S&P 500 è sceso del 2,69% e BTC ha perso il 2,86%. Tuttavia, i mercati delle opzioni hanno reagito in modo diverso.
SPX: VIX +6,22%, con una domanda più forte di protezione al ribasso.
BTC: IV settimanale −0,2 punti percentuali, mentre l'IV a lungo termine è aumentata modestamente.
BitChoice | Satya: Vendite simili possono produrre risposte di copertura diverse. Le opzioni BTC hanno mostrato una rivalutazione della volatilità meno aggressiva, ma i rischi al ribasso rimangono.
$BTC $SPX Un netto di perdite di 123 milioni di dollari riversato nella pentola fa subito vedere il fondo nero; ma alzando lo sguardo, accanto al fornello c'è ordinatamente impilato un miliardo e trecento milioni di dollari in contanti e titoli ad alta liquidità — questa non è una bottega che sta per chiudere, è una cucina ben fornita che intende cuocere lentamente un piatto robusto.
In cucina, quando osservo qualcuno, non ascolto mai quanto bene loda il suo piatto, guardo prima cosa gli resta nel frigorifero. Il contante è quel brodo che ha sobbollito tutta la notte, è la base di forza. Ricerca e sviluppo, reattore dimostrativo, approvazioni, struttura in acciaio, sono tutta schiuma da togliere — sembra una perdita, ma in realtà è una fase necessaria per chiarificare il brodo; se non si toglie bene, il piatto servito avrà un odore sgradevole.
Il reattore dimostrativo di Idaho ha iniziato a montare la struttura in acciaio, nel gergo tecnico, lo scheletro è stato messo nella pentola. Prima era solo la fase di progettazione del menù, preparazione e assaggio, tutto bello sulla carta; ora finalmente si sente il suono del ferro che batte sul ferro, questo è il vero inizio della cottura. Se lo scheletro non regge, qualsiasi salsa si versi sopra sarà inutile.
Il grande fornello da 1,2 gigawatt in Ohio non potrà essere acceso prima del 2030. È una cottura a bassa temperatura e lenta, almeno sei ore, e ogni volta che si solleva il coperchio la temperatura scende di un livello e la carne diventa più secca. Qualsiasi piatto con la data 2030 è quello che la cucina teme di più: clienti che premono per avere il piatto — ma quello che si ottiene non è la cottura giusta, ma bruciato.
La collaborazione con Meta è come qualcuno che ha prenotato un intero banchetto in anticipo. L'ordine è in mano, la faccia è salva, ma il tempo di servire è segnato su un calendario di anni dopo. Il denaro per il banchetto è un deposito anticipato, non il pagamento anticipato del cibo.
La perdita è un sapore amaro, non un veleno. L'amaro può essere sciolto col tempo e con la riduzione del sugo, il veleno no. I 3,1 miliardi di contanti sono il cucchiaio che può sciogliere l'amaro — comprano tempo, e il tempo in questo piatto è la spezia più preziosa, più costosa di qualsiasi aroma.
Il mio principio per gli ingredienti è sempre rigido: il piatto principale deve reggere il piatto, solo un flusso di cassa solido e costi controllabili possono essere il piatto principale; concetti e aspettative sono spezie, un pizzico per profumare, tre pizzichi per strozzare; i contratti a leva sono il barattolo di peperoncino piccante — poche gocce stimolano l'appetito, mezzo barattolo causa perforazione intestinale il giorno dopo, e non si riesce nemmeno a sentire il sapore del piatto principale. Quanti non sono morti per il piatto principale, ma per aver rovesciato il barattolo di peperoncino.
Questo piatto di energia nucleare è essenzialmente un osso duro che richiede una lunga cottura. Il suo aroma arriverà dopo il 2030, ora si sente solo il profumo delle spezie — profumo vivace, ma senza carne da masticare. I titoli collegati seguono il calore residuo di questa pentola, il calore può scaldare le mani, ma non lo stomaco.
I 3,1 miliardi di contanti comprano tempo, la struttura in acciaio compra la barra di avanzamento, il 2030 compra pazienza — se manca anche solo uno di questi tre, il brodo rimane solo con il sapore di bruciato. #oklonuclearbuildoutMettere sotto il bisturi la crescita anno su anno del 454% del secondo trimestre, per me, è come vedere una pericolosa tachicardia, non un muscolo cardiaco che si sta rafforzando. Nebius (NBIS) deve presentare i risultati del terzo trimestre prima dell'apertura del mercato azionario USA il 12 novembre; nel secondo trimestre il fatturato del gruppo ha raggiunto 582 milioni di dollari, con il servizio di calcolo cloud che ha contribuito in modo significativo; il problema non è quanto forte sia l'applauso, ma se questa crescita elevata possa tornare in terapia intensiva con sufficiente pressione di perfusione, apporto di ossigeno e tasso di eliminazione del lattato.
La mia valutazione pre-operatoria è molto diretta: la crescita del fatturato è la frequenza cardiaca, il margine lordo e il flusso di cassa libero sono la frazione di eiezione, l'utilizzo della potenza di calcolo della GPU è la perfusione miocardica, la spesa in conto capitale del data center è il carico di capacità. Se il carico aumenta troppo rapidamente, sia il precarico che il postcarico aumentano; se il volume di eiezione non segue, il paziente entra in uno stato di ipoperfusione. Il mercato ora guarda se il fatturato del terzo trimestre può continuare ad accelerare, io guardo la qualità della crescita: quanti ricavi si ottengono per ogni dollaro di spesa in conto capitale, se l'ammortamento diventa una tempesta infiammatoria perioperatoria, se la concentrazione dei clienti è un trombo nascosto, e se il prezzo del noleggio della potenza di calcolo si allenta, la sutura potrebbe sanguinare. Una crescita elevata senza margine lordo e flusso di cassa a supporto è tachicardia con ipotensione, il monitor è rumoroso ma i tessuti sono in ipossia.
Guardando poi la correlazione con titoli tokenizzati come $xAMZN, non la considero un ritmo sinusale dello stesso cuore. È più come una perfusione collaterale in circolazione extracorporea: se la domanda di potenza di calcolo cloud di Nebius continua a superare le aspettative, trasmetterà tensione simpatica a $xAMZN attraverso la spesa in conto capitale cloud, il budget di potenza di calcolo aziendale e le aspettative di acquisto di GPU upstream; ma la trasmissione ha ritardi, resistenze e "spasmi vascolari" dovuti alla volatilità del prezzo tokenizzato. Le oscillazioni del prezzo sono solo il polso periferico, non possono sostituire la pressione venosa centrale e la saturazione di ossigeno venoso misto. Per vedere se la correlazione è reale, bisogna fare una biopsia: gli ordini si trasformano in ricavi, i ricavi in flusso di cassa operativo, la spesa in conto capitale in asset di potenza di calcolo riutilizzabili, non in una massa di acciaio e rack in ammortamento.
La vera contraddizione del terzo trimestre non è se la crescita possa mantenere il dignitoso 454%, ma se questo cuore ad alto carico possa mantenere la perfusione durante l'espansione della capacità. Se la crescita dei ricavi è costruita sulla spesa in conto capitale, il margine lordo è schiacciato da ammortamenti e costi energetici, e il flusso di cassa continua a perdere sangue, allora è una bassa gittata cardiaca post-operatoria, non un periodo di recupero. Se l'utilizzo della potenza di calcolo, la fidelizzazione dei clienti e il modello economico unitario migliorano simultaneamente, allora è un vero flusso sanguigno dopo un bypass. La mia valutazione intraoperatoria: se il terzo trimestre dimostra solo una frequenza cardiaca elevata, ma non il volume di eiezione e l'eliminazione del lattato, il 454% è solo una tachicardia perioperatoria, non un indicatore di recupero. #nebiusq3aicloudgrowth先给结论：这一轮砸下来的引信不在链上，在两条跟币圈没关系的线上。 一条是算力。全球最大那家 AI 芯片公司的创始人公开认了私德问题，董事会当天宣布启动独立调查，还被要求本月 18 日到国会做闭门说明；夜盘股价一度跌超 4%，一天蒸发掉一千八百亿美元市值。另一条是中东。谈判桌这一轮没谈出结果，白宫的措辞里军事选项还挂着，油价和美元同时抬头。 两件事合起来只有一个后果：钱变贵了，风险资产一起被重新标价。而风险资产里最好卖的那个，永远是流动性最好的那个——比特币就这样被拎出来砸。 盘面事实摆清楚（数据截至 13 时）：比特币一路插到 74,023，刷出八月以来新低，现价 74,636，24 小时跌 1.5%；以太坊跌 4.4%，相对强弱读数掉到 16 出头，比比特币难看得多。全网合约爆仓上了十亿美元，九成是多单在挨打。现货通道这一周净流出 12.8 亿美元，是六月以来最差的一周，年内净流入已经全部吐光。 这里有个反直觉的地方。读数冷、指标超卖、情绪指数趴在恐惧区，一堆人已经在喊底。我不认。相对强弱十几这种位置，历史上更多出现在下跌的中段而不是尾段——那不是抛压被消化了，是暂时没人肯接；这两件I deflussi di fondi dagli ETF hanno indebolito il supporto istituzionale, rendendo la ripresa a breve termine priva di continuità.Per cominciare con una nota di cautela, vedere un deflusso netto e subito gridare "ritiro collettivo delle istituzioni" mi sembra un'etichetta messa troppo in fretta. Io sono abituato a cercare prima i rischi, ma questa volta voglio soprattutto prevenire un altro tipo di fraintendimento: tradurre direttamente la variazione dei fondi settimanali come un'inversione di tendenza dei fondi a lungo termine. Questo è un segnale ribassista, ma non una sentenza definitiva sulla tendenza.
