Sezon raportów finansowych infrastruktury AI zaczyna się z hukiem Przychody Lumentum wyniosły 1,006 mld, co oznacza wzrost o 109% rok do roku, po sesji wzrost o ponad 5%. Przychody CoreWeave to 2,575 mld, wzrost o 112% rok do roku, zaległe zamówienia sięgają 104 mld, po sesji wzrost o ponad 16%. Pierwsza partia akcji SpaceX po zniesieniu ograniczeń nie spowodowała spadku, cena akcji wróciła do ceny IPO. Ale przy bliższym spojrzeniu dane pokazują coś więcej. Lumentum zanotował stratę netto 7,2 mld, CoreWeave w tym roku planuje nakłady inwestycyjne na poziomie 35-39 mld, a kolejna partia 7% akcji SpaceX z ograniczeniami zostanie zniesiona 20 sierpnia. Wyniki są dobre, ale spalanie gotówki jest jeszcze większe. Palantir i SpaceX ustaliły zasady: liczby za kwartał to tylko bilet wstępu, wytyczne ustalają wycenę. Rynek nie patrzy na to, ile zarobiłeś w przeszłości, ale czy potrafisz dalej przekraczać oczekiwania. W sektorze pamięci $SNDK wzrósł o ponad 3%, $SKHYNIX o blisko 5%. Investor Day SanDisk 13 sierpnia to największa zmienna w najbliższym czasie, rynek czeka na roadmapę AI storage od zarządu, czy słabe wytyczne to ostrożność, czy rzeczywiście spada popyt – tego dnia poznamy odpowiedź. Długoterminowa logika infrastruktury AI pozostaje nienaruszona, ale presja na wyceny nie zniknęła. Dane CPI i zniesienie ograniczeń 20 sierpnia to dwa kluczowe punkty do obserwacji. Xiaomi $XIAOMI również wchodzi na rynek kryptowalut, warto to mieć na uwadze. #财报观察员：AI基建财报接力登场

Dzisiejszy wieczór CPI zdecyduje o dalszym kierunku BTC i ETH W zeszłym tygodniu liczba miejsc pracy poza rolnictwem niespodziewanie spadła o 23 tysiące, a dane za maj i czerwiec zostały łącznie skorygowane w dół o 103 tysiące. Logicznie rzecz biorąc, wyraźne ochłodzenie na rynku pracy powinno obniżyć oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych, jednak najnowsze wyceny ponownie wróciły do stanu 50/50. To oznacza, że moje wcześniejsze przypuszczenia, iż rynek stoi po mojej stronie, są słuszne – rynek jeszcze nie do końca wierzy w osłabienie zatrudnienia. Dane o zatrudnieniu jedynie otworzyły okno na przerwę w podwyżkach stóp, ale prawdziwym czynnikiem decydującym o nastawieniu Fed pozostaje inflacja. Dlatego dzisiejsze dane CPI są szczególnie kluczowe. Rynek spodziewa się, że ogólny wskaźnik CPI wzrośnie o 0,1% miesięcznie, a bazowy CPI o 0,2%. Jeśli rzeczywiste dane będą niższe od oczekiwań, osłabienie zatrudnienia i spadek inflacji mogą się wzmocnić, co może ponownie obniżyć oczekiwania dotyczące podwyżek stóp, a BTC i ETH mogą zyskać wsparcie. Jeśli jednak bazowy CPI okaże się wyższy, rynek znów zacznie obawiać się dalszych podwyżek stóp przez Fed. BTC i ETH mogą wtedy stanąć przed kolejną rundą przeszacowania. Dzisiejszego wieczoru nie należy skupiać się tylko na ogólnym CPI, to bazowy wskaźnik miesięczny może być tym, na którym rynek naprawdę się koncentruje. Ponieważ obecne oczekiwania polityczne są bliskie 50/50, po publikacji danych może wystąpić duża zmienność, możliwe są najpierw ruchy w górę i w dół, oczyszczenie dźwigni, zanim pojawi się prawdziwy kierunek. Ostatecznie rynek dziś wieczorem musi potwierdzić: czy słabe zatrudnienie wystarczy, by powstrzymać oczekiwania podwyżek stóp, czy też uporczywa inflacja znów zmusi Fed do mocnego hamowania. $BTC $ETH $XAU #今晚CPI公布，9月加息定价会改写吗？

