#TrumpMediaCryptoLosses

Trump Media i dag er ikke lenger bare et sosialt medieselskap. Presidentkommunikasjon, kryptovaluta og fusjonsenergi blir nå samlet på samme balanse. Skrevet av: KarenZ, Foresight News Et selskap tjente bare 1,67 millioner dollar i inntekter i andre kvartal, men rapporterte et netto tap på 238 millioner dollar; det har nettopp avlyst en børsnoteringsplan for et CRO-finansselskap, og byttet omtrent 160 millioner dollar i Bitcoin-relaterte verdipapirer til spot-BTC; den nyeste virksomheten er å selge offentlige innlegg fra ledende kontoer via lavlatens data-API til Wall Street. Til slutt fortalte ledelsen investorene at selskapets viktigste verdidriver fremover er et fusjonsenergiselskap. Disse tilsynelatende urelaterte virksomhetene er nå samlet i Trump Media & Technology Group. På overflaten ser det ut til at Trump Medias inntekter i andre kvartal økte med 89 % år-over-år, noe som antyder vekst. Men en nærmere gjennomgang av regnskapet viser at Truth Socials opprinnelige annonseinntekter faktisk synker, og de store tapene skyldes hovedsakelig svingninger i kryptovalutapriser. De 1,9 milliarder dollar i «finansielle eiendeler» som selskapet fremhever, er ikke likvid kontanter; kun rundt 425 millioner dollar er kontanter og kortsiktige investeringer. Samtidig prøver de en mer spesiell ny virksomhet: å selge offentlige innlegg fra ledende kontoer, inkludert Trump, til Wall Street-institusjoner med lavere forsinkelse. Derfor er det virkelig interessante med denne kvartalsrapporten hvordan Trump Media redefinerer hva de faktisk tjener penger på. Bak 1,67 millioner dollar i inntekter synker Truth Socials annonseinntekter faktisk Trump Media oppnådde 1,6697 millioner dollar i inntekter i andre kvartal, en økning på omtrent 89 % fra året før; netto tap økte fra 20 millioner dollar til 238,1 millioner dollar. Hovedårsaken til det store tapet er ikke servere, ansatte eller innholdskostnader, men endringer i eiendelsverdier. Tap på digitale eiendeler og stakede digitale eiendeler var 116,7 millioner dollar, investerings-tap 71,76 millioner dollar, totalt omtrent 190,4 millioner dollar i tap. Men det betyr ikke at medievirksomheten nærmer seg breakeven bare fordi tapene hovedsakelig er bokførte svingninger. Når man mekanisk trekker fra 116,7 millioner dollar i tap på digitale eiendeler, er det fortsatt et driftsunderskudd på omtrent 46,82 millioner dollar; hvorav generelle og administrative kostnader er 35,94 millioner dollar, og juridiske kostnader alene er 25,62 millioner dollar. Selskapet sier disse kostnadene hovedsakelig stammer fra søksmål før sammenslåingen med DWAC, og forventer at de vil avta når sakene løses. En annen lett oversett faktor er inntektsstrukturen. Annonseinntektene i andre kvartal var 1,4348 millioner dollar, Truth+ abonnementer 179,5 tusen dollar, og Truth.Fi forvaltningsgebyr bare 55,4 tusen dollar. 10-Q-rapporten sier klart at inntektsveksten hovedsakelig kommer fra en barter-annonseavtale, Truth+ Patriot Package-abonnement og ETF-forvaltningsgebyr, mens Truth Social-plattformens egne annonseinntekter faktisk synker. Med andre ord er «89 % inntektsvekst» ekte, men det betyr ikke at Truth Socials opprinnelige annonsevirksomhet har vokst med 89 %. En betydelig del av økningen kommer fra ny virksomhet og ikke-tradisjonelle annonseavtaler, noe som bedre reflekterer den faktiske forretningssituasjonen enn bare å rapportere en dobling i inntekter. 1,9 milliarder dollar i «finansielle eiendeler» er ikke 1,9 milliarder dollar i kontanter Trump Media fremhever i pressemeldingen at de ved utgangen av andre kvartal hadde omtrent 2,019 milliarder dollar i totale eiendeler, hvorav cirka 1,863 milliarder dollar er klassifisert som «finansielle eiendeler». Dette tallet virker solid, men når man bryter det ned, endres betydningen. Per 30. juni hadde selskapet 215,5 millioner dollar i kontanter og kontantekvivalenter, 209,2 millioner dollar i kortsiktige investeringer, og 30,74 millioner dollar i bundne kontanter. Resten inkluderer 480,5 millioner dollar i egenkapitalverdipapirer, 200 millioner dollar i konvertible obligasjoner til TAE med påløpte renter, og omtrent 719,8 millioner dollar i digitale eiendeler og stakede digitale eiendeler. Samtidig er selskapets gjeld omtrent 970,3 millioner dollar. Det mest bemerkelsesverdige er 1 milliard dollar i konvertible prioriterte sikrede obligasjoner. Obligasjonene forfaller formelt i mai 2028, men innehavere kan kreve at Trump Media kjøper dem tilbake kontant med hovedstol og påløpte renter innen 30. november 2026. Selskapet innrømmer i 10-Q at det kan bli nødvendig å refinansiere obligasjonene hvis investorer utøver denne retten. Kontantstrømmen krever også oppmerksomhet. 