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Appena uscito il CPI di settembre, è comparsa la combinazione che il mercato meno desiderava: inflazione complessiva e core entrambe superiori alle aspettative. L'inflazione complessiva su base annua è del 3,7%, superiore alle attese del 3,6% e al valore precedente del 3,4%; su base mensile è dello 0,6%, più veloce rispetto allo 0,4% precedente. Più complicato è il core CPI su base annua al 2,6%, anch'esso superiore alle attese del 2,5% e al valore precedente del 2,4%, con un incremento mensile dello 0,3%. Non si tratta di un semplice disturbo energetico, ma la pressione sui prezzi si sta diffondendo in ambiti più ampi. L'aumento del prezzo della benzina è il motore della ripresa dell'inflazione complessiva, ma il rialzo simultaneo del core è il vero segnale. La Federal Reserve teme soprattutto che il core dell'inflazione non diminuisca, perché ciò significa che le ragioni per aumentare i tassi sono più solide. Dopo la pubblicazione dei dati, le aspettative sui tassi sono state ricalibrate: la probabilità di un aumento a ottobre, prima circa del 23%, ora è stata notevolmente rivista al rialzo. Il dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato USA potrebbero rafforzarsi simultaneamente, mettendo sotto pressione gli asset rischiosi. $BTC attualmente sale solo dello 0,42%, un rialzo chiaramente debole nel contesto di un CPI superiore alle attese, il che indica una scarsa volontà dei rialzisti di spingere i prezzi più in alto. La resistenza superiore si trova tra 83.500 e 84.500, il supporto inferiore tra 81.500 e 82.000. Se il mercato inizia a prezzare un aumento della probabilità di rialzo a ottobre, $BTC potrebbe testare il supporto inferiore e, se lo rompe, puntare verso 80.000. Anche $ETH e $ZEC faticano a mantenersi immuni; in momenti di riduzione dell'appetito per il rischio, gli asset ad alta volatilità sono spesso i primi a risentirne. Logica fondamentale: più l'inflazione è persistente, più a lungo i tassi rimangono elevati e più la liquidità si restringe. La combinazione di pressione sui tassi a breve termine e rafforzamento del dollaro è un vento contrario per il mercato crypto. Il segnale di conferma sarà se la probabilità di un aumento a ottobre continuerà a salire,#Il recupero della redditività dopo consegne Tesla superiori alle aspettative diventa il focus Il "paradosso delle consegne" di Tesla Tutti considerano le consegne superiori alle aspettative come una buona notizia. Ma proprio in questo superamento si nasconde una cattiva notizia. Nel terzo trimestre sono state consegnate 486.532 vetture, più del previsto dal mercato, ma in calo del 2,1% su base annua. Su cosa si basa questo superamento? Molto probabilmente non su un maggior numero di vendite, ma su promozioni con sconti che hanno sostenuto il volume. Più il racconto del volume ha successo, più diventa difficile sostenere quello del prezzo. Ancora più importante è la struttura delle consegne: la quota di auto ad alto margine negli Stati Uniti è diminuita, mentre quella dei modelli a basso margine è aumentata. Ciò significa che, anche con consegne superiori alle aspettative, il margine lordo delle auto probabilmente subirà pressione. Ogni punto di cui ti rallegri per le vendite erode la qualità del profitto. Entrambe le strade sono difficili: puntare sul volume con sconti rende più brillanti le consegne ma più difficile il recupero della redditività; ridurre il volume per mantenere il prezzo fa crollare subito la storia delle consegne. Quindi, nel bilancio del 21 ottobre, non fissarti sui numeri delle consegne, ma sul margine lordo.#La crescita di Netflix potrebbe rallentare, il business pubblicitario diventa il nuovo punto di interesse Il "paradosso della crescita" di Netflix Tutti dicono che la pubblicità è il nuovo motore di Netflix. Ma proprio questo motore ha rivelato che la vecchia storia non regge più. L'essenza del pacchetto pubblicitario è che Netflix ammette apertamente: alcuni utenti valgono solo il costo della pubblicità, non quello dell'abbonamento. Più alta è la quota della pubblicità, più indica che l'era di far pagare il prezzo pieno per i contenuti di qualità sta tramontando. Ancora più importante è la valutazione: un margine di profitto del 33% è dato da un business di abbonamenti maturo, ma il valore aggiunto deriva da un business pubblicitario che rappresenta una piccola quota. È come pagare il prezzo di un'auto già in strada per un motore non ancora dimostrato. Entrambe le opzioni non sono economiche: se la pubblicità funziona, dimostra che l'età dell'oro è finita; se non funziona, rimane solo la strada dell'aumento dei prezzi. #ZEC ingresso di fondi istituzionali, inizio dello smaltimento della leva finanziaria ad alto livello Osservazione su $TSM: risultati eccezionali ma non bastano a salvare, sotto il martello macro tutti sono uguali L'utile netto di TSMC nel Q3 è aumentato del 68,7% su base annua, con processo a 2nm e domanda di chip AI al massimo, raggiungendo un record storico. Guardando il grafico a candele, è sceso da 