#今晚CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Hoje, o evento mais importante no mercado é o índice de preços ao consumidor dos EUA de julho, que será divulgado esta noite. O fraco relatório de empregos não agrícolas deu um alívio ao mercado, mas a estagnação nas negociações do Estreito de Ormuz empurrou o Brent para perto dos 90 dólares, e as vozes mais agressivas dentro do Federal Reserve também estão aumentando. O emprego está a arrefecer, mas o preço do petróleo está a subir, por isso os dados de inflação desta noite são cruciais: se forem inferiores ao esperado, a pressão para aumentar as taxas continuará a aliviar; se forem superiores ao esperado, o mercado terá de enfrentar novamente as taxas de juro elevadas. No campo da inteligência artificial, a situação é mais forte. A Lumentum (LITE) teve um crescimento de receitas de cerca de 109% em termos anuais, a CoreWeave cresceu 112% e tem uma carteira de encomendas superior a 100 mil milhões de dólares, o que indica que os investimentos em capital em inteligência artificial feitos pelos gigantes estão a transformar-se em encomendas reais para comunicações ópticas, capacidade computacional e centros de dados. A seguir, vamos continuar a observar a Coherent, a Cisco e a Applied Materials para verificar a força da procura por infraestrutura de inteligência artificial nesta fase. O Bitcoin continua a oscilar perto dos 64.000 dólares; esta noite, o foco principal será a reação do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro após a divulgação dos dados de inflação. O ouro está perto dos 4.400 dólares, sustentado pela procura de refúgio e pelas expectativas de afrouxamento, mas se a inflação for superior ao esperado e as expectativas de aumento das taxas se intensificarem, haverá pressão a curto prazo. A macroeconomia determina a direção a curto prazo, a inteligência artificial determina a linha principal a longo prazo; basta estar atento aos dados de inflação.

#财报观察员：AI基建财报接力登场 A primeira libertação da SpaceX não desmoronou, pelo contrário, voltou a atingir o preço do IPO, e eu acho que aqui é preciso estar mais atento. Antes da libertação, o mercado estava unânime em pessimismo, a primeira vaga provavelmente vai primeiro eliminar os short sellers; a 20 de agosto, há cerca de 7% das ações restritas a serem libertadas, depois do squeeze, se conseguir segurar a segunda vaga de ações, será o verdadeiro teste de resistência. O que vale mais a pena ver esta semana são os relatórios financeiros da cadeia industrial de IA. Lumentum e Coherent focam na procura por comunicação óptica de 800G/1.6T, CoreWeave foca no aluguer de GPUs e na procura por capacidade computacional de IA, Applied Materials foca nos gastos de capital das fábricas de wafers, e a Cisco pode verificar se as atualizações de rede de IA no setor empresarial realmente começaram a gastar dinheiro. Estes relatórios juntos respondem a uma questão: o enorme Capex em IA investido pela Microsoft, Google e Meta transformou-se realmente em encomendas reais ao longo da cadeia computacional → comunicação óptica → rede → equipamentos semicondutores? Se estas linhas continuarem a crescer simultaneamente, a atual valorização elevada da IA tem pelo menos suporte nos resultados; se começar a haver desaceleração nas encomendas e queda nas margens de lucro, o mercado começará a reavaliar o ciclo de Capex em IA.

A tática de boca de Trump voltou: se bloqueares o estreito, eu também bloqueio; se cobrares, eu também cobro; agora queres compensação, eu também quero compensação. O Irão colocou a compensação e o levantamento das sanções como condições para a reabertura total do Estreito de Ormuz, e Trump respondeu exigindo diretamente compensação ao Irão. As negociações passaram de "como restaurar a navegação" para "quem deve compensar quem", e o preço do petróleo reagiu imediatamente, com WTI e Brent a subirem cerca de 5% cada, com o Brent a aproximar-se dos 88 dólares. O verdadeiro problema está na transmissão subsequente: Estreito de Ormuz fechado → aumento do petróleo → pressão inflacionária a subir → o Fed terá mais dificuldade em parar. O presidente do Fed de Cleveland, Mester, até afirmou que poderão ser necessárias várias subidas de juros para reduzir a inflação para 2%. Este aumento do preço do petróleo tem impacto limitado no CPI de julho que será divulgado em breve, mas se se mantiver elevado, refletirá gradualmente na inflação futura. Depois de o relatório de emprego ter travado as subidas de juros, o conflito entre EUA e Irão fez acelerar novamente o preço do petróleo.

