Orbit Post Sitemap
Zajímavost: Těžba bitcoinu jedné těžební firmy ve třetím čtvrtletí tohoto roku byla jen pětinou loňské.
IREN klesl z 2039 na 402, výpočetní výkon z 45,3 EH/s na 8,8, příjmy z těžby o 88 % méně, na účtu ani jeden bitcoin nezůstal. Zní to jako krach.
Ve skutečnosti ale sami vypnuli těžební stroje, do konce roku 2026 se chtějí přeměnit na AI cloudového poskytovatele, mezi klienty mají Nvidia a Microsoft.
Takže když akcie klesly o 17 %, já jsem se nezalekl, zalekli se ti, kdo ji stále oceňují jako těžební firmu. Těžaři $BTC tiše mění práci, zatímco my stále čekáme na halving.Jedna bitcoinová těžební společnost dobrovolně vypnula 80 % svých těžebních zařízení.
IREN ve třetím čtvrtletí vyprodukovala 402 bitcoiny, zatímco ve stejném období loni to bylo 2039. Průměrná provozní výpočetní síla klesla z 45,3 EH/s na 8,8 EH/s, příjmy z těžby činily 28 milionů dolarů, což je meziroční pokles o 88 %. Na konci září společnost nevlastnila ani jeden bitcoin, což znamená, že vytěžené bitcoiny ihned prodávala.
Nejde o to, že by nemohli těžit, ale že už nechtějí.
Účetnictví těžební společnosti je jednoduché: za stejnou elektřinu a datacentrum, provozovat bitcoinovou výpočetní sílu, výnos závisí na ceně mince a celkové síťové obtížnosti; provozovat AI cloud, výnos závisí na smlouvách s klienty. IREN má nyní smlouvy s Nvidií, Microsoftem a dalšími 13 klienty, datacentrum má aktiva v hodnotě 6 miliard dolarů. Na jedné straně je prudce kolísající cena kryptoměny, na druhé straně dlouhodobý peněžní tok ze smluv, a oni si vybrali to druhé.
Reakce kapitálového trhu je rozdělená. 5. listopadu akcie klesly o 17 % a uzavřely na 18,03 dolaru, což odráží slevu za odchod z těžby; ale cílová cena analytiků je stále 55 dolarů, což znamená, že někteří oceňují transformované datacentrum, nikoli těžební společnost.
K zamyšlení: těžební společnosti jsou přirozenými prodejci $BTC a zároveň kotvou marginálních nákladů. Když největší skupina těžařů přesune výpočetní sílu na AI, nabídka se uvolní, ale logika, že náklady těžařů drží cenu, také slábne.Regulační stránka: Podle mediálních zpráv by po mezidobých volbách Demokratů měla Warrenová převzít předsednictví Senátního bankovního výboru — zákon o struktuře kryptotrhu musí projít touto fází, právo na agendu je důležitější než slogany.
Předseda výboru řídí slyšení, vydává předvolání, plánuje termíny. Nejde o okamžité zákaz kryptoměn, ale o to, že legislativní okno může být užší a vyprávění o souladu přísnější. CLARITY už jednou prošel tímto bodem, první zastávka přepisování v příštím období bude opět zde.
Důvěryhodnost: mediální konsenzus (Reuters/WSJ), jmenování ještě nebylo oficiálně potvrzeno. $BTC
Bojíte se více slyšení, nebo spíše toho, že zákon bude dál ležet ladem?Toto je nejnovější denní graf poměru dlouhých a krátkých pozic na kontraktech, data platná k dnešnímu ránu v nultou hodinu: dlouhé pozice tvoří 74,32 %, krátké 25,68 %, poměr dlouhých ke krátkým je 2,89.
Bratři, všimněte si jednoho neobvyklého jevu: BTC klesl z 81000 na 74762, tedy o 8 %, likvidace za 1,2 miliardy, logicky by měla být část dlouhých pozic vyčištěna, že? Přesto je poměr dlouhých ke krátkým stále 2,89, téměř stejný jako včera. 74 % retailových obchodníků stále drží dlouhé pozice.
Co to znamená? Znamená to, že držitelé ztrátových dlouhých pozic vůbec neprodali se ztrátou, ale tvrdě drží. Z grafu je vidět, že 8. října byl poměr dlouhých ke krátkým jen 1,5, dlouhé pozice tvořily něco přes 30 %; od 23. října se poměr dlouhých ke krátkým zvyšoval z 1,5 na 2,9, dlouhé pozice se stále více hromadily. Nyní, když cena klesla, poměr dlouhých ke krátkým příliš neklesl, tito lidé prostě drží pozice.
Tato struktura je nejnebezpečnější – cena už prolomila úroveň, retailoví obchodníci stále drží dlouhé pozice a nechtějí odejít. To znamená, že pod nimi je spousta stop-loss příkazů čekajících na aktivaci. Pokud 74000 padne, tyto držené dlouhé pozice budou postupně nuceně likvidovány, což vytvoří druhou vlnu likvidací dlouhých pozic.
Nekopírujte je, když je čas na stop-loss, tak ho udělejte.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #Obrovské hotovostní rezervy Berkshire, finanční zpráva odhalí nejnovější vývoj Nejvíce klamavé na geopolitice je, že vám vždy "vypadá, že se to zlepší" a dá vám růstovou svíčku, ale když už potvrdíte zlepšení, svíčku zase vezme zpět.
Dnes je třeba tyto dvě věty rozebrat zvlášť. Trump říká, že komunikuje s Íránem, katarský premiér a ministr zahraničí Muhammad říká, že USA a Írán nedosáhly "komplexní dohody", obě strany by měly přijmout "dobrou dohodu" místo honby za "dokonalou dohodou". První věta je o procesu, druhá o ceně.
"Probíhá komunikace" znamená, že kanály nejsou přerušeny, což je pro riziková aktiva pozitivní; "nedosažení komplexní dohody" znamená, že výsledek není definitivní, což je negativní. Obě platí současně, cena tak může jen kolísat v očekávání, nikoli jít jedním směrem.
Přenosový řetězec není přímý. Situace na Blízkém východě nejprve ovlivňuje rizikovou prémii v ceně ropy, pak inflační očekávání, následně nákup dolaru jako bezpečného přístavu a nakonec kryptoměny. Konflikt se zmírní, první tři faktory se uvolní jeden po druhém, až pak může cena krypta trochu oddechnout; dokud dohoda zůstává na úrovni "komunikace", tento řetězec se může kdykoli vrátit zpět.
Takže $BTC je teď spíš jako kolísání v informačním vakuu než začátek trendu. $ETH a $SOL mají vyšší beta, když je nálada dobrá, rostou rychle, když se nálada zhorší, klesají rychle.
Stojí za zamyšlení ta věta "nehonit se za dokonalou dohodou" — nahrazuje oběma stranám ústupovou cestu. Jakmile je cesta připravená, na diplomatické úrovni už zbývá jen čas; ale na trhu je čas právě to nejdražší. Když vstoupíte až po dosažení dohody, koupíte si jistotu, ale přijdete o část růstu.Když zazní výstřel, nevolejte hned býka (｡•́︿•̀｡)
Hormuzský průliv drží asi 20 % světové přepravy ropy, když se cesta zablokuje, cena ropy nejdřív vystřelí. Když cena ropy stoupá, inflace se těžko snižuje, očekávání snížení sazeb Fedem klesá, dokonce se vrací stín zvyšování sazeb, reálné výnosy amerických dluhopisů posilují — to je pro bezúročné BTC nepříznivé (´･_･`).
Kapital také bude odcházet po vrstvách: zlato a americké dluhopisy nejdřív získají příliv bezpečných aktiv; americké technologické akcie a kryptoměny, jako vysoce riziková aktiva, jsou často první, která se prodávají. Nezaměňujte „válku“ automaticky za „pozitivum pro kryptoměny“, současné BTC spíše připomíná rizikové aktivum, v počáteční fázi konfliktu klesá ochota riskovat, kapitál nejdřív utíká pryč (╥﹏╥).
Další vývoj trhu bude pravděpodobně nestálý. Můj názor: nejdřív sledujte cenu ropy a reálné výnosy amerických dluhopisů, nechte si prostor v pozicích, počkejte, až se ochota riskovat stabilizuje, než budete jednat. Bratři, přežít je důležitější než mít pravdu (ง •̀_•́)ง.
$BTC $CL $XAU
#美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅
#比特币承压，ETF近7日净流出约11亿美元 AI přeplněné obchodování spustilo řetězovou panickou výprodej, BTC, ropa a zlato se vydávají různými směry
Po amerických mezitermínových volbách, kdy Demokraté ovládli obě komory, trh krátce očekával, že vojenské akce Trumpa vůči Íránu budou omezeny, což vedlo k dočasnému nárůstu ochoty riskovat. Nicméně včera trh náhle kolektivně prudce klesl, následně zlato a ropa opět posílily.
Na povrchu má tento prudký pokles tři hlavní příčiny: rostoucí pochybnosti o návratnosti investic do AI, otázky, zda obrovské investice do datových center a čipů přinesou zisk; zpřísnění regulačních schvalovacích procesů po převzetí moci Demokraty, což přináší nejistotu pro expanzi AI průmyslu; koncentrovaný výprodej akcií čipových firem spustil řetězec likvidací pákových fondů, což rychle rozšířilo paniku i na kryptotrh. $BTC jednou klesl pod 76000 dolarů, došlo k masivní likvidaci derivátů; $BZ kvůli očekávání zmírnění napětí mezi USA a Íránem nejprve klesl a poté vzrostl; $XAU zaznamenal návrat bezpečných investic a opět posílil.