Secondo i dati di SoSoValue, la scorsa settimana l'ETF spot di Bitcoin ha registrato un deflusso netto di 1,282 miliardi di dollari, di cui 1,209 miliardi provenienti da BlackRock IBIT. Non sono così pessimista per due motivi: primo, il deflusso è altamente concentrato su IBIT, mentre Fidelity FBTC ha avuto un afflusso netto di 93,117,000 dollari, il che indica che la direzione dei fondi non è uniforme tra i diversi prodotti, quindi non si può generalizzare come un ritiro totale; secondo, i dati settimanali indicano solo un deflusso netto in quel periodo, ma non spiegano direttamente le motivazioni dietro il deflusso, né possono trarre conclusioni sull'andamento futuro. Per $BTC, è vero che la presa di fondi è sotto pressione, ma non accetto di equiparare questa pressione a un calo continuo.
Naturalmente, chi è ribassista potrebbe avere ragione. Se i deflussi netti continuano e passano da un deflusso concentrato su un singolo prodotto a deflussi simultanei su più prodotti, allora sposterò il mio giudizio da una pressione a breve termine a una maggiore cautela. Al momento sto monitorando la persistenza e la copertura dei deflussi, senza usare un grande numero per evitare di fare da solo il lavoro di riflessione.Il Neutron non è ancora stato completato, ma il bilancio è già stato presentato — è come guardare solo il programma dei lavori e voler certificare la sicurezza strutturale di un grattacielo intero. Rocket Lab pubblicherà i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura del mercato azionario statunitense, con una previsione di ricavi tra 250 e 265 milioni di dollari; sembra solo un tetto di budget, ma il vero punto di controllo non è la cifra in sé, bensì le tre vie di carico: la frequenza di lancio dell'Electron è una base stabile per il flusso di cassa, lo sviluppo del Neutron si è trasformato da rendering a nucleo strutturale, e gli ordini per i sistemi spaziali possono entrare, essere ispezionati e saldati come componenti prefabbricati.
Iniziamo dall'Electron. È il tasso di completamento dell'edificio consegnato, il muro portante che sostiene il flusso di cassa attuale. Qualsiasi allentamento nella programmazione dei lanci, nella densità degli ordini combinati o nel riutilizzo, è come un foro nel solaio non rinforzato: le crepe locali si propagano lungo il modello finanziario. La previsione di ricavi è solo un budget contrattuale, le attività di lancio sono il vero registro del getto di calcestruzzo; senza un volume sufficiente di getto, anche la previsione di ricavi più bella è solo un calcestruzzo a vista nel modello informativo dell'edificio.
Passiamo al Neutron. È il nucleo strutturale dell'intero complesso spaziale commerciale, la struttura principale che determina l'altezza e la resistenza al vento dell'edificio. Il suo progresso non può essere valutato solo con la parola "in corso", ma bisogna verificare se i test motore, l'assemblaggio della struttura del primo stadio, le infrastrutture della piattaforma di lancio e il nodo del primo volo siano completati. Per quanto grande sia la storia del mercato dei vettori medi, se il nucleo strutturale non viene completato, le facciate esterne e il centro vendite che aprono per primi scaricheranno tutto il carico del vento sulle fondamenta del flusso di cassa. La crescita del settore spaziale commerciale non si basa su rendering che alzano lo skyline, ma su un nucleo strutturale che cresce gradualmente, con permessi di costruzione, ispezioni dei materiali e collaudi dei nodi che fissano la scalabilità nel calcolo strutturale.
Gli ordini per i sistemi spaziali sono un'altra via di carico. La consegna degli ordini è come l'ingresso in cantiere di unità di facciata e prefabbricati elettromeccanici: la firma del contratto è solo il taglio del materiale, la consegna e l'ispezione sono la conferma del flusso di cassa. Se il ritmo di consegna è stabile, può fornire ridondanza strutturale alle attività di lancio; se gli ordini si accumulano in bilancio senza trasformarsi, è come un deposito di materiali che occupa tutto lo spazio, e la gru più alta non può sollevare i profitti. Il vero controllo riguarda la qualità della consegna e i tempi di incasso, non la decorazione superficiale del totale ordini.
Per quanto riguarda titoli azionari tokenizzati come $xNFLX, in sostanza si tratta di frazionare la proprietà dell'intero edificio in unità negoziabili. Possono trasmettere rapidamente le emozioni al prezzo della facciata, ma non possono cambiare la qualità delle fondamenta e del nucleo strutturale. L'andamento del titolo dipende dai risultati sottostanti, dal ritmo dei lanci e dai nodi del Neutron; la liquidità è solo un supporto temporaneo, non un livello antisismico. Se durante la notte del bilancio l'Electron mantiene un ritmo stabile e i sistemi spaziali consegnano con solidità, il mercato premierà la facciata; se i nodi del Neutron continuano a slittare, anche la proprietà frazionata più vivace è solo un manifesto sul ponteggio.
Se il nodo del primo volo del Neutron continua a slittare, il nucleo strutturale di questo complesso spaziale commerciale resterà solo un rendering, e la proprietà tokenizzata, per quanto vivace, sarà solo un opuscolo di vendita appeso al ponteggio. #rocketlabq3neutron Il centro di bassa pressione si sposta, le nuvole si aprono con la prima fessura — Moderna nel terzo trimestre è uscita dal vortice di perdite di circa duecento milioni di dollari dell'anno scorso, con un utile netto GAAP di 162 milioni di dollari e ricavi di 1,313 miliardi di dollari, in aumento del 29% su base annua, superando le previsioni iniziali degli analisti. Non è una giornata di sole, ma il mercurio del barometro ha smesso di cadere liberamente.
Immaginate la perdita dell'anno precedente come un ciclone temperato profondo e persistente: confluenza di correnti fredde e calde, forte taglio verticale del vento, visibilità molto scarsa. La chiave di questo bilancio non è tanto il valore assoluto dell'utile netto, quanto il fatto che le linee isobariche iniziano a restringersi e il gradiente di pressione si stabilizza. Ricavi superiori alle aspettative equivalgono a dati osservati dalle stazioni a terra più forti rispetto alle previsioni numeriche, indicando che gli errori di previsione stanno venendo corretti. La guidance di crescita dei ricavi per l'intero anno è stata rivista da "massimo il 10%" a "15-25%", il che significa che il centro di previsione, dopo una nuova analisi del campo iniziale, ha spostato complessivamente la traiettoria del tifone un po' più a ovest — i modelli non sono sempre precisi, ma il segnale di rafforzamento è più significativo del valore assoluto.
Dal punto di vista della circolazione, un singolo trimestre in utile non può dichiarare la fine della stagione delle piogge. L'indebolimento di un tifone potrebbe essere solo il preludio a un rimpiazzo della parete dell'occhio. Bisogna stare attenti a: se la crescita del 29% dei ricavi potrà mantenere la velocità radiale, se l'anticiclone subtropicale sul lato costi continuerà a estendersi verso ovest, e se il ritorno all'utile netto è dovuto a un temporaneo schiarimento portato dallo spostamento verso est di una depressione fredda in quota. L'istinto professionale del meteorologo mi dice che il sole che ogni tanto appare nella zona di bassa pressione è una trappola — le cumuli si stanno ancora formando rapidamente e il potenziale convettivo efficace non è stato completamente consumato.
La correlazione con il token azionario statunitense XSPY è come fornire i dati di radiosondaggio sopra l'Oceano Pacifico al modello del centro europeo. Sul mercato, questo si traduce in un aggiustamento del campo di pressione delle azioni a maggiore capitalizzazione dell'S&P 500; il miglioramento di un singolo titolo non strapperà immediatamente tutta la fascia di pioggia, ma può causare un riscaldamento locale per subsidenza. La domanda è: questa goccia di aria calda e umida verrà incuneata da un'aria più fredda e secca più grande? Nelle previsioni collettive della traiettoria del tifone, ci sono sempre alcuni membri che indicano un percorso circolare.
L'unica cosa certa è che prima che si formi la cresta di alta pressione, ogni "giornata di sole" è una finestra temporanea. Nei segnali catturati in tempo reale, la correlazione tra asset crittografici e asset tokenizzati azionari statunitensi somiglia sempre più a due tifoni che ruotano insieme — sotto l'effetto Fujiwara, le traiettorie si influenzano a vicenda. Se questo schiarimento di Moderna potrà reggere fino al prossimo lancio del pallone radiosonda dipende se il flusso guida sarà stabile verso nord-ovest o inizierà a disperdersi. Il centro di previsione non promette il tempo, si limita a tracciare le linee isobariche sulla carta meteorologica. #modernaq3returnstoprofitLa struttura del liquidazione mostra che la quota dei long è vicina al 90%, il che indica che in precedenza le scommesse con leva erano troppo affollate.#ASTS推进手机直连卫星服务，商业化进展待披露
Il capo ha qualcosa da dire
Questa sera è la notte dei doppi bilanci: ASTS e Rocket Lab pubblicano entrambi il Q3 dopo la chiusura del mercato azionario USA. ASTS sta promuovendo il dispiegamento del satellite BlueBird e il servizio di connessione diretta con il cellulare, quattro operatori europei stanno negoziando una gara congiunta per lo spettro, Vodacom spinge per l'implementazione in Sudafrica, il percorso tecnologico è stato verificato, ma i ricavi commerciali non sono ancora decollati. Il prezzo delle azioni oggi è +1,13%.
