Индекс потребительских цен (CPI) ещё не опубликован, а золото $XAU уже взлетело до небес, этот парень действительно мощный. Вчера пробило отметку 4400, сегодня продолжает держаться на уровне 4418, в течение дня даже поднималось до 4448. Серебро также укрепляется, за день выросло почти на 1,4%. Слабые данные по занятости снижают ожидания повышения ставок, тупик в соглашении по Ормузскому проливу подогревает спрос на защитные активы, а также поддержка со стороны покупок золота центральными банками и институциональных инвесторов — всё это вместе объясняет прежний рост золота, что рынок уже ожидает охлаждения CPI. Но данные ещё не вышли, а цена уже выросла — в этом есть определённый риск. Если сегодня вечером CPI действительно будет соответствовать ожиданиям или окажется ниже, золото может продолжить рост. Но если CPI отскочит вверх, рынок окажется застигнутым врасплох, и коррекция из-за разницы в ожиданиях может быть довольно болезненной. Акции памяти во главе с $SNDK сегодня тоже резко растут. Акции SanDisk на премаркете выросли более чем на 3,6%, $SKHYNIX — более чем на 4,4%. Золото растёт, акции памяти растут, но эти два рынка торгуют совершенно разными вещами. Золото торгуется на геополитике и ожиданиях снижения ставок, акции памяти — на восстановлении настроений в связи с инфраструктурой AI и сезоном отчётности. Деньги на рынке одновременно идут и в защитные, и в ростовые активы, что говорит о разделении риск-профиля. $SPCX стоит на месте, консолидация — это ожидание направления. Данные CPI станут тем фактором, который нарушит равновесие: охлаждение данных может пробить предыдущие максимумы, отскок — привести к откату. Сегодня вечером CPI — самый важный фактор. Хорошие данные позволят золоту и акциям памяти продолжить рост. #黄金站上4400美元，避险需求升温

Сезон отчетности по AI-инфраструктуре начался с мощного старта Выручка Lumentum составила 1,006 млрд, рост на 109% в годовом выражении, после закрытия торгов акции выросли более чем на 5%. Выручка CoreWeave — 2,575 млрд, рост на 112%, отложенные заказы достигли 104 млрд, после закрытия торгов рост более 16%. Первая партия разблокированных акций SpaceX не вызвала падения, цена акций вернулась к цене IPO. Но если присмотреться, в данных есть и другой слой. Чистый убыток Lumentum — 7,2 млрд, капитальные затраты CoreWeave в этом году составят от 35 до 39 млрд, следующая партия ограниченных акций SpaceX в 7% выйдет 20 августа. Хорошие результаты — факт, но и сжигание денег тоже факт. Palantir и SpaceX уже установили правила: квартальные цифры — это лишь билет на вход, а руководство задает цену. Рынок смотрит не на то, сколько вы заработали в прошлом, а на то, сможете ли вы продолжать превосходить ожидания. В сегменте хранения данных акции $SNDK выросли более чем на 3%, $SKHYNIX — почти на 5%. День инвестора SanDisk 13 августа — самый важный недавний фактор, рынок ждет от руководства дорожную карту AI-хранения, станет ли слабое руководство консервативным или спрос действительно охлаждается — в этот день будет ответ. Долгосрочная логика AI-инфраструктуры не нарушена, но давление на оценку не исчезло. Данные CPI и разблокировка 20 августа — два ключевых момента, за которыми нужно следить. Xiaomi $XIAOMI тоже собирается войти в криптосферу, это стоит внимания. #财报观察员：AI基建财报接力登场

