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Globale makroökonomische Leitlinien vom 9. bis 15. November: Beschäftigung beschleunigt sich erneut, Inflation zeigt Trägheit, Fed hat politischen Spielraum – wer kann die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember schwächen? Die drei Kernthemen dieser Woche: a) Bilden die Widerstandsfähigkeit der Beschäftigung und die Trägheit der Inflation eine Resonanz? b) Können die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran das Energierisiko wirklich senken? c) Können US-Staatsanleihen und AI-Bewertungen längere Zeit hohe Zinsen verkraften? Preisbildungslogik dieser Woche: Bis jetzt, in welchem Umfeld befindet sich der makroökonomische Markt? Der CPI und PCE im September haben uns bereits gezeigt, dass der vergangene Inflationsdruck sehr hoch war, gleichzeitig zeigen die überhitzten Beschäftigungsdaten im Oktober, dass sich der Arbeitsmarkt wieder beschleunigt. Die Kombination beider Faktoren gibt der Fed mehr Gründe und Möglichkeiten für Zinserhöhungen! Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember ist derzeit auf 80 % gestiegen und befindet sich bereits in einer Phase der vollständigen Preisbildung, was bedeutet, dass die Volatilität der Finanzmärkte bereits eine sehr wahrscheinliche Zinserhöhung im Dezember berücksichtigt, was wiederum bedeutet, dass der Risikomarkt durch die Zinserhöhung unter Druck steht. Von dieser Woche bis zur Sitzung am 9. Dezember müssen wir nur auf eines achten: Wer (welche Daten, welches Ereignis) kann die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember schwächen! Die Daten, die der Markt vor der Sitzung im Dezember sehen kann, sind der CPI im Oktober, der PPI im Oktober und der PCE am 25. November, insbesondere auf der Inflationsseite. Obwohl die Fed dem PCE mehr Aufmerksamkeit schenkt, ist der CPI ausreichend, um der Inflation eine gewisse Vorhersagekraft zu verleihen, daher könnte der CPI im Oktober diese Woche die entscheidende Weichenstellung vor der Sitzung sein! Natürlich repräsentieren CPI und PCE die vergangene Inflation