福禄寿炒币版
Feed
Feed
#今晚CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Najważniejszym wydarzeniem na rynku dzisiaj jest dzisiejsze wieczorne ogłoszenie amerykańskiego indeksu cen konsumpcyjnych za lipiec. Słabe dane z rynku pracy chwilowo dały ulgę rynkowi, ale impas w negocjacjach w Cieśninie Hormuz podniósł cenę ropy Brent do około 90 dolarów, a wewnątrz Fedu rośnie liczba jastrzębich głosów. Zatrudnienie spowalnia, a ceny ropy rosną, więc dzisiejsze dane o inflacji są kluczowe: jeśli będą niższe od oczekiwań, presja na podwyżki stóp będzie dalej słabnąć; jeśli wyższe, rynek znów będzie musiał zmierzyć się z wysokimi stopami procentowymi.
Sztuczna inteligencja radzi sobie natomiast całkiem dobrze. Lumentum (LITE) odnotowało wzrost przychodów o około 109% rok do roku, CoreWeave wzrost o 112% i zaległe zamówienia przekraczają 100 miliardów dolarów, co pokazuje, że kapitał inwestowany przez gigantów w sztuczną inteligencję przekłada się na realne zamówienia w sektorze komunikacji optycznej, mocy obliczeniowej i centrów danych. Teraz warto obserwować Coherent, Cisco i Applied Materials, aby zweryfikować, jak silny jest popyt na infrastrukturę AI w tej rundzie.
Bitcoin nadal oscyluje wokół 64 000 dolarów, a dziś wieczorem kluczowe będzie, jak po publikacji danych o inflacji zachowają się dolar i rentowności amerykańskich obligacji. Złoto utrzymuje się w okolicach 4400 dolarów, wspierane przez oczekiwania na bezpieczne aktywa i łagodną politykę, ale jeśli inflacja przewyższy oczekiwania i oczekiwania na podwyżki stóp wzrosną, krótkoterminowo pojawi się presja.
Makroekonomia decyduje o krótkoterminowym kierunku, sztuczna inteligencja o długoterminowej głównej linii, wystarczy śledzić dane o inflacji.
W rzeczywistości nie trzeba być zbyt pesymistycznym wobec obecnego rynku, trzeba tylko zaakceptować jedną rzeczywistość: era powszechnego wzrostu płynności z przeszłości jest w krótkim terminie trudna do powtórzenia.
Ostatnia fala altcoinów w ekosystemie kryptowalut zasadniczo nie mogła się odbyć bez epickiego luzowania ilościowego Fedu i globalnego środowiska zerowych stóp procentowych. Ogromna płynność napłynęła do aktywów ryzykownych, co ostatecznie doprowadziło do szalonej hossy, w której każdy coin mógł rosnąć. Takie makroekonomiczne warunki są mało prawdopodobne do powtórzenia w ciągu kilku lat, więc kontynuowanie myślenia o czekaniu na sezon altcoinów na podstawie doświadczeń z poprzedniej hossy jest błędem.
Jednak to nie oznacza, że na rynku nie ma okazji; okazje stają się coraz bardziej skoncentrowane na nielicznych firmach i projektach, które naprawdę tworzą wartość. W świecie kryptowalut wiele projektów bez przychodów, użytkowników i zdolności do przetrwania będzie stopniowo eliminowanych, a kapitał ostatecznie skupi się na nielicznych aktywach, które mają konsensus, przepływy pieniężne i zastosowania.
Podobna logika dotyczy rynku amerykańskiego. Po odpływie płynności wyceny mogą spaść, ale firmy, które naprawdę generują przychody, zyski i wolne przepływy pieniężne, nie stracą wartości tylko z powodu jednego cyklu. Szczególnie AI wkracza w coraz więcej realnych sektorów, takich jak moc obliczeniowa, przechowywanie danych, sieci, oprogramowanie, robotyka, medycyna, a największe okazje inwestycyjne w najbliższych latach mogą kryć się właśnie w tej rewolucji produktywności.