Ale klíčová logika je: politické faktory jsou jen katalyzátorem, přímou příčinou je přehnané přeplnění AI obchodování. Když je tržní konsensus příliš soustředěn na jedinou oblast, jakýkoli nepatrný pohyb může vyvolat panický výprodej. S tím, jak se situace mezi USA a Íránem opět stává středem pozornosti, bezpečné přístavy $BZ a $XAU znovu získávají na významu, zatímco BTC musí stále zvládnout tlak na deleveraging. Následně se pravděpodobně bude vývoj těchto tří aktiv stále více rozcházet – ropa a zlato budou podporovány geopolitickými a bezpečnostními faktory, zatímco Bitcoin bude po vyčištění pákových pozic hledat novou rovnováhu.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Chirurgický skalpel rozřízl hrudní kost, a já neviděl srdce, ale pumpu, která je přetížena dluhem až do hypertrofie myokardu — Microsoft a Meta platforma právě uvedly na trh dolarové dluhopisy v hodnotě 25 miliard a 15 miliard dolarů, to není financování, to je mimotělní oběh.
Microsoft se od roku 2017 poprvé vrátil na trh dolarových dluhopisů, jako srdce, které roky přestalo bít, znovu připojené k mimotělnímu oběhu, a okamžik obnovení průtoku krve je skutečně povzbudivý. Meta platforma se po šesti měsících vrátila a debutovala na trhu eurových dluhopisů, získala přibližně 9 miliard eur, objednávky dosáhly asi 53 miliard — cévní anastomóza byla právě sešita a průtok krve je téměř nadměrný. Emise akcií a dluhopisů Oracle za 20 miliard a financování Alphabet dluhopisy za přibližně 6 miliard eur jsou spíše jako několik bypassů, které přesměrovávají průtok krve do několika koronárních tepen, jež jsou přetížené poptávkou po infrastruktuře umělé inteligence.
Z pohledu hemodynamiky velké technologické firmy zvyšují přední zátěž srdce pomocí dluhu. Infrastruktura umělé inteligence je vysoce metabolicky náročná myokardiální tkáň, která vyžaduje trvalé zásobení; problém je, že zdroje krve se přesouvají z volného cash flow na kapitálové trhy, což je jako udržovat srdeční výdej pomocí pozitivních inotropních léků — krátkodobě účinné, ale dlouhodobě zvyšující spotřebu kyslíku myokardem. I když jsou násobky objednávek působivé, jde jen o dočasný signál průtoku krve viděný během operace ultrazvukem, skutečný prognostický faktor je kreditní spread jako centrální žilní tlak a struktura splatnosti jako plocha otvoru chlopně.
Periferní perfuze si zaslouží pozornost. Propojení tokenizovaných akciových aktiv je jako sledovat dobu znovunaplnění kapilár v lůžku — i když je průtok v hlavních cévách silný, pokud mikrocirkulace stagnuje, hypoxie tkání se neprojeví okamžitě na tlakoměru. Ceny dluhopisů Microsoftu a Meta platformy jsou jako aorta, financování Oracle a Alphabet jako větve cév, a cenová volatilita tokenizovaných aktiv je reakce na úrovni kapilár. Když tyto tři nejsou synchronizované, nechte šití na později, nejdřív najděte segmenty s nedostatečnou perfuzí.
To není zdravá hypertrofie srdce, je to kapacitní přetížení v kompenzační fázi — před dekompenzací EKG nevykazuje žádné abnormality. #microsoftmeta40bbonds Na šachovnici je položeno 300 bilionů dolarů, ale skutečně umístěných figurek je jen 3,8 miliardy — 99 % diváků zaměnilo počet „možných tahů“ za „obsazená pole“, což je nejfatálnější chyba v hodnocení situace.
Jako člověk, který celý život hraje šachy, se nejprve dívám na strukturu figurek a pak na kontrolu polí. Morgan Stanley vstoupila do služby tokenizace cenných papírů u Depository Trust & Clearing Corporation a stala se jednou z prvních dvaceti institucí, což není jen jeden tah, ale celková strategie prvních dvaceti tahů v zahájení hry. Třicet čtyři kvalifikovaných cenných papírů jsou jen pěšci, skutečná strategická hodnota spočívá v tom, že současně otevřela tři velké diagonály: institucionální převody, on-chain vypořádání a správu zástav. Jakmile jsou tyto tři linie propojeny, je to jako kdyby byl z vnitřku otevřen kanál pro rošádu — bezpečnost krále i aktivita věže se současně zvýší, a tento nárůst je postupný, ne nastane v den oznámení.
Celkový počet akcií v původním on-chain systému je přibližně 3,8 miliardy, což jsou v podstatě rozptýlení pěšci v koncovce, bojující každý sám za sebe bez zázemí. Vstup tradiční depozitní infrastruktury je zcela jiný: nepřináší nové figurky, ale umožňuje starým figurkám legální tahy. Číslo 300 bilionů nikdy nebylo počet figurek, ale počet prázdných polí na šachovnici. Zaměnit prázdná pole za figurky je nejčastější chybou amatérských hráčů a zároveň největší kognitivní mezerou v tomto narativu.
Podívejme se na propojené cíle. Tato figurka je typickým průzkumným pěšcem — její hodnota je omezená, skutečná hodnota závisí na tom, kolik figurek za ní je ochotno investovat zdroje pro její proměnu. Jakmile je institucionální kanál otevřen, její pole pro proměnu se otevře, a pokud za ní přijdou další pěšci a věže, průzkumný pěšec se stane vítězným; pokud je to jen oznámení o šachu, které nutí soupeře reagovat, ale bez následného útoku figurek, je to jen pěkná taktika, po výměně figurek se situace vrátí do rovnováhy.
Proto nesleduji biliony v titulcích, ale tři věci: zda je vypořádací vrstva skutečně využívána, zda zástavy skutečně rotují, a zda se seznam kvalifikovaných cenných papírů rozšiřuje z původních 34 druhů. Tyto tři položky jsou skutečným bojištěm uprostřed hry, ostatní je jen vzduch.
Skutečná hranice nikdy není v tom, kdo první oznámí strategii, ale kdo první promění „legální tahy“ ve „skutečné tahy“ — iniciativa nepatří tomu, kdo hlasitě volá, ale tomu, kdo už položil figurku na pole. #morganstanleyjoinsdtccSynchronní ochlazení rizikových aktiv, ale kryptoměnové sentimenty vykazují „protikrizovou obnovu"
5. listopadu došlo k výraznému výprodeji globálních rizikových aktiv. Bitcoin se obchoduje za 76 088 USD, za posledních 24 hodin poklesl o 5,5 %, s intradenním maximem 80 918 USD a minimem 75 208 USD; Ethereum je na 2 238,01 USD, pokles o 7,7 %, s maximem 2 437,10 USD a minimem 2 206,28 USD. Americké akcie tentýž den uzavřely také slabě: S&P 500 klesl o 4,4 % na 7 353,73 bodu, Nasdaq o 5,5 % na 24 315,00 bodu a Dow Jones o 3,4 % na 51 523,06 bodu. Pokles akcií i kryptoměn ukazuje na rychlé stahování rizikové preference kapitálu.
Pozoruhodné je, že index kryptoměnového strachu a chamtivosti je na hodnotě 51, stále v neutrálním pásmu, a oproti předchozímu měření vzrostl o 16 bodů. Přestože ceny prudce klesly, sentimentální indikátory se odrazily, což vytváří krátkodobý nesoulad: na jedné straně došlo k uvolnění předchozího pesimismu; na druhé straně trh stále očekává odraz po přeprodanosti. Nicméně index se vrátil pouze do neutrální zóny, což naznačuje zvýšené rozpory mezi býky a medvědy, nikoli úplný optimismus. Pokud pokles amerických akcií bude pokračovat, kryptotrh může být krátkodobě pod tlakem; pokud se sentiment bude nadále zlepšovat, je třeba sledovat, zda Bitcoin udrží podporu kolem 75 000 USD. V současnosti je vhodnější sledovat související rizika než jednostranně spekulovat.Ve chvíli, kdy skončí doba zrání betonu a dojde k odstranění bednění, konstrukce poprvé stojí sama o sobě – stabilní mince procházejí stejným okamžikem. Během deseti let byla jen předlitým pilotem v laboratoři, dnes Stripe, Visa a Mastercard integrují své vlastní kanály do této pilotní základny: přes 160 trhů, přeshraniční předplacené platby, souběžné vypořádání v fiat měně i stabilních mincích. To není uvedení produktu, to je kolaudace městské infrastruktury.
Vždy sleduji tři věci: základy, zatížení a dilatační spáry. Základem plateb je rychlost vypořádání, stabilní mince zkracují dřívější T+3 na úroveň sekund, což znamená zrušení všech bodů sledování sedání celé budovy; zatížení představuje objem transakcí obchodníků, pouze skutečné firemní platby po jedné ověřují pevnost podlahy; dilatační spáry jsou ještě důležitější – fiat měna a on-chain aktiva mají odlišnou tuhost konstrukce a různé cykly tepelné roztažnosti, pokud se na spáře nepočítá s posunem, praskliny začnou v atriu.