484 a 423, una perdita del 2,4%. Un bilancio superiore alle aspettative non ha nemmeno fatto un'onda davanti al grande orso macro. Questa è la dura realtà attuale: anche se i fondamentali micro sono solidi, non possono resistere all'asciugamento della liquidità macro. CPI superiore alle attese, mancato taglio dei tassi, rendimenti dei titoli di stato USA elevati, tutti gli asset rischiosi vengono venduti indiscriminatamente. Se TSMC, faro delle azioni tecnologiche globali, riceve questo trattamento, da dove dovrebbero avere la forza BTC e ETH per rafforzarsi indipendentemente? La narrazione sull'AI non sostiene più il mercato e potrebbe affrontare una rivalutazione a catena. Buoni risultati dimostrano solo che l'azienda guadagna, ma anche guadagnare molto non può competere con la fuga di capitali. Se il mercato e l'ambiente generale non migliorano, anche le azioni migliori affonderanno con la marea. Non illuderti con i bilanci. La nebbia non si è ancora diradata, meglio limitarsi a osservare. #Utile netto TSMC Q3 superiore alle aspettative, profitto record storico #Meta ingenti investimenti in AI entrano nel periodo di verifica del ritorno Recentemente nel settore AI del mercato azionario statunitense si è manifestato un fenomeno piuttosto interessante. I giganti tecnologici come Meta, Microsoft e Apple attirano l'attenzione del mercato, ma i prezzi delle azioni di alcune aziende di chip di memoria e comunicazioni ottiche sono sotto pressione. A dire il vero, prima quando si sentiva che una società aumentava gli investimenti in AI, la prima reazione era positiva. Ora sembra diverso.🤔 Il mercato inizia a chiedersi: con tutti questi soldi investiti in AI, quando si potrà davvero guadagnare? 📊 Diamo prima un'occhiata a Meta. Negli ultimi anni Meta ha investito ingenti somme nelle infrastrutture AI, inclusi data center, potenza di calcolo e sviluppo di modelli. Questi investimenti non sono affatto piccoli. Ma il problema è che spendere è facile, far sì che l'AI generi profitti continui non è così semplice. Il vantaggio di Meta è che possiede già un vasto business pubblicitario e una base utenti ampia. Se l'AI può migliorare l'efficienza delle raccomandazioni pubblicitarie e l'esperienza utente, alla fine c'è la possibilità di convertirlo in entrate reali. Questa è la differenza tra Meta e alcune società pure di concetto AI: ha scenari commerciali già pronti. 💰 Passiamo alla catena industriale dell'hardware AI. Prima si pensava che con la crescita della domanda AI, chip, memoria e aziende di comunicazioni ottiche avrebbero sempre beneficiato. Ma il mercato ha gradualmente scoperto che non è così semplice. La crescita della domanda non significa che ogni azienda possa mantenere alti profitti. Se l'espansione della capacità produttiva è troppo rapida, i prezzi dei prodotti scendono o la concorrenza nel settore si intensifica, anche i profitti aziendali possono essere compressi. Qui entra in gioco un concetto di investimento molto importante: il ritorno sul capitale investito (ROIC)"Il bonus della condivisione delle password è finito, Netflix sopravviverà con la pubblicità? Tre numeri da guardare il 20 ottobre" Netflix annuncerà i risultati dopo la chiusura del 20 ottobre, ecco i punti chiave: la società prevede ricavi per il terzo trimestre di 12,86 miliardi di dollari (+12%) e un margine operativo del 33,2% (contro il 28,2% dello stesso periodo dell'anno scorso) — la storia del margine è più interessante di quella dei ricavi. Le vere domande sono tre: ① la pubblicità riuscirà a generare 800 milioni di dollari (il secondo trimestre ha fatto 618 milioni, sotto le aspettative, un monito); ② la crescita dei ricavi scenderà a una cifra singola (dal 17,6% al 13,4% fino alla previsione dell'11,7%, un calo costante); ③ l’aumento dei prezzi più la pubblicità riusciranno a compensare il rallentamento degli abbonamenti. Il bonus della condivisione delle password è finito, il motore di crescita sta cambiando marcia. Il prezzo delle azioni è sceso del 24% negli ultimi tre mesi, il rapporto prezzo/utili prospettico è 19,9 volte, il 60% rispetto alla media degli ultimi 5 anni — le aspettative sono già basse, ma non affrettatevi a comprare, il calo del 7% dopo il secondo trimestre è dovuto a previsioni deboli. Riflettendo sul mondo crypto: nel mercato azionario USA ci sono i bilanci per confutare, nel crypto solo il macroeconomico. BTC 80800 tiene la soglia degli 80000, stasera ci sono tre rilasci consecutivi del PPI da osservare, se il macro non si allenta, ogni narrazione è solo acqua lontana. #La crescita di Netflix potrebbe rallentare, la pubblicità diventa il nuovo punto di interesse Il supporto di $ETH viene testato ripetutamente, per ora è meglio osservare che agire! Ieri sera i dati CPI hanno inflitto un duro colpo ai rialzisti, l'inflazione è risultata superiore alle aspettative, un chiaro segnale negativo. Durante la notte il mercato si è stabilizzato intorno a 2400, molti piccoli investitori pensavano che il calo fosse terminato, anch'io avevo la stessa idea, monitorando questa zona chiave di