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Non appena le restrizioni sulle autorizzazioni urbanistiche si sono inasprite, quei progetti ancora fermi sui disegni in attesa di partire hanno subito un crollo di valutazione — la scena del 4 novembre non è stata una selezione di azioni da parte dei capitali, ma una selezione strutturale da parte degli enti di revisione dei progetti.
Microsoft ha raggiunto un nuovo massimo storico, Amazon è salita di conseguenza; ai miei occhi sono due grattacieli già completati nella struttura portante: il sistema portante principale è chiaro, i vani per impianti meccanici ed elettrici sono predisposti, il livello di resistenza sismica è al massimo. Ora si possono aggiungere due piani di sale server, basta rifare i calcoli dei carichi e si passa, il costo marginale è quasi solo la finitura interna. Non vendono rendering futuri, ma muri tagliafuoco già gettati.
L'indice dei semiconduttori di Philadelphia scende, operatori come IREN e Hut 8 che vivono di nuovi progetti sono bloccati, ed è un'altra questione — sono appaltatori generali che non sono ancora entrati in cantiere, subappaltatori con solo un terzo delle fondazioni gettate. Per quanto belli siano i disegni, se cambiano le condizioni urbanistiche, con riduzione della densità edilizia e limiti di altezza, le barre d'acciaio possono solo arrugginire fuori dal cantiere. Il tetto massimo di nuova capacità di calcolo non è bloccato dal sentiment di mercato, ma dalle linee rosse delle autorizzazioni e dai permessi di costruzione.
Dopo le elezioni di medio termine, la vera variabile è che tutti ricominciano a fare indagini geologiche: quel terreno per data center può ancora essere approvato? Quanto in alto si può costruire? Le infrastrutture integrate passano i controlli? Questa rivalutazione ha subito diviso gli asset in due categorie. Una è l'infrastruttura esistente — già connessa alla rete, già superati i controlli antincendio, con sistemi portanti ridondanti; se cambia la politica, al massimo si aggiunge un piano, la struttura principale resta intatta. L'altra è quella dei fornitori di chip e operatori di data center che dipendono da nuovi progetti — il loro flusso di cassa è tutto vincolato al prossimo permesso di costruzione; se il rilascio rallenta e i tempi si allungano, i costi di finanziamento iniziano a erodere i profitti, anche se la capacità delle fabbriche di prefabbricati è alta, senza l'appaltatore generale che apre i cantieri, gli ordini restano solo scorte.
Questa è la lezione più antica del settore: il white paper è un progetto, ma il progetto non vale nulla; ciò che conta è quanto è profonda la fondazione, se i muri portanti sono stati costruiti con tagli o risparmi, quanta ridondanza strutturale è stata lasciata. Il mercato sta facendo ora un controllo ritardato delle armature — smontando piano piano quei grattacieli sorretti solo da rendering per vedere la percentuale di armatura interna. L'incertezza politica non è una notizia negativa, è solo una radiografia che mostra chi ha il calcestruzzo gettato in opera e chi ha solo rivestimenti in pietra incollati.
A decidere davvero la direzione di questa divergenza non sono mai le oscillazioni emotive dei titoli di cronaca, ma se i colossi del cloud possono continuare a costruire sopra i lotti esistenti e, una volta bloccata la nuova capacità di calcolo, chi ha ancora una struttura portante esistente in grado di reggere il prossimo carico. Dove il timbro di approvazione non arriva, anche la torre più bella resta solo un modello.
In questo settore, a resistere ai cambiamenti urbanistici non sono mai i rendering, ma quei muri tagliafuoco già gettati fino in cima. #aistocksdivergeNotte di short squeeze: dopo 1 miliardo di dollari di liquidazioni, non confondere le chiusure forzate con nuovi acquisti
Nelle ultime 24 ore, sono state liquidate posizioni per un totale di 1,004 miliardi di dollari su tutta la rete, con 135.000 persone liquidate. A differenza delle precedenti dominanze long, questa volta le posizioni short liquidate sono state 571 milioni, quelle long 434 milioni, con un eccesso di short liquidati di 137 milioni.
BTC è stato il più colpito, con liquidazioni per 408 milioni, di cui il 75,6% short; ETH ha visto liquidazioni per 248 milioni, anch'esse dominate dagli short. In 12 ore sono stati liquidati 621 milioni, di cui 425 milioni short, concentrati nella fase di panico dopo l'esito elettorale. Nelle successive 4 ore, long e short si sono bilanciati con 17,17 milioni contro 14,83 milioni, entrando in una fase di stallo. La singola liquidazione più grande è stata uno short da 37,99 milioni di dollari su ETH da parte di HTX.
Questa fase di mercato è essenzialmente uno “short squeeze”: le notizie negative sono state assorbite, gli short liquidano per panico e il prezzo viene spinto verso l’alto. Tuttavia, le liquidazioni sono chiusure forzate, non nuovi ingressi long. Lo short squeeze tende a far salire velocemente i prezzi, ma anche a farli scendere altrettanto rapidamente; se dopo la pulizia degli short non arriva un supporto di acquisto, il prezzo può facilmente ritornare indietro. Il fatto che 130.000 persone siano state liquidate indica che la leva finanziaria è ancora elevata. Prima dei dati sull’occupazione di domani sera, evita di comprare a prezzi elevati.
$BTC $ETH
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ BTC si mantiene a 80.000, SLX parla di accesso, Micron dipende ancora dalla liquidità
$BTC è aumentato del 5,5% nelle ultime 24 ore, più lentamente di alcune altcoin, ma rimane un importante riferimento per il mercato principale. La volatilità delle grandi monete e delle piccole è diversa; ordinare solo per guadagni rischia di trascurare i rischi che ciascuna comporta.
Lo uso per valutare se la ripresa del mercato principale continuerà e per analizzare i cambiamenti nei vari progetti. È più interessante vedere fino a che punto la crescita si diffonde tra gli asset, piuttosto che ordinare tutte le monete secondo lo stesso incremento percentuale.
L’utilità di $SLX non si limita alla governance. Convertito in stSLX, consente l’accesso a certi prodotti, peso nella governance e alcune qualifiche di credito; la domanda deve crescere da questi casi d’uso.
Quindi mi chiedo se sia davvero necessario usare questi diritti. Avere regole dettagliate è una cosa, ma che gli utenti siano disposti a impegnare a lungo i token per ottenere queste qualifiche è ciò che conta davvero.
Il contratto Micron corrispondente a $MU sta calando, ma dopo l’aggiustamento del quarto trimestre dell’anno fiscale 2026 il flusso di cassa libero ha raggiunto 33,2 miliardi di dollari. Il denaro è già entrato, ma il prezzo può comunque scendere.
Questo mi ricorda di separare la gestione dalle aspettative. Il mercato compra quanto si guadagnerà in futuro, non si può giudicare erroneamente un calo a breve termine basandosi sul flusso di cassa già realizzato in un trimestre; la sostenibilità della crescita è la vera questione.
ADA si avvicina di nuovo a 0,20, con un aumento del 7,2% nelle ultime 24 ore, ma il massimo dell’intervallo a 0,2015 non è stato ancora superato. Il valore tondo e il massimo precedente sono vicini, il che fa sembrare ogni piccola oscillazione molto significativa.
Preferisco vedere se il prezzo riesce a stabilizzarsi dopo aver scambiato abbondantemente in quella zona. Toccare, ritirarsi e poi salire davvero sono tre andamenti completamente diversi.📊 Risultati su carta: molto superiori alle aspettative, revisione al rialzo delle previsioni annuali
Il profitto operativo di Sony nel Q2 (anno fiscale 2026) è aumentato del 45%, raggiungendo 622,3 miliardi di yen, molto oltre le aspettative del mercato. I due motori principali della crescita sono: giochi e servizi di rete, e il settore cinematografico.
• Giochi e servizi di rete: profitto operativo di 220,1 miliardi di yen, in aumento dell'82,9% su base annua, il motore di profitto più grande.
• Settore cinematografico: profitto operativo di 92,6 miliardi di yen, in crescita di oltre cinque volte rispetto all'anno precedente, principalmente grazie al successo al botteghino di "Spider-Man: Un Nuovo Giorno".
• Previsioni annuali: l'azienda ha rivisto al rialzo le previsioni di profitto operativo annuale di circa il 9%, a 1,87 trilioni di yen, con un aumento del 40% previsto anche per i dividendi annuali.
⚠️ Preoccupazioni da considerare
I dati sono positivi, ma se si punta solo sul "profitto operativo superiore alle aspettative" per acquistare a prezzi elevati, il rischio è significativo.