Trzeba zmienić podejście inwestycyjne i szukać aktywów, które naprawdę tworzą wartość.
Przyjmij konsensus BTC, przyjmij prawdziwie wartościową infrastrukturę blockchain, przyjmij firmy zdolne do ciągłego generowania przepływów pieniężnych, a co ważniejsze, przyjmij rewolucję AI. $BTC $TSLA
福禄寿炒币版
Te kilka miesięcy po tym, jak w tym roku straciłem połowę wartości, pozwoliło mi całkowicie zrozumieć jedną rzecz.
Pieniądze zarobione w poprzednich latach nie były całkowicie wynikiem realizacji wiedzy, lecz w większym stopniu zasługą płynności. W tamtych latach Rezerwa Federalna prowadziła epickie luzowanie ilościowe, globalna płynność była nadmierna, a rynek kryptowalut przeżywał sezon klonów – jeśli miałeś kapitał, odwagę do zakupu i potrafiłeś wytrzymać, wiele aktywów ostatecznie przynosiło zyski.
Prawdziwym testem jest odpływ płynności.
Gdy rynek przestaje rosnąć globalnie, gdy wyceny zaczynają się kurczyć, a każda transakcja musi być oparta na fundamentach i logice, wtedy poznajesz, które zyski były darem epoki, a które naprawdę należą do ciebie.
Ta korekta nie była dla mnie złą rzeczą, pozwoliła mi na nowo uszanować rynek i zrozumieć, że inwestowanie nie może polegać na traktowaniu szczęścia jako umiejętności, ani na myleniu hossy z własną zdolnością.
W hossie zarabia się na płynności, w bessie na wiedzy. Tylko przechodząc przez pełny cykl hossy i bessy, zarobione pieniądze naprawdę należą do ciebie.
#财报观察员：AI基建财报接力登场
Pierwsza partia odblokowanych akcji SpaceX nie spadła, wręcz przeciwnie, ponownie osiągnęła cenę IPO, co sprawia, że warto tu zachować czujność. Przed odblokowaniem rynek był jednomyślnie niedźwiedzi; pierwsza fala prawdopodobnie najpierw zlikwiduje krótkie pozycje; 20 sierpnia odblokowane zostanie około 7% akcji z ograniczeniami, a prawdziwym testem będzie, czy po zakończeniu short squeeze uda się utrzymać drugą rundę udziałów.
W tym tygodniu jeszcze bardziej warte uwagi są raporty finansowe z łańcucha przemysłowego AI. Lumentum i Coherent skupiają się na zapotrzebowaniu na 800G/1.6T komunikację optyczną, CoreWeave na wynajmie GPU i zapotrzebowaniu na moc obliczeniową AI, Applied Materials na wydatkach kapitałowych fabryk wafli, a Cisco może zweryfikować, czy przedsiębiorstwa faktycznie zaczęły inwestować w aktualizacje sieci AI.
Te raporty razem odpowiadają na pytanie: czy ogromne nakłady kapitałowe na AI Microsoftu, Google i Meta faktycznie przekładają się na realne zamówienia w łańcuchu mocy obliczeniowej → komunikacji optycznej → sieci → sprzętu półprzewodnikowego.
Jeśli wszystkie te sektory nadal rosną, wysoka wycena AI ma przynajmniej wsparcie wyników; jeśli pojawi się spowolnienie zamówień i spadek marż, rynek zacznie na nowo wyceniać cykl nakładów kapitałowych na AI.
Trump znowu stosuje tę taktykę słowną: jeśli zablokujesz cieśninę, ja też zablokuję; jeśli chcesz pobierać opłaty, ja też chcę pobierać opłaty; teraz chcesz odszkodowania, ja też chcę odszkodowania.