Сегодня вечером CPI определит дальнейшее движение BTC и ETH На прошлой неделе число занятых вне сельского хозяйства неожиданно сократилось на 23 тысячи, а данные за май и июнь были суммарно пересмотрены вниз на 103 тысячи. По идее, при явном охлаждении занятости рынок должен снижать ожидания по повышению ставок, но последние котировки снова вернулись к равновесию 50 на 50. Это говорит о том, что мой предыдущий прогноз совпадает с позицией рынка — рынок ещё не полностью верит в ослабление занятости. Данные по занятости лишь открыли окно для паузы в повышении ставок, а истинным решающим фактором для ФРС остаётся инфляция. Поэтому данные CPI, которые будут опубликованы сегодня вечером, приобретают особую важность. Рынок ожидает общий месячный CPI на уровне 0,1%, а базовый CPI — 0,2%. Если фактические данные окажутся ниже ожиданий, слабость занятости и снижение инфляции создадут синергию, и ожидания по повышению ставок могут снова снизиться, что поддержит BTC и ETH. Но если базовый CPI окажется выше, рынок вновь начнёт опасаться продолжения ужесточения ФРС. BTC и ETH могут столкнуться с новой переоценкой. Сегодня вечером не стоит смотреть только на общий CPI, базовый месячный показатель, возможно, именно тот цифра, которая действительно волнует рынок. Поскольку текущие ожидания политики близки к равновесию 50 на 50, после публикации данных возможна высокая волатильность, сначала могут быть ложные движения вверх-вниз и очистка плеч, прежде чем появится истинное направление. В конечном счёте, сегодня вечером рынок должен подтвердить: сможет ли слабая занятость сдержать ожидания по повышению ставок или упорная инфляция снова заставит ФРС нажать на тормоза. $BTC $ETH $XAU #今晚CPI公布，9月加息定价会改写吗？

С началом ночной сессии сразу стало понятно, что что-то не так, каждый вечер США и Иран начинают провоцировать. BTC и ETH резко упали после новостей о закрытии пролива, тогда как $CL уверенно удержался выше 82 долларов. Геополитические риски переоцениваются. Соглашение по Ормузскому проливу обсуждалось, но как будто и не обсуждалось. Обе стороны — США и Иран — наращивают ставки, но это ставки, а не искренность. Суть тупика не в соглашении, а в его исполнении. Переговоры между Ираном и Оманом всё ещё на стадии споров, даже базовые условия, такие как плата за транзит, не обсуждались. Аналитики говорят, что ставки Ирана обесцениваются, международное сообщество снижает терпимость к блокаде пролива, но в краткосрочной перспективе пролив не откроется. Цепочка передачи очень ясна: геополитические риски поднимают цены на нефть, цены на нефть повышают инфляционные ожидания, инфляционные ожидания сдерживают возможности для снижения ставок, что естественно давит на рисковые активы. Если сегодня вечером данные по CPI продолжат снижаться, эта логическая цепочка может немного ослабнуть, но если CPI вырастет, геополитика и макроэкономика создадут двойное давление. Сейчас остаётся ждать результатов сегодняшних данных и не делать преждевременных выводов до прояснения ситуации. Как бы ни была оживлена ночная сессия, ничто не сравнится с весом той цифры. $BTC $ETH $BZ $CL #霍尔木兹海峡通航协议未落地，油价风险升温

Открытие американского рынка акций, сектор памяти и чипов сразу же пошёл в наступление SanDisk вырос на 1,7%, SK Hynix на 2,4%, NVDA на 1,8%, акции компаний из сектора памяти резко подскочили, но после этого не удержались и начали снижаться. Деньги вошли на рынок, но не планируют задерживаться надолго, скорее пытаются занять позицию перед выходом данных по CPI. Если данные будут хорошими — останутся, если плохими — уйдут. SpaceX тоже посылает сигналы. Первая партия разблокированных акций не вызвала падения, цена акций даже вернулась к цене IPO, что говорит о снижении паники на рынке из-за разблокировки. Но следующая партия в 7% ограниченных акций выйдет 20 августа, медведи не сдаются, короткие позиции на 250 миллионов акций всё ещё давят. Сезон отчётов по AI-инфраструктуре также начинается: Lumentum и CoreWeave отчитаются сегодня после закрытия рынка, Coherent завтра, Applied Materials послезавтра. Оптическая связь, AI-облака, оборудование, сети — всё охвачено. Ралли SanDisk и Hynix больше похоже на восстановление после перепроданности, а не на сигнал подтверждения спроса. NVDA продвигает открытые AI-модели, долгосрочная логика не изменилась, но давление на оценку сохраняется, макроэкономические данные определят краткосрочное направление. На данном этапе не стоит гнаться за ростом и не стоит паниковать при падении. Подождём выхода данных CPI, они скажут нам, оставаться ли на рынке или уходить. $SNDK $SPCX $SKHYNIX $NVDA #财报观察员：AI基建财报接力登场