• Pressione sui costi incombente: il boom dell'AI ha fatto aumentare i prezzi dei chip di memoria, il business dei giochi di Sony affronta pressioni sui costi, e l'intero settore dell'elettronica di consumo è afflitto da questo problema; anche Apple ha avvertito di rischi simili questa settimana. Tuttavia, Sony ha dichiarato di aver già bloccato la quantità di memoria necessaria per quest'anno.
• Vendite di PS5 in netto calo: nel trimestre le vendite di PS5 sono state di 2,6 milioni di unità, molto inferiori ai 4 milioni dello stesso periodo dell'anno scorso. La crescita del profitto nel settore giochi deriva più dal software e dai servizi di rete, mentre l'hardware è in declino.
•#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Sulla mappa dell'eco radar della sala di guardia, un forte eco da 65dBZ si sta accumulando costantemente sopra il blocco aureo. I dati appena riportati da Tether sono esplosi come un pallone sonda: le riserve fisiche di oro XAUT a fine terzo trimestre hanno raggiunto circa 25,7 tonnellate, con un aumento del 59% rispetto alla fine del 2025, per un valore stimato di circa 3,44 miliardi di dollari. Non è una pioggerella, è un anticiclone che mantiene stabile la pressione sopra i metalli preziosi.
Osserviamo il contesto della circolazione. L'Associazione Mondiale dell'Oro ha rilevato contemporaneamente che le banche centrali di vari paesi hanno acquistato netto 321 tonnellate d'oro nel terzo trimestre, con un aumento del 42% su base annua, mentre gli ETF hanno aggiunto altre 211 tonnellate. Aria fredda e correnti calde e umide vengono trasportate simultaneamente, con un flusso di vapore acqueo al massimo. Il prezzo spot dell'oro è tornato sopra la soglia dei 4000 dollari il 4 novembre; il precedente ritracciamento è stato come un passaggio di un'onda corta, con la ricostruzione rapida delle linee isobariche tra la valle e il promontorio. Le due correnti rapide rappresentate dalle banche centrali e dagli ETF non si sono ritirate, e l'oro tokenizzato equivale a una nuova serie di stazioni automatiche aggiunte alla rete di osservazione esistente — con frequenza di campionamento più alta e copertura più densa; la questione è se riuscirà a catturare anche le precipitazioni fuori campo.
Sul fronte del mercato azionario USA, vale la pena monitorare la correlazione con il token XBMNR. È come il campo di vento vicino al suolo durante il passaggio di un fronte, reagisce più rapidamente di mezzo battito rispetto all'alta quota, ma la direzione non è sempre stabile. Se il promontorio principale dell'oro continua a mantenersi, ne trae vantaggio; se invece si forma una bassa pressione a monte che interrompe il flusso, sarà il primo a invertire la rotta. Attualmente, le due correnti rapide costituite dagli acquisti di ETF e banche centrali sono ancora presenti, ma l'afflusso attraverso il canale tokenizzato dipende dalla pendenza del gradiente di pressione.
La situazione in quota non mostra ancora segnali di miglioramento, la stratificazione dell'oro continua ad aumentare, e se la rete di stazioni tokenizzate riuscirà a intercettare questa ondata di vapore acqueo dipenderà dal prossimo ciclo di osservazione. Non è una giornata di sole, è un anticiclone che sta ridefinendo l'intera configurazione della circolazione. #xautgoldreservesup59%Il rimbalzo non è un'inversione, ora siamo nella fase di rincorsa al rialzo, oscillazione o accumulo? Inizio io a dare il ritmo: questo somiglia più a una fase di recupero emotivo dopo un eccesso di ribasso, non a una conferma di tendenza. BTC è tornato a 80.693 dollari con un aumento del 4,66%, ETH ha superato i 2.429 dollari con un +7,18%, SOL è tornato a 95,98 dollari con un +4,18%. La classifica dei guadagni sembra vivace, ma io guardo chi guida il rialzo — ETH è chiaramente in testa, il che indica che i capitali sono disposti a spostarsi un po' più verso la parte esterna della curva di rischio, ma non è ancora il momento di un attacco totale 🌙. Ciò che vale davvero la pena analizzare sono gli eventi. I ricavi di Circle nel terzo trimestre hanno superato le aspettative, il volume delle transazioni on-chain di USDC è aumentato del 49%, un dato che molti hanno semplicemente scartato come un normale report finanziario. Io lo ritengo importante per due motivi: primo, l'intensità dell'uso on-chain delle stablecoin sta risalendo, il che significa che i pagamenti e la domanda reale non sono affatto fermi; secondo, questo dà nuova linfa al "racconto delle stablecoin regolamentate", che è proprio la storia che le istituzioni vogliono sentire. Un altro fatto è che OKX ha lanciato le coppie di trading USDC per xIREN e xASML, le azioni tokenizzate continuano a inserirsi negli scenari di trading. Questi due eventi messi insieme indicano che il mercato sta silenziosamente rivalutando la linea "dollaro on-chain + asset tokenizzati", anche se il prezzo non si è ancora completamente mosso. Il percorso di trasmissione lo vedo così: il miglioramento dei dati sulle stablecoin favorisce prima le narrazioni su pagamenti e infrastrutture, poi gli asset come ETH che supportano le attività di regolamento, e infine si diffonde l'entusiasmo verso gli altcoin. Quindi non è un caso che ETH guidi il rialzo.Situazione attuale: il mercato ha già fissato l'aumento di 25 punti base a dicembre con una probabilità superiore all'80% (circa l'81% secondo il CME). L'ADP ha nuovamente superato le aspettative con un dato sull'occupazione privata stabile a 86.000 per due mesi consecutivi, il settore dei servizi regge e i salari da cambio lavoro continuano ad accelerare. In questa combinazione, purché il dato ufficiale sull'occupazione non sia "troppo deludente", le aspettative di aumento dei tassi difficilmente caleranno.
La mia valutazione: è molto probabile che si rafforzino, non che vengano smentite.
Finché le nuove assunzioni saranno significativamente superiori al valore precedente, il tasso di disoccupazione non supererà il 4,3% e la crescita mensile dei salari sarà superiore allo 0,2%, il mercato trasformerà l'aspettativa di aumento dei tassi a dicembre in una certezza più definita, con un dollaro che si rafforza nel breve termine, oro e asset sensibili ai tassi sotto pressione e una maggiore volatilità degli asset rischiosi.
Bisogna fare attenzione a due estremi:
Sorpresa negativa (nuove assunzioni molto inferiori alle attese + aumento della disoccupazione) → la probabilità di aumento dei tassi potrebbe rapidamente scendere sotto il 60%, creando invece maggiori opportunità di trading nel breve.
Sorpresa molto positiva (oltre 100.000 nuove assunzioni e salari rigidi) → non solo si confermerà l'aumento di dicembre, ma si spingerà verso l'alto anche la probabilità di un ulteriore aumento nel 2027.
Per il trading, stasera non guardate solo i numeri, ma osservate la "deviazione rispetto alle aspettative" e le correzioni successive. I primi 30 minuti dopo la pubblicazione sono spesso dominati dall'emotività, mentre dopo inizia la vera definizione dei prezzi. Prepararsi a entrambe le possibilità è più importante che puntare su una direzione. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ La sera del 6 novembre (negli Stati Uniti sarà pubblicato il rapporto sull'occupazione non agricola di ottobre). Il mercato prevede unanimemente un aumento di circa 65.000 nuovi posti di lavoro (il valore precedente era solo 29.000), un tasso di disoccupazione stabile al 4,2% e una crescita mensile dei salari orari di circa lo 0,3%.
L'ADP "piccolo non agricolo" anticipatorio ha già superato le aspettative con un aumento di 86.000, con il settore dei servizi come principale contributore, e la crescita salariale dei lavoratori che cambiano impiego è la più rapida degli ultimi due anni. L'ultimo CME FedWatch mostra che la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base a dicembre è salita a circa l'81,5%, mentre la probabilità di nessun cambiamento rimane al 18,5%.
La conclusione è molto chiara: se il rapporto ufficiale sull'occupazione non agricola sarà significativamente più forte delle aspettative (in particolare con un aumento superiore a 100.000, una rigidità salariale stabile o in aumento e un tasso di disoccupazione stabile o in lieve calo), rafforzerà ulteriormente la narrazione sulla resilienza del mercato del lavoro, dando alla Federal Reserve più spazio per concentrarsi sull'obiettivo dell'inflazione. Le aspettative di un aumento dei tassi a dicembre passeranno da "alta probabilità" a "quasi certezza", e potrebbe persino aumentare la valutazione di ulteriori aumenti dei tassi nel 2027.
Al contrario, se si ripeterà la debolezza di settembre (con un aumento inferiore a 40.000 e un tasso di disoccupazione salito al 4,3% o più), ciò potrebbe rapidamente ridurre la probabilità di un aumento dei tassi, con pressioni al ribasso sui tassi a breve termine e sul dollaro. Lo scenario di base attuale rimane piuttosto forte, ma la chiave non è "se c'è crescita", bensì "se la crescita è sufficiente a sostenere ulteriori restrizioni".