Iran stawia odszkodowania i zniesienie sankcji jako warunki pełnego otwarcia cieśniny Hormuz, a Trump od razu żąda od Iranu odszkodowania. Obie strony z rozmów o „jak wznowić żeglugę” stopniowo przeszły do „kto komu ma zapłacić”, a ceny ropy zareagowały jako pierwsze, WTI i Brent jednocześnie wzrosły o około 5%, Brent zbliżył się do 88 dolarów.
Prawdziwy problem to dalsze skutki: zamknięcie Hormuz → wzrost cen ropy → wzrost presji inflacyjnej → jeszcze trudniejsze zatrzymanie podwyżek przez Fed. Prezes Fed w Cleveland, Loretta Mester, nawet stwierdziła, że może być potrzebnych kilka podwyżek stóp, aby sprowadzić inflację z powrotem do 2%.
Ten wzrost cen ropy ma ograniczony wpływ na nadchodzący wskaźnik CPI za lipiec, ale jeśli utrzyma się na wysokim poziomie, stopniowo wpłynie na przyszłą inflację.
Dopiero co zatrzymano podwyżki stóp po danych z rynku pracy, a teraz USA i Iran przez ceny ropy ponownie naciskają na gaz.
Czerwony zespół Bitcoina niedawno wykorzystał AI do przeskanowania 150 repozytoriów kodu związanego z Bitcoinem i w mniej niż 30 godzin odkrył 4962 potencjalne problemy, z których 720 oceniono jako wysokiego lub krytycznego ryzyka. Chociaż ostateczne potwierdzenie wymaga jeszcze pracy ludzkiej, efektywność AI w audycie kodu i dziedzinie bezpieczeństwa jest już niezwykle imponująca.
Wiele rzeczy zmieni się dzięki AI.
Tworzenie oprogramowania to dopiero początek, w medycynie AI wspomaga diagnostykę obrazową, rozwój leków i badania nauk o życiu; w finansach AI zwiększa efektywność analizy danych i podejmowania decyzji; w przemyśle AI w połączeniu z robotyką napędza automatyzację.
W przeszłości wiele branż opierało się na doświadczeniu, pracy ludzkiej i czasie, a AI redefiniuje produktywność.
AI nie zastępuje po prostu jakiegoś stanowiska, lecz wzmacnia ludzkie możliwości, czyniąc możliwym to, co wcześniej było nieosiągalne.
AI zmienia pracę umysłową, a fizyczne AI zmienia pracę fizyczną.
Stoimy u progu nowej rewolucji technologicznej, przyszłość należy do tych, którzy potrafią rozumieć, używać i kontrolować AI.
Przyjmij AI, przyjmij rewolucję AI, przyjmij przyszłość.
BIP-110 ta bitcoinowa rozgrywka rozgałęzienia, na ten moment wydaje się zasadniczo nieudana.
Górnicy wspierający BIP-110, nie uznając zasad głównego łańcucha, wybrali własne rozgałęzienie, Roughnecks przez chwilę wykopali dwa bloki na nowym łańcuchu, ale potem przestali wydobywać i ogłosili zawieszenie kopania. Powód jest prosty: moc obliczeniowa wspierająca ich jest bardzo niewielka, zdecydowanie niewystarczająca, by utrzymać konkurencyjny nowy łańcuch.
Więc to nie jest „podział głównej sieci Bitcoina”, wręcz przeciwnie, główny łańcuch BTC działa normalnie. BIP-110 to tylko mniejszość, która zdecydowała się odejść, ale ostatecznie prawie nikt nie chciał za nimi podążać.
Ta sprawa wręcz potwierdza najprostszy i najbardziej bezpośredni aspekt konsensusu Bitcoina: możesz zaproponować nowe zasady, możesz się rozgałęzić, ale ostatecznie górnicy, węzły i rynek głosują prawdziwymi pieniędzmi.