La mia interpretazione è: questa sera RKLB e ASTS consegnano insieme i risultati, sostanzialmente rispondendo alla stessa domanda — in un contesto di dati sull'occupazione non agricola deludenti e una probabilità del 79% di aumento dei tassi a dicembre, quanto valgono ancora le azioni di crescita non redditizie. ASTS è simile a RKLB, Oklo e simili, con una narrazione a lungo termine corretta ma numeri a breve termine poco brillanti, la volatilità sarà alta la sera del bilancio. Per il mondo crypto, queste azioni non guidano direttamente BTC, ma sono un termometro del rischio.
Il prezzo attuale di BTC è circa 75000, lunedì a mezzogiorno si è stabilizzato a 75000. La mia strategia: prima dei doppi bilanci di stasera non aumento alcuna leva; non inseguo se supera 75000, guardo a 73000 se scende sotto 74500. Aspetto l'apertura del mercato USA e la pubblicazione dei bilanci di $ETH $ZEC per decidere la direzione.
L'analisi sopra ha validità temporale, fate attenzione. Un influencer straniero con milioni di follower, questa volta sembra aver fatto la scelta giusta con la strategia "刻舟求剑". Attualmente il Bitcoin è sceso a 75.000, ma è ancora molto più alto del minimo recente di 57.800, quindi si può dire che sembra aver azzeccato.
Bisogna vedere se riuscirà a replicare un crollo simile a quello del 2018 da 6.000 a 3.000, o del 2022 da 20.000 a 15.000. Personalmente credo che la strategia "刻舟求剑" possa far guadagnare, infatti nel 2025, proprio basandomi su questo, sono riuscito a ritirarmi con successo tra 110.000 e 120.000 dollari, senza credere nell'eterna bull market di cui parlano i fan.
Non penso nemmeno che i membri della community di mercato riescano ad analizzare con precisione fondamentali, liquidità, macroeconomia, politiche e così via. Piuttosto che questo, è meglio affidarsi a "刻舟求剑", visto che ogni volta funziona.
La storia non si ripete, ma è sorprendentemente simile; studiare i cicli e i trend storici è utile, e la strategia "刻舟求剑" ha valore.Prima pensa al peggior scenario: se la contrazione settimanale delle stablecoin continua, temo che i fondi di supporto al mercato si assottiglino. I dati di DefiLlama mostrano che la circolazione totale delle stablecoin in dollari su tutta la rete è di circa 294,8 miliardi di dollari, con un aumento giornaliero di 560 milioni di dollari, ma una diminuzione settimanale di 3,971 miliardi di dollari.
La mia valutazione è prudente: un recupero in un giorno non è sufficiente a compensare il segnale di contrazione settimanale. ⚠️ Due punti di rischio: USDT e USDC diminuiscono entrambi settimanalmente, la contrazione non è concentrata in una singola stablecoin; l'aumento giornaliero e la diminuzione settimanale sono in direzioni opposte, le fluttuazioni a breve termine possono essere facilmente interpretate come un'inversione di tendenza. Tuttavia, la quantità in circolazione non equivale necessariamente alla domanda reale, quindi non si può giudicare direttamente il prezzo della moneta.
Il mio consiglio di gestione del rischio per le persone comuni è: inserire la peggior perdita possibile per singola operazione nel budget totale dei fondi e lasciare un margine per lo slippage, non considerare il prezzo di stop loss come un prezzo garantito di esecuzione. Continuerò a osservare la quantità totale settimanale, senza illudermi con un recupero di un solo giorno.1. Opinione di oggi
Bitcoin attualmente a 75.455 dollari, in 24 ore è sceso solo dello 0,27%, praticamente stabile, ma su un arco di 7 giorni è calato del 4,15%, ora si trova vicino al limite inferiore dell'intervallo settimanale tra 73.510 e 81.196 dollari, circa al 25% della fascia. Ethereum a 2.153,99 dollari, in 24 ore è sceso del 3,46%, su 7 giorni del 6,44%, chiaramente più debole di Bitcoin, con un intervallo settimanale tra 2.060 e 2.450 dollari, attualmente anche vicino al limite inferiore. L'ampiezza di oscillazione di Ethereum nelle 24 ore è dell'8,32%, pari a 1,56 volte la media degli ultimi 7 giorni, con una volatilità chiaramente aumentata. Nella struttura di mercato, il tasso di finanziamento di Ethereum è negativo, quindi chi va short paga chi va long, indicando un predominio del sentiment ribassista; il tasso di finanziamento di Bitcoin è positivo ma così basso da essere quasi trascurabile, con entrambe le posizioni molto caute. Il volume totale delle liquidazioni è di circa 1,015 miliardi di dollari, in aumento di circa il 1.458% rispetto al giorno precedente; in questa fase di ribasso, i long con leva elevata sono stati liquidati pesantemente, soprattutto su Ethereum, persino la posizione long di 540 Ethereum del noto trader "Maji" è stata chiusa. Queste liquidazioni possono innescare una reazione a catena: il calo del prezzo provoca liquidazioni forzate, le vendite forzate aggravano ulteriormente il calo, fino a quando la leva finanziaria non viene ridotta abbastanza da stabilizzare il mercato. Secondo dati di CryptoQuant citati da Chain Catcher, prima e dopo l'attacco hacker, le riserve di stablecoin basate su Ethereum di Binance sono diminuite di circa 9 miliardi di dollari; le stablecoin rappresentano i fondi disponibili negli exchange per acquistare criptovalute, quindi il cambiamento nelle riserve è un dato da monitorare. Allo stesso tempo, anche le riserve di Bitcoin ed Ethereum di Binance sono diminuite significativamente, in parte perché gli utenti hanno prelevato i fondi nei propri wallet, e#RocketLab财报前瞻：Neutron火箭进展如何？
A dire il vero, stasera con il bilancio di $RKLB, non serve guardare i ricavi né i profitti! Tutto il mercato scommette su una sola cosa: se il razzo Neutron🚀 ha ancora ritardi!
Negli ultimi giorni molti sono rimasti confusi:
Tutto il web è unanime nel non aspettarsi nulla di buono dal bilancio di RKLB, con notizie negative ovunque, eppure il prezzo delle azioni ha rimbalzato in anticipo, e dopo il bilancio la probabilità di rialzo è salita?
La ragione è molto semplice: tutte le aspettative negative sono già state scontate, ora il mercato punta a che le cattive notizie siano finite!
Innanzitutto, il vecchio business di RKLB, il piccolo razzo Electron, è ormai una base solida e profittevole, con ricavi e perdite entro le aspettative, stasera i risultati non riserveranno sorprese negative, il minimo è ormai garantito.
L’unico vero fattore che determina la vita o la morte di questo titolo è l’ultimo progresso del Neutron, il razzo medio-grande riutilizzabile.
Bisogna capire cosa significa Neutron per RKLB:
Il vecchio razzo porta solo piccoli guadagni, Neutron è la carta vincente per aumentare la valutazione e tornare in utile. Il prezzo di lancio e il margine lordo di questo razzo raddoppiano, ed è questa la logica principale per cui gli investitori istituzionali hanno puntato forte su di esso.
Ma negli ultimi mesi il titolo è stato continuamente venduto e in calo, per un motivo solo: il mercato teme ritardi, problemi tecnici, teme che questa carta vincente vada completamente sprecata.
Il prezzo attuale ha già completamente scontato tutti i cattivi scenari di "ritardo fino al prossimo anno"!
In altre parole:
Stasera, se il bilancio non annuncerà un secondo ritardo né nuovi problemi gravi, sarà una notizia molto positiva e superiore alle aspettative!🚨Le blockchain pubbliche non mancano di nuove funzionalità, manca chi è disposto a pagare a lungo termine!
L'umore del mercato è altalenante, ciò che vale davvero la pena studiare non è quale catena fa più rumore, ma se il prodotto riesce a trattenere gli utenti. Oggi vediamo tre casi di applicazione in direzioni diverse.
①UNI: Il 30 ottobre Uniswap ha presentato il meccanismo di conversione delle commissioni on-chain di TJAR, che permette alle applicazioni di convertire vari asset in token specifici tramite incentivi pubblici. Questo è un meccanismo di prodotto, non significa che UNI ottenga automaticamente tutte le commissioni. Il rischio è una domanda di conversione insufficiente e costi di esecuzione; si osservano le applicazioni effettivamente integrate, il volume di conversione e l'attribuzione delle commissioni del protocollo.
②AVAX: Avalanche ha confermato che Helicon è stato lanciato sulla mainnet il 22 settembre, introducendo esecuzione continua, prezzo minimo dinamico del Gas e aggiustamenti alle regole di staking. L'aggiornamento è stato implementato, ma più velocità non significa necessariamente maggiori entrate. Il rischio è l'adattamento dei validatori e la domanda insufficiente delle applicazioni; si monitorano le transazioni sulla catena C, le commissioni e le performance dei validatori.