supporto, pensando che se fosse stata mantenuta avrei provato una posizione long con una piccola quantità, con stop loss e take profit ben definiti. Risultato: al risveglio il mercato è nuovamente crollato, con un'ulteriore fase di ipervenduto, e finora non si è vista una rimbalzo significativo, si continua a oscillare intorno al supporto a 4 ore. In questa fase, entrare frettolosamente per comprare al minimo, secondo me, comporta ancora troppi rischi. Anche i dati on-chain non sono incoraggianti, le balene continuano a trasferire grandi quantità di Bitcoin ed ETH verso gli exchange, mantenendo una pressione di vendita potenziale. Inoltre, i fondi degli ETF su Ethereum sono in uscita da più di due settimane, con molteplici pressioni combinate, la miglior strategia ora è tenere le mani ferme, osservare e non agire impulsivamente. Aspetterò che il mercato si stabilizzi realmente nella fascia 2300-2330 sulla linea a 4 ore, e che Bitcoin mantenga il supporto a 80.000, solo allora prenderò in considerazione di rientrare con posizioni long. Vi aggiornerò tempestivamente se ci saranno nuovi sviluppi. $BTC $SOL #L'inflazione CPI negli USA supera le aspettative salendo al 3,7%, stasera il PPI sarà un nuovo test #L'IPC USA supera le aspettative salendo al 3,7%, stasera il PPI sarà nuovamente messo alla prova L'IPC di settembre è completamente più caldo del previsto: tasso annuo 3,7% (previsto 3,6), tasso mensile core 0,3% (previsto 0,2). Dopo la pubblicazione dei dati, BTC è sceso da 83,8k a 82,8k, durante la notte è sceso sotto la soglia di 82k, con gli altcoin in testa alle perdite. Non è un "cattivo segnale esaurito", ma una risonanza a cinque livelli: ① Rinnovo del rialzo dei tassi: la probabilità di un aumento a ottobre è salita dal 20% a oltre il 50% ② Il dollaro ha raggiunto un nuovo massimo di fase, la liquidità globale si restringe ③ Il settore tecnologico e dei semiconduttori del mercato azionario USA crolla, il rischio si contrae ④ Leva finanziaria che amplifica le vendite: liquidazioni in 24 ore per 935 milioni di dollari, le posizioni long rappresentano 860 milioni ⑤ Gli acquisti da ETF non reggono, il rimbalzo manca di carburante Un segnale controintuitivo: la percentuale di analisti rialzisti sulle piattaforme on-chain è salita all'84%, ma il prezzo scende — a parole rialzista, ma il denaro reale si ritira. Stasera alle 20:30 (+8) PPI, vendite al dettaglio, richieste iniziali di sussidi e dati della Federal Reserve di Philadelphia, quattro dati in contemporanea, sono la seconda prova dopo l'IPC: se il PPI supera nuovamente le aspettative, gli asset rischiosi potrebbero scendere ancora; solo se rispetta le aspettative ci sarà una finestra di respiro."Utile netto +69% oltre le aspettative, ma il prezzo delle azioni è sceso in anticipo del 9%: il fuoco dell'AI si è spento o no?" Ieri ho detto "Se vuoi sapere in anticipo cosa dirà TSMC, guarda prima ASML", oggi abbiamo i risultati: utile netto del terzo trimestre di 763,1 miliardi di NTD, +68,7% su base annua, oltre le aspettative; margine lordo al 66,4%, superiore al punto medio della guidance, la rampa del processo a 2nm ha diluito di 3-4 punti ma non ha frenato; il 2nm rappresenta già l'8% dei ricavi da wafer, i processi avanzati il 79%. ASML ha rivisto al rialzo per la terza volta la guidance annuale questa settimana, confermando la catena industriale: il fuoco dell'AI non si è spento. Tuttavia, il prezzo delle azioni è sceso del 9% dal picco di inizio ottobre. Il mercato non teme il terzo trimestre, ma è preoccupato per la guidance del quarto trimestre e per la spesa in conto capitale di oltre 60 miliardi di dollari prevista per il 2026: la vera sfida è se i soldi bruciati dall'AI potranno essere recuperati. Riflettendo sul mondo delle criptovalute: oggi BTC a 80800, ETH a 2410, la discesa è dovuta al macro (CPI core oltre le aspettative), non ai fondamentali. Buone aziende contro politica monetaria restrittiva, è una lotta di forza. Finché il macro non si allenta, la narrazione sull'AI è acqua lontana per il mondo crypto, non risolve i problemi immediati. #Utile netto TSMC Q3 oltre le aspettative, profitti al massimo storico Il blocco del mercato azionario coreano sembra spaventoso, ma oggi ci sono in realtà due segnali piuttosto positivi. Uno è che la probabilità di un aumento dei tassi a ottobre è diminuita di nuovo, l'altro è che i rendimenti a breve e lungo termine dei titoli di Stato USA stanno entrambi scendendo. $BTC $ETH $SNDK Il problema più grande per il mercato azionario USA finora, oltre all'invecchiamento dei temi e al mercato che, dopo una valutazione elevata, ha iniziato a prendere sul serio le aspettative di profitto, è la competizione per la liquidità tra mercato azionario USA, titoli di Stato USA e obbligazioni societarie. Ora che il mercato azionario USA è sceso, ha invece spinto la liquidità verso i titoli di Stato USA che fanno da acquirenti, alleviando notevolmente la pressione su questi ultimi. L'oro è legato ai tassi di interesse, quindi nel complesso rimane stabile. Finché non ci sarà una crisi di