#GlobalRatesStayHigh

#GlobalRatesStayHigh L'histoire de la baisse des taux devient plus difficile à raconter 👀 La BOJ vient d'augmenter à 1,25 %, tandis que 3 membres de la BOE souhaitaient une hausse immédiate. Pourtant, le yen s'est encore affaibli au-delà de 157 car la décision du Japon était en grande partie anticipée. Ce qui a attiré mon attention, c'est le risque inter-marchés. Un resserrement supplémentaire de la BOJ pourrait rendre les opérations de carry trade financées en yen moins attractives, alors même que les coûts d'emprunt mondiaux restent élevés. Cette combinaison pourrait exercer une pression simultanée sur les obligations longues, les actions chères et le BTC.

La hausse du Japon importe moins pour son niveau global que pour ce que le yen a fait ensuite. Une augmentation de 25 points de base à 1,25 %, le plus haut depuis 1995, a tout de même laissé le yen plus faible au-delà de 157 pour un dollar parce que les marchés l'avaient déjà anticipée. Avec la BOE divisée 6-3 à 3,75 %, le signal est qu'une politique monétaire plus stricte pourrait persister sans entraîner une force immédiate de la monnaie. Si un resserrement de la BOJ surprend plus tard, les opérations de carry trade paraissent plus vulnérables qu'elles ne le sont aujourd'hui. #GlobalRatesStayHigh

#美联储10月再加息概率破55% Pourquoi le marché des cryptomonnaies ne chute-t-il pas face aux « mauvaises nouvelles » ? Les dernières données du CME montrent que la probabilité que la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt de 25 points de base en octobre est passée à 55,4 %. Pour le marché des cryptomonnaies, cela aurait dû être un coup dur — la hausse des taux d'intérêt signifie que le coût d'opportunité de détenir des actifs sans intérêt comme Bitcoin augmente encore. Cependant, la réaction réelle du marché est intrigante.

#美联储10月再加息概率破55% Une autre hausse de 25 points de base en octobre ? Le couperet est déjà suspendu ! 😱 16 septembre : la Fed a relevé à 3,75 %–4,00 %, rompant une pause de 3 ans. Le marché pensait que c'était fini, mais les contrats à terme évaluent maintenant à environ 55 % la probabilité d'une nouvelle hausse en octobre. La probabilité d'aucun mouvement d'ici décembre est tombée à environ 10 %. Traduction : Forte probabilité de resserrer à nouveau le robinet cette année, peut-être même deux fois. La Fed s'arrête rarement après un seul mouvement — le dot plot montre déjà que la plupart des responsables prévoient une autre hausse cette année. Certaines maisons de courtage s'attendent

🚨LE JAPON EST SUR LE POINT DE PRENDRE UNE DÉCISION QUI POURRAIT DÉPLACER DES BILLIONS SUR LES MARCHÉS MONDIAUX La BoJ devrait augmenter les taux de 1 % à 1,25 % aujourd'hui, tandis que les taux américains restent entre 3,75 % et 4 %. Même après cette hausse, l'écart reste supérieur à 2,5 points de pourcentage. Cet écart a contribué à alimenter le carry trade sur le yen - emprunter à bas coût au Japon et déplacer des capitaux vers des actifs à rendement plus élevé à l'étranger. Le Japon peut réduire cet écart, mais le combler est beaucoup plus difficile. La dette publique dépasse 200 % du PIB, tandis que le rendement à 10 ans du Japon a grimpé à environ 3 %, son plus haut niveau depuis environ 30 ans. Les dépenses d'intérêts du Japon ont déjà plus que doublé au cours des 4 dernières années. Le rendement moyen de la dette publique existante est encore d'environ 1 %, ce qui signifie que le refinancement d'une plus grande dette aux taux actuels du marché pourrait faire augmenter considérablement les coûts d'intérêts à long terme. Cela place la BoJ dans une position délicate entre la lutte contre l'inflation et le contrôle du coût croissant de la dette japonaise. Le yen s'est déjà fortement renforcé, passant d'environ 164 pour un dollar depuis fin juillet. Une hausse surprise de 50 points de base ou un signal hawkish pourrait déclencher un nouveau mouvement brusque du yen et mettre la pression sur les actifs à risque. Mais même à 1,5 %, l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon resterait supérieur à 2 points de pourcentage. L'inflation au Japon a également été inférieure aux attentes aujourd'hui, réduisant la pression sur la BoJ pour relever agressivement les taux.

La Banque d'Angleterre agit seule en maintenant les taux : Bailey laisse entendre une hausse en novembre alors que les pressions inflationnistes s'intensifient

🇺🇸 Le Trésor à 10 ans a franchi les 5 % pour la première fois depuis 2007. Washington a passé le dernier mois à essayer de faire baisser les taux longs tandis que les taux courts augmentaient. David Lin explique ce qui vient de mal tourner avec ce plan. La partie longue a continué de grimper malgré tout, et maintenant la Fed relève aussi la partie courte. Environ 17 % seulement de la dette fédérale se situe dans la fourchette de 10 à 30 ans, donc la partie longue seule était supportable. La hausse simultanée des deux extrémités signifie que presque tous les types de titres deviennent plus chers, et cette facture s'accumule silencieusement jusqu'à ce que ce ne soit plus le cas. @davidlin_TV

RENDEMENT DU JGB À 10 ANS EN BAISSE À 2,955 %, EN BAISSE DE 3,5 BPS

Le rendement des JGB à 10 ans baisse à 2,955 %, en recul de 3,5 points de base