③ARB: Arbitrum ha annunciato ad agosto che l'upgrade Elara è online, con una chain dedicata che aggiunge filtri di conformità e configurazioni di priorità delle commissioni, mentre Arbitrum One aumenta la capacità dei contratti Stylus. Il potenziamento delle funzionalità aziendali non equivale a dividendi diretti per il token ARB. Il rischio è la competizione tra chain personalizzate e una cattura di valore debole; si osservano le implementazioni aziendali, le transazioni reali e le proposte di governance.
La mia valutazione: il prossimo criterio di selezione non saranno termini tecnici, ma se esiste un ciclo chiuso tra retention degli utenti, commissioni reali e valore del token.
#UNI #AVAX #ARB
Non è un consiglio di investimento Molti considerano $ZEC come una versione privata di Bitcoin, sperando che possa competere con BTC.
Le regole di offerta sembrano simili, ma ci sono grandi differenze in termini di consenso, liquidità e accettazione istituzionale. La privacy è il suo punto di forza principale, ma è anche la fonte del rischio normativo.
Ha la possibilità di attirare una parte dei fondi rifugio e di seguire una traiettoria indipendente; per raggiungere veramente BTC, solo eventi estremi e altamente improbabili potrebbero renderlo possibile.#软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？
Conclusione: molto probabilmente questo trimestre non sarà "brillante", il vero picco arriverà nel prossimo trimestre
Il bilancio del secondo trimestre dell'anno fiscale 2026 di SoftBank (luglio-settembre) sarà pubblicato domani (10 novembre) alle 15:30 ora giapponese. Il mercato si aspetta che questo trimestre possa invece registrare una leggera perdita.
Perché questo trimestre è difficile superare le aspettative
- Base di confronto molto alta nello stesso periodo dell'anno scorso: l'EPS dello stesso trimestre dell'anno scorso era 2,77 dollari, principalmente sostenuto dalla rivalutazione della partecipazione in OpenAI e da guadagni una tantum da contratti a termine; mentre il consenso di mercato per questo trimestre prevede un EPS tra -0,13 e -0,07 dollari e ricavi intorno a 12,7 miliardi di dollari, cioè si prevede un passaggio da utile a perdita.
- OpenAI non ha nuovi "prezzi osservabili" da luglio a settembre: il trasferimento di azioni vecchie da 7 miliardi di dollari di agosto è stato effettuato ancora a una valutazione di 852 miliardi di dollari, mentre SoftBank valuta al prezzo osservabile a fine trimestre. Nel trimestre precedente (aprile-giugno) non è stato "riconosciuto alcun guadagno o perdita da OpenAI" a causa della valutazione invariata, e molto probabilmente si ripeterà questo trimestre.
- Le spese finanziarie continuano a salire: in aprile e luglio sono stati presi in prestito rispettivamente 20 miliardi e 10 miliardi di dollari come bridge loan, insieme al prestito con margine sulle azioni Arm e a 11,1 miliardi di dollari di debito ad alto interesse, con conseguente aumento degli interessi passivi; l'apprezzamento dello yen comporterà anche perdite da cambio.
In una parola: i numeri di domani saranno molto probabilmente modesti o addirittura in perdita, i guadagni contabili del terzo trimestre saranno molto forti; ma se il "brillante" si rifletterà sul prezzo delle azioni dipenderà dalla volontà del mercato di pagare per i guadagni non realizzati su asset non quotati. Dopo la pubblicazione del bilancio potrò aiutarti a scomporre subito le voci chiave.Gioco sulle posizioni chiave: finta caduta di BTC, ETH non affrettarti a shortare, SNDK e altri daranno la risposta all'apertura
Il mercato è un po' interessante. BTC ha prima toccato circa 74800, spazzando via la liquidità del minimo precedente, poi è rapidamente risalito e ha riconquistato i 75000. Questo movimento "giù e poi su" sembra più una finta caduta. Il mio costo medio long è 75666, per ora non ho intenzione di uscire, ora vediamo se i 75000 reggeranno.
ETH si muove intorno a 2230-2240, con poca liquidità nel weekend, la direzione segue principalmente BTC. Shortare qui non conviene, lo spazio verso il basso è limitato; o si aspetta un ritracciamento per andare long, o si resta fuori a guardare. Il tasso di finanziamento sta lentamente tornando alla normalità, 2000 è una linea di difesa importante, non si passa facilmente a short finché non viene rotta in modo efficace.
SNDK è uno dei più deboli nel settore storage, non lontano dal nuovo minimo, la soglia 800 è un po' precaria. L'apertura di domani è cruciale, ho due scenari: uno è una rottura sotto 780 seguita da un recupero per sfidare di nuovo i 900; l'altro è un movimento laterale con salita verso 900 e poi una discesa graduale. Vediamo quale sceglierà il mercato.
Anche le notizie non sono tranquille: i non farm payrolls di ottobre negli USA hanno superato le aspettative, le scommesse su un rialzo dei tassi a dicembre aumentano; dopo un crollo dei mercati azionari, i titoli tecnologici rimbalzano, ma il Nasdaq settimanale è ancora in calo di circa il 3,4%; BTC e ETH ETF spot hanno registrato un deflusso netto settimanale superiore a 1,6 miliardi di dollari. Volatilità alta, non dimenticate di gestire posizioni e stop loss.
È solo un resoconto personale del mercato, non costituisce consiglio d'investimento. #美国10月CPI前瞻：12月加息预期会否改变？ Più scende, più sembra "economico", ed è proprio questo il tipo di impulso che voglio evitare ora. Osservazione personale del mercato: finché $BTC non recupera il picco del rimbalzo, non userò la media del costo per sostituire il giudizio sulla direzione.
Il prezzo pubblico di Kraken è circa 74.686 dollari, con un intervallo UTC giornaliero di circa 74.396—75.500 dollari. Il prezzo è ancora in questo intervallo, ma tende verso la metà inferiore; questo indica solo la posizione attuale, non prova direttamente che la domanda sia scomparsa, né che ci sia un obiettivo certo più in basso.
Prima controllerò se vicino al minimo giornaliero c'è un sostegno continuo. Se, dopo una rottura, il rimbalzo non riesce a recuperare, l'ipotesi di una correzione va abbandonata, invece di continuare a trovare motivi per aumentare la posizione. Al contrario, se la chiusura oraria torna sopra il massimo giornaliero e il ritracciamento si mantiene, rivedrò il giudizio di non inseguire ulteriori acquisti e rivaluterò la struttura.
Il mio giudizio complessivo è che il range non è stato superato, quindi la posizione viene prima della narrazione. Suddividere il capitale in più acquisti non riduce automaticamente il rischio totale; quello che conta è quanto si può perdere sommando tutte le tranche, ed è questo il calcolo che faccio prima. Se il prezzo prova di nuovo il limite inferiore, ti interessa di più la velocità di recupero o se si formeranno successivamente massimi e minimi più alti? È solo un'opinione personale, non costituisce consiglio d'investimento.Mige inizia con la conclusione: questa mattina questa ondata non è stata solo un ritracciamento per spaventare, ma diversi fattori negativi si sono sommati, sfondando il supporto istituzionale a 75.000. Domenica sera il BTC è sceso fino a 73.708 dollari, questa mattina il minimo intraday è stato 74.023 dollari, il livello più basso da tre mesi, anche ETH è sceso vicino a 2.223 dollari, minimo da due mesi. Prima mettiamo i numeri sul tavolo: negli ultimi 15 minuti della chiusura settimanale, BTC ha subito un flash crash del 2,77%, con un crollo a 73.510 dollari, in un'ora sono stati liquidati circa 745 milioni di dollari, di cui posizioni long per circa 715 milioni, BTC ha subito liquidazioni per circa 343 milioni, Ethereum per circa 229 milioni. In 24 ore la liquidazione totale su tutta la rete è stata di circa 856 milioni di dollari, con oltre 140.000 persone liquidate, il 90,2% erano posizioni long. Ancora più doloroso è il lato spot: la scorsa settimana l'ETF spot di Bitcoin ha registrato un deflusso netto di circa 1,28 miliardi di dollari, il peggior dato dalla fine di giugno, solo venerdì c'è stato un deflusso di 412 milioni di dollari, di cui 403 milioni solo da BlackRock IBIT. Dopo le liquidazioni sui derivati, nessuno ha ancora preso posizione sul mercato spot, ed è questa la parte più difficile. Perché è sceso? Mige ti spiega quattro motivi: Primo, il cambiamento nelle elezioni di medio termine. I Democratici hanno conquistato entrambe le camere, il progetto di legge "CLARITY" favorevole alle criptovalute è bloccato, i Democratici della Camera stanno preparando una proposta alternativa guidata dalla SEC, gli investitori istituzionali stanno scappando per evitare rischi politici, vendendo per precauzione. Secondo, le conseguenze del furto di AnAn.1L'S&P 500 è sceso del 4,36%, il Dow Jones del 3,44%, con i tre principali indici in forte calo simultaneo, il che indica che non si tratta di un problema di singoli settori, ma di una contrazione generale dell'appetito per il rischio.Con il calo del mercato azionario statunitense in questa fase, per ora non ho mosso nulla
Non è che non mi dispiaccia per il conto, è solo che al momento non ho ancora trovato ragioni sufficientemente valide né per aumentare né per ridurre le posizioni
Giovedì scorso il Nasdaq è sceso del 5,5%
Arrivati a questo punto, spiegare tutto con "la bolla AI è scoppiata" mi sembra un po' troppo semplicistico
I tassi d'interesse, le aspettative di profitto, insieme alle posizioni precedentemente concentrate sulle azioni tecnologiche, probabilmente stanno tutti giocando un ruolo
Questa settimana guarderò prima l'IPC
Se l'inflazione non scende, sarà difficile per il mercato continuare a giustificare valutazioni elevate per le azioni tecnologiche
Il fatto che le aziende stiano ancora crescendo non significa necessariamente che il prezzo delle azioni debba salire
Se in passato si è comprato troppo caro, bisogna comunque assorbire quella situazione
Leggerò anche il bilancio di CoreWeave
Ma più che sapere quanti ordini hanno firmato, voglio capire quanti soldi rimarranno alla fine da questi ordini
Bisogna costruire data center, comprare attrezzature, pagare interessi
La domanda di AI è molto forte, ma il valore di questo business è un'altra cosa
Quindi questa volta non ho fretta di integrare
Un calo non significa necessariamente che sia conveniente, bisogna vedere se i profitti seguiranno la stessa tendenza
Se è solo una riduzione della valutazione e i risultati possono ancora essere raggiunti, sarò più disposto a considerare un aumento delle posizioni
Se invece anche le aspettative di guadagno cambiano, non si può solo sperare che torni a salire
#美股财报季 Quando vedo questo tipo di notizie, di solito calcolo prima il rapporto rischio-rendimento: se si pensa che le probabilità siano buone solo perché "è sceso troppo" senza confermare dove si trovano i fondi di supporto, il prezzo basso potrebbe trasformarsi in un costo di attesa prolungata. Le probabilità possono essere allettanti, ma non significa che l'aspettativa sia positiva.