liquidità più grande, l'oro probabilmente reggerà. Anche se a breve termine dovesse subire un calo improvviso a causa di una secca di liquidità, la banca centrale ha una base di acquisto di oro, quindi la sicurezza non è bassa, ed è considerato un asset adatto per acquisti a basso rischio. Stasera il PPI probabilmente seguirà la tendenza del CPI di ieri; anche se dovesse sorprendere al ribasso e dare un segnale positivo, probabilmente ci sarà solo un piccolo rimbalzo che non cambierà la tendenza al ribasso attuale. Per stabilizzare davvero questa correzione, bisognerà aspettare la decisione del FOMC, insieme a fattori positivi come un allentamento delle tensioni tra USA e Iran; serve un po' di pazienza. #I profitti netti di TSMC nel Q3 superano le aspettative, con utili record storici #La crescita di Netflix potrebbe rallentare, il business pubblicitario diventa un nuovo punto di interesse #Dopo consegne superiori alle attese, la ripresa degli utili di Tesla diventa il focus #Il profitto netto di TSMC nel Q3 supera le aspettative, con un utile record storico Il risultato del Q3 è davvero impressionante: i ricavi sono aumentati del 50,9% su base annua, il profitto netto del 68,7%, stabilendo un nuovo record storico, superando tutte le previsioni. Ma curiosamente, il prezzo delle azioni è sceso di quasi il 2%. Perché? Perché gli operatori di mercato non guardano mai indietro. I dati mensili dei ricavi del Q3 erano già stati in gran parte anticipati, tutti se lo aspettavano, nessuna sorpresa. Ciò che ha fatto esitare gli investitori sono due punti: 1. Il margine lordo è destinato a diminuire. La guidance per il Q3 è del 65%-67%, inferiore al 67,7% del Q2. La capacità di generare profitto si è leggermente ridotta. 2. La guidance per il Q4 e la spesa in conto capitale sono il vero punto cruciale. Ora tutti sono concentrati sull'espansione della capacità AI; se la guidance per il Q4 sarà solo "in linea con le aspettative", nel mercato azionario statunitense questo equivale a un insuccesso, e il prezzo delle azioni deve scendere. In parole semplici: Hai preso 99 punti, ma tutti si aspettavano che prendessi 99, quindi nessun applauso. Ora tutti vogliono vedere se il prossimo semestre riuscirai a prendere 100 e quanto intendi investire per migliorare (spesa in conto capitale). I numeri sono buoni, ma nel breve termine l'umore del mercato guarda a "superare le aspettative" e alle "guidance future". Finché non si vedono i dettagli del Q4, è normale che i capitali si ritirino per precauzione.L'annuncio originale è qui Ora non è più il periodo del mercato perp dex All'epoca, appena aster aveva lanciato una serie di progetti, le aspettative erano molto alte Ora sia il grande mercato che il mercato perp dex non vanno bene Non emettere token è anche una protezione per gli utenti È solo una sfortuna per coloro che bruciano solo commissioni per fare trading. $BTC $ETH La recita della Fed non è ancora finita! Il vento del mercato è cambiato! I futures sui tassi a breve termine negli Stati Uniti continuano a indebolirsi, e i trader hanno persino iniziato a scommettere che entro la fine del 2027 la Fed potrebbe aumentare i tassi altre tre volte. L'indice del dollaro si rafforza di pari passo, e le preoccupazioni del mercato per i tassi elevati stanno crescendo. C'è un solo problema centrale dietro tutto questo: quando potrà davvero scendere l'inflazione? L'aumento dei prezzi dell'energia, l'inflazione core altalenante e la pressione economica derivante dal boom degli investimenti in AI potrebbero spingere la Fed a mantenere una politica monetaria più restrittiva. Cosa significa questo per il mondo delle criptovalute? Il rafforzamento del dollaro e l'aumento delle aspettative sui tassi potrebbero ridurre l'appetito per il rischio, mettendo sotto pressione sia Bitcoin che gli altcoin. Ricorda, il mercato scambia sulle aspettative, non aspetta che la Fed agisca realmente per reagire. Ora è fondamentale monitorare i dati sull'inflazione e le dichiarazioni della Fed: se le aspettative di taglio dei tassi continueranno a raffreddarsi, il mondo crypto non dovrebbe sottovalutare il rischio di correzione! #I profitti netti di TSMC nel Q3 superano le aspettative, con utili ai massimi storici 10月15日，韩国KOSPI暴跌8%，熔断。比特币跌破8.1万美元。但链上数据告诉我一个反直觉的事实：第三次砸盘，比第一次轻了。这不是底。但也不是崩溃。 10月15日，美国9月CPI同比上涨3.7%，高于8月的3.4%，也超过经济学家预期。核心CPI同比涨2.6%，同样超预期。 CME FedWatch数据显示，市场对10月加息25个基点的概率从数据公布前的22%一度飙到53.7%。比特币跌破8.2万美元，盘中一度逼近8万美元关口。韩国KOSPI指数暴跌8%，SK海力士跌超11%，三星电子跌超9%。KOSPI和KOSDAQ双双触发熔断，交易暂停20分钟。这是韩国股市今年第十次熔断。纳指期货跌1%，延续前一晚2%的跌势。恐慌吗？是的。但恐慌之下，链上数据在说另一个故事。比特币10月已经三次探底8.1万美元。 10月9日、12日、15日——同一个位置，反复测试。技术面上，8.1万美元恰好是400日均线所在位置。Liquid Capital创始人Jack Yi指出，每次回调触及这个位置后都会快速反弹。但真正值得深挖的不是价格，是链上数据。分析师Murphy扔出了一组关键数据。从链上实体调整后的已实现亏损数据看： 10月12日的亏损规模小于 10月9日 10月15日虽较12日有所扩大，但仍然低于9日三次砸盘，每次力度都在减弱。 Murphy的解读是：10月9日更像是短期价格敏感筹码的集中离场。第二次回踩时市场观望情绪重，抛售意愿不强。第三次下跌是宏观利空催化下，摇摆筹码被迫止损离场。用大白话说：该跑的，第一波已经跑了。后面两波，跑的人越来越少。 4/ 但别急着喊“底到了”。 Murphy同时给出了一个扎心的数据：短期持有者亏损占比目前仅约31%，低于历史累计均值42.7%。这意味着什么？筹码出清可能还没到位。历史上，真正的市场底部往往伴随着短期持有者亏损占比逼近甚至突破历史均值。现在31%，距离42.7%还有一段距离。用白话解释：不是所有人都已经绝望。