Gdy tylko rozpoczęła się sesja nocna, coś było nie tak, za każdym razem wieczorem USA i Iran zaczynają robić zamieszanie. BTC i ETH gwałtownie spadły po informacji o zamknięciu cieśniny, podczas gdy $CL stabilnie utrzymał się powyżej 82 dolarów. Ryzyko geopolityczne jest na nowo wyceniane. Porozumienie dotyczące cieśniny Hormuz jest jakby nie było — obie strony, USA i Iran, podnoszą stawki, ale to tylko blef, a nie szczera wola. Sedno impasu nie leży w samym porozumieniu, lecz w jego realizacji. Negocjacje między Iranem a Omanem nadal utknęły w martwym punkcie, nawet podstawowe kwestie, takie jak opłaty tranzytowe, nie zostały poruszone. Analitycy twierdzą, że stawki Iranu tracą na wartości, a międzynarodowa społeczność coraz mniej toleruje blokadę cieśniny, ale w krótkim terminie cieśnina nie zostanie otwarta. Łańcuch przyczynowo-skutkowy jest jasny: ryzyko geopolityczne podnosi ceny ropy, co z kolei napędza oczekiwania inflacyjne, a te ograniczają przestrzeń do obniżek stóp procentowych, co naturalnie obciąża aktywa ryzykowne. Jeśli dzisiejsze dane CPI nadal będą spadać, ten łańcuch logiczny może się nieco rozluźnić, ale jeśli CPI odbije, ryzyko geopolityczne i makroekonomiczne stworzą podwójny nacisk. Teraz pozostaje czekać na dzisiejsze dane i nie podejmować pochopnych decyzji, zanim kierunek stanie się jasny. Nawet jeśli nocna sesja będzie bardzo aktywna, to i tak nie ma takiej wagi jak te liczby. $BTC $ETH $BZ $CL #霍尔木兹海峡通航协议未落地，油价风险升温

Otwarcie amerykańskiego rynku akcji, sektor pamięci i chipów od razu przejmuje inicjatywę SanDisk wzrósł o 1,7%, SK Hynix o 2,4%, NVDA o 1,8%, akcje związane z pamięcią masową gwałtownie wzrosły, ale po wzroście nie utrzymały się i zaczęły się cofać. Kapitał wszedł na rynek, ale nie planuje zostać na długo, bardziej przypomina to zdobycie przewagi przed publikacją danych CPI. Jeśli dane będą dobre, pozostaną, jeśli złe – wycofają się w każdej chwili. SpaceX również wysyła sygnały. Pierwsza partia odblokowanych akcji nie spowodowała spadku cen, a wręcz przeciwnie, cena akcji wróciła do ceny IPO, co oznacza, że panika na rynku związana z odblokowaniem akcji ustępuje. Jednak kolejna partia 7% akcji z ograniczeniami pojawi się 20 sierpnia, niedźwiedzie jeszcze się nie poddały, pozycje krótkie na 250 milionów akcji są nadal obecne. Sezon raportów finansowych infrastruktury AI również się rozpoczął, Lumentum i CoreWeave opublikują wyniki po zamknięciu rynku dziś wieczorem, Coherent jutro, Applied Materials pojutrze. Cały sektor: komunikacja optyczna, chmura AI, urządzenia, sieci. Odbicie SanDisk i Hynix bardziej przypomina korektę po nadmiernej wyprzedaży, a nie sygnał potwierdzający popyt. NVDA promuje otwarte modele AI, długoterminowa logika się nie zmieniła, ale presja wyceny pozostaje, a dane makroekonomiczne zdecydują o krótkoterminowym kierunku. Na tym etapie nie gonimy za wzrostami, nie panikujemy przy spadkach. Poczekajmy na dane CPI, które powiedzą nam, czy zostać, czy się wycofać. $SNDK $SPCX $SKHYNIX $NVDA #财报观察员：AI基建财报接力登场