Secondo i dati di SoSoValue, l'ETF spot di Ethereum ha registrato una fuoriuscita netta di 365 milioni di dollari la scorsa settimana, con sei settimane consecutive di deflussi netti. Tra questi, il BlackRock ETHA ha avuto un deflusso netto di 346 milioni di dollari, il prodotto con la maggiore uscita della settimana.
Il mio giudizio è che questo rappresenta un segnale negativo per i fondi a breve termine; per far ripartire il mercato con i fondi ETF, serve maggiore cautela. I deflussi continui pesano più dei dati di una singola settimana, e questo mi ha portato a ridurre le aspettative di un "immediato ritorno dei fondi", anche se non implica necessariamente un calo dei prezzi.
D'altra parte, non bisogna trascurare che Fidelity FETH ha registrato un afflusso netto di 15,335,700 dollari nella stessa settimana, e l'afflusso netto cumulativo storico di tutti i prodotti è ancora di 11,920 milioni di dollari. Questo indica che i fondi non stanno uscendo in modo uniforme, e non si può concludere che la domanda a lungo termine sia scomparsa solo per sei settimane di deflussi.
Per me, se i deflussi si riducono e più prodotti tornano a registrare afflussi netti, la logica di attendere una stabilizzazione diventa più solida; se i deflussi continuano, scommettere su un rimbalzo basandosi solo sul sentiment contrario non vale la pena. Di fronte a questi dati, tu cosa preferisci: aspettare un ritorno dei fondi per aumentare le probabilità di successo, o assumerti in anticipo l'incertezza per migliorare le probabilità?Ho visto la notizia del deflusso di fondi, di solito calcolo prima quanto rappresenta dell'intero mercato, poi decido se preoccuparmi o meno. Concentrarsi solo sulle parole "milioni di dollari" può facilmente spaventare se stessi.
Secondo i dati di SoSoValue, la settimana scorsa l'ETF spot di SOL ha registrato un deflusso netto di 26,252,100 dollari; confrontando con il valore patrimoniale netto totale di 1,31 miliardi di dollari al momento della stesura, si tratta di circa il 2%. Di questi, BSOL ha avuto un deflusso netto di 14,442,400 dollari, più della metà. Questo dato indica una pressione di uscita, ma non può essere interpretato direttamente come una diminuzione del prezzo di $SOL.
Il mio giudizio è un segnale ribassista, ma non sufficiente per affermare un ritiro completo dei fondi: il deflusso è relativamente concentrato, non si può dedurre che tutti i prodotti stiano perdendo fondi; l'afflusso netto storico accumulato è ancora di 1,44 miliardi di dollari, e i dati settimanali non cancellano l'accumulo precedente. C'è spazio per immaginare un'inversione di sentiment, ma preferisco essere prudente e monitorare se il deflusso netto si estende a più prodotti, senza basarmi su un solo dato settimanale.La scorsa settimana il mercato azionario statunitense ha subito una notevole volatilità, con i titoli tecnologici AI che sono stati i più colpiti dalle vendite. Venerdì i dati sull'occupazione sono risultati sorprendentemente forti, e il mercato deve affrontare la doppia sfida dell'inflazione e dei bilanci AI.
1. L'IPC determina la direzione dei tassi di interesse
Negli Stati Uniti, a ottobre sono stati creati 165.000 nuovi posti di lavoro non agricoli, il tasso di disoccupazione è sceso al 4,1%, e la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre è salita a circa il 79%.
Martedì verrà pubblicato l'IPC di ottobre, venerdì l'IPP. Se l'inflazione continuerà a essere elevata, i rendimenti dei titoli di Stato USA e il dollaro potrebbero rafforzarsi, aumentando la pressione sui titoli tecnologici ad alto valore.
2. I bilanci AI sono il punto focale di questa settimana
Attenzione particolare a $CRWV, $NBIS, $AMAT, $CBRS, $CSCO.
Mi interessa in particolare il costo del finanziamento, l'arretrato degli ordini e il flusso di cassa di CoreWeave. La domanda di potenza di calcolo AI rimane forte, ma la costruzione dei data center dipende dal finanziamento, e il mercato inizia a preoccuparsi se la spesa in conto capitale potrà essere adeguatamente remunerata.
Anche gli ordini di apparecchiature di AMAT meritano attenzione, per osservare se gli investimenti in AI continuano a espandersi nel settore della produzione di semiconduttori.
3. IPO di Anthropic con incertezze
Calendario dei bilanci di questa settimana
Lunedì: $RKLB, $ASTS
Martedì: $CRWV
Giovedì: $NBIS, $AMAT, $CBRS, $CSCO
La domanda a lungo termine per l'AI non è stata ancora smentita, ma il mercato sta passando dall'inseguire la crescita a valutare la redditività e la capacità di finanziamento.
Se l'IPC continuerà a essere elevato e i bilanci AI non riusciranno a fornire migliori previsioni di flusso di cassa, questa fase di aggiustamento dei titoli tecnologici potrebbe non essere ancora finita Non ce la faccio più, è solo lunedì e devo già iniziare a fare il resoconto
In questa ondata non ho fatto nottata per aprire una posizione short su $BTC, devo rifletterci
Per fortuna ho messo un ordine limite per aprire long in anticipo, mi perdono
Fondamentali:
L'amore puro ha vinto su Huang Renxun che non è riuscito a controllare il fratello minore, intorno alle 4 del mattino ora di Pechino Bloomberg e Reuters hanno riportato una lettera di scuse interna pubblica di Nvidia, ammettendo il tradimento
Tecnici:
1. Dopo il crollo iniziato la sera dell'5 novembre alle 20, $BTC è stato costantemente sotto pressione al prezzo di 76.5K, con candele a 4 ore in un range stretto, candele a 1 ora sotto la media mobile EMA50, lottando ripetutamente con la EMA20 senza riuscire a superarla, il che è un segnale pericoloso.
2. Nel post precedente ho detto che $BTC vuole toccare la media mobile SMA200 giornaliera, ecco perché ho preso il rimbalzo, come detto prima sia Ethereum che Binance Coin l'hanno già toccata, Bitcoin non vuole restare indietro, giustificando così la formazione del pattern a candele, anche se è più un auto-conforto dei rialzisti, in realtà i ribassisti hanno un vantaggio evidente ultimamente, la discesa è ragionevole, conviene seguire il trend.
3. Guardando questa discesa nelle ultime 24 ore, la situazione di IO e CVD è mostrata nell'immagine, dopo le 5:40 di stamattina c'è stato un cambiamento significativo,
le 5:45 sono state un'opportunità d'oro per aprire short, premiando solo i trader che hanno fatto nottata a guardare il mercato,
fino alle 6:35 la liquidazione dei long è terminata, il prezzo si è stabilizzato, il volume degli open interest non chiusi ha iniziato a risalire, probabilmente i long svegliati dalle email di liquidazione sono rientrati. CVD perpetuo e CVD spot sono risaliti in sincronia.