A equipa vermelha do Bitcoin utilizou recentemente AI para escanear 150 repositórios de código relacionados com Bitcoin, descobrindo 4962 potenciais problemas em menos de 30 horas, dos quais 720 foram avaliados como de alto risco ou críticos. Embora a confirmação final ainda exija intervenção humana, a eficiência demonstrada pela AI na auditoria de código e na área de segurança é já impressionante. Muitas coisas vão mudar devido à AI. O desenvolvimento de software é apenas o começo; na área da saúde, a AI está a auxiliar no diagnóstico por imagem, no desenvolvimento de medicamentos e na investigação em ciências da vida; no setor financeiro, a AI está a melhorar a análise de dados e a eficiência das decisões; na indústria manufatureira, a AI combinada com robótica está a impulsionar a automação. No passado, muitos setores dependiam da experiência, do trabalho humano e da acumulação de tempo, mas a AI está a redefinir a produtividade. A AI não substitui simplesmente um posto de trabalho, mas amplifica as capacidades humanas, tornando possível aquilo que antes era impossível. A AI transforma o trabalho intelectual, enquanto a AI física transforma o trabalho manual. Estamos no início de uma nova revolução tecnológica; o futuro pertence àqueles que conseguem compreender, usar e dominar a AI. Abraçar a AI, abraçar a revolução da AI, abraçar o futuro.

A farsa da bifurcação do Bitcoin BIP-110, até agora, basicamente falhou. Os mineiros que apoiavam o BIP-110, por não reconhecerem as regras da cadeia principal, escolheram bifurcar-se por conta própria. Os Roughnecks chegaram a minerar dois blocos na nova cadeia, mas depois pararam de minerar e anunciaram a suspensão da mineração. A razão é simples: o poder de hash que o apoiava era muito pequeno, insuficiente para manter uma nova cadeia competitiva. Portanto, isto não significa que a rede principal do Bitcoin foi dividida; pelo contrário, a cadeia principal do BTC continuou a funcionar normalmente. O BIP-110 foi apenas uma minoria que escolheu sair, mas acabou por descobrir que quase ninguém queria segui-los. Este episódio, na verdade, confirma o lado mais simples e direto do consenso do Bitcoin: podes propor novas regras e até bifurcar-te, mas no final os mineiros, nós e o mercado votam com dinheiro real. Neste teste de pressão, a cadeia principal do BTC venceu.

Na semana passada, o fluxo de fundos para ETFs spot melhorou significativamente. Entre 3 e 7 de agosto, houve um influxo líquido contínuo durante 5 dias úteis consecutivos, totalizando cerca de 854 milhões de dólares numa única semana, sendo que no dia 5 de agosto o influxo líquido diário foi o mais alto, atingindo 244 milhões de dólares. Isto pode não ser o fundo absoluto, mas após o retorno dos fundos institucionais, a faixa em torno de 65.000 dólares está a ganhar credibilidade como um fundo de médio a longo prazo. $BTC

#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ A primeira leva de ações restritas da SpaceX foi desbloqueada, com até cerca de 911,5 milhões de ações entrando na janela de venda. O mercado originalmente esperava uma queda devido ao desbloqueio, mas o preço das ações não caiu, pelo contrário, subiu cerca de 6%. A minha interpretação é que ainda é cedo para dizer que "o impacto negativo do desbloqueio já foi absorvido"; parece mais que antes da queda, os short sellers foram forçados a sair. Após o relatório financeiro, com altos gastos de capital, prejuízos acumulados e um grande desbloqueio, a expectativa pessimista do mercado era muito unânime, e muitos fundos fizeram short antecipadamente. Quando o desbloqueio real ocorreu, a pressão de venda não apareceu imediatamente, e o preço das ações subiu, o que facilmente desencadeou recompras e stop loss dos short sellers, ampliando ainda mais a alta. O verdadeiro teste será após o fim do short squeeze. Se as ações desbloqueadas forem liberadas gradualmente e o preço voltar a sofrer pressão, esta alta parecerá mais uma criação de liquidez para as vendas; se conseguir resistir à pressão de venda, então o impacto negativo do desbloqueio realmente terá sido absorvido pelo mercado. Portanto, esta subida de 6% só indica que os short sellers perderam primeiro, mas não significa que os compradores já ganharam.

#非农意外转负，CPI成加息关键 O emprego não agrícola nos EUA em julho diminuiu inesperadamente em 23 mil, muito abaixo da previsão de um aumento de 80 mil, e os dados de maio e junho foram revistos para baixo em 103 mil no total. O arrefecimento do emprego já não é um ruído de um único mês, e o mercado ajustou imediatamente as expectativas de subida das taxas em setembro. Para o mercado financeiro, o benefício mais direto a curto prazo é a melhoria das expectativas de liquidez: os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e a pressão sobre o dólar diminuíram, e ativos de risco como ações de tecnologia AI, ouro e BTC ganharam algum fôlego. Mas ainda não se pode abrir o champanhe antecipadamente, pois o petróleo e a inflação são as maiores variáveis. A verdadeira batalha a seguir é o CPI: se a inflação continuar a arrefecer, o "emprego fraco + inflação fraca" irá restringir ainda mais o espaço para aumentos das taxas pelo Fed; se o preço do petróleo voltar a impulsionar o CPI, isso se tornará o problema mais complicado do "emprego fraco + inflação forte". O emprego não agrícola já passou a bola para o CPI, e o próximo dado de inflação será o verdadeiro chute que decidirá a direção da liquidez global.

Grande notícia! O meu ouro comprado a 4200 esteve preso por 2 meses e finalmente recuperei o investimento, não acredito que o ouro possa perder dinheiro se for mantido por três a cinco anos, e não pode ficar atrás da inflação. $XAUT