#Lumentum营收翻倍，AI光通信需求延续

我是刺哥，AI基建财报季正式开打，两场重头戏已经落幕。 今晚闪迪和海力士将出现超过50点的波动 Lumentum四季度营收10.1亿美元，同比增长109.3%，调整后每股收益3.23美元，双双超预期。CoreWeave二季度营收25.8亿美元，同比增长112%，积压订单升至1040亿美元，全年资本开支预计350到390亿美元。两份财报都交出了营收翻倍的增长数字，但市场的反应和定价逻辑截然不同。 Lumentum，营收翻倍，毛利率才是真正亮点 10.1亿美元的营收比市场预期的9.88亿高出2.2%，调整后EPS 3.23美元比预期高出16.2%。但真正值得关注的是毛利率，如果不算重组相关成本，调整后毛利率达到了47.7%，高于预期的45%。Lumentum的核心竞争力不是营收增速，是把订单转化成利润的能力。下一代数据中心光模块是谷歌TPU和英伟达GPU都绕不开的组件，Lumentum正在验证光通信赛道的利润转化效率。 CoreWeave，营收在涨，亏损也在涨 25.8亿美元的营收确实亮眼，1040亿美元的积压订单确实吓人，但资本开支要烧掉350到390亿美元。公司在花更多的钱去抢市场份额，在用利润换规模。云基础设施业务本身有巨大的规模效应，但规模效应需要时间，而高资本开支的代价是现金流压力。市场给CoreWeave的定价已经反映了极高的增长预期，对利润的容忍度正在下降。 两条线同时指向同一个方向 AI基建赛道的分化已经开始了，光通信和存储的逻辑正在被重新定价。Lumentum的数据确认了光互联的景气度，光模块的需求正在加速兑现，市场会继续给这个赛道溢价。存储板块的逻辑是相反的，英伟达在降低HBM配置，存储芯片价格可能在未来几个季度见顶，资金正在从存储硬件转向光通信方向。 CoreWeave的数据也在间接印证这一点，AI算力租赁的需求还在爆发，但市场对高资本开支的忍耐度在下降。Cisco此前已经将AI基础设施订单预期从50亿美元上调至90亿美元，Coherent和Applied Materials的财报会进一步验证这个趋势。 对BTC的影响，短期偏多，中期强化叙事 AI基建的资本开支还在加速，CoreWeave 350到390亿，Cisco订单从50亿调到90亿，每一笔都在消耗法币信用。短期看，Lumentum和CoreWeave财报超预期会提振科技股情绪，BTC作为高Beta资产同步受益。中期看，AI基建的资本开支扩张还在持续，法币信用损耗的逻辑没有改变，BTC的非主权资产叙事会持续受益。方向已经出来了，跟不跟看自己。 刺哥说完了。你细品。#财报观察员：AI基建财报接力登场 $BTC $ETH $SNDK

【法老看盘】 法老掐指一算：光通信这赛道，现在就是AI基建里的“新太子”，接棒存储，正式登基。 昨天Lumentum那财报，看得人血压坐过山车——营收同比翻倍，下季度指引比华尔街那帮老狐狸的预期还高8%。结果盘后先尿崩5%，再暴力拉升5%，主打一个“我吓吓你，我再哄哄你”。 三股力量在撕扯： 1. AI光通信需求猛得像饿了三天的法老见到烤全羊。 2. GAAP账面净亏72亿刀，数字大得能吓哭小朋友（但别慌，是一次性债务清偿，非主营业务）。 3. 高估值财报季，机构们一边数钱一边手抖，获利了结的镰刀已经举起来了。 数据硬得能砸核桃： · 第四财季营收10.1亿刀，同比涨109%，直接翻倍。 · 调整后每股收益3.23刀，同比涨267%，这增速法老看了都想金字塔里蹦个迪。 · 毛利率50.4%，经营利润率36.6%，组件和系统业务双双翻倍，主打一个“我全都要”。 · 下季度指引更狠，营收中值12.55亿，比预期高8%，EPS中值比预期高16%。 CEO在电话会上差点笑出声：12.5亿的小目标，咱们提前一个多季度就踩过去了，就问你服不服？ 那72亿亏损是咋回事？ 法老翻译成人话：就像你花呗欠了笔巨款，但一次性还清后一身轻。这是非现金债务清偿损失，不是主业崩了。市场老爷们心里跟明镜似的，盘后V型反转就是最好的证明——先扇一巴掌，再给颗糖，真香。 真正让法老瞳孔地震的，是技术叙事在悄悄换剧本： · CPO客户量产计划一路绿灯，2027年下半年超高功率激光芯片需求要放量。 · NPO机会全是增量，光学技术已经不满足于在数据中心里串门，现在要杀到机架内部搞连接。 · 800G已成标配，1.6T产能缺口高达40%，订单排到2028年——这哪是光模块，这是印钞机啊！ 存储和光通信，本质是啃同一块AI大肥肉。 存储先吃饱，光通信现在刚上桌，而且这桌席面还越来越硬。但市场情绪已经变了，从前是“闭眼冲”，现在变成“掏出计算器啪啪按”。法老说句掏心窝的话：好单子是等出来的，不是追出来的。 就像我当年在尼罗河边等日出，急也没用，该来的总会来，该爆的总会爆。 总结一句： 光通信景气度还在加速，但别当愣头青。法老的炒股箴言——看准逻辑，管住手，跌了敢加，涨了不飘。 毕竟，法老的金字塔也不是一天盖起来的，是一块砖一块砖等出来的。 关注法老，财富不迷路！$BTC $ETH $BEAT #Lumentum营收翻倍，AI光通信需求延续