Prima della pubblicazione dei dati, il mercato sta già prezzando la combinazione "occupazione resiliente + inflazione rigida"; ciò che può davvero cambiare il percorso è un risultato che si discosta significativamente dalle aspettative. È più importante prestare attenzione ai salari orari e al tasso di disoccupazione piuttosto che guardare semplicemente al numero di nuovi occupati. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Aspetti a livello di dati: Perché il mercato scommette su un "superamento delle aspettative"?
• Profitti ben oltre le aspettative: perdita rettificata per azione di soli 0,51 dollari, mentre il mercato prevedeva una perdita di 2,15 dollari, un "superamento delle aspettative" significativo. Questo miglioramento della redditività è la fonte di fiducia più diretta per gli scommettitori.
• Ricavi appena mantenuti: ricavi totali di 1,02 miliardi di dollari, nonostante un calo del 45% su base annua, superano comunque di molto le aspettative di mercato di 860 milioni di dollari.
• Controllo dei costi efficace: l'azienda ha ridotto significativamente le spese tramite licenziamenti e taglio delle pipeline. Le spese di ricerca e sviluppo sono scese a 801 milioni, le spese di vendita e amministrazione a 268 milioni. Il CFO ha dichiarato che i costi operativi sono stati ridotti del 34% su base annua, e le riserve di liquidità danno fiducia all'obiettivo di pareggio di bilancio entro il 2028.
⚠️ Aspetti preoccupanti: le crepe nella logica di alta crescita
• Il business dei vaccini COVID è praticamente crollato: i ricavi superiori alle aspettative derivano dal "risparmio" e non da "più vendite". Le vendite del vaccino COVID, prodotto di punta, sono state di 971 milioni di dollari, in calo del 46% su base annua. È difficile attribuire la colpa al calo del tasso di vaccinazione.
• Il vaccino RSV ha subito un tracollo: come seconda linea di crescita, il vaccino RSV mResvia ha avuto performance deludenti, con vendite nel terzo trimestre di soli 2 milioni di dollari, in calo dell'80% su base annua, molto al di sotto delle aspettative di mercato di 30 milioni di dollari. Di fronte alla pressione di GSK e Pfizer, questo business si è spento prima ancora di decollare. 1. Ora l'open interest di SanDisk è estremamente alto, più scende più si accumula, e l'open interest non è diminuito molto, è aumentato notevolmente, e rispetto al 2 novembre è cresciuto quasi del 70%, inoltre il tasso è in salita positiva
2. L'indice dei semiconduttori, secondo le opinioni nella sezione commenti dei grandi investitori, molti stanno ancora comprando in rialzo, entrando in un pensiero di inerzia, e il tasso negativo elevato di SOXS indica che chi è long su SOX è ancora in maggioranza
3. L'open interest di ETH è aumentato molto la sera, il tasso è in salita positiva, l'aumento e la diminuzione dell'open interest sono avvenuti durante quella fase di rialzo, indicando che ci sono molte posizioni short liquidate, molti short sono morti, in sostanza non ci sono posizioni long esterne entrate, ora resta da vedere se il mercato spot venderà o meno #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $BTC dopo un rialzo entra in una fase di consolidamento in area alta, è facile che la stabilizzazione laterale a breve termine venga considerata come l'effettiva affermazione di un trend rialzista.
Osservazione personale del mercato: prezzo attuale circa 80425 dollari, intervallo di oscillazione nelle 24 ore 78006,3—81200 dollari. Il rimbalzo partito dal minimo a 75734,5 è stato significativo, ma i tentativi multipli di superare stabilmente la soglia di 81200 non hanno avuto successo, la resistenza superiore persiste.
Finché il prezzo non si stabilizza sopra questo massimo precedente, il rapporto rischio/beneficio di inseguire il rialzo non è favorevole. Fare trading long ripetutamente all'interno del range di oscillazione, ogni piccolo ritracciamento cumulato erode il margine di rischio, è necessario definire chiaramente i limiti di gestione del rischio in anticipo.
La mia valutazione: solo con un aumento di volume e una stabilizzazione sopra 81200, con un supporto solido degli acquisti al ritracciamento, lo spazio per un ulteriore rialzo si aprirà; se invece la pressione continua a far scendere il prezzo sotto il supporto interno del range, questo forte rimbalzo va rivisto. Senza un segnale chiaro di breakout, non è consigliabile aumentare la posizione attivamente. Preferirai attendere la conferma del breakout per entrare, o provare un ingresso leggero basandoti sul supporto? Solo per uno scambio di opinioni.
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49% $TRUMP
Alle due di notte ho scritto che gli short erano bloccati tra 1,22 e 1,25, guardando indietro avevo ragione solo a metà. Le persone sono rimaste bloccate, il prezzo non è salito per farli uscire, ma non è nemmeno crollato ulteriormente.
Alle 08:00 quel candle da 1H ha scaricato 158 milioni di contratti e 19,9 milioni di dollari fino a 1,238, poi per più di sette ore ha oscillato tra 1,244 e 1,292, con il volume che è sceso da 1,2 miliardi a 31,67 milioni di contratti. Il minimo giornaliero di 1,218 è rimasto quello lasciato dal candle dell'una di notte, senza essere rotto.
In 24 ore si è aperto a 1,508, ha toccato 1,524, è sceso a 1,218, il prezzo attuale è 1,258, in calo del 16,6%, con un volume di scambi perpetui di 336 milioni di dollari.
Dopo i risultati delle elezioni di medio termine, gli analisti dicono tutti che è positivo per azioni e obbligazioni. Le criptovalute politiche non seguono questa logica. La posizione perpetua è solo di 17,75 milioni di dollari, il volume giornaliero è diciannove volte la posizione, tutto è trading a breve termine, nessuno tiene posizioni vere.
Il tasso è negativo dello 0,022%, più del doppio del tasso base, gli short pagano i long ogni otto ore, anche chi tiene posizioni short non sta bene.
La storia è finita, le posizioni sono ancora lì, questa distanza intermedia è la ragione per cui ora si muove lateralmente.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Vedere che i risultati elettorali sono di nuovo diventati la linea principale per la valutazione degli asset mi dà una sensazione di déjà vu dall'ultimo ciclo: quando la narrazione macroeconomica si riscalda, nel settore si inizia a cercare nuove piste che la seguano. Secondo questa osservazione di MSX, il Partito Democratico ha conquistato entrambe le camere del Congresso, e nel primo giorno di contrattazioni dopo le elezioni il Dow Jones è salito del 3,03%, con i settori sanitario e delle energie pulite in crescita, mentre petrolio e difesa sono sotto pressione.
Questa volta, però, le RWA del mercato azionario statunitense hanno portato la rotazione settoriale nella discussione on-chain. Ritengo che questo sia più un test delle capacità di ricerca delle piste, e non ancora una prova di un'esplosione della domanda. La divergenza nei movimenti dei settori significa che parlare semplicemente di "mercato azionario USA on-chain" non è più sufficiente; bisogna spiegare le aspettative politiche specifiche sugli asset; inoltre, la crescita del mercato azionario USA di per sé non dimostra un aumento simultaneo degli utenti e della liquidità on-chain.
Nel contesto del ciclo, preferisco considerarlo come un passaggio delle RWA dal parlare di facilità di accesso a una competizione nella comprensione degli asset. D'ora in poi terrò d'occhio il coinvolgimento reale, senza affrettarmi a interpretare l'attività vivace del mercato tradizionale come una prosperità on-chain.Il mercato azionario statunitense è in forte rialzo, ma il settore dei semiconduttori di Philadelphia crolla?
1. Contesto macroeconomico: niente più guerra, il mercato festeggia
Il Partito Democratico si oppone alla guerra con l'Iran, anche all'interno del Partito Repubblicano c'è opposizione; ora che i Democratici hanno conquistato entrambe le camere, l'autorità di Trump è indebolita e molto probabilmente l'Iran non continuerà il conflitto. La minaccia di guerra diminuisce, il prezzo del petrolio scende, la Federal Reserve non ha fretta di aumentare i tassi di interesse, il che è positivo per l'intero mercato azionario.
2. Fenomeno settoriale: stop alla costruzione di data center, i giganti della tecnologia volano, le azioni dei chip crollano
Perché è positivo per i giganti: il Partito Democratico si oppone alla costruzione di nuovi data center (a causa dell'opposizione popolare, temono che ciò aumenti le tariffe elettriche locali e riduca i prezzi delle case). Se in futuro la costruzione si fermerà, i data center esistenti diventeranno un bene raro e il loro valore aumenterà direttamente! Aziende come Amazon, Google, Microsoft, Meta, che possiedono data center, vedranno un'impennata delle loro azioni.