还有人抱着“再等等就反弹”的幻想。这些人，就是未来潜在的抛压。宏观面也在添乱。美国通胀仍高于目标，市场对美联储进一步收紧货币政策的担忧升温。Bitwise首席投资官Matt Hougan直言：“全球金融市场环境相当艰难。” 加密相关股票同步承压：Coinbase跌4.9%，Circle跌5.6%，Strategy跌5.9%。美国现货比特币ETF在10月14日录得1.505亿美元资金流出，机构资金面并不稳定。做市商STS Digital指出，不确定性正在损害市场流动性，削弱所有资产类别的风险偏好。宏观在压，但链上结构在变。这两股力量在拔河。接下来盯什么？ Murphy给了清晰的观察框架：关键信号一：已实现亏损规模是否继续收敛。如果价格维持在8.1万附近，而亏损释放逐步减弱，说明被动卖盘在减少，阶段性回调可能接近尾声。关键信号二：如果亏损规模再次明显放大，说明市场还需要更充分的筹码换手，底部还没到。简单说：看下一次砸盘，力度是继续减弱，还是突然放大。三次探底，每次砸盘力度都在减弱。但31%的短期持有者亏损占比告诉我：出清还在进行中，别急着说“底到了”。这不是暴风雨前的宁静。这是暴风雨还没下完。 8.1万美元的400日均线能不能守住，不取决于K线，取决于还有多少人愿意在这个位置把手里的筹码交出来。 $BTC $SKHYNIX $SAMSUNG #韩股盘中跌近8%，全球科技股集体承压 Alle 13:30 il mercato continua a scendere, ieri sera dopo il CPI ho detto di aspettare che la pinna esploda prima di agire, ora sembra che la pinna sia ancora a metà strada $BTC è sceso sotto 82000, il minimo ha toccato 80168, ora è intorno a 81050, $ETH è più debole, è crollato da 2537 a 2315, ora è a 2359, $SOL è sceso sotto 105, minimo 100.46, ora 102.2 Il rapporto long/short è il più critico, SOL ora è 2.68, ETH 2.66, BTC 1.88, i long sono ancora molto compressi. Il tasso di finanziamento è ancora negativo, il costo per mantenere le posizioni long aumenta, il prezzo è sceso così tanto e i long non sono ancora usciti completamente, questo è di per sé un rischio Anche il volume delle posizioni è in calo, il "grande pane" è sceso da 2,58 miliardi a 2,4 miliardi, il "secondo pane" da 1,5 miliardi a 1,35 miliardi, SOL da 337 milioni a 309 milioni, anche se durante la sessione c'è stato un rimbalzo, nel complesso si riducono le posizioni, nel volume attivo di compravendita, le vendite continuano a superare gli acquisti Al momento non ho posizioni aperte e non intendo entrare a questo livello, aspetto che questa fase di panico sia davvero finita, che il mercato si stabilizzi con volumi ridotti, poi valuterò di provare con una piccola posizione per testare Ricordatevi questi livelli di supporto: grande pane 80000, se perde guardare a 78000, secondo pane 2300, se perde guardare a 2200, SOL 100, se perde guardare a 95 Voi siete stati liquidati o state a guardare senza posizioni? #L'inflazione USA CPI supera le aspettative salendo al 3,7%, stasera il PPI sarà un altro test #ETF spot BTC continua a uscire #ETH oscilla dopo aver toccato 2500 dollari La mattina vieni svegliato dalla notifica del blocco automatico del KOSPI. A mezzogiorno vedi il ChiNext scendere del 4%. Fissi il BTC che oscilla intorno a 81.000 dollari. Pensi che siano tre eventi diversi? Sbagliato. È la stessa cosa. L'indice KOSPI della Corea del Sud è crollato dell'8% durante la giornata, chiudendo a 5527,29 punti. SK Hynix è scesa di oltre l'11%, Samsung Electronics di oltre il 9%. La Borsa coreana ha attivato il meccanismo di blocco automatico sul KOSDAQ, sospendendo le contrattazioni per 20 minuti. Il Nikkei 225 è sceso del 5% in contemporanea. Il settore dei semiconduttori in Asia è stato massacrato. Qual è stato il detonatore? La sera prima, le azioni dei chip negli Stati Uniti erano già crollate. L'indice Philadelphia Semiconductor ha chiuso in calo del 4,3%, segnando sei giorni consecutivi di ribasso, il più lungo dal maggio 2025. Dell Technologies è scesa di oltre l'11%, Oracle è crollata dell'8,8%, Nvidia e Meta sono scese del 3%, Coreweave è precipitata di oltre il 15%. L'Asia ha solo preso il testimone. Prima gli Stati Uniti scendono, poi l'Asia li segue: questo è il ritmo di trasmissione della catena globale di fornitura dei semiconduttori. Le borse europee hanno aperto in calo, con il settore dei semiconduttori in testa alle perdite. L'indice tecnologico STOXX 600 ha toccato il minimo delle ultime sei settimane. ASML è scesa del 3,3%, STMicroelectronics e Infineon del 5% ciascuna, ASM International del 6,3%. Anche le azioni A cinesi sono state duramente colpite: il ChiNext è sceso di oltre il 4%, l'indice Shanghai Composite del 2,42%, con quasi 5200 titoli in calo nelle tre principali borse di Shanghai, Shenzhen e Pechino. Hardware per il calcolo, chip per semiconduttori, carbone, petrolio e gas sono tutti in forte ribasso. Da Seoul a Shanghai fino ad Amsterdam, lo stesso settore, la stessa direzione. Il Nasdaq è sceso dell'1,88%, perdendo oltre 510 punti, la maggiore perdita giornaliera dal 23 luglio. L'S&P 500 è sceso dell'1,11%. L'indice Philadelphia Semiconductor ha chiuso in calo del 4,3%, per il sesto giorno consecutivo. Nvidia, Broadcom e Meta sono scese di oltre il 3%, Tesla di oltre il 2%. L'unica eccezione è Apple, che è salita dello 0,5%, con una capitalizzazione di mercato superiore ai 5.000 miliardi di dollari, diventando la seconda azienda dopo Nvidia a superare questa soglia. Ma una sola azienda non può sostenere un intero mercato. La logica di fondo di questo crollo simultaneo dei mercati in questa giornata è nascosta nei dati CPI statunitensi di settembre pubblicati il 14 ottobre. Il tasso annuo è stato del 3,7%, superiore alle attese del 3,6%. Il core CPI è salito del 2,6% su base annua, anch'esso oltre le previsioni. Su base mensile è aumentato dello 0,6%, uno dei maggiori incrementi mensili dell'anno. I