#财报观察员：AI基建财报接力登场 槽！两年AI基建狂欢到头了，市场终于要验尸：烧了几千亿，订单到底有没有变成利润？​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ PPT上的订单再好看，也得拿出真金白银的毛利率和现金流，不然市场就直接当垃圾扔了。​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ 光模块这一环，Lumentum就是卡脖子的那个。谷歌TPU、英伟达GPU两条链都绕不开它的激光和光学组件。 三季度营收已经干到8亿多美元，同比翻了将近一倍，营业利润率直接拉到30%以上。华尔街下一季预期直接奔着10亿去，再翻一倍。 今晚盘后交卷，如果营收和利润率再超预期，那些还在死磕存储的空头逻辑会更硬；要是掉链子，光学这波行情立刻被打回原形。 X上的某知名交易员也直言：AI集群从几千卡扩到几十万卡，算力不再是唯一瓶颈，数据搬不过去才是真要命。带宽稀缺正在取代算力稀缺，Lumentum就卡在中间。有人直接说，它的产能已经排到2028年，这不是周期，是结构性短缺。 SpaceX是另一个极端情况是首批9亿多股解禁砸下来，股价反而从解禁那天的108拉到了136，涨了26%。市场暂时还愿意为AI航天基建的长期故事买单。 但8月20日第二波3.19亿股又要放出来，后面9月、10月还有更大的量。早期持有人坐了好几年纸面富贵，现在终于能套现。 X上有KOL觉得：能卖不等于必须砸，但供应是实打实的，股价能不能接住，就看市场怎么给Terafab项目定价。接不住，空头直接数钱；接得住，叙事还能再撑几季。 这一周剩下的几份财报，就是用来验尸的。CoreWeave营收继续翻倍，积压订单已经堆到接近千亿美元，可GAAP还在亏大钱，资本开支不要命一样的烧。 思科直接把AI基建订单预期从50亿干到90亿。科勒安特的订单已经排到2028年了。应用材料一出来，就能看清楚芯片厂是真扩产，还是光在那儿吹牛。​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ 其实大家都明白营收增长已经成了入场券，真正决定股价的是积压订单转化率、实际上线的兆瓦数、利息成本有没有失控、以及烧钱速度能不能降下来。 有人直接把CoreWeave叫成AI基建到底是不是泡沫的最干净试金石。需求看着挺猛，但执行跟不跟得上，才是真要命。​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ 赛道正在快速分化。有的公司已经开始真正赚钱、毛利率往上走；有的还在疯狂抢地、融资、烧钱，指望利用率能赶在音乐停之前爬上来。 存储那边刚交出炸裂财报的，结果照样被砸。现在能赚钱已经不够，得证明能赚多久。烧钱换增长的那帮也一样，市场开始算每一块钱的回报率了。 故事吹完了，市场开始翻旧账。谁能把纸面订单真正变成更高的毛利和落袋现金，谁就继续被捧着。剩下的，全是下一波接盘的炮灰。​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​