Perché i chip crollano: senza nuovi data center, i prodotti delle aziende di chip non si vendono, quindi l'indice dei semiconduttori crolla.
3. Settore farmaceutico: lo Stato paga
Il programma del Partito Democratico prevede il ripristino dell'assicurazione sanitaria di Obama (lo Stato paga per le cure mediche), quindi le azioni delle aziende farmaceutiche salgono.
I Democratici hanno sempre sostenuto le energie rinnovabili; ieri il settore delle energie rinnovabili nel mercato azionario USA ha avuto una buona performance, ma per ora i fondi sono impegnati ad acquistare le "Sette Sorelle".
La diminuzione delle aspettative di guerra sostiene il mercato azionario, lo stop alla costruzione di data center favorisce i giganti esistenti ma penalizza i chip, e lo stimolo sanitario favorisce le fusioni e acquisizioni nel settore farmaceutico. $xSOXL #AAOI高速光模块放量，Q3财报能否超预期？ $ETH
91,6 miliardi contro 83,9 miliardi. Oggi il volume di scambi perpetui di ETH ha superato quello di BTC, una situazione che quest'anno si è vista poche volte.
Nelle 24 ore ETH è passato da 2302 a 2451, prezzo attuale 2421,6, in aumento del 5,2%; nello stesso periodo BTC ha guadagnato solo il 2,9%. Alle 09:00 un candle da 1H ha registrato 1,33 milioni di contratti, pari a 323 milioni di dollari, poi per sei ore il prezzo si è mantenuto tra 2406 e 2436, un range di trenta punti, con volumi scesi a 120-190 milioni.
Da dove arriva il denaro? Ieri l'ETF spot di Ethereum ha registrato un flusso netto in entrata di 53,02 milioni, dopo cinque giorni consecutivi di deflussi netti. Inoltre, un indirizzo sembra aver aperto una posizione da 14,76 milioni di dollari in tre giorni, con un profitto attuale di 477 mila, stimando un costo intorno a 2346.
Sul fronte perpetui non si percepisce nulla. Il tasso è dello 0,0044%, solo il 43% del tasso base dello 0,01%; l'open interest è di 1,54 miliardi di dollari, simile a quello di stamattina. Nel book ±1% gli ordini di acquisto sono 92,58 milioni contro 67,12 milioni di vendite, gli acquisti sono solidi ma non eccessivi.
La mia interpretazione: questa fase è sostenuta dai soldi spot e ETF, la leva finanziaria è ancora fuori gioco. Così non è facile vedere un crollo improvviso, né aspettarsi un'accelerazione — per una vera accelerazione bisogna aspettare che il tasso torni sopra lo 0,01%.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Oggi c'è stata un'operazione on-chain, i numeri non sono grandi ma molto chiari: un nuovo indirizzo ha trasferito in due tranche dal wallet caldo di Binance 6277 ETH, per un totale di circa 14,76 milioni di dollari. La prima tranche è di 3000 ETH, circa 6,8 milioni di dollari, la seconda di 3277 ETH, circa 7,96 milioni di dollari.
Parliamo prima della natura dell'operazione. Il wallet caldo è l'indirizzo che l'exchange usa per gestire i prelievi quotidiani; quando le monete escono da qui, significa che questa parte di ETH ha lasciato la custodia dell'exchange e non è più presente nel libro ordini in attesa di vendita. Questa è una conclusione certa a livello meccanico, non c'è bisogno di supposizioni.
Ciò che merita attenzione è il destinatario. L'indirizzo è nuovo, senza storico né tracce di ricariche, e in due tranche ha ricevuto tutti i 6277 ETH. I prelievi dei retail solitamente avvengono in un'unica tranche e con importi frazionati; questa operazione sembra più un setup per un wallet self-custody.
Ma può essere considerato un segnale rialzista? No. L'errore più comune nell'interpretare i dati on-chain è pensare che "prelevare monete equivalga a essere bullish". Il prelievo dimostra solo che le monete non sono più sull'exchange, non che il detentore intenda conservarle a lungo; può ricaricarle in qualsiasi momento, è questione di un minuto.
14,76 milioni di dollari non sono una cifra significativa nel volume giornaliero di ETH, una singola transazione non può sostenere un'analisi di trend. Il valore sta nel campione: se in futuro si vedranno molteplici indirizzi nuovi che prelevano, allora sarà un segnale che le istituzioni stanno creando wallet in massa, e solo allora varrà la pena ribilanciare il portafoglio.
Una domanda rimane: quando diciamo "saldo degli exchange in calo", quanto è realmente uscita dal mercato e quanto invece è solo un trasferimento di monete da un wallet all'altro che restano ferme? Questi due casi sono indistinguibili on-chain.$ETH Questo pomeriggio questa spinta verso l'alto mi ha fatto sobbalzare il cuore. Il grafico a 5 minuti ha appena superato due volte il bordo superiore dell'intervallo intorno a 2432. Tuttavia, entrambe le volte non è riuscito a mantenersi sopra, chiudendo di nuovo all'interno dell'intervallo di oscillazione. Il mercato ha mostrato due volte un UTAD, seguito da una candela engulfing ribassista.
Durante la seconda spinta verso l'alto, il volume degli scambi ha raggiunto 1,5 volte la media dell'intervallo. Nonostante l'aumento del volume, il prezzo non è riuscito a salire, il che indica una forte pressione di vendita dall'alto. I rialzisti sono stati bloccati nella parte superiore del piccolo intervallo, e la forza degli ordini di acquisto ha iniziato a indebolirsi. La spinta verso l'alto seguita da un calo è una dinamica sfavorevole per i compratori nel breve termine.
Guardando il grafico a 4 ore, il prezzo attuale si trova vicino alla resistenza a 2440. Questa barriera è stata testata quattro volte in precedenza, e ogni volta il prezzo è rapidamente rientrato. La media mobile EMA a 4 ore è in uno stato di intreccio orizzontale, quindi la tendenza di lungo termine non è ancora definita.
La mia visione a breve termine è ribassista. Il prezzo è proprio sotto una resistenza di lungo termine e si sono verificati ripetuti UTAD con rifiuto. Se i compratori non riescono a generare un grande volume per spingere il prezzo verso l'alto, è probabile che il mercato scenda per testare i supporti.
$BTC $SOL #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $BTC 现货净流入+1.366亿美元，合约却净流出7988万美元——这不是资金短缺，而是资金在挑方向。中期资本结构里最值得盯的，正是这种“真金白银进场、杠杆主动收手”的错位。 先看$BTC：现货买盘为正、合约持仓为负，说明增量资金偏向实物承接，杠杆端反而在降温。这种结构通常意味着筹码在向低杠杆账户转移，价格下方有承接，但短线爆发力被压制。稳，是它的关键词，也是它暂时跑不出单边行情的根源。 $ETH 是三者中最活跃、也最需要警惕的。现货+8800万美元、合约+1.56亿美元，双向资金同时放大，杠杆堆积速度明显快于现货。灵活的另一面是脆弱：一旦价格无法向上突破，堆积的多头杠杆就会成为反向燃料，bull trap的风险正在这里酝酿。$ETH 的方向选择，取决于现货能否继续跟上合约的节奏。 $SOL 则是另一种叙事：现货+1125万美元，合约-1201万美元。现货愿意买，杠杆在观望，两者出现分歧。这种“现货先行、合约滞后”的组合，往往出现在趋势转折的前夜——不是已经启动，而是等待确认。$SOL 的看点不在当下强弱，而在杠杆何时回补。 把三者放在一起，结论清晰：市场不缺钱，缺的是共识方向。$BBTC pulled from 75,600 to 81,100, rising over 4% in 24 hours, with the total market cap of the entire network returning to 2.7 trillion. News headlines are all about "rebound," "recovery," and "election market." But if you open the capital flow, you'll see another world— US spot BTC ETFs have had net outflows for three consecutive days, totaling 1.157 billion USD. The price is rising, but institutions are exiting. This is not a bull market. This is someone using the corpses of shorts to pave a rGli indicatori ciclici di Bitcoin mostrano che l'attuale correzione potrebbe non essere ancora terminata. La struttura del mercato indica un ciclo di raffreddamento, ma non ha ancora raggiunto le condizioni estreme tipiche di un punto di svolta significativo. La media mobile a 30 giorni dell'indice ciclico estremo di Bitcoin è scesa al 15,8%, collocandosi nella fascia di "osservazione/pressione lieve". Bitcoin attualmente viene scambiato intorno agli 80.000 dollari, con un calo del 46% rispetto al precedente massimo storico. Sebbene la correzione sia significativa, l'indice rimane ben al di sotto dei livelli di fase attiva o estrema. Anche l'indicatore ciclico estremo oscillante supporta una visione prudente, con la sua media mobile a 30 giorni vicina al fondo del range storico e ben al di sotto della soglia di 1,0, senza segnali evidenti di risalita. Gli indicatori suggeriscono che Bitcoin si trova in una fase di correzione e stagnazione, e non in un fondo ciclico confermato. #交易之声：你的经验值得被听到 $BTC La sera delle elezioni di medio termine ha visto un raro scisma nel mercato azionario statunitense: il Dow Jones è salito del 3,03%, segnando il maggior guadagno giornaliero da aprile dello scorso anno, mentre il Philadelphia Semiconductor è sceso del 3,13%, tornando ai minimi di sei mesi. La situazione è in realtà piuttosto chiara: il Texas rappresenta circa il 27% della capacità pianificata di data center negli Stati Uniti, e il nuovo governatore ha deciso di sospendere le approvazioni. Con la costruzione dei data center rallentata, chi vende gli strumenti per costruirli è il primo a risentirne, mentre i grandi colossi con liquidità risparmiano sulle spese in conto capitale. La stessa somma di denaro rappresenta un costo per una parte e un ricavo per l'altra.$CAP è gestito dallo stesso operatore? È davvero strano $SOXS Un titolo, fare long e short separatamente, fare long quando scende non significa fare short quando sale, fare short quando scende non è forse fare long quando sale, il motivo della separazione è che la maggior parte delle persone andrà nel posto del long, quindi lo short sale.