Veřejná beta Stripe je jako dokončení hlavní konstrukce bez testu vodotěsnosti fasády. Stavební povolení pro 160 trhů neznamená, že všechny mají dostatečnou únosnost půdy, regulace na místě – koeficient tření, požární zóny pro peněženky, zpětné přenosy při refundacích a chargebackech – jakákoliv chyba může způsobit lokální propad podlahy. Skutečně sledovat se nemá počet trhů v tiskových zprávách, ale tři ukazatele: zda křivka nákladů na vypořádání klesá nebo roste, zda počet firemních plateb roste postupně nebo po pulzech klesá, a zda je míra selhání přeshraničních plateb stabilně v přijatelných tolerancích.
Podívejme se na tokenizované americké akciové indexy jako $xSPY. Přetvořit index na standardizovaný prvek, hodnota není v prvku samotném, ale v jednotnosti modulů, opakovatelnosti rozhraní a možnosti opětovného použití šablon mezi projekty. Skutečný smysl tokenizace indexu je sdílení stejného nosného systému mezi vypořádací a aktivní vrstvou, stabilní mince jsou přepravní potrubí, tokenizovaná aktiva jsou stěnové panely, obojí musí být souosé, jinak jsou to dvě samostatné jednopodlažní haly s jedním kabelem. A když je potrubí i panely, ale základy sedají každý zvlášť, je to typická nekonzistence prefabrikace – napětí v spárách dopadá na uživatele.
Zajímá mě také, že Visa komercializuje přeshraniční předplacené platby, což znamená, že stávající mezinárodní vypořádací kostra byla posílena, ne postavena nová budova. Zpevnění staré budovy je vždy náročnější než novostavba, protože musí nést zatížení a obyvatelé nemohou odejít. Současný souběh obou cest znamená, že odvětví neplánuje demolici a výstavbu od nuly, ale strukturální výměnu: nosné zdi se mění jednu po druhé, po výměně každé následuje kolaudace, a pokud některá nesplní navržené zatížení, začne se prodávat developerský projekt, což povede k odpovědnostem.
Kritérium obchodního pokroku je vlastně jednoduché: když položka stabilních mincí v seznamu závazků firem dosáhne významné váhy pro účtování, a rychlost sedání základů se blíží konvergenci místo trvalých výkyvů, pak lze považovat tento plán za fázi předávky stavební dokumentace, jinak zůstává jen vizualizací. #stripestablecoinpayouts Shrnutí nejnovějších dat o nezemědělské zaměstnanosti (NFP) (uvedeno 6. listopadu)
Nová nezemědělská zaměstnanost: +165 000 (tržní očekávání cca 62 000–65 000, předchozí hodnota po revizi +60 000), výrazně překonala očekávání, více než trojnásobek průměru za posledních 12 měsíců (cca 48 000). Silný růst zaměstnanosti → rostoucí očekávání zvýšení sazeb Fedem → růst reálných úrokových sazeb/ výnosů státních dluhopisů → posílení dolaru.
Kryptoměny jako riziková aktiva/bezúročné aktiva čelí rostoucím nákladům příležitosti a utaženějšímu likviditnímu prostředí, což krátkodobě tlačí ceny dolů.
Cena ETH byla pod tlakem před i po zveřejnění dat: již 5. listopadu výrazně klesla kvůli výprodeji technologických akcií (denní minimum kolem 2200–2210), po zveřejnění pokračovala v kolísání v rozmezí 2200–2250, během dne se pohybovala kolem 2230, pokles cca 7–8 % (od vrcholu z 4. listopadu). Bitcoin zároveň oslabil na přibližně 75 000 USD.Dobrá data z nezemědělských sektorů neznamenají, že trh musí klesnout
Dnes večer v 21:30 budou zveřejněna data z nezemědělských sektorů, mnoho lidí už čeká na pokles.
Data překonala očekávání: očekávání zvýšení sazeb roste:
To je jen přecenění pravděpodobnosti, peníze ve skutečnosti neodešly.
Včerejší pokles: prodávaly se očekávání:
Zákon je zatím jen návrh, není jisté, zda bude schválen.
Cena se pohybuje dopředu, protože někdo nechce čekat na rozhodnutí.
Ve chvíli zveřejnění dat se nejdřív pohybují příkazy, ne úsudky.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温
#$HYPE Toto jsou nejnovější data o likvidacích z dnešního rána v 6:30, ve srovnání s včerejšími 1,2 miliardami jsou zde některé důležité změny.
Celkový objem prudce klesl: za 24 hodin bylo likvidováno 355 milionů USD, 99 tisíc lidí bylo zasaženo. Včera to bylo 1,256 miliardy a 238 tisíc lidí, během jedné noci se rozsah likvidací zmenšil na třetinu. Největší jednotlivá likvidace byla na Binance u ETH, jedna transakce za 2,87 milionu, což je výrazně méně než včerejší 10,93 milionu.
Struktura se změnila: za 24 hodin stále drží long pozice 73,2 %, ale podívejte se na poslední 1 a 4 hodiny — za 1 hodinu bylo likvidováno 5,74 milionu long pozic a 4,7 milionu short pozic; za 4 hodiny bylo likvidováno 13,55 milionu long a 9,15 milionu short pozic. To znamená, že v posledních hodinách začaly být likvidovány short pozice.
Co to znamená? BTC u úrovně 74 762 zaznamenal odraz, který způsobil likvidaci těch, co šli na short. Po včerejším propadu pod 75 000 někdo šel na short, ale cena se odrazila a short pozice byly nejdříve likvidovány.
Rozložení podle měn: BTC likvidace 108 milionů, long pozice tvoří 81,4 %, stále zelené; ETH likvidace 60,23 milionu. Ale ZEC a SOXS jsou v červených číslech (short pozice byly likvidovány), což znamená, že tyto dva menší coiny zaznamenaly včera večer odraz.
Objem likvidací se zmenšil z 1,2 miliardy na 355 milionů, což znamená, že nejintenzivnější fáze long proti longu je za námi. Ale nepřehánějte to s optimismem — short pozice byly likvidovány za poslední 1 a 4 hodiny, což může být mírný odraz způsobený nízkou likviditou o víkendu, nikoli obrat trendu.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #NebiusAI云业务高速增长迎来财报检验
$NBIS pravděpodobnost, že tržby za 3. čtvrtletí překročí očekávání, je přibližně 75 %, ale pravděpodobnost, že GAAP zisk (EPS) překročí očekávání, je pouze 35 %–45 %.
Tržby pravděpodobně projdou: konsensus pro 3. čtvrtletí je asi 905 milionů USD. Hlavní hnací silou je kapacita nasazená na konci 2. čtvrtletí, která začala přinášet příjmy až ve 3. čtvrtletí, a provozní míra stávajících 30 miliard ARR k 30. červnu je dostatečná na podporu, což představuje "doháněcí" růst, nikoli růst založený pouze na nových příjmech.
Zisková stránka je velmi špatná: konsensus GAAP ztráty za 3. čtvrtletí je mezi -0,71 a -0,83 USD, což je výrazné zhoršení oproti -0,12 USD v předchozím čtvrtletí. Rychlá expanze GPU clusterů vedla k soustředěnému nárůstu odpisů a aktivace nákladů, což přímo zasáhlo výsledovku.
Skutečná sázka však není v těchto číslech, ale ve financování. Citi právě snížila cílovou cenu a jasně uvedla, že "pozornost investorů je plně zaměřena na financování". Společnost čelí příští rok obrovskému finančnímu deficitu ve výši 18 miliard USD, a pokud je cena za překonání tržeb masivní emise akcií (ředění), pak i dobrá čísla budou trhem odmítnuta.V 06:06 ráno provedla razící adresa Circle na Solaně razbu 250 milionů USDC. Nejedná se o přesun stávajících zásob přes most, ale o novou nabídku vytvořenou od nuly, v hodnotě přibližně 250 milionů dolarů.
Tento rozdíl je klíčový. Most je přeprava, celkové množství se nemění; razba znamená navýšení, celkový objem stablecoinů se zvýšil. USDC Treasury přímo provádí razbu, což znamená, že na účtu přibyly odpovídající rezervní aktiva.
Proč se tedy trh dívá na blockchain, a ne jen na čísla? Protože to, na jakém blockchainu se nově razené stablecoiny objeví, často naznačuje, kam zamíří dál. $USDC na Solaně směřuje hlavně k obchodování a tvorbě trhu, těchto 250 milionů po přistání buď zvýší likviditu na DEXu, nebo se stane zástavou v půjčovacích protokolech, nebo jen tiše leží v nějaké peněžence čekající na využití. Tyto tři možnosti mají pro $SOL zcela odlišný význam.
Ale neměli bychom přeceňovat navýšení. Častým dalším krokem po razbě je odkup, nebo přesun přes most na jinou síť, takže tokeny mohou Solanu opustit ještě ten den. Proto samotný záznam o razbě nestačí k určení býčího nebo medvědího trendu, je třeba sledovat i změny zůstatků na blockchainu.