4. Rimango rialzista, a patto che non scenda sotto 64K.#美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4%
#ai芯片股重挫纳指周跌3.4% 韩股港股A股盘中快评（11月9日）：英伟达夜盘炸雷，三地资金在换仓？
英伟达夜盘跌超3%，黄仁勋那事儿董事会直接启动调查，但费半指数没崩，说明砸的是个股，不是半导体逻辑。
重新翻了一遍盘面，真实情况是：防守的确实在拿钱，进攻的那边在打架，韩国存储那边反弹得跟没吃饭一样。
A股：银行净流入4亿，公用事业10亿，煤炭高开高走郑州煤电、安泰集团涨停。另一边CPO和5G虽然午评显示各有80亿、78亿主力净流入，但盘面是高开冲高之后一路收窄，元件、通信设备早盘还在跌幅榜前列。钱不是单边往算力里冲，是防御底仓在接
港股：北水全天净流入24.1亿港元，建行独吞9.3亿、中行2.42亿，工行也有高息防守资金在接。美团、京东在跌，半导体里华虹有大户扫了8000万，但整体科技没有形成合力。港股的底色就是吃息防守。
韩国：三星早盘一度拉超2%，SK海力士反而跌超3%，存储双雄一个往东一个往西，反弹极不整齐。外资开盘就净卖2000多亿韩元，反弹全靠机构和个人在下面托。存储的“反弹”水分很大，不能当进攻信号看 #ASTS推进手机直连卫星服务，商业化进展待披露
Giudizio chiave: la commercializzazione di ASTS è bloccata in una fase di disallineamento tra "regolamentazione ed ecosistema sufficientemente preparati" e "ritardo grave nell'incasso dei ricavi". La FCC ha concesso licenze SCS commerciali per 248 satelliti, con oltre 60 operatori partner e una copertura di circa 3 miliardi di utenti. Tuttavia, i ricavi del Q1 sono stati solo 14,7 milioni di dollari, ben al di sotto dei 39 milioni di dollari previsti; la stima per il Q3 è di circa 46 milioni di dollari, mentre la guida annuale di 150-200 milioni di dollari dipende fortemente dal raggiungimento dei risultati nel Q4.
Il conflitto più profondo riguarda il ritmo di dispiegamento, che è indietro di una posizione rispetto ai concorrenti: Starlink e T-Mobile hanno già commercializzato la connessione diretta narrowband, mentre la tecnologia broadband differenziata di ASTS, pur raggiungendo una velocità di picco di 98,9 Mbps, non ha ancora completato la rete su larga scala; l'obiettivo di 45 satelliti in orbita è soggetto a sfide nel ritmo di lancio. L'attacco di Viasat alle frequenze estere aggiunge ulteriori variabili regolamentari. Il bilancio del Q3 sarà la prima pietra di paragone per verificare se la "guida potrà essere rispettata"; in caso di ulteriori mancate previsioni, la logica di valutazione passerà dalla "narrazione dell'ecosistema" a uno "sconto per esecuzione".#RocketLab财报前瞻：Neutron火箭进展如何？
Il nodo centrale dell'anteprima del bilancio è: il rinvio del lancio di Neutron al 2027 è già stato ampiamente scontato dal mercato, ma la questione reale della conference call è se la logica a medio-lungo termine rimanga valida.
La pressione a breve termine è chiara. Il primo volo di Neutron è stato ufficialmente posticipato al 2027 a causa di un difetto nella produzione della cupola in fibra di carbonio; l'azienda non ha ancora fornito un nuovo calendario. Le previsioni di ricavi per il Q3 sono circa 257 milioni di dollari (in crescita del 66% su base annua), ma la guidance sul margine lordo è stata ridotta al 29%-31%, con una perdita EBITDA rettificata che si amplia a 17-23 milioni di dollari, segnalando un peggioramento marginale della qualità degli utili.
Tuttavia, gli indicatori a medio-lungo termine non si sono indeboliti. Alla fine del Q2 gli ordini in portafoglio ammontavano a 2,36 miliardi di dollari (in crescita del 137% su base annua), e recentemente è stato acquisito un contratto satellitare con l'US Space Force del valore massimo di 397 milioni di dollari, con un piano chiaro che prevede il lancio affidato a Neutron. Il prezzo obiettivo medio di Wall Street è circa 99 dollari, implicando più del doppio rispetto al prezzo attuale, il che dimostra che il mercato non ha sistematicamente ridotto la valutazione centrale a causa del rinvio.
La chiave di questo bilancio non sono i numeri del Q3 in sé, ma se durante la conference call il management sarà in grado di fornire milestone chiare sul test del primo stadio di Neutron e sulla validazione del motore Archimedes, oltre a un primo ancoraggio della nuova finestra di lancio. Se si limiteranno a ribadire "entro il 2027" senza un percorso dettagliato, l'umore a breve termine potrebbe nuovamente risentirne; al contrario, qualsiasi calendario credibile sarà visto come un segnale che il peggio è passato.$BTC Nelle ultime 21 pubblicazioni del CPI USA, BTC ha chiuso in rialzo 15 volte dopo 24 ore. La peggiore è stata proprio l'ultima.
· Pubblicazione del CPI di settembre il 14/10: variazione mensile complessiva dello 0,6% in linea con le aspettative, core CPI allo 0,3% superiore di 0,1 punti alle previsioni. BTC è sceso del 2,2% in 2 ore, con un minimo intraday a -4,3% nelle 24 ore, chiudendo a -3,3%, il peggior risultato tra le 21 occasioni
· Media delle 21 occasioni: ampiezza di oscillazione del 2,06% nelle 2 ore successive alla pubblicazione, 3,58% nelle 24 ore
· Domani sera alle 21:30 (Taipei) sarà pubblicato il CPI di ottobre, con aspettative di 0,3% complessivo e 0,2% core; il prezzo attuale di BTC è circa 74.880, minimo di oggi 73.500
· L'aumento dei tassi è già in gran parte scontato, un calo complessivo non sarebbe una sorpresa, ma ciò che potrebbe far crollare il mercato è quel 0,1 in più nel core
Il tasso di successo 15/21 è per un'inflazione stabile, l'ultima volta è stato proprio quel 0,1 in più nel core a far fallire la previsione.
Non è un consiglio d'investimento | Dati: OKX BTC-USDT candele a 5 minuti (21 pubblicazioni CPI dal 2025/1 al 2026/10, date di pubblicazione BLS/FRED), CNBC
#美国10月CPI前瞻：12月加息预期会否改变？ #软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？
Il bilancio del secondo trimestre di SoftBank probabilmente mostrerà una discrepanza tra "profitti superiori alle aspettative e qualità dubbia". Alla fine di giugno, l'investimento cumulativo di SoftBank in OpenAI ha raggiunto i 44,6 miliardi di dollari, con un impegno totale di circa 64,6 miliardi di dollari e una quota del 13%. Tuttavia, il nodo centrale del secondo trimestre è che la valutazione di OpenAI non è cambiata dalla fine di marzo e non ha contribuito a nessun guadagno o perdita sugli investimenti in quel periodo. Nei trimestri precedenti, i profitti erano stati trainati dalla rivalutazione della valutazione di OpenAI, ma in questo trimestre questa spinta si è temporaneamente arrestata.
Il sostegno reale ai profitti è venuto da Intel: nel secondo trimestre il prezzo delle azioni Intel è salito del 216%, contribuendo a un guadagno contabile di circa 1,3 trilioni di yen, diventando un cuscinetto chiave per compensare altri fattori negativi. Tuttavia, il Vision Fund ha visto un calo dei profitti del 99% nello stesso periodo, con soli 5,43 miliardi di yen, e la valutazione del portafoglio di investimenti è generalmente sotto pressione.
Pertanto, il superamento delle aspettative di profitto nel secondo trimestre è più un "prolungamento una tantum" di asset non core, piuttosto che una conferma della logica della scommessa sull'AI. La vera prova per SoftBank è se la valutazione di OpenAI potrà essere rivalutata nuovamente prima dell'IPO e se la finestra per la quotazione si aprirà prima della scadenza del prestito ponte da 40 miliardi di dollari. Fino ad allora, la "brillantezza" dei profitti e la tensione del flusso di cassa coesisteranno."Non conoscere il business specifico", per prima cosa getto un po' di acqua fredda, non credo che questa frase possa eliminare i rischi per WLFI. Trump ammette di essere comproprietario, affermando che l'attività è gestita dal figlio; di fronte ai dubbi sul rapporto tra il progetto e gli investitori stranieri, a mio avviso sembra più una spiegazione della divisione dei compiti, non una risposta alla questione centrale.
Sono piuttosto pessimista riguardo a questa risposta, per due motivi: proprietà e gestione non sono la stessa cosa, non partecipare alle attività quotidiane non può eliminare direttamente i sospetti di conflitto di interessi; queste parole non forniscono nemmeno nuove informazioni a livello operativo. Se il mercato considera la carica presidenziale come una garanzia per il progetto, la mia ipotesi è che l'emozione possa precedere i fatti.
Naturalmente, anche i rialzisti potrebbero avere ragione: indipendentemente dalla gestione specifica, non significa che il progetto non abbia valore. Se in futuro verranno chiaramente divulgati i rapporti con gli investitori stranieri e gli accordi sugli interessi, rivaluterò la situazione. Per questa risposta, voi da che parte state, rialzisti o ribassisti? Quale dubbio pensate abbia risolto, o ha lasciato un punto interrogativo ancora più grande? Dite le vostre ragioni.二饼ETH以太坊 è passato da 1800 a 2800
Oggi è crollato di nuovo fino a 2050
Da 1800 a 2800 è salito di 1000 punti, da 2800 a 2050 è sceso di 750 punti, il 75% del guadagno è sparito
E tu dici ancora che è un mercato toro???