Metafora 2/1
Ora è diventato 4/1. Non capisco, perché.Apple's Q4 revenue and profit both exceeded expectations, but the market is really pricing in the "next quarter's gross margin guidance under pressure." The company gave a gross margin forecast of 45%-46% for the December quarter, a significant decline from this quarter's 47.9%, and also below analysts' consensus expectations. The CFO clearly stated in the conference call that memory prices are at an "unprecedented" level, and previously low-priced inventory is being consumed, with cost pressureRitengo che questa notizia sia leggermente positiva, ma non abbastanza per supportare un rincaro. Il 4 novembre, ora della costa est degli Stati Uniti, l'ETF spot di Bitcoin ha registrato un afflusso netto di 74,567,700 USD, con Fidelity FBTC in testa con un afflusso netto di 237 milioni di USD.
L'afflusso di una singola entità supera di gran lunga il totale netto, il che indica che altri prodotti hanno registrato deflussi complessivi; pertanto, non si può concludere che la domanda si sia completamente riscaldata. Ritengo che, se l'afflusso continua e si diffonde, una posizione rialzista avrà una base solida; se invece si punta solo sui dati di un singolo giorno, le probabilità potrebbero non essere favorevoli. Aspetterò una verifica dell'ampiezza dei fondi.Ieri sera il mercato azionario statunitense è stato piuttosto vivace, ma i semiconduttori sono stati presi di mira separatamente 😮💨
L'S&P 500 è salito dell'1,6%, mentre Micron $MU, SanDisk $SNDK e Marvell sono tutti scesi di oltre il 7%, e anche Nvidia non è stata risparmiata
Ritengo che questo calo debba essere visto in relazione alle elezioni di medio termine negli Stati Uniti:
Il Partito Democratico ha vinto le elezioni per il governatore del Texas, e il nuovo governatore ha chiaramente sostenuto la sospensione delle approvazioni per nuovi data center fino all'introduzione di regole di regolamentazione più severe
Questo rappresenta un cambiamento significativo:
In passato, il mercato valutava i chip AI con un presupposto implicito: i giganti della tecnologia avrebbero continuato a investire ingenti capitali e i data center avrebbero potuto espandersi continuamente
Ora questo presupposto è messo in discussione
Il consumo di energia, l'uso dell'acqua e l'impatto sulla vita dei residenti locali dei data center stanno diventando questioni politiche sempre più sensibili
Tendo a pensare che questa ondata di vendite sia più un mercato che rivaluta la velocità di espansione dell'infrastruttura AI; al momento non ci sono prove sufficienti che la domanda effettiva di potenza di calcolo sia peggiorata in modo significativo
Dopotutto, i progetti già firmati e in costruzione non spariranno da un giorno all'altro, ma gli investimenti incrementali futuri affrontano certamente una maggiore incertezza politica
Ora mi concentrerò maggiormente sulle indicazioni di spesa in conto capitale dei giganti tecnologici e sulle politiche di approvazione effettivamente adottate dai vari stati
La storia dell'AI continua, solo che il mercato ha iniziato a calcolare seriamente a quale velocità questa storia potrà ancora svilupparsi
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $ETH Questo rialzo è davvero un ritorno al mercato toro? O è solo un falso segnale per attirare acquirenti?
Questo movimento di ETH da 2245 a 2430 sembra più un rimbalzo da copertura degli short, non un ritorno al mercato toro.
Tre motivi per sospettare un falso segnale:
La spinta al rialzo non viene da ETH stesso — le elezioni di medio termine negli USA hanno chiarito il quadro, spingendo in alto gli asset rischiosi, ETH è solo rimbalzato forte, spinto dagli short, la sostenibilità è dubbia
La struttura di medio termine è compromessa — dopo aver rotto il canale ascendente, il rimbalzo fino alla zona di offerta 2440—2520 è stato respinto, con massimi e minimi più bassi
Gli istituzionali non sono tornati — a ottobre l’ETF spot ETH ha registrato un deflusso netto di circa 1,35 miliardi di dollari, con 23 giorni di trading consecutivi in perdita
Punti chiave:
Supporto a 2410, solo se tenuto si mantiene la struttura del rimbalzo
Rottura di 2360, questo rimbalzo è praticamente finito, con target a 2323 o addirittura 2250
Per dimostrare che non è un falso segnale, serve un aumento di volume e una tenuta sopra 2520 per assorbire la zona di offerta; se 2480—2520 fallisce due volte, la terza sarà probabilmente una fase di distribuzione #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Caspita, questa quantità di informazioni è un po' tanta.
L'azienda mineraria di Bitcoin MARA ha un gruppo di indirizzi che nelle ultime 12 ore ha trasferito 1650 BTC verso piattaforme istituzionali, pari a circa 132,8 milioni di dollari secondo il tasso di cambio di allora.
Dalla catena si vede che la destinazione sono controparti istituzionali come Galaxy e Copper, con grandi spostamenti interni di fondi nel mezzo. Alcuni dicono che stanno vendendo di nuovo, altri pensano che potrebbe essere un giro OTC o fondi liberati per infrastrutture AI. Un trasferimento non equivale a una vendita che fa crollare il mercato, i dati certi si fermano al passaggio del trasferimento.
Qualcuno ha calcolato che nelle ultime circa 4 settimane sono stati spostati più di 2600 BTC. Il prezzo attuale di BTC oscilla ancora intorno agli 80.600 dollari.
Quando un'azienda mineraria si muove, il mercato si agita un po', ma non immaginate che abbiano venduto tutto.
Ai principianti si consiglia di osservare di più e operare di meno, comprare monete solo $BTC Rimbalzo short squeeze di ETH: guidato principalmente da liquidazioni, scarsa partecipazione di fondi spot
La volatilità del prezzo di ETH nella giornata ha raggiunto il 6,89%, con un totale di liquidazioni su tutta la rete pari a 209 milioni nelle ultime 24 ore, di cui 126 milioni da posizioni short, rappresentando il 60,33%, mostrando caratteristiche tipiche di un movimento guidato da chiusure di posizioni short.
Il picco delle liquidazioni si è verificato tra le 23:00 e le 00:00 del 4 novembre, con una singola liquidazione massima di quasi 38 milioni; l'attuale scala delle liquidazioni è 1,9 volte la media degli ultimi 7 giorni, indicando un sentimento a breve termine in zona estrema, ma solo il 59% del picco degli ultimi 30 giorni, quindi non si è ancora raggiunto un livello di euforia di mercato totale.
Segnali dal lato dei fondi sono ribassisti: nel mercato dei contratti solo i cicli ultra brevi da 5 a 15 minuti mostrano un afflusso netto di fondi, mentre i cicli da 30 minuti in su mostrano un deflusso netto su tutta la linea, con un deflusso netto cumulato di circa 159 milioni nelle ultime 12 ore; il mercato spot si comporta ancora peggio, con deflussi netti in tutti i cicli tranne un piccolo afflusso a 30 minuti, con un deflusso netto spot superiore a 31 milioni nelle ultime 12 ore.