prezzi della benzina sono aumentati del 9,1% su base mensile, quelli del carburante del 15,3%, i prezzi dei servizi dello 0,4%. Il salario medio reale orario è diminuito dello 0,7% su base annua, per il sesto mese consecutivo. Appena i dati sono stati pubblicati, le scommesse degli operatori su un aumento dei tassi da parte della Fed a ottobre sono salite dal 22% prima della pubblicazione a circa il 40%. Il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni è salito fino al 5,3272% durante la giornata, quello a 2 anni ha raggiunto il massimo delle ultime due settimane. Il presidente della Federal Reserve di Boston, Collins, ha dichiarato chiaramente: "Attualmente ritengo appropriato un piccolo aumento dei tassi entro fine anno". L'inflazione non è diminuita. Gli aumenti dei tassi non sono finiti. Il tasso privo di rischio globale viene ricalibrato. Il Brent è a 104,67 dollari al barile, il WTI a 94,07 dollari al barile. Il WTI aveva appena raggiunto un massimo di tre settimane il giorno prima, a causa di un attacco degli Houthi alle strutture di Saudi Aramco e dell'annuncio dell'Iran di nuove tattiche nel Golfo di Hormuz. Prezzi elevati del petrolio → inflazione persistente → aspettative di aumento dei tassi in crescita → vendite nel mercato obbligazionario → pressione sugli asset rischiosi. Questa catena si è ripetuta più volte negli ultimi due mesi. Bitcoin oscilla intorno agli 81.000 dollari, testando per la terza volta dall'inizio di ottobre la stessa area di supporto — il 9, 12 e 15 ottobre. Ma c'è un dettaglio facilmente trascurabile: i dati sulle perdite realizzate rettificate per gli enti on-chain mostrano che la dimensione delle perdite nelle tre discese è in diminuzione. Il 12 ottobre è inferiore al 9, il 15, pur essendo maggiore del 12, è comunque inferiore al 9. L'analista Murphy ritiene che attualmente ci si avvicini più a una "fase di consolidamento" progressiva piuttosto che a una vendita di panico totale. Tuttavia, la percentuale di perdite tra i detentori a breve termine è solo circa il 31%, inferiore alla media storica del 42,7% — il che indica che la liquidazione delle posizioni potrebbe non essere ancora completa. I dati sugli ETF non sono incoraggianti. Ieri l'ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti ha registrato un deflusso netto di 261 milioni di dollari, l'ETF Ethereum un deflusso netto di 129,5 milioni. BlackRock IBIT e Fidelity FBTC hanno registrato deflussi netti rispettivamente di 110 e 153 milioni di dollari, mentre Ethereum ETHA ha avuto un deflusso netto di 110 milioni. Le istituzioni stanno ritirandosi. Almeno nel breve termine. Il 15 ottobre 2026, dal blocco automatico di Seoul al crollo di Wall Street fino al test sul blockchain, gli asset rischiosi globali hanno completato una risonanza nello stesso giorno e con la stessa logica. Non è un problema di un singolo mercato. Seoul scende perché la valutazione dei semiconduttori è troppo alta. Wall Street scende per la ricalibrazione delle aspettative di aumento dei tassi. BTC scende per la stretta della liquidità. Ma tutti indicano la stessa origine: l'inflazione non è morta, l'era del denaro a basso costo non è ancora tornata. $BTC $ETH $SKHY #韩股盘中跌近8%，全球科技股集体承压 Negli ultimi 3 giorni, il prezzo di Bitcoin è sceso da oltre 83.000$ a circa 81.000—82.000$, con un calo del 2%—3% nelle ultime 24 ore. Non si tratta di un semplice ritracciamento tecnico, ma del fatto che, dopo un CPI statunitense di settembre superiore alle aspettative, le aspettative del mercato su un aumento dei tassi da parte della Fed a ottobre sono tornate a salire, portando a una rivalutazione degli asset sensibili alla liquidità. Ora, la cosa più importante da monitorare non è se il prezzo scenderà sotto gli 80.000$, ma se i flussi di fondi degli ETF riusciranno a tornare positivi e se il livello di 81.000$ potrà reggere prima della riunione della Fed del 27-28 ottobre. Cosa è successo negli ultimi 3 giorni: - Spostamento verso il basso del range di prezzo: il 13 ottobre BTC ha oscillato tra 81.800$ e 84.300$, il 14 ottobre è sceso ulteriormente vicino agli 81.000$, e il 15 ottobre si è mantenuto in una fase di debole consolidamento tra 81.000$ e 82.000$. - Liquidazione delle posizioni long con leva: dopo la pubblicazione dei dati CPI, il mercato ha visto liquidazioni long per oltre 200 milioni di dollari, con un minimo intraday vicino a 80.800$—81.300$. - Flussi di fondi ETF deboli: al 14 ottobre, l'ETF spot Bitcoin ha registrato un deflusso netto di circa 451 milioni di dollari; nella settimana terminata il 9 ottobre, il deflusso netto è stato di circa 681 milioni di dollari. - Aumento della sensibilità per movimenti di indirizzi whale: un wallet whale inattivo da anni ha trasferito circa 4.582 BTC, il che non significa necessariamente una vendita immediata, ma aumenta la vigilanza del mercato su una possibile pressione di vendita. Tre segnali chiave 1. La pressione macro è nel breve termine superiore alla narrazione Osservazione su $BTC: i grandi esperti parlano di un ritracciamento nel mercato toro, non affrettatevi