10-Q for andre kvartal viser en kumulativ negativ operasjonell kontantstrøm på 13,68 millioner dollar for første halvår, mens første kvartals 10-Q viste en positiv operasjonell kontantstrøm på 17,89 millioner dollar. Ved å trekke disse kan man anslå at operasjonell kontantstrøm i andre kvartal var et utløp på cirka 31,57 millioner dollar. Å avlyse CRO-finansselskapet betyr ikke at Trump Media helt forlater kryptomarkedet Ved utgangen av andre kvartal hadde Trump Media 9477,16 ubelånte Bitcoin, med kostpris på cirka 1,006 milliarder dollar og markedsverdi på cirka 557 millioner dollar; de eide også omtrent 756 millioner CRO, med kostpris på cirka 113,9 millioner dollar og markedsverdi på cirka 40,58 millioner dollar. Selskapet hadde også 2077,34 Bitcoin bundet i opsjonsstrategier. 7. august rapporterte Axios at Trump Media, Crypto.com og Yorkville avlyste planene om å etablere et børsnotert CRO-finansselskap, og reduserte planene om å bygge en prediksjonsmarkedplattform i Truth Social til et markedsføringssamarbeid. Ny CEO Kevin McGurn forklarte dette med markedskonkurranse og strategisk fokus, ikke et fullstendig exit fra digitale eiendeler. Han påpekte også at markedet for digitale eiendomsfinansselskaper har vært mettet det siste året. Mer presist krymper Trump Media CRO-finansselskapet og eksterne samarbeidsprosjekter som prediksjonsmarkedet, men reduserer ikke sin egen Bitcoin-eksponering. 10-Q avslører at selskapet i juli solgte Bitcoin-relaterte verdipapirer verdt cirka 159,6 millioner dollar og brukte pengene til å kjøpe spot-Bitcoin. Per 31. juli eide selskapet cirka 14 139 Bitcoin, inkludert bundne, med markedsverdi på cirka 890,5 millioner dollar. Denne justeringen er derfor mer en konsentrasjon av kryptostrategien: redusere komplekse, samarbeidssensitive prosjekter og fokusere ressursene på Bitcoin-eiendeler selskapet kan eie og forvalte direkte. Den virkelige nye virksomheten er å selge «tidsforskjellen» i Trump-innlegg til Wall Street Den nye ledelsen har funnet en måte å tjene penger på Truth Social som ikke er vanlig brukerbetaling eller bare annonser, men datatilgjengelighet i sanntid. Truth API, lansert 1. august, tilbyr institusjonelle kunder lavlatens data-API for offentlige innlegg fra ledende Truth Social-kontoer. Det som selges er ikke ikke-offentlig informasjon, men evnen til å få tilgang til offentlig innhold raskere og mer stabilt enn via vanlige nettsider og apper. For handelsinstitusjoner som må reagere på toll, krig eller regulatoriske nyheter på millisekundnivå, kan hastighet i seg selv være et produkt. Det er viktig å understreke at Truth API ble lansert etter andre kvartal, så de 1,67 millioner dollar i inntekter i denne rapporten inkluderer ikke denne virksomheten. Selskapet sier de allerede har signert over 10 kundeavtaler. Ifølge AP sa Kevin McGurn på resultatkonferansen at tidlige kunder hovedsakelig er høyfrekvente handelsfirmaer, med månedlige avgifter på 60 000 til 100 000 dollar per firma. Hvis alle nåværende kunder fortsetter å betale til disse prisene, kan årlig inntekt bli 7,2 til 12 millioner dollar, som kan være to til tre ganger Trump Medias totale inntekter i 2025. Dette er imidlertid tidlige kontrakter og årlige estimater, ikke bekreftede inntekter. Hvem er TAE? En tverrfaglig fusjon Hvis Truth API er Trump Medias forsøk på kortsiktig inntektsvekst, representerer TAE Technologies en mer langsiktig og aggressiv vekstfortelling. TAE, grunnlagt i 1998, er et amerikansk fusjonsenergiselskap med virksomhet innen energilagring, kraftstyring og kreftbehandling. De har bygget og drevet fem eksperimentelle fusjonsreaktorer, samlet inn over 1,3 milliarder dollar i finansiering, med investorer som Google, Chevron og NEA. TAE er fortsatt i kommersialiseringsfasen for fusjonsenergi, og planlagte kraftprosjekter har ennå ikke generert stabil inntekt. I desember 2025 signerte Trump Media og TAE en fusjonsavtale, hvor hele transaksjonen skjer i aksjer, med en offentlig estimert verdi på over 6 milliarder dollar. Etter fusjonen forventes begge parters aksjonærer å eie omtrent 50 % hver av det nye selskapet; TAE blir et heleid datterselskap av Trump Media, og Truth Social, Truth+, Truth.Fi samt TAEs fusjons-, kraft- og livsvitenskapsvirksomheter vil alle være under samme børsnoterte selskap. De sikter på å fullføre fusjonen innen fjerde kvartal 2026 eller tidligere, men må fortsatt få godkjenning fra aksjonærer og regulatorer, og oppfylle andre betingelser. Trump Media har også droppet tidligere planer om å spinne ut Truth Social og andre medieeiendeler, noe som betyr at medie- og fusjonsenergi-virksomhetene forblir i samme børsnoterte selskap foreløpig. Før fusjonen har Trump Media allerede gitt TAE 200 millioner dollar i finansiering og mottatt konvertible obligasjoner tilsvarende dette beløpet. Per andre kvartal viser balansen 200 millioner dollar i konvertible obligasjoner og 7,4411 millioner dollar i påløpte renter. 10-Q avslører også at hvis fusjonen fullføres, kan fusjonsrådgiver Yorkville Securities motta 6 millioner DJT-aksjer som rådgiverhonorar; per 30. juni var dette ikke utløst. Dette viser at Trump Media utvikler en ganske spesiell struktur: Truth Social leverer informasjonsdistribusjon for Trump og hans politiske nettverk, Truth API prøver å konvertere denne innflytelsen til dataabonnementsinntekter; Bitcoin bærer den finansielle eksponeringen på balansen; og TAE står for den langsiktige veksthistorien.