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很多人现在都在等比特币的“最后一跌”。 5万、4万、3万…… 每个人都能给你找到一个看起来非常合理的理由。 美联储、宏观经济、流动性、周期、链上数据、巨鲸抛售…… 听起来一个比一个专业。 但我一直觉得，一个特别有意思的问题是： 如果真的跌到那个位置，你真的敢买吗？ 回头看看 2022 年就知道了。 2022年11月，FTX 暴雷。 比特币从接近2万美元附近继续下杀，最低到了15500美元左右。 后来回头看，这就是那轮熊市真正的底部。 可是当时是什么环境？ LUNA刚崩。 3AC暴雷。 Celsius、Voyager接连出问题。 FTX又直接炸了。 BlockFi暂停提币，随后破产。 Genesis暂停赎回。 Gemini Earn被拖进去。 甚至连DCG、GBTC都被市场反复质疑。 当时市场最流行的观点是什么？ 还没完。 FTX只是开始。 后面还有更多机构要暴雷。 比特币还会继续跌。 1万美元、8000美元，甚至更低。 于是大量资金开始等待。 大家都觉得： “没关系，我不抄现在。” “等1万。” “等最后一跌。” “等所有雷都爆完。” 结果呢？ 15500美元之后，比特币没有再给你那个“完美价格”。 后来发生的事情大家都知道了。 所以我一直觉得： **熊市最大的难点，从来不是你不知道底在哪里。** 而是： 即使底真的出现在你面前，你也不敢相信那是底。 因为真正的底部，永远伴随着最糟糕的叙事。 如果所有人都觉得： “现在已经跌这么多了，赔率太好了。” 那通常已经不是最恐慌的时候。 真正极致的底部往往是： 坏消息不断。 机构不断倒闭。 媒体不断唱空。 专家不断预测更低的位置。 所有人都在等下一轮暴雷。 然后你发现： 市场已经跌不动了。 这也是为什么我不太喜欢“最后一跌”这个概念。 因为所谓最后一跌，很多时候并不是为了让你以更低的价格买到资产。 而是为了让你： 不敢买。 甚至不敢买完之后继续跌10%、20%。 2022年6月，比特币最低大约17000美元。 11月FTX暴雷，最低15500美元。 看起来经历了这么大的行业灾难，实际上距离6月低点只多跌了大约10%。 但如果你6月就开始分批买： 2万买一点， 1.8万买一点， 1.7万买一点， 最后15500再买一点。 你根本不需要精准预测最低点。 真正决定收益的，从来不是： “我能不能买在最低点？” 而是： “我有没有在别人最恐慌的时候持续买入优质资产？” 巴菲特也是一样。 2008年金融危机，他买入高盛，之后市场继续暴跌。 买入华盛顿邮报之后，股价也没有马上上涨。 富国银行同样经历过巨大的浮亏。 但这些投资最后成为经典案例。 因为真正优秀的投资者，赌的从来不是： 明天会不会涨。 而是： 十年之后，这个资产是不是比今天更值钱。 所以回到现在。 如果你一直在等： “BTC跌到5万我就买。” “4万我就梭哈。” “3万我就卖房。” 那我反而建议你认真想想： 如果真有一天BTC跌到4万，你真的会比现在更有勇气吗？ 大概率不会。 因为到那个时候，市场给你的理由只会更多。 这就是周期最有意思的地方： 上涨的时候，你觉得任何价格都贵。 下跌的时候，你觉得任何价格都还会更低。 真正的大机会，往往就在这两种情绪交替的时候产生。 所以我更愿意做一件简单的事情： 不预测最低点。 不等待所谓最后一跌。 在自己认可的资产上，保留现金，分批买入。 跌了继续买。 涨了继续拿。 然后把时间交给复利。 因为如果你一定要等知更鸟叫了才确认春天来了—— 那时候，春天可能已经过去一半了。