Nel complesso, questo rimbalzo è stato spinto da stop loss degli short, manca un aumento di fondi spot a sostegno, i fondi con posizioni a medio termine stanno uscendo approfittando del rimbalzo, quindi nel breve termine è necessario prestare attenzione a un possibile ritorno al ribasso dopo il picco. $ETH Nello stesso giorno, Fidelity ha acquistato 237 milioni di dollari, BlackRock ha venduto 201 milioni di dollari.🔄
I flussi netti del BTC ETF ieri sono stati di 74,6 milioni di dollari in entrata, la serie di tre giorni di deflussi si è interrotta.
Fidelity FBTC ha assorbito 236,7 milioni di dollari in un solo giorno, di solito sono solo venti o trenta milioni.
BlackRock IBIT invece ha registrato un deflusso di 201,2 milioni di dollari.
Penso che non sia un cambio di idea, ma che sia lo stesso denaro che si sposta da un posto all'altro per schierarsi.
BTC si mantiene a 80.000 dollari, 82.000 è la prossima barriera.
$BTC Bitcoin is showing signs of recovery, but the bigger question is: where is the fresh capital coming from? US Spot Bitcoin ETFs have recorded three consecutive days of net outflows, including approximately $116M on November 3. Although selling pressure has slowed, institutional inflows have yet to return. Another concern is corporate treasury accumulation. Companies that were major $BTC buyers earlier this year have gradually slowed their purchases since August, making ETF demand even more imporETH rimbalza del 6%, ma Wall Street si ritira da 37 giorni di fila!
Oggi ETH è rimbalzato di circa il 6%, con un prezzo attuale di circa 2.428 dollari. Ma i dati di Glassnode sono impietosi: l'ETF spot Ethereum negli Stati Uniti non ha registrato alcun afflusso netto dal 29 settembre — ben 37 giorni consecutivi, con 23 giorni di deflussi consecutivi, il record più lungo da quando è stato lanciato a luglio 2024; a ottobre sono usciti circa 1,6 miliardi di dollari, mentre a settembre c'era un afflusso netto di 832 milioni di dollari. A correre più velocemente è stato ETHA di BlackRock, che il 30 ottobre ha registrato un deflusso giornaliero di 156 milioni di dollari, quasi la metà del totale.
Anche on-chain è tranquillo: la media mobile a 14 giorni degli indirizzi attivi è scesa il 17 ottobre a circa 365.000, il livello più basso da dicembre scorso. Il prezzo rimbalza, ma gli utenti non tornano.
Anche le balene vendono: un indirizzo dormiente da un anno si è appena risvegliato, riscattando token da Aave e vendendo circa 2.618 ETH e stETH a un prezzo medio di 2.428 dollari, incassando 6,36 milioni di dollari. In tutto ottobre, le balene dormienti hanno trasferito oltre 140 milioni di dollari in ETH.
Questa candela rialzista si basa principalmente sull'umore post-elettorale e sul riacquisto degli short, con liquidazioni di short superiori a 500 milioni di dollari nelle ultime 24 ore. Il prezzo sale, le istituzioni si ritirano, le balene vendono; prima che arrivi il primo giorno di afflusso netto per l'ETF, consideriamolo un semplice recupero emotivo. Proprio come quando faccio dieta: sembra che si muova, ma in realtà ingrasso.
$ETH $BTC Ho visto molti amici preoccupati per le prospettive del Crypto dopo le elezioni di medio termine, ma secondo Ajian l'ottenimento del controllo di entrambe le camere del Congresso da parte del Partito Democratico non è necessariamente un bene o un male assoluto per il Crypto. Sebbene il mercato spesso riduca i risultati politici a una singola candela, come il crollo di ieri di $TRUMP, la trasmissione di leggi, istituzioni e bilanci avviene molto più lentamente. Banche e società di pagamento non smetteranno direttamente di costruire infrastrutture finanziarie a causa dell'aumento dell'incertezza politica, ma presteranno maggiore attenzione ai confini di conformità e alla reversibilità delle politiche. Pertanto, Ajian consiglia di concentrare l'attenzione su alcuni aspetti più rilevanti per i nostri interessi:
- Se le regole sulle stablecoin continueranno ad avanzare;
- Se il Market Structure Act verrà riprogrammato;
- Se le nomine degli enti regolatori cambieranno;
- Se la tokenizzazione e i mercati predittivi affronteranno un controllo più rigoroso.
Questo è tutto, DYOR #Elezioni di medio termine USA: il Partito Democratico conquista il controllo di entrambe le camere del Congresso Il Dow Jones è salito del 3,03%, molte persone considerano questo rialzo post-elettorale come un segnale generalmente positivo. Io invece la vedo diversamente: sembra più un ritiro dell'incertezza, non un segnale di dominio trasversale del settore.
Primo, un governo diviso potrebbe limitare i cambiamenti politici, ma meno turbolenze politiche non significano necessariamente più profitti per le aziende; secondo, il settore sanitario è in crescita mentre il petrolio è sotto pressione, il che indica che i capitali stanno ancora selezionando i settori. Sono più cauto nel considerare l'aumento degli indici come un segnale positivo diretto per gli RWA azionari statunitensi. La tokenizzazione degli asset può davvero attenuare il rischio sottostante del settore? Chi ha un'opinione contraria è benvenuto a discuterne.当美股拥有 Crypto 式的交易时间和工具，TradFi 与加密金融的边界，还剩下多少？ 撰文：Frank，MSX 麦通 在美国中期选举选情搅动全球市场神经的时候，一则足以改写华尔街交易史的重磅消息，却被许多人忽略了。 11月3日，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Mike Selig 宣布：单只股票永续合约，首次获准在美国受监管交易所开始交易，并纳入 CFTC 与 SEC 的双重监管框架。 这意味着，过去主要由加密货币交易平台发扬光大的「永续合约」，终于跨过了美国传统证券市场的监管框架。 说得直白一点，华尔街开始向 Crypto 学习，「偷师」了它过去十年最成功的金融发明——永续合约（Perps）。 更有意思的是，这场变化并不是完全由华尔街主导的，这半年，Crypto 交易平台陆续尝试将苹果、英伟达、特斯拉等美股资产引入链上，并用永续合约、稳定币保证金甚至 7×24 小时订单簿，重新组织这些资产的交易方式。 如今，连纽交所母公司 ICE 都开始考虑将 Hyperliquid 的永续合约基础设施引入美国。 一年前，我们讨论的是美股能否像 Crypto 一样「永不打烊」；一年后，"Il ciclo quadriennale di BTC: perché ogni volta che ci sono le elezioni di medio termine negli Stati Uniti, il mondo delle criptovalute deve stare in guardia?"
Il cosiddetto "ciclo quadriennale" nel mondo delle criptovalute e le elezioni di medio termine negli Stati Uniti coincidono effettivamente nel tempo e potrebbero essere indirettamente collegati attraverso la politica monetaria statunitense, la politica fiscale, le aspettative regolamentari e l'appetito per il rischio del mercato.
Ma c'è un punto da chiarire: il ciclo quadriennale di BTC è principalmente guidato dal meccanismo di dimezzamento di Bitcoin e dalla liquidità di mercato, mentre le elezioni di medio termine influenzano maggiormente le aspettative di politica macroeconomica e il sentiment di mercato a breve termine.
I due fenomeni possono risuonare insieme, ma non si può semplicemente interpretare che ogni volta che ci sono le elezioni di medio termine negli Stati Uniti, il mondo delle criptovalute entri necessariamente in un mercato toro o orso.
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $BTC $ETH $ZEC $BTC ora si aggira intorno a 80.700, sostanzialmente stabile tra 80.200 e 80.900 dalla mattina, con un picco nelle 24h a 81.200, circa +3,5% rispetto al minimo di ieri sera.
Sul mercato spot finalmente si vede un po' di movimento: secondo i dati di Trader T / CryptoBriefing, mercoledì l'ETF spot BTC negli USA ha registrato un afflusso netto di circa 74,61 milioni di dollari, interrompendo i deflussi consecutivi dei giorni precedenti; IBIT ha registrato un deflusso giornaliero di 201,2 milioni, ma FBTC ha compensato con un afflusso di 236,7 milioni.
L'ETF $ETH ha avuto un afflusso netto simultaneo di circa 53 milioni di dollari, interrompendo 7 giorni consecutivi di deflussi netti. Il prezzo attuale di ETH è circa 2.430, con un picco nelle 24h a 2.451.
Il tasso di finanziamento perpetuo su OKX è dello 0,01% per BTC e circa 0,0044% per ETH; la leva sui contratti non è particolarmente alta, con una posizione aperta su BTC di circa 2,695 miliardi di dollari.
La mia opinione è che dopo lo squeeze, finalmente l'ETF spot è tornato positivo, il che ha più senso rispetto a un ulteriore spazzamento dei ribassisti, ma nei 5 giorni cumulativi si registra ancora un deflusso di circa 1,07 miliardi; non affrettatevi a considerare un'inversione finché non si stabilizza sopra 81.500.