英伟达 i 英特尔 szukają pieniędzy na AI, ale robią to zupełnie inaczej 英伟达 nie wydaje własnych pieniędzy ani nie rozwadnia udziałów, wykorzystuje wyłącznie swoje możliwości platformy i pozycję w branży, aby zmobilizować pieniądze z Wall Street. Z kolei 英特尔 bezpośrednio emituje akcje, podobno zwiększając emisję z 15 do 20 miliardów, a popyt na subskrypcję przekracza 100 miliardów Na stole leżą dwie drogi, które odzwierciedlają całkowicie różne pozycje obu firm w łańcuchu przemysłowym AI 英伟达 może stworzyć platformę finansowania, ponieważ popyt na GPU jest ekstremalnie wysoki, klienci chcą kupować moc obliczeniową, ale brakuje im pieniędzy na budowę centrów danych, a Wall Street chce inwestować w AI, ale brakuje im projektów; 英伟达 idealnie łączy te dwie strony, nie wydając ani grosza, podnosi nakłady kapitałowe klientów, jednocześnie nadal mocno kontrolując ceny i dystrybucję GPU 英特尔 nie ma takich warunków. Może tylko sprzedawać akcje, aby zdobyć pieniądze na nakłady kapitałowe i badania nad chipami AI. Popyt na subskrypcję przekraczający 100 miliardów pokazuje, że rynek chce dać pieniądze, ale kosztem rozwodnienia udziałów Zdolność do finansowania staje się kluczowym czynnikiem na torze AI. Kto potrafi zdobyć więcej pieniędzy przy niższych kosztach, ten może biec dłużej Model 英伟达 jest bardziej wyrafinowany i nie rozwadnia udziałów, ale zależy od ciągłej współpracy kapitału zewnętrznego; emisja akcji 英特尔 pozwala szybko uzupełnić kapitał, ale kosztem udziałów Oba modele nie są absolutnie lepsze lub gorsze, ale w tej wyścigu o AI infrastrukturalne finansowanie samo w sobie jest fosą obronną. Zwycięzca na tym torze musi nie tylko umieć produkować chipy, ale także umieć zdobywać pieniądze #AI基建融资升温，英伟达英特尔路径分化 $SNDK $NVDA $INTC

Szczerze mówiąc, jestem bez słów — czy altcoiny wspólnie idą na eliminację? Wczoraj obserwowałem, jak $BEAT T spada z 3,4 do 2,6, ale dziś spadł prosto do 1,07—40 punktów, i dzień się skończył $BICO również się załamała, spadając z 0,07 do 0,038, co zmniejszyło się o połowę $LAB Jeszcze bardziej frustrujące było to, że mój Martingal multi-single, który działał bez problemu, dziś był dla mnie remisem Ta fala altcoinów jest naprawdę silna CPI nie został jeszcze opublikowany, rynek nie załamał się; altcoiny upadły jako pierwsze, i był to całkowicie niepowstrzymany krach Wskazuje to, że fundusze przyspieszają wycofywanie małych monet i straciły cierpliwość nawet wobec CPI Obecnie rynek jest ograniczony do dwóch słów: gotówka kurczy się, płynność maleje, a kapitał woli poczekać na wynik CPI, niż spędzić noc w małych monetach. Podatność altcoinów jest całkowicie ujawniona; gdy spadną, nie ma dna, nawet porządnego odbicia. Moja własna siatka LAB pierwotnie była planowana do biegów długodystansowych. Ale dziś po południu wodospad został bezpośrednio przywrócony do wymuszonego spadku. Ta runda można tylko uznać za trochę zbyt pewną siebie. Kiedy handlowałem długimi zleceniami Lab Strategy, naprawdę przeceniłem siebie, co doprowadziło do tego ogromnego spadku jakości. Szczerze mówiąc, byłem bardzo rozczarowany, bo straciłem kilkaset juanów. Muszę być ostrożny. Od teraz będę grać tylko w małą grę. $SPCX też źródło mojej pewności siebie. Sporo zarobiłem na długich zamówieniach, a teraz wszystko spłacam 🥹. Muszę być wyjątkowo ostrożny w przyszłości. #波动雷达: Monitorowanie wahań walut