英伟达 и 英特尔 оба ищут деньги для AI, но делают это совершенно по-разному 英伟达 не вкладывает собственные средства и не разводит акции, а просто использует возможности своей платформы и отраслевой статус, чтобы привлечь деньги Уолл-стрит. 英特尔 же напрямую выпускает дополнительные акции, по сообщениям, увеличив сумму с 15 до 20 миллиардов, при этом спрос на подписку превышает 100 миллиардов Два пути лежат на поверхности, за ними стоят совершенно разные позиции двух компаний в цепочке создания стоимости AI 英伟达 может создавать платформу финансирования, потому что спрос на GPU превысил предложение до предела, клиенты хотят купить вычислительные мощности, но у них нет денег на создание дата-центров, Уолл-стрит хочет инвестировать в AI, но не имеет проектов, 英伟达 как раз находится посередине, соединяя эти две стороны, не вкладывая собственных средств, но увеличивая капитальные расходы клиентов, при этом продолжая твердо контролировать ценообразование и распределение GPU У 英特尔 таких условий нет. Она может только продавать акции, чтобы получить деньги на капитальные расходы и разработку AI-чипов. Спрос на подписку превышает 100 миллиардов, что показывает готовность рынка инвестировать, но ценой является разводнение акций Финансовые возможности становятся ключевым фактором в гонке AI. Кто сможет получить больше денег с меньшими затратами, тот и продержится дольше Модель 英伟达 более изящна и не разводит акции, но зависит от постоянного участия внешнего капитала; выпуск акций 英特尔 позволяет быстро получить деньги, но требует платы в виде разводнения акций Ни одна из моделей не является однозначно лучше или хуже, но в этой дорогостоящей гонке AI-инфраструктуры способность привлекать финансирование сама по себе является защитным рвом. Победитель на этом пути должен не только уметь создавать чипы, но и находить деньги #AI基建融资升温，英伟达英特尔路径分化 $SNDK $NVDA $INTC

Честно говоря, я ошеломлён — не собираются ли альткоины вместе устраивать убийство? Вчера я наблюдал, как $BEAT T упал с 3,4 до 2,6, но сегодня он сразу упал до 1,07 — 40 пунктов, и день прошёл $BICO также рухнул, снизившись с 0,07 до 0,038, уменьшившись вдвое $LAB Ещё более раздражающе, что мой мультисингл Martingal, который работал нормально, сегодня у меня был ничья Эта волна альткоинов действительно яростна CPI ещё не опубликован, и рынок не рухнул; первыми рухнули альткоины, и это был совершенно неудержимый крах Это свидетельствует о том, что фонды ускоряют вывод мелких монет и потеряли терпение даже к CPI Сейчас рынок ограничен двумя словами: наличные сокращаются, ликвидность сокращается, и капитал предпочёл бы дождаться, пока CPI выйдет, прежде чем двигаться, чем провести ночь в мелких монетах. Уязвимость альткоинов полностью проявляется; когда они падают, нет дна, даже не будет достойного отскока. Моя собственная сетка LAB изначально была запланирована для бега на длинные дистанции. Но сегодня днём водопад был напрямую восстановлен в принудительный поток. Этот раунд можно назвать лишь немного самоуверенным. Когда я торговал длинными ордерами Lab Strategy, я сильно переоценил себя, что привело к огромному снижению суммы. Честно говоря, я был очень расстроен, потому что потерял несколько сотен юаней. Мне всё равно нужно быть осторожным. С этого момента я просто буду играть в небольшую игру. $SPCX также является источником моей уверенности. Я заработал немало на длинных заказах, а теперь всё возвращаю 🥹. В будущем нужно быть особенно осторожным. #波动雷达: Мониторинг колебаний валюты

Данные ещё не вышли, а рынок уже начал нервничать. CME оценивает вероятность отсутствия повышения ставки в 55,6%, Polymarket и Kalshi сразу же поднялись выше 63%. Один и тот же вопрос, а разница почти 10 процентных пунктов. Оба рынка делают ставки, но направления и интенсивность ставок разные. Само по себе это расхождение — сигнал, рынок не имеет консенсуса, в среду CPI заставит одну из сторон уступить. Ожидания после отчёта по занятости уже были отыграны, BTC стоит на уровне 65000 без движения именно по этой причине, позитив уже учтён. Сейчас ожидания по CPI — дальнейшее охлаждение, общий показатель до 3,4%, базовый до 2,5%. Если ожидания оправдаются, реакция рынка будет незначительной, потому что рост уже произошёл. Но если CPI превзойдёт ожидания и отскочит, ожидания изменятся, и рынок будет застигнут врасплох. В голове у меня три варианта: · CPI продолжит снижаться: подтверждение ожиданий отсутствия повышения ставки, BTC может догнать и пробить 66000, золото немного откатится. · CPI соответствует ожиданиям, но без сюрпризов: реакция рынка спокойная, BTC продолжит колебаться около 65000, ожидая следующий катализатор. Этот вариант наиболее вероятен. · CPI превзойдёт ожидания и отскочит: ожидания снижения ставки изменятся, BTC откатится до 64000 или ниже, золото и энергетика выиграют, американский рынок под давлением. Маловероятные события часто вызывают наибольшие колебания. Разница в ожиданиях — якорь ценообразования. $SNDK $XAU $BTC #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？