Skutečně důležité je toto: pokud těch 250 milionů zůstane týden v kontraktech na Solaně, pak jde o skutečný příliv likvidity; pokud je to jen průchod, je to jen jeden nádech v účetní knize.ETF odlivy a likvidace kontraktů jsou dva různé prodejní tlaky, nesmí se zaměňovat jako jedno číslo
5. listopadu byl čistý odliv BTC ETF přibližně 430,2 milionu USD; čtyři burzy k 12:35 UTC zaznamenaly likvidaci $BTC perpetual kontraktů za 24 hodin přibližně 223,55 milionu USD. První je čistý odkup podílových jednotek fondu, druhý je nominální hodnota likvidovaných příkazů, statistické metody jsou zcela odlišné. Obě hodnoty současně negativní znamenají kumulaci tlaku, ale nelze je jednoduše sčítat jako „odliv kapitálu“.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 BTC se aktuálně obchoduje kolem 76 300 USD, jedna hodinová svíčka klesla z 78 279 na 75 511, celkově bylo na síti likvidováno 560 milionů USD, z toho 530 milionů na long pozicích. Technicky je krátkodobá struktura narušena, dlouhodobý kotva však stále existuje. Cena prolomila 7denní SMA 77 500, 20denní SMA 79 754 a 50denní SMA 82 047, všechny tři krátkodobé klouzavé průměry se otočily do rezistence, ale 200denní SMA 73 241 je stále pod cenou. RSI je slabé mezi 37,62 a 51, nedosahuje extrémního přeprodaného stavu; MACD rychlá a pomalá linie se sbíhají na -1 396, histogram se vrací k nule, poklesová hybnost se zastavila, ale není signál obratu. 75 563 je poslední denní obranná linie, pokud denní zavření prolomí tuto úroveň, budou následně testovány 74 880 a 73 677; pro zotavení směrem nahoru je třeba nejprve překonat EMA50 na 78 653. Zprávy ukazují, že ETF systematicky stahují prostředky, velryby vybírají selektivně. Americký spotový BTC ETF zaznamenal za posledních 7 dní čistý odliv asi 1,1 miliardy USD, IBIT je hlavním zdrojem odlivu, 4. listopadu byl zaznamenán jednorázový příliv 74,6 milionu USD, což je jen krátká pauza v několikatýdenním odlivu. Jeden neaktivní adresář, který dříve prodal 5 699 mincí kolem 89 000 USD, 6. listopadu vybral z Binance 3 009 mincí v rozmezí 75 000 až 76 000 USD, v hodnotě přibližně 228 milionů USD – ale to pokrývá jen polovinu předchozího prodeje, jde o částečné doplnění, nikoli o nové prostředky. Data o nezemědělské zaměstnanosti budou brzy zveřejněna, pravděpodobnost zvýšení sazeb v prosinci je mezi 72 % a 82 %.Bratři, dobré ráno, jsem Si Qing.
Víkendový odpadkový čas, ZEC se drží kolem 1332, drobní investoři na 67 % šíleně shortují. Ale pokud se díváte jen na 15minutový svíčkový graf, zmeškáte skutečně důležité věci tohoto týdne.
Nejprve se podívejme na makroekonomiku, dva těžké údery.
První úder, střednědobé volby. Demokraté ovládli obě komory Kongresu, první reakce trhu je panika z přísnější regulace, co to znamená? Znamená to, že v nadcházejícím období bude nejistota v politice opakovaně potlačovat riziková aktiva.
Druhý úder, po zveřejnění dat o zaměstnanosti mimo zemědělství se očekávání prosincového zvýšení sazeb přímo zvýšila. Fed teď sleduje inflaci, ne zaměstnanost, tato zpráva jim jen dodá větší jistotu udržet úrokové sazby na vysoké úrovni.
Makroekonomika je v poklesu, to je fakt.
Ale mikroekonomická stránka ZEC prochází něčím, co většina lidí přehlíží.
Od 5. do 6. listopadu byla oficiálně aktivována aktualizace NU7 ZEC, rychlost potvrzení se ztrojnásobila, uživatelský zážitek z plateb se výrazně zlepšil. Současně byla trvale uzavřena první generace soukromých poolů Sprout, přibližně 12 224 ZEC bylo zmrazeno na blockchainu, tyto mince jsou stále započítávány do oběhu, ale už nikdy nebudou prodány.
Šedé fondy a narativ soukromí.
Grayscale ZEC ETF stále získává předplatitele, institucionální kapitál postupně buduje pozice v oblasti soukromí. Téměř 30 % oběhu je uzamčeno v soukromých poolech, spotový trh na sekundárním trhu je sám o sobě omezený. Po úplném vyčištění starých poolů je ZEC jako „programovatelný soukromý aktivum“ čistší a rychlejší než dříve $ZEC To, co přes den celá síť volala jako „velrybí dokupování“, je ve skutečnosti praní špinavých peněz. 27 553 ETH, průměrná cena 2 286 dolarů, investováno 62,97 milionu dolarů — až po rozboru od ZachXBT a Lookonchain se ukázalo, že nějaká agentura EU byla okradena o 106 milionů dolarů, hackeři vyměnili stablecoiny za Ethereum, aby je mohli přes most vyprat. Jakmile se pravda rozkryla, trh okamžitě oslabil.
$ETH kleslo z 2 306 na 2 267, BitMine navýšil držbu o 8 573 mincí, což ale vůbec nepokrylo měsíční odliv 580 100 mincí od BlackRock, což je 1,32 miliardy dolarů. $BTC je na tom podobně: MicroStrategy minulý týden koupila dalších 810 mincí, cena ale klesla z 78 597 na 77 407, o 1 190 dolarů méně. $HYPE je pod tlakem 2,55 milionu mincí uvolněných Paradigm z 15 peněženek, což je objem za 224 milionů dolarů, cena 85,57.
Mezičasové volby a potvrzení rezerv vyjdou zítra společně, nechci riskovat pozici kvůli cizím narativům. Když se rozloží tento týden, ve skutečnosti jde o tři věci, které se překrývají: střednědobé volby změnily očekávání regulace, narativ AI byl přehodnocen, a nezemědělská zaměstnanost přitvrdila sázky na prosincové zvýšení sazeb nad sedmdesát procent. Tři linie se spojily do jednoho provazu, táhnou stejným směrem — peníze zdražují, rizikové diskonty rostou.
Prohlédl jsem si své obchodní záznamy, ve středu po volbách jsem šel do poloviny pozice na kontraktu při průrazu 78000, ve čtvrtek ráno kolem sedmi hodin mě to vyhodilo. Ztráta nebyla velká, ale bolí to. Kde to bolí? Bolí to v tom, že jsem jasně věděl, že korelace BTC a Nasdaq je 0,68, ale přesto jsem si sám sebe přesvědčoval "digitálním zlatem", že je nezávislý.
Takže si dávám tři rady a dávám je i tobě:
Za prvé, nepoužívej narativ jako stop loss, používej čísla. Korelace, čistý tok ETF, likvidační pásma — tyto tři jsou užitečnější než "mám pocit".
Za druhé, v cyklu zvyšování sazeb nejsou náklady na držení pákového efektu jen úrokové náklady, ale také tolerance k neočekávaným událostem. Neočekávané události typu nezemědělské zaměstnanosti s pětisigmovým odchylkou přicházejí jednou či dvakrát ročně.
Za třetí, rozlišuj "levné" a "mělo by růst". Je 75 000 levné? Možná ano. Bude to zítra růst? Nevím. Tyto dvě věci spolu nesouvisí.
Příští víkend si přečtu tento text znovu, doufám, že budu stále na trhu, a ne vyčištěn. Nejprve přežít, pak řešit, kdo měl pravdu. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC 7,5 tisíce je opravdu dno, nebo jen benzínka? Porovnávám tři tabulky
O víkendu jsem si dal dohromady tři časové cykly a čím víc se dívám, tím méně si troufám dát závěr.
První tabulka, klouzavé průměry. Denní MA5 je na 77340, MA10 na 77934, MA20 na 79761, MA30 na 80614, cena je pod všemi těmito liniemi, MACD sloupec -649. Čistě technický analytik by při tomto nešel nakupovat na dně.
Druhá tabulka, likvidační graf. Nad cenou jsou tři husté pásma likvidace na 79000-80000, 81500, 82000; pod cenou 77000-77500, a ještě níže 75000-76000. To znamená: při růstu narazíte na "lidi, kteří jsou v pasti a chtějí se dostat zpět, tak prodávají", při poklesu už není moc pákových pozic k likvidaci. To je vlastně dobrá zpráva — medvědi už nemají palivo.
Třetí tabulka, chování pozic. ETF stále vykazuje čistý odliv, ale objem odlivu se zmenšil z 640 milionů (30.10.) na 430 milionů (5.11.) a už to není tak děsivé. Pokles s vysokým objemem, stabilizace s nižším objemem, starý trik, ale tentokrát je to jen "méně paniky", ještě ne "někdo nakupuje".
Můj postup: držím 30 % spotu, žádné kontrakty. Čekám na jeden ze dvou signálů — ETF se za den dostane do plusu, nebo denní svíčka zavře nad MA10. Dokud to nenastane, když mě to svrbí, hraju si s gridem, ale nehrabu se do hrdinství. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Včerejší data o nezemědělské zaměstnanosti překonala mé očekávání. V říjnu přibylo 165 000 nových pracovních míst, trh očekával jen 65 000, což je více než dvojnásobek. Míra nezaměstnanosti místo růstu klesla z 4,2 % na 4,1 %.