#Lumentum营收翻倍，AI光通信需求延续 光通信龙头Lumentum最新财报营收同比实现翻倍，1.6T高速光器件、激光器订单爆发，同时上调下季度业绩指引，直观印证AI算力集群对光互联硬件的强劲需求。 AI大模型迭代，算力集群对高速光互联的需求持续抬升，不光是单一器件，组件、系统业务同步高增，行业景气不是短期脉冲。 高毛利高端产品占比提升，企业盈利能力持续改善，给整个AI硬件产业链打样。科技板块风险偏好抬升，会带动币圈去中心化算力、DePIN题材情绪回暖。 产能还在持续扩张，远期CPO下一代光互联已经开始布局，产业故事还在延续。 市场已经把高增长预期提前计入股价，业绩超预期，但如果后续指引不再继续上修，很容易上演“利好兑现回落”。 扩产需要持续大额资本开支，叠加可转债带来的债务压力，一旦AI资本开支放缓，高估值会面临压力。 需求集中在头部云厂商，客户集中度高，一旦大厂缩减算力投入，订单会快速走弱。 另外要分清：非GAAP亮眼利润，和GAAP口径亏损，增长背后有融资带来的会计扰动，不能只看营收增速。 我的看法这份财报证明AI光通信的真实需求还在，但高景气不等于可以无脑看多。 现在市场考核标准已经升级：不单要看营收增长，还要看利润率、订单持续性、债务风险。 单家公司财报只能代表细分赛道景气，不能直接推导BTC、ETH会走出大行情。 只带来情绪层面传导，利好算力、存储类山寨炒作。大饼大方向依旧由CPI、美债收益率主导，硬件财报很难改变宏观大周期。

AI算力卷到最后，瓶颈已经不只在GPU，也在“怎么把数据送过去” 峰哥可是反复把Lumentum与英伟达、美光、微软等公司并列 这次他可能没说错，AI投资不能只盯算力芯片，光模块同样是绕不开的基础设施 在峰哥眼里，Lumentum不是边角料，而是AI集群扩张中负责连接算力的关键角色 #Lumentum营收翻倍，AI光通信需求延续 Lumentum第四季度营收约10.1亿美元，同比增长109%；调整后每股收益3.23美元，均超过预期。下一季度营收指引更升至12.25亿—12.75亿美元。 峰哥长期看好光模块，并把Lumentum视为AI硬科技主线。如今他的判断正在兑现：AI集群越大，数据传输压力越高，算力瓶颈正从GPU延伸至高速互联。 但好财报不等于线性增长。接下来要看云厂商资本开支能否持续，以及集中采购与产能扩张后，光通信会不会重回周期波动。 峰哥，这盛世如你所愿——至少这一季是。

今天人工智能主题的收益非常惊人，包括$CRWV 、 $SMCI 和$LITE 。 Coreweave：积压订单金额高达约 1040 亿美元以上，这还不包括第三季度初新增的 250 亿美元以上的客户协议。 Neocloud 的计算需求量巨大（包括 Nebius、Iren 等）。 Supermicro：营收预期高达 650-720 亿美元，新增订单超过 600 亿美元…… AI DC 构建的详细内容简直太庞大了。 Lumentum：营收增长8.08亿美元-> 10.1亿美元-> 、12.5亿美元，营业利润率逐季增长。 光子学玩家们一直在持续打印。 简而言之：人工智能构建的每一层都在飞速运转，而且这已经反映在收益中了。#财报观察员：AI基建财报接力登场 #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #AI基建融资升温，英伟达英特尔路径分化

#Lumentum营收翻倍，AI光通信需求延续 🔥营收翻倍，利润翻三倍——光通信这个“卖铲人”彻底爆了 Lumentum刚交了一份让市场闭嘴的财报。 第四财季营收10.06亿美元，同比增长109%，连续八季度增长，连续三季季增超20%。 组件和系统两块业务全部翻倍——组件涨102%，系统涨122%，AI数据中心拉动的不是单点需求，是全链条爆发。 利润更猛。调整后净利润3.26亿，同比暴增415%，毛利率干到50.4%，经营利润率36.6%。 CEO原话：“Lumentum正处于行业变革的核心”。 下一季指引更狠——营收中值12.5亿，比市场预期高了整整一个亿；EPS中值4.2美元，比预期高16%。 但账面上显示净亏72亿，别慌——78亿是一次性非现金债务清偿损失，跟经营没关系。 股价盘后先跌5%再涨5%，多空在打架。过去一年涨了600%，任何财报都会被放大解读。 AI集群越大，铜线越跑不动，光进来接班。黄仁勋投了20亿，苹果谷歌都是客户。 营收翻倍已经不够看了，市场要的是光能渗透到机架里面去。那个故事，比翻倍大得多。 👇 光通信这条赛道，你觉得还能冲多远？