Сезон отчетности по AI-инфраструктуре наступил, сегодня вечером — ключевой момент. Palantir показал пример две недели назад: рост выручки на 93%, акции выросли на 12%. SpaceX выручка 7,8 млрд, но расходы 18,37 млрд, рост на 550%, скорость сжигания денег значительно превышает рост доходов. Сейчас все смотрят, сможет ли AI приносить прибыль. На этой неделе отчетность очень плотная Lumentum и CoreWeave публикуют отчеты сегодня после закрытия рынка, Coherent — завтра после закрытия, Applied Materials — послезавтра, Cisco тоже в списке наблюдения. Покрыты все пять звеньев: AI-облако — мозг вычислительной мощности, оптическая связь — сосуды данных, оборудование — фабрика чипов, сеть — скелет соединений. Давление в разных звеньях разное: у оптической связи и AI-облака самая высокая видимость заказов, напрямую связанная с расширением вычислительных кластеров, прогнозы, скорее всего, будут сильными. В оборудовании давление велико, темпы капитальных затрат замедляются, предельный рост снижается. В корпоративных сетях влияние AI самое слабое, нужно смотреть, сможет ли традиционный спрос оживиться. Правила этого сезона отчетности уже установлены: цифры за квартал — лишь билет на вход, именно прогнозы определяют цену. Рынок не смотрит, сколько ты заработал за последние три месяца, он смотрит, сколько заработаешь дальше. Сильный прогноз — покупают, слабый — даже хорошие результаты не помогут. Оптическая связь и AI-облако заслуживают внимания, высокая видимость заказов, самые вероятные сигналы превышения ожиданий. В оборудовании пока наблюдаем, риски капитальных затрат еще не исчерпаны. $SNDK $SPCX $SKHYNIX #财报观察员：AI基建财报接力登场

Соглашение по Ормузскому проливу снова застопорилось, и цены на нефть резко взлетели. WTI нефть $CL выросла до 80,98 долларов, Brent нефть $BZ также синхронно подорожала. Иран выставил свои условия: снятие морской блокады США, вывод американских войск из района Ирана, компенсация за ущерб от конфликта, разморозка иранских активов. Каждое из этих условий очень жесткое, в краткосрочной перспективе маловероятно достижение соглашения. Оман выступает посредником в переговорах по безопасному судоходству, но до полного открытия пути еще далеко. Геополитические риски сегодня продолжают нарастать. Хуситы снова взорвали нефтеперерабатывающий завод Saudi Aramco, напряженность на Ближнем Востоке не ослабевает, цены на нефть продолжают отражать эту неопределенность. Почему же тогда BTC и ETH падают? Рынок пересчитывает риски: рост цен на нефть означает рост инфляционных ожиданий, а рост инфляционных ожиданий усложняет задачу ФРС по снижению ставок, возможно, даже приведет к их повышению. BTC упал до около 64300, ETH до 1878, отыгрывая предыдущий рост. Основные криптовалюты сейчас находятся в довольно неловком положении. Геополитические риски поднимают цены на нефть → рост цен на нефть поднимает инфляционные ожидания → инфляционные ожидания откладывают снижение ставок → рисковые активы испытывают давление. Эта цепочка передачи сигналов сейчас работает, BTC и ETH в краткосрочной перспективе под давлением макроэкономической логики. Сейчас не стоит спешить с покупками на дне, геополитические риски и динамика цен на нефть еще не ясны, скоро выйдут данные по CPI, неопределенность слишком велика. Подождите, пока эти два фактора не прояснятся, держите руку на пульсе, двигайтесь только когда направление станет ясным. $BTC $ETH #霍尔木兹协议未落地，油价风险再升温？