Jakmile tato data vyšla, trh explodoval — pravděpodobnost zvýšení sazeb v prosinci okamžitě vzrostla. BTC původně držel na 75 500, po zveřejnění dat se propadl pod 75 000, nejníže na 74 762, což je sedmitýdenní minimum.
Obchoduju patnáct let a tato data zcela zbourala předchozí očekávání „ekonomika oslabí, Fed sníží sazby“. Tak silná zaměstnanost znamená, že ekonomika není v tak špatném stavu, aby bylo potřeba snižovat sazby, vysoké úroky pravděpodobně vydrží déle.
Včerejší propad byl prostě realizací negativních zpráv.
#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC $ETH $SNDK #美国10月非农超预期，12月加息押注升温
【SanDisk SNDK za poslední dny: Výsledky explodovaly, cena akcií nejprve klesla, pak se odrazila】
5.11 pokles o 22,26 % na 806 USD za den, v pátek odraz o 3,55 % na 835 USD. Spouštěč není ve výsledcích: střednědobé volby vyvolaly obavy z regulace AI datových center, Kioxia naznačila stagnaci v růstu cen flash pamětí, fámy o rozšíření výroby Yangtze Memory opět snižují očekávání nabídky.
Ale „vrchol cyklu“ neznamená „kolaps fundamentů“: Q2 odhad EPS 55–57 USD, roční ocenění méně než 4násobek, analytici stále většinou doporučují „koupit“. Technicky RSI kolem 24, prolomení 50/200denních klouzavých průměrů, krátkodobě je možné překoupení, střednědobě je třeba znovu získat 1150–1270 USD, aby došlo k obratu. Skutečné ověření přijde s výsledky na konci ledna příštího roku.Data o nezemědělských pracovních místech překonala očekávání, očekávání snížení sazeb Fedu v prosinci jsou znovu vystavena zkoušce!
Pro kryptoměnový trh nemusí být silná data o nezemědělských pracovních místech nutně pozitivní.
Pokud očekávání snížení sazeb dále ochladnou, očekávání uvolněné likvidity může oslabit, a riziková aktiva jako BTC, ETH mohou krátkodobě čelit tlaku; ale jak se trh nakonec vyvine, záleží na následných datech o inflaci, vývoji dolaru a skutečné reakci kapitálu.
Důležité sledovat dále:
Očekávání politiky Fedu: zda pravděpodobnost snížení sazeb v prosinci bude nadále klesat;
Výnosy amerických dluhopisů: zda budou pokračovat v růstu;
BTC, ETH: zda klíčová podpora vydrží a zda bude mít odraz dostatečný objem.
Trh nikdy neobchoduje jen samotná data, ale změny očekávání za nimi. Po zveřejnění zprávy není třeba spěchat s určením směru, čekat na potvrzení trhu je často důležitější než slepá sázka
$BTC $ETH #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 Demokraté získali Kongres, kryptoměny nejprve rostly a pak klesly, myslím, že už to chápu
Výsledek letošních mezidobých voleb je tento týden nejpůsobivější falešný pohyb.
4. listopadu, když bylo jasno o výsledcích voleb, Bitcoin V udělal odraz přes 78000, důvod byl docela přesvědčivý: Demokraté chtějí změnit "Clear Act", pravomoci SEC by mohly být posíleny, úředníci by měli omezení držení mincí, zní to jako negativum, ale samotná slova "konečně pravidla" jsou palivem pro cenu, nejistota byla oceněna s diskontem a teď se vrací.
Pak 5. listopadu stejná skupina lidí všechny zisky za den vymazala. Proč? Trh přecenil jinou věc: Demokraté a jejich spojenci v některých státech už tak nesouhlasí s nekontrolovaným rozvojem AI, kontrola spotřeby energie datových center, schvalování pozemků, prodloužení stavebních lhůt, to vše bylo započítáno do ocenění. Nasdaq za jeden den ztratil asi 2,5 bilionu dolarů, sedm technologických gigantů dohromady téměř 1 bilion, Philadelphia Semiconductor klesl za den o více než 12 %.
30denní korelace Bitcoinu a Nasdaq 100 podle Bitfinexu dosáhla 0,68.
Takže už neříkejte, že "Bitcoin je digitální zlato", alespoň tento týden ne. Je to vysoce beta technologická akcie, oblečená do decentralizovaného kabátu. Tentokrát jsem nevsadil na postvolební odraz, protože jsem nechápal, co je důležitější – "jasná regulace" nebo "škrtání rozpočtu na AI" – teď už je odpověď jasná, je to to druhé. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Strategy má 849327 tokenů, je to jak štít, tak kotva
Pohled držitele na nejpevnější pozici.
K 1. listopadu drží Strategy 849327 tokenů, s kumulativní nákladovou cenou 64,08 miliard USD, průměrná cena 75451 USD. Všimněte si této ceny — aktuální cena tokenu je 75838, jejich zásoba z roku 2026 se právě vynořila na povrch, a průměrná cena je stále kolem 90600. Prodejce tedy není ve ztrátě, účetně to zatím zvládá.
Tento model je nyní zablokován na jednom místě: nové pravidlo MSCI z 15. října vylučuje "neprovozní společnosti" z globálního investičního tržního indexu. Strategy a Metaplanet jsou na potenciálním seznamu, z 22 ovlivněných společností je 14 spojených s kryptoměnami, konečný seznam bude zveřejněn 11. listopadu a vstoupí v platnost po uzavření trhu 30. listopadu.
Prodejní tlak pasivních fondů odhadovaný Morgan Stanley je asi 2,8 miliardy USD. Ještě horší je ten setrvačník: slabá cena akcií → zúžení prémie za vydávání akcií na nákup tokenů → méně nákupů tokenů → oslabení narativu. Sám používám MSTR jako "2násobnou páku na BTC", takže tento týden se nejdříve zaměřím na 11. listopad, ne na cenu tokenu. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Kam šly peníze po šesti po sobě jdoucích propadech ETF
Řeknu něco konkrétního o toku kapitálu, tohle mě zajímá nejvíc.
3. listopadu (východní čas USA) čistý odliv BTC ETF na spotu činil 116 milionů, BITB naopak nakoupil za 21,91 milionu dolarů, FBTC za 6,75 milionu. 5. listopadu byl čistý odliv 430 milionů, Fidelity 200 milionů, IBIT 105 milionů. Když se podíváme zpět, 30. října byl denní čistý odliv 643,3 milionu, což je nejvíc od 25. června, ten den žádný z 12 produktů neměl čistý příliv, IBIT odešel sám o sobě o 233,7 milionu. Celý říjen tyto produkty zaznamenaly čistý odliv 515 milionů, zatímco za první dva listopadové obchodní dny už byl odliv stejný jako za celý měsíc.
Ale je tu jedna neobvyklost: v době, kdy byla prémie Coinbase negativní, to znamená, že spotové ceny na trhu byly levnější než kryptoměny kotované na amerických burzách, tradiční kapitál odcházel, ale kryptokomunita držela trh. To nevypadá jako v roce 2024, kdy "instituce kupují a drobní investoři následují", spíš to vypadá, že obě strany čekají.
Mám pro sebe jednoduché pravidlo: když jsou dva dny v řadě čisté přílivy, pak dokoupit, jeden den s růstem nestačí. Teď to ještě nenastalo. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC #ASTS推进手机直连卫星服务，商业化进展待披露 $ASTS
Jádrové hodnocení: Tržby za Q3 pravděpodobně dosáhnou konsenzuální hodnoty (přibližně 45 milionů $), ale pravděpodobnost, že GAAP EPS bude nad -0,41 $, je pouze asi 30 %–35 %, což znamená „nedosáhne očekávání“.
Komerční využití: BlueBird 11-13 již na oběžné dráze, celkový počet satelitů na oběžné dráze dosáhl 13, probíhají integrační testy v Evropě s Vodafone, Orange a Telefónica, v Brazílii získali regulační povolení Anatel a podepsali smlouvy se čtyřmi regionálními operátory. Ale to jsou jen „položené trubky“, nikoli příjmy. Konsenzuální tržby za Q3 jsou 44,4–45,7 milionů $, což představuje meziroční růst přibližně 3násobný, ale absolutní objem je stále velmi malý.
Spotřeba hotovosti: Ve druhém čtvrtletí byl volný peněžní tok záporný 719 milionů $, což je dvojnásobek oproti stejnému období loňského roku a 23násobek tržeb za čtvrtletí. Odhad kapitálových výdajů pro Q3 je 350–425 milionů $, k tomu se přidávají upravené provozní náklady 105–115 milionů $, rychlost spalování peněz se tedy jen zrychlí. K 30. červnu bylo v hotovosti 2,29 miliardy $, plus v červenci 1,15 miliardy $ z konvertibilních dluhopisů, což při tempu spotřeby z Q2 vystačí přibližně na 9–12 měsíců.