Fai finta di niente e smettila di ingannare te stesso.
La media mobile a 5 giorni di Ethereum ha fatto 10 candele rosse consecutive, un andamento mai visto negli ultimi 10 anni, è crollato completamente
Certo ci sarà un rimbalzo, ma non un'inversione, svegliati,
Davvero, non puoi svegliare chi finge di dormire.
In realtà tutto il mercato finanziario è già in bear market
Come Apple che praticamente non è scesa, Microsoft nemmeno
Molti dicono che il Nasdaq può ancora salire?
Ma non guardano che SanDisk è scesa da 2300 a 800
Hynix da 2100 a 800
Intel da 140 a 50
Google da 400 a 270
Nvidia da 240 a 170
Il mercato azionario e il mercato generale hanno visto il 90% delle azioni crollare, e l'80% delle criptovalute è sceso sotto la media mobile MA200,
Solo Apple, Microsoft e Bitcoin hanno tenuto un po' più duro
Il restante 90% delle azioni e delle criptovalute è in bear market
Perché guardi solo i 3 forti e ignori gli altri 900 in bear market?? Poi ti fissi su Apple e Bitcoin e gridi mercato toro, ignorando il fatto che gli altri 900 titoli e criptovalute stanno crollando.
Forse solo quando Apple scenderà sotto 300 e Bitcoin sotto 70000, queste persone ammetteranno il crash azionario e cripto, ma a quel punto saranno già intrappolati saldamente. 📈Analisi del prezzo dell'oro del 9 novembre
Oggi durante la sessione asiatica l'oro ha registrato un forte rialzo, con l'oro spot che ha superato i 4120 dollari, con un aumento giornaliero superiore all'1%.
Le cause principali di questo rialzo sono:
1. Dopo una rapida discesa precedente, gli short sono stati completamente liquidati, innescando acquisti di recupero e coperture degli short, formando un rimbalzo correttivo;
2. Aspettative di distensione geopolitica, calo del prezzo del petrolio, riduzione delle preoccupazioni sull'inflazione, lieve indebolimento del dollaro e dei rendimenti dei titoli di Stato USA, fattori favorevoli per il prezzo dell'oro;
3. Le banche centrali di vari paesi continuano ad acquistare oro, fornendo un supporto di lungo termine al prezzo.
📌Riferimenti tecnici:
Resistenze a breve termine a 4150 e 4200; supporti a 4100 e 4060.
Attualmente il mercato è in una fase di rimbalzo oscillante, non ci sono ancora le condizioni per un forte rialzo unilaterale; durante la sessione americana serale la volatilità aumenterà e le notizie potrebbero facilmente causare un rapido calo.
💡Consigli per chi vuole operare sull'oro:
Le opportunità in zona alta sono rare, adatte per prendere profitto o uscire da posizioni in perdita, non conviene accumulare indiscriminatamente sperando in un ulteriore forte rialzo; il prezzo dell'oro cambia rapidamente, cogliere il picco attuale e convertire l'oro in contanti è il guadagno concreto.
#高利率下，黄金还能走多远？ Ieri a mezzogiorno ho scritto che il tasso di finanziamento aveva raggiunto lo 0,0936%, con i long che pagavano i short. È passato un giorno e la direzione si è completamente invertita.
Guardando indietro ai 100 ultimi regolamenti, i tre più alti sono stati ieri alle 00:00, 08:00 e 16:00; i due più bassi sono stati oggi alle 00:00 con -0,0276% e alle 08:00 con -0,0093%. Il massimo e il minimo sono vicini, separati solo da una notte.
La posizione totale sui contratti completi di OKX ieri sera alle 23 era circa 197 milioni di dollari, ora circa 167 milioni, con una diminuzione di circa 30 milioni, circa il 15%. Di questi, circa 20 milioni sono stati ritirati prima delle 5 del mattino, non tutto è stato liquidato in un solo colpo intorno alle 5. Il prezzo non è sceso molto: ieri alla chiusura era 1271,59, ora intorno a 1239, circa il 3% in meno, con un minimo notturno toccato a 1180.
Ieri, la maggior parte di chi era dalla parte dei long se n'è andata da sola, non è stata spazzata via da un singolo spike. Le posizioni sono diminuite del 15%, il prezzo solo del 3%. Il tasso di finanziamento negativo indica che ora è il turno dei short di essere un po' sotto pressione, ma alle 08:00 si è già ristretto molto rispetto alle 00:00, e alle 16:00 si prevede un valore intorno a -0,014%, che potrebbe ancora cambiare prima della scadenza.
Ora vediamo dove si muoveranno le posizioni da 167 milioni: se il prezzo non sale ma le posizioni aumentano, probabilmente sono i short che aumentano; se invece aumentano insieme al prezzo, allora i long stanno tornando.
$ZEC Oggi ci sono diverse notizie da vedere insieme, particolarmente interessanti: Trump dichiara ad alta voce "Supporto al 100% l'intelligenza super avanzata"; Anthropic spende 3,4 miliardi di dollari per acquistare impianti di generazione a gas per alimentare i data center; SpaceX annuncia che entro fine anno il fatturato annualizzato potrebbe raggiungere i 100 miliardi.
Ognuno più entusiasta dell'altro.
Ma se allarghi lo sguardo: dopo le elezioni di medio termine, Wall Street inizia a temere un rallentamento della spesa per l'AI, e il tono di questo ciclo di finanziamenti sta passando da "corsa sfrenata" a "contrazione". Da una parte visioni urlate a gran voce, dall'altra portafogli che cominciano a stringere.
Al tavolo da gioco ho visto troppe volte scene simili: nel momento in cui le parole si fanno sempre più grandi e le puntate sempre più alte, spesso non è l'inizio del mercato, ma un segnale che si sta avvicinando alla fine. Al vertice non mancano mai le voci, manca chi fa ancora i conti con serietà.
Non scommetto su chi ha ragione, mi limito a mantenere la mia posizione a un livello che posso permettermi di perdere. Conclusione anticipata: le azioni minerarie si stanno disaccoppiando dal prezzo delle criptovalute. Chiusura del mercato azionario USA l'11-06, $MARA +8,0%, $RIOT +13,2%, $IREN +20,0%; nello stesso giorno $BTC ha toccato un minimo in 24 ore di 73.385, minimo di due mesi, con liquidazioni totali sulla rete per 1 miliardo di dollari.
A crescere non è il mining, ma i contratti AI: Riot ha firmato un contratto di locazione da 28 miliardi di dollari per 910MW nel data center di Corsicana, Texas, con Anthropic; il totale dei contratti per data center AI ammonta a 38 miliardi; i ricavi trimestrali AI cloud di IREN sono 200 milioni di dollari, sette volte quelli del mining; Core Scientific uscirà direttamente dal mining entro fine anno, con il 92% dei ricavi provenienti da clienti AI.
Anche OKX ha aumentato l'impegno oggi pomeriggio: alle 16:30 apertura del perpetual LUNRUSD in scadenza, alle 16:45 apertura del perpetual MARAUSD in scadenza.
Ma cosa arriva al tuo portafoglio: il perpetual $MARA ha un volume di scambi in 24 ore di soli 42.000 dollari, con posizioni aperte per 369.000 dollari, 20 livelli di acquisto per 5.267 dollari e livelli di vendita per 2.701 dollari; il funding rate attuale di $IREN per il periodo è -0,1007%/8h, con i ribassisti che pagano i rialzisti.
Le azioni minerarie ora scambiano flussi di cassa AI, non potenza di calcolo. Quanto pensate che questa divergenza possa durare? $MARAScenario strategico: tre posizioni short nella stessa direzione, compensano profitti e perdite, ma non l'esposizione netta
$BTC 75082.3 in calo dell'1,11%, $ETH 2146.05 in calo del 4,08%, tre posizioni short nella stessa direzione, i profitti e le perdite si compensano, ma l'esposizione netta non diminuisce — la stessa scommessa fatta tre volte. Metà posizione SOL è stata incassata per cambiare il margine.
Il primo livello guarda al limite superiore a 76200 nelle 24 ore, con la pressione di vendita più forte; se si torna sopra, le tre perdite latenti si ampliano insieme, nessuna posizione nel portafoglio riesce a recuperare.
Il secondo livello è vicino al limite superiore, è la posizione più dolorosa dell'intero portafoglio, le posizioni nella stessa direzione non aiutano, si può solo resistere con il margine.
Il terzo livello guarda al limite inferiore a 73500, se viene rotto i profitti latenti tornano, ma l'occupazione del margine non diminuisce, è qui che gli short sono più vulnerabili.
Il quarto livello è oltre il limite inferiore, a quel punto mi chiedo solo: il margine delle tre posizioni reggerà un rimbalzo?
ETH è la parte più pesante del portafoglio, 2146.05 in calo del 4,08%, minimo a 24 ore a 2063.29, quando si muove tutta la curva del patrimonio si muove con esso, questo è leva finanziaria, non diversificazione.