a prendere al volo le cadute improvvise BTC ha rotto al di sotto di 81000, $ETH ETH è sceso a 2360, il panico è al massimo In questo momento Yi Lihua interviene, dicendo che ora bisogna solo preoccuparsi di dove fare il bottom, prendendo come riferimento il 2023, il rimbalzo sarà così rapido da lasciare indietro chi esita. Dal punto di vista logico ha senso, nei mercati toro le cadute rapide e i rimbalzi a V sono quelli che più facilmente fanno scendere gli investitori dal treno. Ma la realtà è dura, l'attuale contesto macroeconomico è completamente diverso, con l'inflazione CPI alta, i tagli ai tassi falliti, la bolla AI che vacilla, e nessun afflusso di liquidità. Hayes scommette su un salvataggio dopo il crollo, Yi Lihua scommette su un ritracciamento nel mercato toro, questi due scenari non sono affatto sulla stessa lunghezza d'onda. Non fatevi confondere dalle teorie dei grandi esperti sul bottom, la nebbia non si è ancora diradata, le cadute improvvise sono ancora in corso, entrare alla cieca significa molto probabilmente restare bloccati a metà strada. **Rischio che TSLA manchi gli utili (EPS) - Nonostante la vendita di più auto grazie alla politica di sconti e ai pacchetti di prestiti agevolati al 0% in Cina e in Europa, l'importo effettivamente incassato per ogni veicolo è diminuito. - I costi enormi di R&S investiti nello sviluppo di Robotaxi (Cybercab), della rete FSD e del supercomputer continuano a erodere il profitto netto dell'azienda. Nel trimestre precedente (Q2/2026), Tesla ha vissuto un paradosso: i ricavi hanno superato le aspettative, ma l'EPS è "scivolato" del 34% rispetto alle previsioni. #TeslaQ3ProfitAndMargins Osservazione su $ETH: Hayes scommette sul salvataggio dal crollo dell'AI, una mossa controintuitiva La logica di Arthur Hayes è molto astuta, non scommette su quando scoppierà la bolla dell'AI, ma direttamente sulla "salvaguardia da decine di migliaia di miliardi" dopo lo scoppio Una volta che la Fed sarà costretta a immettere liquidità massiccia, BTC ed ETH, come asset rischiosi, saliranno naturalmente. Hai fatto un'ottima valutazione, l'AI è stata in forte crescita per tutto il primo semestre, la bolla è davvero spaventosa Le azioni tecnologiche statunitensi e i semiconduttori coreani hanno già iniziato un forte ritracciamento, i segnali di correzione delle valutazioni sono sempre più evidenti. Ma nel breve termine, questo è uno scenario di rottura prima e ricostruzione dopo; se l'AI crolla ora, le criptovalute non potranno evitarlo $BTC ha appena rotto sotto 81000, ETH è crollato a 2360, il mercato è in subbuglio Prima che arrivino i veri fondi per il salvataggio, ci sarà sicuramente un panico indiscriminato. Hayes scommette sul "flusso di liquidità dopo la crisi", mentre noi stiamo vivendo la siccità prima dell'alluvione Non farti confondere dal pensiero a lungo termine dei grandi investitori, questo calo non ha ancora toccato il fondo Resisti all'inverno freddo che hai davanti, poi pensa all'immissione di liquidità. $OKB okex交易所的股票代币化和币安的股票代币化有什么区别吗？哪个更加合规？ Prima la conclusione: le due non sono lo stesso tipo di “tokenizzazione azionaria”, e il livello di conformità non si può giudicare con una sola frase—— Binance bStocks: già lanciato, opera sotto il quadro regolatorio offshore ADGM (Abu Dhabi), maturo ma “non locale USA, senza diritto di voto” OKX token azionari: due linee——le xStocks esistenti sono certificati di tracciamento di terze parti; il nuovo OKXICE è sviluppato con ICE, la società madre del NYSE, registrato presso la SEC con “esenzione innovativa”, tenta di entrare nel canale di conformità USA, ma non è ancora operativo ufficialmente Ora analizziamo nel dettaglio. 1. Binance bStocks: percorso licenziato offshore ADGM Emittente: BTech Holdings (SPV affiliata a Binance), registrata in ADGM Base regolatoria: ADGM FSRA Official List + prospetto approvato per ogni prodotto Asset sottostante: 1:1 corrispondenza con azioni USA reali, detenute da custode regolamentato Forma on-chain: BEP-20, prelevabile su BNB Chain in custodia autonoma Diritti azionari: nessun diritto di voto, non è titolare nel registro azionisti; i dividendi sono generalmente reinvestiti automaticamente e non distribuiti in contanti Destinatari: utenti non USA, non aperto a investitori retail USA Partner: lato azioni reali collegato ad Alpaca Securities (broker FINRA USA) per esecuzione e liquidazione Binance ha anche “Binance Stocks” che è trading di azioni reali (custodia Alpaca), non tokenizzazione; bStocks è il prodotto token on-chain. Posizionamento di conformità: segue la strada “licenza ufficiale in centro finanziario offshore + prospetto”, non è un sistema non regolamentato, ma la giurisdizione è ADGM e non SEC USA, la natura legale è “certificato strumento finanziario” non proprietà azionaria diretta. 2. OKX: xStocks esistenti + nuovo OKXICE 1) Token azionari unificati esistenti (xStocks) Emittenti sottostanti per lo più Backed Finance (sistema svizzero) OKX è solo distributore/piazza di scambio, non emittente Natura legale spesso certificato tracker / debito, senza diritto di voto On-chain su Solana, X Layer, supporta deposito e prelievo Anche qui non aperto a utenti USA Questa linea è simile a Binance bStocks: sono “token di tracciamento prezzo + emittente offshore”. 