Nasazení satelitů: 13 satelitů na oběžné dráze, cílem je mít do začátku roku 2027 asi 45 satelitů, tempo nasazení musí být zvýšeno na 6 satelitů měsíčně. Pod 45 satelity nelze hovořit o kontinuálním pokrytí přímým spojením s mobilními telefony a komerčních službách ve větším měřítku. Pokud během Q3 konferenčního hovoru nebude poskytnut jasnější harmonogram spuštění sdílení příjmů s operátory, ztráta EPS zůstane nezměněna. Fed tentokrát zpomalil hodinky
Jeden detail mě zneklidňuje víc než data o zaměstnanosti. Na FOMC 28. října udrželi sazby na 3,75 %–4,00 %, Cook a Harker chtěli přidat 25 bazických bodů. Klíčové není hlasování, ale oznámení Washa: od roku 2027 bude mít osm zasedání ročně, ale jedno z nich bude věnováno pouze strategii měnové politiky, bez hlasování o sazbách a bez prohlášení; v roce 2028 se to změní na dvě strategická a šest sazebních zasedání.
On také přímo odmítl „předběžné vodítko“, řekl, že v normálních časech mu nevěří.
Co to pro mě znamená? Byl jsem zvyklý stavět pozice podle formulací, podle toho, která fráze „pečlivě sleduje“ nebo „závisí na datech“ mi umožňovala být o krok napřed. Teď je tahle cesta zavřená, signály zůstávají jen z úst místopředsedů. Bývalý prezident Fedu ve Philadelphii Harker to řekl jasně: v budoucnu budou mít prohlášení místopředsedů větší váhu než předsedy. Takže musím přehodnotit zdroje informací, nemůžu se už soustředit jen na noc rozhodnutí.
Mimochodem, Logan z Dallas Fedu pořád říká „alespoň ještě dvakrát přidat 25 bazických bodů“. Ten má letos hlas, neberte to na lehkou váhu. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Nezemědělských pracovních míst 165 000: Dobrá zpráva, ale ta nejhorší dobrá pro Bitcoin
Včera večer v 21:30, USA říjnová nezemědělská zaměstnanost +165 000, očekávání +65 000, předchozí hodnota byla opravena z 29 000 na 60 000, srpen dokonce z 133 000 na 186 000. Míra nezaměstnanosti klesla z 4,2 % na 4,1 %, mzdy meziměsíčně +0,4 %, meziročně +3,1 %, vše překonalo očekávání.
Přeloženo: Federální rezervní systém se nejvíce bojí "spirály mezd a cen", data mu podávají provaz.
CME FedWatch cena zvýšení sazeb v prosinci, před zveřejněním asi 67 %, během dne vystoupala na 85 %, dnes ráno se ustálila na 68,7 % pro zvýšení a 31,3 % pro ponechání sazeb beze změny. Nenechte se vyděsit rozdílem mezi 68 a 85, je to tentýž údaj v různých okamžicích, směr se nezměnil — hlavní linie je zvýšení sazeb na 4,00 %–4,25 % do konce roku.
Takže ten včerejší obraz byl zvláštně rozporuplný: futures na Nasdaq rostly o 1 %, Bitcoin klesl o 5 % na 75 765. Riziková aktiva si mezi sebou bojují, technologické akcie sází na "že ekonomika nespadne", kryptoměny platí za "dražší peníze". V mé pozici jsem včera večer snížil pákový podíl na polovinu, ne proto, že bych byl medvěd, ale nechci být lidským polštářem pro zprávy. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 $BTC Budu stát po boku bratra Ba Bai, upřímně řečeno, když vidím tento trh, sám jsem docela otupělý. Vůbec jsem nečekal, že všechny ty polovodiče a paměťové čipy, o kterých všichni říkají, že mají silné fundamenty, mohou během jedné noci klesnout o desítky procent.
A to ještě bez větších změn ve fundamentálních podmínkách, jen kvůli potenciální politice může být celý trh takto rozvířený. Nemluvě o těch 3násobně pákových ETF jako $SOXL a $KORU, které během jedné noci klesly o 40 %.
Ale když se na to rozumně podívám, přemýšlím, co je vlastně skutečné a co má pevný základ?
Někteří říkají, že $BTC je poměrně odolný, i po všech těch událostech jako Binance a všech těch krádežích stále drží kolem 75 000, což mě trochu překvapilo. Ale mám pocit, že hlavní téma v této fázi nebude o BTC. Klesá méně, ale jestli má silnou pružnost při růstu, na to si dělám malou otazníček.
Z jiného úhlu pohledu, všechny ty AI společnosti, které dnes tolik řešíme, skutečně existují.Cena 76 000 je nejvíc „falešná“ podpora, kterou jsem letos viděl
Právě jsem aktualizoval, BTC 75838, otevření 76088, denní maximum 76416, minimum 74888, amplituda 2,01 %, pokles 0,33 %. Čísla jsou klidná, ale tento klid je to, co zbylo po čtvrtečním vyřazení lidí.
Přesuňme se zpět o 36 hodin: 5. listopadu při otevření amerického trhu Bitcoin během hodiny spadl z 78767 na 75986, nejnižší hodnota byla 75200, během 24 hodin došlo k likvidacím za 1,254 miliardy dolarů, 238 600 lidí bylo nuceně uzavřeno, z toho long pozice za 1,11 miliardy. Oblast 75000–76000 je na heatmapě likvidací CoinGlass původně hustě zasažená, cena zde stojí, ale neznamená to, že někdo drží pozice, spíše už není co likvidovat, páka je vymazaná.
Já to vidím takto: podpora není „pokles na toto místo znamená odraz“, ale „pokles na toto místo znamená, že někdo je ochoten nakoupit“. Momentálně nevidím důkaz, že by někdo chtěl nakoupit. #美国10月非农超预期，12月加息押注升温 $BTC během noci klesl na 76 000. Předchozí den to byl ještě odraz medvědů po squeeze, dnes se seznam likvidací změnil na býky.
Více než propad je zajímavý rytmus: kryptoměny téměř kopírovaly propad Nasdaq. Mnoho lidí stále považuje BTC za bezpečný přístav oddělený od akcií USA, ale když celý trh snižuje páku synchronně, BTC a technologické akcie sdílejí stejný tok likvidity, takže při odlivu kapitálu je těžké, aby šly každý svou cestou.
Skutečné oddělení není, když je běžně nízká korelace, ale když riziková aktiva jsou hromadně prodávána a BTC přesto dokáže samostatně posílit – to je pravá bezpečná investice. Nyní to zjevně není případ.
Takže nevsázejte na to, že se odpojí právě v době nejvyšší korelace.Tchajwanský akciový trh právě zaznamenal nejhorší týdenní výkon od roku 2001, a oficiální reakce nebyla čekat na návrat nákupních objednávek, ale vyčlenit 500 miliard nových tchajwanských dolarů na záchranný fond a od 9. listopadu omezit krátký prodej. Arthur Hayes k tomu řekl jen jednu větu: Začala akce AI na záchranu trhu.
Nejprve k povaze těchto kroků. Záchranný fond řeší otázku „zda je dostatek peněz na převzetí“, omezení krátkého prodeje řeší „zda je možné trh srazit“. První opatření přidává do trhu likviditu, druhé částečně uzavírá odtok. Když se obě věci provedou současně, krátkodobý efekt je téměř jistý: index přestane klesat, medvědi doplňují pozice, volatilita se vyhladí. Ale vyhlazená je volatilita, ne ocenění.
Podívejme se na mechanismus. Nejpřímějším účinkem zákazu krátkého prodeje je odstranění protistrany. Ti, kdo prodávají na krátko, jsou nuceni uzavřít pozice, nákupem zpět vzniká umělý nákupní tlak, cena roste, což vypadá jako „obnova důvěry“, ale ve skutečnosti jde o „umělé přerušení nabídky“. Kvalita tohoto růstu závisí na tom, kdy bude zákaz zrušen – v den zrušení se odložený prodejní tlak vrátí najednou.
Proto u aktiv jako $BTC, $ETH, která se obchodují 24 hodin denně bez omezení růstu, poklesu nebo zákazu krátkého prodeje, je přenos nálady jednostranný: pozitivní zprávy mohou tlačit cenu nahoru, ale skutečný prodejní tlak na tchajwanském trhu nezmizel, jen se přesunul na období po 9. listopadu.
Skutečně důležité není velikost záchranného fondu, ale kdy budou omezení krátkého prodeje zrušena. Týden zrušení bude skutečnou zkouškou této „AI záchrany trhu“.Demokraté získali obě komory, ústy volají proti válce, ale raději se nepřipravujte na přílišné veselí. Nový kongres složí přísahu až 3. ledna příštího roku, během těchto dvou měsíců má Trump plnou možnost něco stihnout, protože po tomto termínu už nebude příležitost. Ale z dlouhodobého hlediska drží Demokraté „peněženku“, takže v budoucnu bude velmi těžké prosadit velkou válku nebo válečný rozpočet. Proto soudím, že pravděpodobnost úplné války mezi USA a Íránem klesá, ale právě toto dvouměsíční „okno“ je naopak obdobím zvýšeného nečekaného rizika.
Co to znamená pro kryptokomunitu? Řekněme to přímo: pokud cena ropy nevystřelí, $BTC si může oddechnout. Když předtím eskalovalo napětí mezi USA a Íránem, cena ropy prudce vzrostla, očekávání inflace stoupla a Fed si netroufal uvolnit měnovou politiku, takže $BTC byl pod tlakem. Nyní, když kongres chce válku „zamknout“, ta část „panického přirážky“ v ceně ropy pomalu odezní. Pokud Trump během těchto dvou měsíců neudělá žádný velký krok, makroekonomicky to pro kryptoměny znamená skrytý pozitivní efekt – o jednu slamku méně, která by mohla velblouda zlomit.