$BTC $ETH【 $BTC Il mercato orso è arrivato al giorno 396, la finestra del minimo storico è arrivata, è il momento di comprare a sconto?】
BTC è sceso dal picco di 126.000$ del 6 ottobre 2025, arrivando al giorno 395, il che non è lontano dalla finestra temporale del minimo storico del mercato orso. Nelle ultime tre principali fasi di mercato orso, dal picco al minimo sono passati rispettivamente 406, 364 e 378 giorni, con una media di circa 383 giorni. Secondo questa statistica, BTC è già entrato nell'intervallo temporale del minimo storico.
La particolarità di questa correzione è la netta riduzione della perdita. A fine giugno BTC è sceso fino a circa 58.500$, con un calo massimo del 53%, per poi rimbalzare intorno agli 80.000$. Attualmente è ancora in calo di circa il 38% rispetto al massimo storico. La partecipazione di ETF e fondi istituzionali ha effettivamente cambiato la struttura del mercato, con grandi investitori che hanno continuato ad aumentare le posizioni. Tuttavia, gli acquisti istituzionali non sono stati abbastanza forti da impedire un ulteriore calo del mercato.
I dati recenti sui flussi di capitale non sono molto ottimistici; l'ETF spot BTC negli USA ha registrato deflussi netti consecutivi il 30 ottobre, 2 e 3 novembre, per un totale di circa 1,158 miliardi di dollari. Il 4 novembre BTC si trovava ancora vicino a 78.000$, lontano dalla zona chiave tra 80.000$ e 82.000$.
Personalmente ritengo che BTC sia entrato nella seconda metà del mercato orso, ma manca ancora un passo per confermare il minimo. La finestra temporale storica offre un riferimento per comprare a sconto, ma ciò che vale davvero la pena aspettare è il consolidamento sopra gli 80.000$-82.000$ e il ritorno di flussi netti positivi dagli ETF. Ora si può iniziare a considerare opportunità di acquisto graduale, concentrandosi sulle proprie zone di comfort.Alcuni familiari dicono che il settore delle criptovalute è finito, ma dove sarebbe finito? È solo un ciclo di alternanza tra toro e orso. Dicono anche che ora è un buon momento per comprare a fondo il web3, ma dubito di aver sentito bene, con il Bitcoin a 81.000 e l'Ethereum a oltre 2.400. I massimi storici del 2025 sono rispettivamente 126.000 e 4.900.
È davvero caduto così tanto? Come si fa a dire che è il momento di comprare a fondo? Proprio a causa di persone come voi e di queste società dat che continuano a comprare a mani basse, il mercato orso di Bitcoin ed Ethereum non è stato abbastanza profondo, quindi come potrebbe poi salire?
È sceso solo un po', e anche se poi risale, sarà tutto pressione di vendita, quanto potrà salire? Questo mercato orso non ha affatto la disperazione del 2022, quando il crollo e il fallimento di FTX mi facevano dubitare che il settore potesse scomparire.
Quando Bitcoin era a 18.000 e si comprava a mani basse, si temeva che potesse scendere a quattro cifre. In questo ciclo, il minimo è stato solo 57.800, c'è qualche dolore? Assolutamente no, anzi, sempre più penso che nei prossimi due o tre anni ci saranno momenti di grande turbolenza. Spero che allora avrò ancora il coraggio e la fiducia per investire pesantemente come nel 2022, aspettando il mio momento di miracolo.La quota di profitto delle altcoin è scesa a poco più del 10%, e anche chi fa trading a breve termine sta perdendo soldi. Dopo aver letto, penso che questo somigli più a un effetto di guadagno a breve termine che si sta esaurendo, quindi non si può ancora trarre una conclusione definitiva sulle prospettive a lungo termine del settore delle criptovalute. Tuttavia, se la situazione di stagnazione si protrae, il lancio di nuovi progetti e la raccolta di fondi potrebbero risentirne. Solo presentare quote allettanti non garantisce che ci saranno ancora acquirenti. Sono un po' curioso di sapere se i progetti in fila per il lancio di token intendono ancora partire con le valutazioni originali.$BTC L'azienda mineraria della famiglia Trump, American Bitcoin, a cui partecipa Eric Trump, ha pubblicato il bilancio del terzo trimestre con un utile netto di 126 milioni di dollari, mentre nel trimestre precedente aveva una perdita di 57,2 milioni.
Da perdita a profitto, sembra quasi un trucco.
Ma guardando un dettaglio ci si diverte — questo profitto è stato davvero generato dal mining o è frutto dell'aumento di valore delle monete in bilancio? I bilanci delle aziende minerarie sono così: quando il prezzo delle monete sale, la variazione del valore equo viene inserita nei profitti, molto più facilmente che far girare le macchine minerarie. Se dici che guadagnano con l'elettricità e la potenza di calcolo, non ci credo molto.
Le aziende del settore crypto ora sono così, l'attività è solo una facciata, il vero valore è detenere monete. Qual è il legame con chi detiene le monete? Quelle poche monete che hanno in mano rappresentano una forza sul mercato che non si vende facilmente, una sorta di blocco nascosto. Ma se il prezzo delle monete dovesse scendere, il bilancio del trimestre successivo potrebbe tornare in perdita.
Questa storia mi insegna una cosa — non prendere i profitti delle aziende minerarie come un segnale della domanda del settore, molti sono ricchezze di carta. A 80.780 questo livello, non farti prendere dall'entusiasmo solo per un titolo di bilancio. $BTC Guardando l'importo VS guardando l'uscita, mi interessa di più quest'ultima. CoinDesk afferma che il pool di privacy Sprout di Zcash, lanciato nel 2016, sta per essere congelato, con circa 12.200 $ZEC ancora nel pool, per un valore di circa 16 milioni di dollari. Nella scorsa settimana sono stati trasferiti circa 10.000 $ZEC, mentre mercoledì ne sono stati trasferiti solo circa 40.
Guardando l'importo, è facile interpretarlo come una notizia negativa per l'intero settore della privacy; guardando l'uscita, ritengo che l'impatto diretto sia più concentrato sugli utenti del vecchio pool: il congelamento riguarda la possibilità di utilizzare gli asset, ed è più concreto rispetto a un'etichetta emotiva. Ma il congelamento del vecchio pool non significa che la tecnologia della privacy sia inefficace; i volumi di trasferimento settimanali e giornalieri non sono sufficienti a dimostrare che gli utenti abbiano completato il ritiro.
Non equiparerò "sono già stati trasferiti molti" a "gli asset rimanenti sono al sicuro". Ora sto monitorando le regole di congelamento e le istruzioni per la gestione degli asset rimanenti, non sto ancora giudicando vittoria o sconfitta per l'intero settore.Negli ultimi cinque giorni, l'uscita netta cumulativa è stata di 1,07 miliardi di dollari; rispetto al rimbalzo di ieri, mi interessa di più questo dato. Nel mercato dei futures, quando dopo una serie di riduzioni di posizione si verifica un aumento in un solo giorno, di solito guardo prima se il ritmo del ritiro dei fondi è cambiato, senza basarmi solo su un dato giornaliero per stabilire un cambio di tendenza; tuttavia, la variazione delle posizioni aperte e il rimborso/emissione di ETF non sono la stessa cosa, quindi non si possono applicare meccanicamente.
Secondo i dati di Trader T, ieri l'ETF spot di Bitcoin ha registrato un afflusso netto di 74,61 milioni di dollari, con afflussi in FBTC di Fidelity e deflussi in IBIT di BlackRock, quindi le direzioni non sono coerenti. Vedo questo più come un rimbalzo nel processo di disinvestimento; c'è un segnale positivo in un solo giorno, ma non è ancora sufficiente per dimostrare che il supporto si sia stabilizzato.
La differenza nel mercato crypto è che l'ETF è solo una finestra per l'entrata e l'uscita di fondi, e non rappresenta la forza complessiva di acquisto e vendita del mercato. Il mio giudizio è che questo dato di uscita netta in cinque giorni è un promemoria contro l'idea che "le istituzioni stanno accumulando continuamente", non una prova che il prezzo debba necessariamente scendere. Se i flussi netti in entrata continueranno, allora aumenterò la mia fiducia nel cambio di direzione dei fondi; questo è il mio modo di osservare.
Con la mia mentalità da vecchio trader di futures, preferisco confermare più lentamente piuttosto che prendere un rimbalzo di un solo giorno come una tendenza. Ci sono altri amici che sono passati dai mercati tradizionali? Di fronte a questa situazione di afflussi in un solo giorno ma ancora grandi deflussi in cinque giorni, guardereste i rimborsi/emissioni continui o combinereste questo con il supporto del prezzo per giudicare?Il numero di aziende che si oppongono al trading di token azionari OKXICE è salito a 62, questo dato mi ha fatto fermare un attimo 👀 È interessante, ma lo vedo più come un avvertimento sui rischi della narrativa dei token azionari, non come una notizia negativa per l'intero settore della tokenizzazione. Nel briefing di mezzogiorno c'erano anche notizie su banche come HSBC che spingono per infrastrutture finanziarie tokenizzate, non si devono interpretare le due cose insieme.
