Comment fonctionnent les X-Perps sur actions et matières premières ?

Que sont les X-Perps sur l’or, l’argent, le pétrole et les actions ?

Les X-Perps d’OKX sont des contrats à expiration margés en USD qui offrent aux utilisateurs éligibles une exposition au cours d’actifs TradFi sélectionnés, notamment des actions américaines, des ETF et des matières premières, sans détenir les actifs sous-jacents.

Quels produits dérivés TradFi sont disponibles ?

Il existe 13 marchés X-Perp répartis en trois catégories : sept actions technologiques américaines (AAPL, AMZN, GOOGL, META, MSFT, NVDA, TSLA), deux ETF (SPY, QQQ) et quatre matières premières (GOLD, SILVER, WTIOIL, BRENTOIL), tous sous forme de contrats à expiration en USD.

Comment le cours du X-Perp d’OKX est-il calculé ?

OKX construit un cours de l’indice propriétaire pour chaque X-Perp à partir de plusieurs sources pondérées. Pendant les heures d’ouverture des marchés actions, cela inclut les cours en temps réel des actions et des ETF fournis via Pyth, les cours de jetons RWA adossés à des actions provenant de différentes plateformes d’échange, ainsi que les cours des contrats à terme sur actions provenant d’autres places. Le cours de l’indice représente la valeur de référence équitable d’une action virtuelle ou d’une unité d’ETF. Le mark price, utilisé pour la liquidation, est calculé comme le cours de l’indice plus un ajustement de base : une moyenne mobile de la différence entre le cours médian du carnet d’ordres d’OKX et le cours de l’indice.

Qu’est-ce que le taux de financement et comment fonctionne-t-il ?

Le taux de financement est un paiement périodique échangé entre les positions longues et courtes. Lorsque le X-Perp se négocie avec un premium par rapport au cours de l’indice, les positions longues paient les positions courtes ; lorsqu’il se négocie avec une décote, les positions courtes paient les positions longues. Cela maintient le cours du X-Perp aligné sur le cours de l’indice sous-jacent au fil du temps. Le taux peut être positif ou négatif et s’affiche sur l’interface de trading d’OKX avant l’ouverture d’une position.

Qu’advient-il des X-Perps d’OKX lorsque les marchés actions sont fermés ?

Les X-Perps d’OKX continuent de trade 24/7, y compris les soirs, les week-ends et les jours fériés. Lorsque les marchés actions sont fermés, les feeds de cours TradFi en temps réel cessent d’être mis à jour. OKX conserve le dernier cours TradFi disponible et limite le cours de l’indice en direct à ±10 % de ce cours de référence. Cela restreint les divergences excessives pendant que les marchés traditionnels sont fermés, mais n’élimine pas le risque : les cours peuvent tout de même évoluer, et un risque de gap peut survenir lors de la réouverture du marché sous-jacent.

Pourquoi le cours obtenu sur un X-Perp peut-il différer du cours de référence affiché sur le graphique ?

Un ordre X-Perp est apparié au carnet d’ordres OKX pour ce contrat, et non au marché de référence sous-jacent. Un cours de référence sur un graphique vous indique la valorisation du sous-jacent ; le cours que vous payez ou recevez est fixé par les ordres présents dans ce carnet d’ordres au moment où votre ordre est apparié. Quatre facteurs expliquent la différence :

• Écart — la différence entre la meilleure enchère et la meilleure demande. Plus l’écart est large, plus l’exécution d’un ordre au prix du marché s’éloigne du cours médian.

• Profondeur — la taille présente à chaque niveau de prix. Si votre ordre est plus important que la taille disponible au meilleur cours, le reliquat s’exécute à des niveaux moins favorables et votre cours d’exécution moyen s’éloigne du cours que vous voyiez.

• La taille de votre ordre par rapport à cette profondeur — un même ordre peut s’exécuter près du cours médian dans un carnet profond et à plusieurs niveaux d’écart dans un carnet peu fourni ; ce qui compte, c’est votre taille comparée à la profondeur disponible, et non votre taille en soi.

• La volatilité et les heures de trading du marché sous-jacent — les X-Perps se tradent 24/7, alors que le marché sous-jacent conserve ses propres heures. En période de volatilité et lorsque le marché sous-jacent n'est pas en trading, les cotations peuvent varier davantage entre deux mises à jour et la taille disponible dans le carnet peut être plus faible.