Ale v operacích se nenechte unést. Geopolitika je věc, kde uvolnění je pomalý proces, ale zhoršení nastane během mrknutí oka. Pokud Trump během tohoto dvouměsíčního „okna“ hodí nějakou bombu, cena ropy opět vystřelí a $BTC zase klesne. Strategie je jednoduchá: nehonit se za růstem, pokud máte pozici, při odrazu na rezistenci snižujte; pokud nemáte pozici, počkejte na korekci a stabilizaci. Neberte „kongres proti válce“ jako důvod k all-in, trh nás pořád učí na cestě.
#TrumpTokenProbe Žebříček populárních coinů｜Posledních 15 minut
$ETH roste s objemem, ale snižuje pozice. Objem obchodů 137 milionů USDT, což je 9,9násobek průměrného objemu za 15 minut přepočteného z předchozí 1 hodiny; cena +0,63 %, objem pozic -0,81 %. Růst doprovázený snižováním pozic, spíše to vypadá na doplnění nebo realizaci zisků, které tlačí cenu nahoru.
$BTC roste snižováním pozic. Objem obchodů 81,794 milionů USDT, což je 5,5násobek průměrného objemu za 15 minut přepočteného z předchozí 1 hodiny; cena +0,32 %, objem pozic -0,79 %. Cena roste, pozice klesají, kvalita tohoto trhu je tak trochu pochybná.$SNDK klesá nepřetržitě? Proč ne roste?
Neházejte to jen na to, že výnosy nesplnily očekávání; skutečným problémem je, že trh už není ochoten při vrcholu cyklu přidělovat vysoké ocenění.
I když současná data vypadají dobře, kapitál se nejvíce obává, že vysoké zisky dosažené nyní jsou velmi pravděpodobně stropem tohoto skladovacího cyklu. Jakmile později výhody z růstu cen odezní, hrubá marže přímo klesne a cena akcií.#RocketLab财报前瞻：Jak pokračuje raketa Neutron?
Hlavní negativní zpráva přišla v říjnu. Společnost oznámila, že první let Neutronu se posouvá z konce roku 2026 na rok 2027, protože u uhlíkového kompozitního kupole nádrže na palivo prvního stupně byly zjištěny póry, které by mohly oslabit strukturální pevnost. CEO Baker uvedl, že „možný úspěch není naším standardem“, ale cena akcií ten den klesla o více než 10 %. Toto je již třetí významné zpoždění Neutronu, původně plánovaný na rok 2024.
Analytici rychle upravili své odhady. Cantor Fitzgerald udržel doporučení k nákupu, ale posunul předpověď prvního letu na druhé čtvrtletí roku 2027; Citizens snížil cílovou cenu z 130 na 90 dolarů a považuje to za „časovou překážku, nikoli změnu logiky“. Baker uvedl, že testování nové kupole bude dokončeno až v prvním čtvrtletí roku 2027, kdy bude oznámeno nové datum startu.
Očekává se, že finanční výsledky samy o sobě nebudou špatné: tržby kolem 257 milionů dolarů, meziroční růst o 65 %, Space Systems nadále táhne hlavní část. Skutečným problémem však je, jak dlouho bude trh trpělivý s růstovým příběhem Rocket Lab založeným na Electronu a satelitním byznysu bez Neutronu. Objednávky dosahují 2,36 miliardy dolarů, ale bez Neutronu jsou tyto středně velké kontrakty jen čísly na papíře.Silný růst zaměstnanosti zvyšuje očekávání zvýšení sazeb, ne samotné zvýšení sazeb, v kryptosféře je tato fáze stále býčí
V říjnu přibylo 165 000 nových pracovních míst mimo zemědělství, očekávalo se 65 000, rozdíl 100 000 je část, která výrazně překročila očekávání. Těchto 100 000 je nově vytvořených pracovních míst, nebo byla očekávání nastavena příliš nízko? Data za září byla navíc revidována na 60 000, stejná sada čísel bude po zveřejnění ještě upravena. Měsíční poměr je 165 000 ku 65 000, dvouměsíční průměr je 112 500, stejný měsíc, dva způsoby čtení. Před zveřejněním CME FedWatch dával pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v prosinci na 72,8 %, po zveřejnění futures na úrokové sazby nejprve klesly, dolar, zlato a akcie se pak přehodnotily podle svých diskontních sazeb.
Jakmile se změní algoritmus, změní se i rozsah.
Toto hodnocení je založeno na průměru, ne na jednorázovém výkyvu; pokud v listopadu přibyde opět přes 160 000 pracovních míst, dvouměsíční průměr to nezastaví, býčí výhled zaniká Dnes je tu číslo, na které stojí za to se zaměřit: Fidelity převedla na Galaxy Digital 10 000 ETH v hodnotě přibližně 22,32 milionu dolarů, účel je jasně uvedený – plánovaný prodej. Nejedná se o jednorázovou transakci, dnes celkem převedli 27 000 ETH, což je asi 60,27 milionu dolarů.
Směr je klíčový: mince jdou od správce k tvůrci trhu, jejich charakter se mění z "držby" na "sklad čekající na realizaci". 27 000 ETH za 60,27 milionu a tato dávka 10 000 ETH za 22,32 milionu jsou ve stejném cenovém rytmu, což znamená, že převody jsou kontinuální, ne náhodné přeskupení.
Mechanismus je také jasný. Pokud emitent ETF a velké správcovské firmy chtějí prodat, nebudou přímo tlačit cenu dolů, ale nejdříve převedou mince tvůrci trhu, který je rozloží mezi spotové a derivátové trhy. Takže tyto převody jsou předzvěstí prodejního tlaku, nikoliv samotným tlakem; dopad nastane v den realizace, ne při oznámení.
Hodnocení ve třech bodech. Za prvé, 27 000 ETH není vzhledem k dennímu objemu ETH obrovské, krátkodobě to nemusí způsobit propad, ale nálada se zhorší. Za druhé, kontinuální, rozdělené a s jasným záměrem prodeje, jde o plánované snižování pozice. Za třetí, $ETH je pod tlakem na klíčových úrovních, $BTC a $SOL půjdou s ním, při zúžení likvidity roste korelace.
Skutečný zájem není v tomto převodu, ale v čistém přílivu Galaxy Digital na burzy. Až se to dostane dále do trhu, prodejní tlak se projeví; pokud je to jen v rukou, může to být jen přesun zásob.Ráno v 6 hodin, právě po umytí a přípravě snídaně jsem se podíval na trh! BTC stále bojuje kolem 75 000, ETH je pod tlakem a SOL se také neudržel nad 90 dolary. Je tento pokles posledním vyčištěním, nebo začátkem nové korekce?
Nejprve $BTC: referenční cena cca 75 500 USD
V USA přibylo v říjnu 165 000 nových pracovních míst, což výrazně překonalo očekávání, dolar a výnosy z amerických dluhopisů posílily, očekávání zvýšení sazeb Fedem v prosinci vzrostlo. Navíc předchozí odlivy z ETF na spotovém trhu udržují opatrnost investorů. Krátkodobě sledujeme podporu na 75 000, pokud ji prolomí, může testovat 73 000, při odrazu je prvním cílem 77 000.
Dále $ETH: referenční cena cca 2 220 USD
ETH stále zaostává za BTC, po předchozích likvidacích pákových pozic se důvěra na trhu ještě neobnovila. Silná data z trhu práce dále potlačují očekávání uvolnění měnové politiky, riziková averze kapitálu je vyšší. Krátkodobě sledujeme podporu na 2 200, až překonání 2 300 by mohlo znamenat šanci na zotavení.
Nakonec $SOL: referenční cena cca 89 USD
SOL klesl pod 90 dolarů, což ukazuje, že na trhu altcoinů stále chybí trvalý nákupní zájem. Krátkodobě sledujeme podporu na 85, nad 90–95 je výrazný odpor, bez zvýšeného objemu není vhodné slepě nakupovat při růstu.
Na závěr pár slov:
Silná data z trhu práce a rostoucí očekávání sazeb znamenají, že trh stále vstřebává tlak. Skutečné zastavení poklesu vyžaduje potvrzení návratu kapitálu, ne jen jednu růstovou svíčku!
Co si myslíte, udrží BTC podporu na 75 000, nebo bude pokračovat v poklesu k 73 000?
#AAOIQ3营收同比增长128%，连续六季创新高 曾被视为“天王级”以太坊ZK Rollup的Scroll，在治理论坛发布进展更新，宣布计划在约9个月内将公链逐步转型为围绕AI产品Compass打造的私有应用专用网络。SCR代币将同步迁移至以太坊主网，代币经济学不变，但网络性质将从开放公共基础设施变为私有许可网络。 链上数据早已揭示困境。Scroll日交易量约9700笔，日活地址584个，日链上收入仅41.78美元，较前一周下跌75.6%，在追踪的27条链中排名第21。TVL约360万美元，SCR代币较2024年12月历史高点1.43美元跌超98%，现报0.02美元附近。 L2赛道集中出清 Scroll并非孤例。同属ZK Stack技术路线的Sophon已确认11月30日主网永久关停，提款截止11月25日；Pudgy Penguins母公司Igloo旗下的Abstract将于12月15日关停，CEO承认运营亏损达“8位数”。两者均融资后遭遇活跃度断崖，最终选择关链并将代币留在以太坊主网。 结构性困境在于：L2收入来自交易手续费，扣除L1数据成本和ZK证明生成成本后净收入极薄。Sophon估算年运营成本超300万美元，Abstract则„Fond Ark Invest klesl o deset procent a nakupuje COIN“
Fond Ark Invest, vedený Cathie Wood, ve čtvrtek opět nakupoval proti trendu. Americké akcie klesly napříč trhem, Nasdaq spadl o více než pět procent, Coinbase během jednoho dne ztratila téměř deset procent a uzavřela na 136 dolarech.