Penso che la volontà della finanza tradizionale di costruire infrastrutture non significhi che le società quotate accettino che le proprie azioni vengano tokenizzate. Se il mercato interpreta direttamente la prima come un segnale positivo per le piccole criptovalute correlate, immagino che l'umore a breve termine possa scaldarsi, ma questa logica potrebbe non reggere. I prodotti ad alta volatilità possono avere disallineamenti emotivi, ma anche il rischio di liquidità ridotta quando la narrativa si affievolisce.
Io distinguerei tra la promozione delle infrastrutture di base e le questioni di conformità e autorizzazione dei prodotti specifici, senza affrettarmi a etichettare l'intero settore. Quale direzione della tokenizzazione state seguendo ultimamente: la mappatura azionaria o le infrastrutture finanziarie?L'aumento di 86K ADP di ottobre e una lettura di 51,4 dell'occupazione nei servizi ISM suggeriscono che l'assunzione non si è fermata nell'economia privata. Questo rende il consenso sui circa 60K posti di lavoro da monitorare come test per verificare se la debolezza sia davvero diffusa.
Una lettura più forte potrebbe far rivivere le aspettative di un aumento a dicembre e mettere pressione sui Treasury e sul dollaro, anche se ADP e ISM rimangono guide imperfette per i dati sull'occupazione.
#USJobsReportInFocus Quando leggo questo messaggio, penso a una domanda frequente dei principianti: “Se imposto uno stop loss, sono al sicuro?” Assolutamente no. Il mio giudizio è che questa volta si dovrebbe approfondire il rischio di protocollo, non cercare di indovinare la direzione del breve termine.
L'aggiornamento Zcash NU7 è previsto per entrare in vigore intorno alle 21:30 del 5 novembre ora della costa est USA; a quel punto circa 12.226 ZEC nel pool Sprout non potranno più essere spesi; calcolando 1300 dollari per moneta, si tratta di circa 16 milioni di dollari. L'upgrade eliminerà il vecchio formato di transazione, riducendo complessità e rischi di sicurezza, ma queste monete rimarranno conteggiate nell'offerta totale e non è ancora certo se sarà possibile accedervi nuovamente.
📌 Do due punti chiave ai principianti: lo stop loss serve a gestire la volatilità del prezzo, non può controllare se gli asset on-chain sono utilizzabili; un aggiornamento di rete è benefico per il sistema, ma non significa che ogni detentore ne tragga automaticamente vantaggio. L'errore più comune è considerare “la moneta è ancora lì” come “posso muoverla in qualsiasi momento”. Principianti, qual è la differenza tra controllare il saldo e confermare la disponibilità dell'asset? Cosa non vi è chiaro? Scrivete nei commenti.Dopo l'inversione a V, Bitcoin ed Ethereum sono entrati in una fase di consolidamento laterale, vale la pena ripetere la frase di Wintermute: nessun nuovo denaro entra
"Quasi nessuna prova indica l'ingresso di nuovi fondi nel mercato a sostegno di una ripresa duratura." Gli acquisti recenti si sono concentrati sui derivati con leva, non sul mercato spot. Chi ha cercato di comprare a leva è stato liquidato più volte, la vera domanda spot non è emersa. Questo è il problema centrale attuale. BTC vuole stabilizzarsi a 80.000, ma non può contare solo sulle scommesse rialziste nel mercato dei contratti.#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ È arrivato il rapporto non agricolo di ottobre negli Stati Uniti! C'è ancora speranza per un taglio dei tassi? Credo che ora la Federal Reserve sia probabilmente più indecisa degli investitori! L'occupazione è troppo forte, manca la ragione per tagliare i tassi; l'occupazione è troppo debole, e le preoccupazioni per una recessione economica tornano a farsi sentire. La situazione più imbarazzante è che l'occupazione si sta raffreddando, ma l'inflazione non vuole calmarsi. Ho sempre avuto un'opinione: ciò di cui il mercato ha veramente bisogno non è che la Federal Reserve tagli disperatamente i tassi, ma che l'economia possa sostenere un taglio dei tassi. Perché lo dico? Se il rapporto non agricolo mostra un indebolimento moderato e il tasso di disoccupazione rimane stabile, significa che il mercato del lavoro si sta raffreddando senza perdere il controllo. Questa è la situazione che il mercato azionario statunitense e quello delle criptovalute preferiscono vedere. Ma se l'occupazione peggiora improvvisamente in modo significativo, anche se le aspettative di taglio dei tassi aumentano rapidamente, non affrettarti a gridare al mercato toro! Perché ciò che il mercato teme dopo potrebbe essere i profitti aziendali e la recessione economica. Al contrario, se l'occupazione rimane forte e la crescita salariale è elevata, perché la Federal Reserve dovrebbe affrettarsi a immettere liquidità? Per $BTC, mi concentro su tre segnali: l'indice del dollaro, i rendimenti dei titoli di stato USA e la valutazione del mercato sul prossimo taglio dei tassi. L'aumento delle aspettative di taglio non significa necessariamente che Bitcoin salirà; un reale miglioramento della liquidità è ciò che può sostenere un trend duraturo. Il mio giudizio è chiaro: la finestra per i tagli non si è chiusa del tutto, ma sperare di accendere un mercato toro con un solo rapporto non agricolo è probabilmente troppo semplice. D'ora in poi, più importante che indovinare i tagli è capire se il mercato sta negoziando un atterraggio morbido o un rischio di recessione. Tu cosa pensi? Il prossimo taglio arriverà in anticipo o sarà ulteriormente posticipato? La prima tendenza del pomeriggio è $CARDS (Collector Crypt).
Alle 15:03 del 5 novembre, ora di Pechino, OKX spot a 0,3008 USDT, in aumento di circa il 16,7% rispetto all'apertura delle 24h, intervallo 0,2481–0,354; CoinGecko mostra un volume di scambi totale di circa 19,86 milioni di dollari nelle 24h e una capitalizzazione di mercato di circa 270 milioni di dollari.
Il punto caldo è la quotazione: il 3 novembre Coinbase l'ha inserito nella roadmap di listing (data di apertura non definita); Upbit oggi alle 15:30 ora di Pechino apre le coppie di trading KRW, BTC, USDT, con un'impennata del 30% in 15 minuti la mattina. Nel Q3 il progetto ha registrato un volume di apertura del portafoglio di 433,5 milioni di dollari, un record.
La mia opinione: questo movimento è spinto dall'aspettativa della quotazione e dal traffico coreano, il momento intorno all'apertura su Upbit è spesso il più emotivo, io guardo soprattutto se dopo l'apertura riuscirà a mantenersi stabile intorno a 0,278, il punto di partenza intraday. Il 29 novembre ci sarà uno sblocco di circa 59,3 milioni di token, circa il 6,7% della circolazione. Ha un reddito reale a sostegno, più solido rispetto a una moneta basata solo sulla narrazione.Il Partito Democratico controlla entrambe le camere, perché BTC non scende ma sale? I ribassisti potrebbero aver frainteso la differenza di aspettative
Il Partito Democratico ha conquistato sia il Senato che la Camera, il che significa che l'agenda fiscale e regolatoria di Trump incontrerà maggiori ostacoli. In teoria, questo dovrebbe deprimere gli asset crittografici, ma BTC non ha continuato a scendere, bensì è rapidamente risalito da sotto i 76.000$ a circa 78.000$.
Il mercato non prezza un singolo fattore negativo di politica. Con i risultati elettorali definiti, il dollaro si indebolisce, il rischio viene rivalutato positivamente e i capitali iniziano a riallocarsi. Il giorno delle elezioni, il volume nozionale delle opzioni BTC è stato di circa 660 milioni di dollari, con predominanza di acquisti call, unito a coperture short che hanno accelerato il rimbalzo.
La storia mostra che nei 12 mesi successivi alle prime tre elezioni di medio termine, BTC è salito in media del 53,7%, ma il campione è troppo piccolo per considerarlo una regola lineare.
Il mio punto di vista: inseguire posizioni short nel breve termine non è conveniente, le posizioni short intorno a 79.488$ dovrebbero avere stop loss e condizioni di invalidazione ben definite. In seguito, monitorare attentamente i flussi di fondi ETF, l'indice del dollaro e se il prezzo riuscirà a superare efficacemente le resistenze chiave. La strategia può avere una direzione, ma la gestione del rischio non deve affidarsi alla fortuna.
$BTC
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权