Dane jeszcze nie zostały opublikowane, a rynek już zaczął się poruszać. CME podaje prawdopodobieństwo braku podwyżki stóp na poziomie 55,6%, Polymarket i Kalshi idą bezpośrednio powyżej 63%. Ta sama sprawa, różnica prawie 10 punktów procentowych. Oba rynki obstawiają, ale kierunek i siła zakładów są różne. Taka rozbieżność sama w sobie jest sygnałem, rynek nie ma konsensusu, środa z CPI zmusi jedną stronę do ustąpienia. Po danych z rynku pracy oczekiwania zostały już częściowo wycenione, BTC utrzymuje się na poziomie 65000 bez większych ruchów właśnie z tego powodu, pozytywne informacje zostały już uwzględnione. Teraz oczekiwania dotyczące CPI to dalsze ochłodzenie, ogólnie do 3,4%, bazowe do 2,5%. Jeśli spełnią się oczekiwania, reakcja rynku nie będzie duża, bo to, co miało wzrosnąć, już wzrosło. Ale jeśli CPI zaskoczy wzrostem, oczekiwania się odwrócą, a rynek zostanie zaskoczony. W mojej głowie przewinęły się trzy scenariusze: · CPI dalej spada: potwierdzenie braku podwyżki stóp, BTC może nadrobić i przebić 66000, złoto lekko się skoryguje. · CPI zgodne z oczekiwaniami, ale bez niespodzianek: spokojna reakcja rynku, BTC dalej oscyluje wokół 65000, czekając na kolejny katalizator. To najbardziej prawdopodobne. · CPI zaskakuje wzrostem: oczekiwania na obniżki stóp się cofają, BTC spada do 64000 lub niżej, złoto i energia zyskują, amerykański rynek akcji pod presją. Rzadkie zdarzenia często wywołują największe wahania. Różnica w oczekiwaniach to kotwica wyceny. $SNDK $XAU $BTC #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？

Sezon raportów finansowych AI Infrastructure nadszedł, a dzisiejszy wieczór to kluczowy moment. Palantir dał przykład dwa tygodnie temu, wzrost przychodów o 93%, wzrost o 12%. SpaceX ma przychody 7,8 mld, ale wydatki 18,37 mld, wzrost o 550%, tempo spalania pieniędzy znacznie przewyższa tempo wzrostu przychodów. Teraz wszyscy patrzą, czy AI może przynosić zyski. W tym tygodniu raporty są bardzo gęsto rozłożone Lumentum i CoreWeave publikują po zamknięciu rynku dziś wieczorem, Coherent jutro po zamknięciu, Applied Materials pojutrze, Cisco też jest na liście obserwacyjnej. Pięć segmentów w pełni pokrytych, AI cloud to mózg mocy obliczeniowej, komunikacja optyczna to naczynia danych, urządzenia to fabryka chipów, sieć to szkielet połączeń Presja w różnych segmentach jest różna, komunikacja optyczna i AI cloud mają najwyższą widoczność zamówień, bezpośrednio powiązaną z ekspansją klastrów mocy obliczeniowej, prognozy prawdopodobnie będą silne. Segment urządzeń pod presją, tempo wydatków kapitałowych zwalnia, tempo wzrostu marginalnego spada. Napęd AI w sieciach korporacyjnych najsłabszy, trzeba zobaczyć, czy tradycyjny popyt się ożywi Zasady tego sezonu raportów zostały już ustalone, liczby za kwartał to tylko bilet wstępu, to prognozy ustalają wycenę Rynek nie patrzy na to, ile zarobiłeś w ostatnich trzech miesiącach, ale ile możesz zarobić w przyszłości. Silne prognozy to kupno, słabe prognozy nawet przy dobrych wynikach nie pomogą Warto obserwować komunikację optyczną i AI cloud, wysoka widoczność zamówień, najłatwiej będzie zobaczyć sygnały przekraczające oczekiwania. Segment urządzeń na razie obserwować, ryzyko związane z wydatkami kapitałowymi jeszcze się nie wyczerpało $SNDK $SPCX $SKHYNIX #财报观察员：AI基建财报接力登场