本周AI基建财报密集出炉，业绩审判看看谁在赚钱？ 多家AI基建相关公司将陆续公布财报，覆盖AI产业链多个关键环节，市场将借此验证AI投入能否转化为订单增长、收入兑现和利润率支撑。 日期 公司 业务领域 8月11日（盘后） Lumentum 光通信（光模块） 8月11日（盘后） CoreWeave AI算力云服务 8月12日（盘后） Coherent 光通信+半导体材料 8月13日 Applied Materials 半导体设备（AI芯片制造上游） 这几家公司分别对应AI基建的不同环节——光互联、算力租赁、设备制造、网络架构。市场将逐一对标检验： 光通信（Lumentum/Coherent）：AI集群对高速互联的需求是否仍在放量？算力云（CoreWeave）：非巨头云厂商能否在AI算力租赁中持续分羹？设备（Applied Materials）：AI芯片扩产是否继续拉动设备订单？企业网络（Cisco）：AI向企业端渗透能否带来增量网络需求？ AI基建财报接力才是本周真正的“业绩审判”。谁在真金白银赚AI的钱，谁只是讲故事——本周见分晓。 #财报观察员：AI基建财报接力登场 $BTC $ETH

$SNDK 财报交卷后跌去13%，闪迪这位置开始有人抄了 从2354跌到1180附近，回撤幅度超过50%，这个位置已经开始吸引抄底资金了。前几天财报之后那一轮暴跌，本质上不是因为公司不行了，而是市场太苛刻了。 Q4财报其实很强。 营收89.7亿美元，同比增长372%，市场预期83.9亿，超了5.7%。毛利率飙到84.6%，去年同期才26.4%。调整后每股收益39.25美元，是去年同期的135倍。 那为什么暴跌？ 问题出在下一季度的指引上。公司给的Q1营收指引是103-108亿美元，中间值105.5亿，而市场普遍预期是110亿以上。高盛直接说这是因为“定价前景变得温和”，花旗下调目标价到2100美元。市场把过去一个月NAND涨价斜率放缓的信号，提前打到股价里了。 但好在这家公司手里有真东西。 CFO明确说，NAND的比特分配将至少延续到2027年，客户需求增速超过供应能力。公司已经签了10项长期供应协议，锁定最低合同收入939亿美元，附带165亿美元的财务担保。这是以前周期性的NAND公司从来没有过的收入可见性。另外董事会批准了140亿美元回购，这笔钱足以提供强有力的价格支撑。 盘面上看， 1250-1300是短期的均线压力区，下方1180-1200是这一轮调整的关键支撑带。跌破这个位置，下面就看到1000-1050，对应的就是2月启动前的起涨点。想做多的话，耐心等1180-1200区间缩量企稳，止损放在1150下方，目标看到1300-1350。想高空的话，反弹到1280-1300区间遇阻，可以考虑短空，止损1330，目标1210-1180。 如果实在看不懂的时候，就等确认信号出现再做。 不管什么时候入场，都要轻仓低杠入。还是那句老话——活下来比赚得快重要一万倍，希望兄弟们都能撞大运、挣大钱！

#财报观察员：AI基建财报接力登场 近一个月还有哪些财报要披露，我帮大家汇总了一下。 $AMAT 材料 (AMAT)半导体设备（芯片制造前端设备）8月14日 (周五)04:00 - 04:30 $CSCO 思科 (CSCO)网络硬件（数据中心交换机/光模块需求）8月14日 (周五)04:05 - 04:30 $NVDA 英伟达 (NVDA)AI算力绝对龙头（Blackwell架构出货与数据中心营收）8月27日 (周四)04:20 - 05:00 $AVGO 博通 (AVGO)ASIC定制芯片与网络芯片（自定义AI芯片及以太网解决方案）9月3日 (周四)04:15 - 05:00 C3.ai (AI)企业级 AI 软件与云集成9月3日 (周四)04:10 - 04:30Oracle $ORCL 甲骨文 (ORCL)云基础设施 (OCI)（算力集群租赁与云资本支出增长）9月10日 (周四) (预估)04:05 - 04:30 #