Obecnie w tym teście wytrzymałości główny łańcuch BTC wygrał.
W zeszłym tygodniu sytuacja kapitałowa ETF-ów spot wyraźnie się poprawiła. Od 3 do 7 sierpnia przez 5 kolejnych dni handlowych odnotowano napływ netto, łącznie w tygodniu około 854 milionów dolarów, z czego 5 sierpnia odnotowano najwyższy jednodniowy napływ netto, sięgający 244 milionów dolarów. To niekoniecznie jest absolutne dno, ale po ponownym napływie kapitału instytucjonalnego wiarygodność poziomu około 65 000 USD jako średnio- i długoterminowego dna rośnie. $BTC
#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？
Pierwsza partia akcji SpaceX z ograniczeniami została odblokowana, co oznacza, że do sprzedaży trafiło maksymalnie około 911,5 miliona akcji. Rynek spodziewał się, że odblokowanie spowoduje spadek cen, jednak cena akcji zamiast tego wzrosła o około 6%.
Moje rozumienie jest takie, że na razie jest za wcześnie, by mówić, że negatywne skutki odblokowania zostały już w pełni uwzględnione; bardziej przypomina to sytuację, w której przed spadkiem najpierw następuje wybuch pozycji krótkich. Po wynikach finansowych, wysokich nakładach kapitałowych i stracie, w połączeniu z ogromnym odblokowaniem akcji, oczekiwania rynku co do spadków były bardzo zgodne, wiele kapitału wcześniej zajęło pozycje krótkie. Gdy nastąpiło faktyczne odblokowanie, presja sprzedaży nie pojawiła się od razu, a cena akcji wzrosła, co łatwo mogło wywołać pokrywanie krótkich pozycji i realizację strat, co dodatkowo zwiększyło wzrost.
Prawdziwym testem będzie sytuacja po zakończeniu wyciskania krótkich pozycji. Jeśli kolejne partie odblokowanych akcji będą stopniowo trafiać na rynek i cena ponownie znajdzie się pod presją, ten wzrost będzie bardziej przypominał tworzenie płynności dla sprzedaży; jeśli jednak cena nadal będzie w stanie wytrzymać presję sprzedaży, to będzie oznaczało, że negatywne skutki odblokowania faktycznie zostały wchłonięte przez rynek.
Dlatego ten 6% wzrost może jedynie oznaczać, że krótkie pozycje przegrały na początku, ale nie oznacza jeszcze, że długie pozycje wygrały.
#非农意外转负，CPI成加息关键
W lipcu liczba miejsc pracy poza rolnictwem w USA niespodziewanie spadła o 23 tys., znacznie poniżej oczekiwanych 80 tys., a dane za maj i czerwiec zostały łącznie skorygowane w dół o 103 tys. Ochłodzenie na rynku pracy to już nie jednorazowy szum, rynek natychmiast obniżył oczekiwania dotyczące podwyżek stóp we wrześniu.
Dla rynku finansowego najbezpośredniejszym krótkoterminowym pozytywem jest poprawa oczekiwań płynności: spadły rentowności obligacji skarbowych USA i presja na dolara, a akcje spółek technologicznych AI, złoto, BTC i inne aktywa ryzykowne zyskały chwilę wytchnienia. Jednak jeszcze nie czas na otwieranie szampana, bo ropa naftowa i inflacja pozostają największymi zmiennymi.
Następna prawdziwa bitwa to CPI: jeśli inflacja nadal będzie spadać, „słaby rynek pracy + słaba inflacja” jeszcze bardziej ograniczą pole do podwyżek stóp przez Fed; jeśli ceny ropy ponownie podniosą CPI, stanie się to najbardziej kłopotliwym scenariuszem „słaby rynek pracy + silna inflacja”.
Raport o zatrudnieniu przekazał piłkę CPI, a kolejny odczyt inflacji będzie prawdziwym strzałem decydującym o globalnym kierunku płynności.