Porozumienie z Ormuz znów utknęło, a ceny ropy poszybowały w górę. Ropa WTI $CL wzrosła do 80,98 USD, a ropa Brent $BZ również podąża za tym trendem. Iran przedstawił swoje warunki: zniesienie amerykańskiej blokady morskiej, wycofanie wojsk USA z okolic Iranu, odszkodowania za straty konfliktowe, odblokowanie irańskich aktywów. Te warunki są bardzo twarde, więc w krótkim terminie osiągnięcie porozumienia jest mało prawdopodobne. Oman pośredniczy w negocjacjach dotyczących bezpiecznych szlaków, ale do pełnego ponownego otwarcia jeszcze daleko. Ryzyko geopolityczne dziś nadal rośnie. Husici ponownie zbombardowali rafinerię Saudi Aramco, napięcia na Bliskim Wschodzie nie słabną, a ceny ropy nadal odzwierciedlają tę niepewność. Dlaczego więc BTC i ETH spadają? Rynek przelicza się na nowo: rosnące ceny ropy oznaczają wzrost oczekiwań inflacyjnych, a to z kolei utrudnia Rezerwie Federalnej obniżenie stóp procentowych, a nawet może skłonić do ich podwyżki. BTC spadł do około 64300, ETH do 1878, tracąc wcześniejsze wzrosty. Główne kryptowaluty są teraz w dość niezręcznej sytuacji. Ryzyko geopolityczne podnosi ceny ropy → ceny ropy podnoszą oczekiwania inflacyjne → oczekiwania inflacyjne opóźniają obniżki stóp → aktywa ryzykowne są pod presją. Ten łańcuch przekazu działa obecnie, BTC i ETH są krótkoterminowo pod presją makroekonomiczną. Nie spiesz się z zakupami, ryzyko geopolityczne i ruchy cen ropy są nadal niejasne, a dane CPI wkrótce zostaną opublikowane, co zwiększa niepewność. Poczekaj, aż te dwa czynniki się wyjaśnią, trzymaj ręce na wodzy i działaj dopiero, gdy kierunek będzie jasny. $BTC $ETH #霍尔木兹协议未落地，油价风险再升温？

#闪迪8月13日投资者日临近，财报分歧待解 闪迪$SNDK dziś wieczorem bezpośrednio wzrósł o 1277 punktów, prawie 100 punktów wzrostu Pojawienie się wzrostu wolumenu na tym poziomie oznacza, że w okolicach 1200 ktoś jest gotów kupować, a nastroje na rynku stopniowo poprawiają się z pesymizmu. Głównym katalizatorem jest Investor Day 13 sierpnia. Największym problemem raportu finansowego jest słabe prognozowanie, rynek obawia się, czy to zarząd jest ostrożny, czy rzeczywiście popyt na pamięć AI słabnie. Plan wykupu akcji o wartości 14 miliardów nie został jasno wyjaśniony. Investor Day to idealne okno, a dzisiejszy wzrost to prawdopodobnie kapitał wchodzący wcześniej, obstawiający, że Investor Day przyniesie lepsze niż oczekiwano informacje. Sam raport nie jest zły, przychody 8,97 mld, marża brutto 84,6%, EPS 39,25, same liczby nie budzą zastrzeżeń. Słabe prognozy po prawie tygodniu trawienia stopniowo tracą na sile. Rynek zaczyna ponownie oceniać ten raport, co tłumaczy, dlaczego ktoś jest gotów kupować w okolicach 1200. Jak daleko może pójść ten wzrost, zależy od dwóch sygnałów: czy poziom 1200 zostanie utrzymany i czy Investor Day przyniesie lepsze niż oczekiwano informacje. Przed pojawieniem się tych dwóch sygnałów traktuj to jako odbicie, poczekaj na potwierdzenie, zanim zmienisz oczekiwania. $SKHYNIX $SPCX