V den prudkého poklesu fond Ark Invest přímo investoval 2,44 milionu dolarů a prostřednictvím svého vlajkového inovačního ETF koupil více než 17 tisíc akcií Coinbase.
Současně fond Ark Invest prodal pozice v hodnotě 4,5 milionu dolarů v okrajových aktivech, aby přesunul své pozice. Tok kapitálu naznačuje, že velké instituce neztratily zájem o kryptoměnový obchodní sektor, další vývoj bude záviset na stabilizaci trhu a následném oživení. $BTC Násilný odraz polovodičů, příležitost k nákupu na dně nebo okno k útěku?
Po sérii panických výprodejů přichází silný protiútok indexu Philadelphia Semiconductor, SanDisk, Micron, SK Hynix a Western Digital společně rostou, AMD, Nvidia a Broadcom také posilují, nálada v celé AI hardwarové průmyslové linii se výrazně zlepšila.
✅ Faktory podporující odraz
Tento růst má tři hlavní důvody: Za prvé, výsledky AMD překonaly očekávání, tržby za 3. čtvrtletí dosáhly 13,38 miliardy USD, což je meziroční nárůst o 45 %, příjmy datových center vzrostly o 97 % na 8,5 miliardy USD, objednávky racků Helios jsou potvrzené, což poskytuje důkaz poptávky po výpočetním výkonu; za druhé, předchozí pokles byl příliš velký, což vedlo k uvolnění nahromaděného panického prodeje v segmentu pamětí, doplnění krátkých pozic podpořilo technickou korekci; za třetí, nejistota ohledně střednědobých voleb se vyjasnila, což vedlo k dočasnému zvýšení ochoty riskovat.
⚠️ Důvody, proč odraz nemusí pokračovat hladce
1. Nevyřešené fundamentální rozpory: Trh stále obává zpomalení růstu cen NAND, že vrchol cyklu pamětí je za námi, a pochybnosti o tom, zda kapitálové výdaje AI firem udrží vysoké tempo expanze.
2. Makroekonomický tlak přetrvává: Výnosy amerických dluhopisů zůstávají na vysoké úrovni, očekávání jestřábí politiky Fedu nezmizela, a akcie s vysokou valuací růstu stále čelí tlaku na ocenění.
3. Regulační rizika visí nad trhem: Očekávání omezení vývozu AI výpočetního výkonu se opakují, pokud dojde k zpřísnění, celá průmyslová linie bude muset znovu zohlednit rizikové diskonty.
📌 Závěr
Toto je spíše odraz po přeprodeji než obrat trendu. Pokud kapitál během odrazu výrazně překoná klíčový odpor a výnosy amerických dluhopisů zároveň klesnou, může dojít ke změně směru; pokud však růst bude bez objemu a rychle klesne, je třeba být opatrný před druhým dnem poklesu. $SNDK Tři účty, neplést je dohromady (๑•̀ㅂ•́)و✧
$XRP ：Nepovažujte objem převodů na řetězci přímo za nákupní tlak. Minimální spálení na XRPL je asi 0,00001 XRP, náklady na platbu jsou příliš nízké, objem převodů neodpovídá skutečnému nákupnímu tlaku. Zda se udrží kolem 1,30, záleží na frekvenci používání, udržení a přijetí; spálení je jen vedlejší důkaz, ne hlavní účet (￣▽￣)
$XAU ：Po zvednutí z 3925,45 na 4059,49 vzrostl za 24 hodin o 2,7 %, ale za posledních 6 hodin jen o 0,1 %, postup na vysoké úrovni zpomaluje. Nehledejte ke každému pohybu zprávy, nejdřív sledujte, zda se korekce rozšiřuje; pokud hlavní růst nebyl vrácen a na vysoké úrovni je stále objem obchodů, respektujte výsledek trhu (•̀ᴗ•́)و
$RENDER ：Jádrem je uzavřený cyklus placení za výpočetní výkon. Uživatelé spalují tokeny za pracovní kvóty, uzly poskytují GPU služby a získávají odměny, platby za úkoly i výplaty odměn musí fungovat oběma směry. 24hodinový růst o 4,3 % ukazuje zájem, ale je třeba se více ptát na objem placených úkolů; AI narativ musí přejít do objednávek, aby byl účet vyrovnaný (๑•̀ㅂ•́)و✧
Shrnutí: XRP sledujte podle používání, zlato podle korekce, RENDER podle objednávek. Tři účty, zaznamenávejte je zvlášť～#美国10月非农超预期，12月加息押注升温 #美股遭大幅抛售：费城半导体指数创2020年3月以来最大单日跌幅 #美国新旧国会交接或影响美伊局势 Nakupujte CRCL po částech, nevsázejte na návrat kapitálu z krachu amerických akcií
Binance má u limitních příkazů na akcie pravidlo: nákupní cena musí být v rámci 10 % od aktuální ceny. Včera večer, když CRCL klesal, zadal jsem limitní příkaz na nákup CRCL za 60 USDC za kus. První část jsem koupil za 80 USDC, připravil jsem 60 dolarů na druhou část a 40 dolarů na poslední část. Pokud po nákupu za 40 dolarů cena ještě klesne, už to bude osud.
Ale včera americké akcie prudce klesly, původní kryptoměny a konceptové akcie to ale zvládly docela dobře, pokles byl v očekávaných mezích, ne tak děsivý, jak jsem si myslel. Nevěřím, že po krachu akcií AI nebo amerických akcií půjde kapitál do krypta, to je jen sen. Podstata je, že velká řeka musí být plná, aby malé řeky měly vodu. Pokud americké akcie budou dál prudce klesat, Bitcoin to rozhodně nevydrží, bude padat víc, rychleji a prudčeji.
Jádro
Limitní příkazy jsou omezeny pravidlem 10 %, nakupujte CRCL po částech za 80/60/40, po poslední části už nezkoušejte odhadovat dno. Neberte krach amerických akcií jako pozitivum pro kryptoměny, když velká řeka vyschne, malé řeky také nebudou plné. #Anthropic plán IPO v listopadu může čelit nejistotám Nejnovější zprávy říkají, že Anthropic, který původně plánoval zahájit IPO v listopadu, možná tento plán zruší. Proč? Protože investoři považují dříve uváděné ocenění 1,5 bilionu dolarů za přehnané a nereálné. Všichni doufají, že dostanou výraznou slevu, dokonce se šíří zvěsti, že objem financování by mohl klesnout až na 80 miliard. Na trhu pak související tokenizované akcie přímo klesly o 6,16 %. Osobní názor malého Ma je: Wall Street, ta banda starých lišek, konečně začíná „počítat“ s AI giganty. Dříve stačilo, že se něco týkalo AI a velkých modelů, a investoři zavřeli oči a dali peníze. A teď? Všichni zjistili, že je to naprostý „žrout peněz“. Stejně jako Michael Burry, předloha z filmu „Velká sázka“, který to zpochybňoval, Anthropic neustále ztrácí a má obrovské závazky na nákup AI výpočetního výkonu. Jednoduše řečeno, utratíte stovky miliard dolarů za grafické karty a pronájem datových center, ale vydělané peníze nestačí ani na zaplacení elektřiny. Navíc nedávný krvavý propad AI sektoru na americkém trhu je katastrofální, kdo by si troufl koupit na vrcholu? To je také to, co pořád říkám bratrům – tradiční kapitál není charita, jakmile nedokážete prokázat schopnost komerčního zpeněžení, otočí se k vám zády rychleji než list v knize. Jaký to má dopad? Krátkodobě je to rozhodně tvrdý úder pro náladu. Propad AI sektoru na americkém trhu strhl dolů i IPO Anthropic, tato panika se přímo přenese naV tomto cyklu rozhodně volím časový průběh. Dříve jsem viděl jen hloubku poklesu, vždy jsem si myslel, že pokles o 30 % nebo 40 % je železné dno a že skočit dovnitř znamená sbírat peníze. A jak to dopadlo? SanDisk mě tvrdě naučil, když jeho cena klesla z 1900 na 800 v postupném sestupu. Teprve tehdy jsem pochopil, jak bolestivá je věta hosta „cyklus určuje směr, ne cenu“.
Největší obavou modelu cyklu je „pomalé selhání“. Současný trh často znamená, že hloubka poklesu je bezedná jáma, skutečnou smrtící zbraní je časové „vaření žáby vlažnou vodou“. Když vidíte, že pokles je dost hluboký a jdete nakupovat na dně, starý velký hráč vás na časové ose pomalu vyčerpává, vyčerpá vám náboje a zlomí psychiku. Když jsem hluboce uvězněný, můžu to ještě vydržet, ale když už nemohu přidávat pozice, to je opravdová beznaděj. Raději počkám na stabilizaci na pravé straně, než abych hádal dno na levé straně.
#交易之声：你的经验值得被听到
$BTC $ETH $SKHYNIX