2) OKXICE (registrazione SEC 2026-10) Partner: OKX + Intercontinental Exchange ICE (società madre NYSE), 50/50 Quadro regolatorio: “esenzione innovativa” SEC 2026-09 (esenzione temporanea 5 anni) Struttura sottostante: broker registrato detiene azioni reali 1:1, token corrisponde a diritti economici e di voto azionari Meccanismo di trading: pool autorizzato Uniswap v4 su XLayer, regolamento in stablecoin, KYC/AML richiesti Limitazioni: Emittente ha diritto di opposizione entro 30 giorni (Cerebras ha già opposto) Limite massimo 75 titoli Tier1, volume massimo per singola azione 0,25% Se azione originale sospesa, token sospeso in parallelo Stato: notificato alla SEC, non ancora operativo Posizionamento di conformità: tenta di portare la “tokenizzazione custodita da terzi” nel sandbox regolatorio USA, diritti azionari più completi di bStocks, ma dipende da esenzione temporanea 5 anni e quote molto restrittive. 3. Differenze chiave a confronto Dimensione Binance bStocks OKX xStocks esistenti OKXICE (in registrazione) Emittente BTech (ADGM) Backed e altri terzi "Tokenizer" + ICE Giurisdizione regolatoria ADGM FSRA Svizzera/Jersey offshore SEC USA esenzione innovativa Prodotto licenziato Sì (lista ADGM) Dipende dall'emittente TSV sotto esenzione Diritto di voto No No Sì (dichiarato nei documenti) Dividendi Reinvestimento Aumento saldo/USDT Dividendi in contanti Blockchain BNB Chain Solana/XLayer XLayer Utenti USA Non supportati Non supportati Supportati (limitati) Stato operativo Lanciato Lanciato Non lanciato 4. Qual è “più conforme”? Risposta per scenario Per “già operativo + regolamentazione verificabile” → Binance bStocks è più stabile: lista ufficiale ADGM consultabile, prospetto pubblico, struttura prodotto fissa. Per “completezza diritti azionari” → OKXICE è più conforme: promette dividendi + voto + azioni sottostanti 1:1, progettato secondo condizioni esenzione SEC. Per “legalità locale USA” → OKXICE è più vicino, ma è solo esenzione temporanea 5 anni, non legislazione permanente; Binance bStocks evita chiaramente USA. Per “rischi”: Rischio bStocks = non sei azionista, dipendi da BTech per pagamento, giurisdizione ADGM lontana dal paese utente Rischio OKXICE = non ancora operativo, quote molto limitate, emittente può opporsi, quadro incerto dopo 2031 xStocks esistenti sono entrambi “certificati di tracciamento”, non prenderli troppo sul serio. In sintesi Binance bStocks = certificato licenziato offshore ADGM (maturo, senza diritto di voto); OKX esistenti = token di tracciamento terzi simili a Binance; OKXICE = soluzione “quasi azionaria USA” con ICE e esenzione SEC, ambizione di conformità maggiore ma non ancora lanciata.#Il profitto netto di TSMC nel Q3 supera le aspettative, con utili al massimo storico La stagione dei bilanci teme due tipi di reazioni: una è l'esagerazione, l'altra è il pessimismo estremo. Questo Q3 di TSMC, invece, mi sembra più come il fischio dell'intervallo: non per far festa, ma per ricordarti di alzare lo sguardo e vedere da che parte soffia il vento.📈 Profitto netto superiore alle aspettative, utili al massimo storico, queste otto parole sono incoraggianti, ma ciò che conta davvero è la struttura sottostante. Il fuoco dell'AI non brucia concetti, ma capacità produttiva, resa e consegne; TSMC si trova esattamente all'incrocio di tre strade: processi avanzati, packaging avanzato e ordini da grandi clienti. Altri parlano ancora di "noi diamo molta importanza all'AI", mentre TSMC sta già incassando le bollette elettriche, i pedaggi e i diritti di passaggio dell'AI.🧱 Molti fraintendono un punto: pensano che il ciclo dei chip sia finito e che si viva solo di un recupero nel settore smartphone. Ora è più come se il vecchio mestiere non fosse perso e un nuovo motore si fosse acceso. Il calcolo ad alte prestazioni, gli acceleratori AI e i data center stanno ampliando sempre di più il tavolo dei processi avanzati; il packaging avanzato è molto richiesto, trasformando il "saper fare" in "essere in grado di consegnare puntualmente", ed è da qui che nasce la flessibilità dei profitti. Inoltre, la sua disciplina sui prezzi è sempre rigida: nei periodi di prosperità non accetta ordini a qualsiasi prezzo, quindi il conto economico è più interessante del fatturato. Il secondo fraintendimento è considerare il superamento delle aspettative come un traguardo finale. Superare le aspettative significa solo che negli ultimi tre trimestri si è andati meglio delle previsioni di mercato, ma il prossimo trimestre dipenderà da come verranno spesi gli investimenti in capitale, da come procederà la rampa degli stabilimenti esteri e se le scorte dei grandi clienti non ricominceranno a dormire. Soprattutto, la catena dell'AI ha un vecchio problema: quando gli ordini sono caldi, tutto il settore si eccita insieme, ma basta una piccola svolta per una correzione molto severa.