Les frais et le financement sont appliqués séparément, en plus de votre cours d'exécution. Les frais de trading sont indiqués dans la grille tarifaire. Pour garder le contrôle du cours payé, utilisez un ordre à cours limité plutôt qu'un ordre au prix du marché : un ordre à cours limité ne s'exécute qu'à votre cours ou à un cours meilleur, mais il peut être exécuté partiellement, voire pas du tout, s'il n'y a pas suffisamment de taille à ce cours. Avant de passer un trade, consultez le carnet d'ordres et les trades récents du contrat, puis la page des détails du contrat pour connaître la taille du contrat, la taille minimale de lot et le pas de cotation qui s'y appliquent — ceux-ci définissent la plus petite position et le plus petit incrément de cours que vous pouvez utiliser.

Quel effet de levier est disponible pour les X-Perps d'OKX ?

Les X-Perps d'OKX prennent en charge un effet de levier allant jusqu'à 10x. L'effet de levier que vous pouvez réellement sélectionner pour un marché et une taille de position donnés est affiché dans le panneau d'ordre au moment d'ouvrir une position ; vérifiez donc la valeur qui y figure avant de soumettre un ordre. À 10x, une variation de 1 % du cours de référence sous-jacent peut avoir un effet d'environ 10 % sur la valeur de la position, avant frais et financement. Trading à 1x réduit l'amplification de l'effet de levier mais n'élimine pas le risque. Les frais de financement, les exigences de marge et le risque de liquidation peuvent toujours s'appliquer.

Quels types d'ordre sont pris en charge pour les X-Perps ?

Les X-Perps d'OKX prennent en charge les mêmes types d'ordre principaux que les contrats crypto standard d'OKX : ordre à cours limité, ordre au prix du marché, take profit/stop loss, déclencheur, TP/SL suiveur, iceberg, TWAP et ordres échelonnés. Les modes unidirectionnel et couvert sont tous deux pris en charge. Le bot trading (Grille de contrats à terme, DCA de contrats à terme, TWAP, Iceberg) est également disponible, sous réserve de l'acceptation de l'avertissement sur les risques requis.

Comment fonctionne la liquidation sur un X-Perp d'OKX ?

La liquidation est déclenchée lorsqu'une position ne satisfait plus à l'exigence de marge de maintenance applicable (MMR). Le MMR est calculé selon le même cadre que celui appliqué aux contrats crypto standard d'OKX et peut varier selon l'instrument, la taille de la position, l'entité OKX et les conditions de marché. La liquidation est basée sur le mark price, et non sur le dernier cours tradé. OKX peut ajuster la marge à sa discrétion en fonction de la volatilité, de la liquidité ou des exigences réglementaires.

Puis-je trade des X-Perps via l'API OKX ?

Oui. Les X-Perps d'OKX sont accessibles via l'API OKX en utilisant les mêmes points de terminaison que les contrats à expiration standard. Chaque contrat X-Perp comprend un champ dédié dans les métadonnées de l'API pour l'identifier comme tel. Les utilisateurs de l'API doivent accepter la divulgation des risques relative aux X-Perps via le Site web d'OKX ou l'interface de l'application avant que le Trading d'API ne soit activé. Chaque sous-compte doit accepter la divulgation séparément.

Quelles sont les spécifications du contrat pour les X-Perps d'OKX ?

Chaque contrat X-Perp comprend un champ dédié dans les métadonnées de l'API. Le type de contrat est linéaire ; le règlement s'effectue en USD, USDC ou USDG ; la taille du contrat est de 1 (représentant une exposition économique à une action ou à une part d'ETF sous-jacente) ; la taille de lot minimale est de 0,01 contrat ; le pas de cotation est de 0,01 USD. Les spécifications des X-Perps sur matières premières peuvent différer ; consultez la page des détails du contrat OKX avant de trading.

Avertissement : les X-Perps sont des produits dérivés à effet de levier. L'effet de levier peut amplifier les gains et les pertes. Des pertes peuvent survenir rapidement. Les utilisateurs doivent comprendre le financement, la marge, les mécanismes du mark price et le risque de liquidation avant d'ouvrir une position. OKX Europe Markets Ltd est agréée et régulée par la Malta Financial Services Authority en vertu de l'Investment Services Act (Chapitre 370 des Lois de Malte), Licence n° OEML-15905.