Il suo calo è più forte di BTC, il che indica che i profitti degli short provengono principalmente da ETH e non dalla struttura, più concentrati sono i guadagni, più concentrati sono i ritracciamenti.
ZEC 1241.22 in calo dell'1,41%, intervallo da 1180 a 1292.18, bassa correlazione con i tre short, è l'unica vera copertura nel portafoglio, peccato che la posizione sia la più leggera.
L'umore è prudente, dopo aver incassato metà posizione SOL l'occupazione del margine è diminuita, ma l'esposizione netta no. #美国10月CPI前瞻：12月加息预期会否改变？ Il mercato azionario statunitense non ha ancora aperto, il token con leva tripla sui semiconduttori è già salito del 6,6% nelle ultime quattro ore.
Ora a nord è ancora domenica sera nell'ora della costa est degli USA. xSOXL su OKX è un token che si scambia 24 ore su 24, alle 06 ha chiuso a 43,87, alle 10 a 46,75, con un volume orario di 318.000 USDT, pari a 1,91 volte la media delle prime cinque ore. Il prezzo attuale è 46,6, con un aumento del 1,37% nelle 24 ore, un'oscillazione giornaliera del 12,2%, da 42,6 a 47,79.
Questo 6,6% non deriva da alcuna transazione sull'asset sottostante. È una scommessa sull'apertura, un prezzo formato dai fondi a leva durante la chiusura del mercato.
Due punti facili da fraintendere. Il prezzo del token non è uguale a quello delle azioni USA, non conferisce diritti azionari e può avere premi o sconti; la leva tripla si resetta ogni giorno, non è una leva tripla a lungo termine, quindi in mercati oscillanti il valore netto può diminuire.
La mia valutazione è che questo rialzo si concretizzerà solo all'apertura di stasera. Se all'apertura l'asset sottostante apre in gap up e il token lo segue, la previsione si conferma; se invece il prezzo torna indietro, questo movimento è solo un falso segnale.
Dopo l'apertura alle 22:30, osserviamo come si restringe il differenziale tra il token e il prezzo di chiusura precedente.
$xSOXL La tokenizzazione del debito pubblico USA on-chain è diminuita del 5% in questo mese, ma ciò che mi interessa di più è: i soldi stanno facendo un grande spostamento. Secondo i dati di RWA.xyz di oggi, la dimensione totale dei fondi di debito pubblico tokenizzato è di 14,11 miliardi di dollari, -5,11% in 30 giorni, con un rendimento annualizzato a 7 giorni del 3,63%. La quantità totale sta diminuendo, ma secondo le statistiche della dashboard on-chain, nell'ultima settimana (2/11–9/11) c'è stato un forte turnover interno: BENJI di Franklin è aumentato di circa 399 milioni di dollari (+48,7%), BUIDL di BlackRock è diminuito di circa 249 milioni (-12,3%), USYC di Circle è diminuito di circa 141 milioni. La mia interpretazione: non sono i retail a inseguire le RWA, ma istituzioni e protocolli che stanno gestendo la loro "gestione della liquidità on-chain"; chi rimborsa più velocemente e supporta più blockchain, lì si spostano i soldi. Circa un quarto di BUIDL è usato come riserva da un progetto di stablecoin, quando un grande investitore ribilancia, un singolo prodotto può oscillare a doppia cifra in una settimana. Ora non credo molto ai titoli "dimensioni record", guardo piuttosto due cose: se gli indirizzi detentori stanno aumentando costantemente; e se, dopo che il rendimento è sceso intorno al 3,6%, i soldi sono ancora disposti a restare. Rischio: la maggior parte dei prodotti è aperta solo agli investitori qualificati, il rimborso dipende dall'emittente, detenere il token non equivale a possedere direttamente il debito pubblico. $BTC oggi su OKX è sceso fino a 73.500, in teoria i soldi rifugio dovrebbero affluire verso il debito pubblico on-chain, ma la quantità totale sta diminuendo, un po' controintuitivo. Tu cosa pensi, le RWA saranno la prossima grande tendenza o solo un canale per le istituzioni?XPL è sceso del 6,45% nell'ora delle 05, mentre nello stesso intervallo BTC è sceso solo del 2,12%, con un volume venti-quaranta volte superiore rispetto alle due ore precedenti.
In quell'ora il volume di scambio è stato di 672.000 USDT, mentre nelle due ore precedenti erano rispettivamente 30.800 e 17.000, con un minimo toccato a 0,04973. Nelle sei ore successive BTC è rimbalzato da 74.146 a 75.228, mentre XPL è tornato solo intorno a 0,0517; il prezzo attuale è 0,05155, inferiore del 5,8% rispetto all'apertura di 0,05471 prima della caduta. Il volume è sceso da 214.000 a 55.000.
Questo non segue il mercato generale. Il volume di 670.000 è stato generato da vendite proprie, mentre il mercato nello stesso periodo è sceso solo del 2,12%. Il rimbalzo non tiene, il che indica che dopo la vendita non c'è stato nessuno a raccogliere.
C'è un punto facile da fraintendere. Nel book degli ordini, entro l'1% dal prezzo attuale, ci sono 136.100 ordini di acquisto e 46.500 di vendita, con una domanda tre volte superiore all'offerta, sembrerebbe un supporto, ma alle 05 il volume di vendita di 670.000 ha attraversato il book, gli ordini non hanno fermato la caduta.
La mia valutazione è che si tratti di una vendita spot in un'unica soluzione, la debolezza non è finita. Per cambiare la situazione, bisogna osservare due livelli: un aumento di volume che riporti il prezzo sopra 0,05471 significherebbe che la caduta è stata un errore e questa valutazione sarebbe annullata; un aumento di volume con rottura sotto 0,04973 indicherebbe la continuazione della debolezza, con una fase laterale solo temporanea.
Alle 12 si vedrà se la candela chiuderà e se manterrà il livello di 0,05066, e se il volume tornerà sopra 100.000.
$XPL Se dovessi scrivere una strategia, stabilirei una regola: se l'ETF registra un deflusso netto continuo, ma il deflusso è concentrato principalmente su un singolo prodotto, lo considererei prima come "pressione sul canale", senza giudicarlo direttamente come un "ritiro dell'intero mercato". Sto ancora imparando la quantificazione, quindi mi costringo a separare il segnale dalla conclusione 🤖
Secondo i dati di SoSoValue, l'ETF spot di Ethereum ha registrato un deflusso netto di 365 milioni di dollari la scorsa settimana, con sei settimane consecutive di deflusso netto. Tra questi, BlackRock ETHA ha avuto un deflusso netto di 346 milioni di dollari, mentre Fidelity FETH ha registrato un afflusso netto di 15,335,700 dollari.
Il mio giudizio è: questo è un segnale negativo per la liquidità degli ETF di $ETH, ma l'interpretazione di un "consenso istituzionale ribassista" è eccessiva. L'ammontare del deflusso di ETHA è vicino al deflusso netto totale, il che indica che non si può trascurare la distribuzione tra i prodotti; FETH ha ancora un afflusso netto, il che dimostra che la domanda d'acquisto non è completamente scomparsa. Tuttavia, la persistenza di sei settimane consecutive non può essere semplicemente ignorata come un problema di un singolo prodotto.
Il vantaggio di questa regola è evitare di immaginare che tutto il capitale stia fuggendo solo guardando il totale. Il limite è evidente: un deflusso concentrato non significa un impatto minore, e l'afflusso di altri prodotti potrebbe non essere sufficiente a sostenere la pressione. Se in futuro il deflusso si diffonde a più prodotti, secondo la mia ipotesi, il segnale di indebolimento della liquidità sarà più forte.
In seguito osserverò contemporaneamente se il deflusso netto si restringe e se il deflusso si diffonde, senza basarmi su un unico numero aggregato per trarre conclusioni.Notizie positive realizzate, perché ZEC invece ha fatto un ritracciamento?
Dopo il completamento dell'aggiornamento NU7, $ZEC non ha continuato a salire, anzi l'8 novembre è sceso di circa il 7,4%, tornando vicino a 1250 dollari, con una parte dei guadagni precedenti erosa.
Questo ritracciamento è principalmente dovuto alla presa di profitto da parte dei fondi a breve termine, unita alla liquidazione delle posizioni long. Dopotutto, le aspettative sull'aggiornamento erano già riflesse nel prezzo, quindi è normale che i fondi scelgano di incassare i profitti una volta che la notizia è ufficiale.
NU7 ha ridotto il tempo target per la creazione di blocchi da 75 secondi a 25 secondi, migliorando effettivamente l'efficienza tecnica di Zcash, ma un aggiornamento tecnico non significa un immediato aumento del prezzo.
Rimango comunque ottimista sullo sviluppo a lungo termine di $ZEC, ma nel breve termine è importante monitorare le posizioni chiave:
- 1250 dollari: supporto importante attuale, fondamentale che regga.
- 1300 dollari: solo riconquistandolo si potrà tentare di puntare a 1400 dollari.
- Perdita di 1250 dollari: bisogna stare attenti al rischio di ulteriori ritracciamenti.
La volatilità a breve termine non cambia la logica a lungo termine, ma non si può nemmeno considerare ogni notizia positiva come un segnale di rialzo. Nei prossimi giorni sarà cruciale vedere se i fondi rientreranno nel mercato.
$ZEC $BTC $ETH
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