#NorwaySWFEyes80BUSTCut

🐂 Le Trésor américain vient de racheter 12,5 milliards de dollars de sa propre dette. Impact potentiel sur le marché : 💰 Or → Haussier | Rendements en baisse 🪙 BTC → Légèrement soutenu | Liquidité accrue Vous penchez plutôt pour l'or ou la crypto suite à cette nouvelle ?

JUST IN : Le plus grand fonds souverain au monde prévoit des « réductions drastiques » de ses avoirs en bons du Trésor américain. $W

#NorwaySWFEyes80BUSTCut Norges Bank Investment Management, qui gère le fonds souverain norvégien d'environ 2,3 billions de dollars, a proposé de réduire la part des obligations d'État de 70 % à 50 % de son indice de référence des titres à revenu fixe. Ce changement pourrait réduire son exposition aux bons du Trésor américain de près de 80 milliards de dollars, faisant passer la part des bons du Trésor d'environ 34,1 % à 21,9 % de l'indice de référence des obligations d'État. Malgré ce titre spectaculaire, il ne s'agit pas nécessairement d'une sortie des États-Unis ou du dollar. Une grande partie du capital serait réorientée vers des dettes américaines non gouvernementales à rendement plus élevé, y compris des titres adossés à des créances hypothécaires liés à Fannie Mae, Freddie Mac et Ginnie Mae. La proposition vise principalement à améliorer les rendements et la diversification plutôt qu'à faire une déclaration politique. Néanmoins, elle illustre un défi plus large pour le marché des bons du Trésor : les investisseurs majeurs exigent une compensation plus importante pour détenir des dettes gouvernementales à longue échéance. Le plan nécessite encore une considération politique et devrait être présenté au parlement norvégien au printemps 2027, ce qui signifie que tout ajustement serait probablement progressif.

⚠️Le déclin des avoirs du Trésor chinois est SANS PRÉCÉDENT : La part de la Chine dans le total des bons du Trésor américain en circulation est tombée à seulement 2 %, son plus bas niveau depuis 2001. Cela représente une baisse de 12 points de pourcentage par rapport à son pic de 2011, lorsque les avoirs officiels du Trésor chinois atteignaient 1,3 billion de dollars. Depuis, la Chine a réduit ses avoirs de plus de MOITIÉ, à 633,4 milliards de dollars, le niveau le plus bas depuis 2008, lors de la Grande crise financière. La Chine a maintenant réduit ses avoirs de 183 milliards de dollars depuis le début de 2024, selon les dernières données du Treasury International Capital (TIC), qui suivent les avoirs étrangers et les flux de titres américains. La Chine réduit son exposition à la dette publique américaine, ajoutant un autre vent contraire structurel à la demande de bons du Trésor. La tendance à la dé-dollarisation est appelée à se poursuivre.

Les obligations à 4,8 % avec 40 000 milliards de dollars de principal ne sont pas un refuge sûr. C’est un piège de duration avec un coupon. L’or n’a pas de date d’échéance.

Je pense que les gens passent à côté de la partie la plus intéressante de l'histoire du rachat par le Trésor... Techniquement, ce n'est PAS du QE. Le Trésor a un programme de rachat permanent depuis 2024 pour la gestion de la liquidité/cash && le programme étendu sur le long terme ne commence même officiellement que le 9 septembre. Mais les marchés ne négocient pas les définitions... Le trade est souvent plus ce que la définition IMPLIQUE. La dette américaine > 40 000 MILLIARDS de dollars. Le déficit de juillet = 432 MILLIARDS de dollars. Les rendements à long terme continuent de poser problème. && maintenant l’émetteur intervient de plus en plus sur son propre marché de la dette. Si les rendements rebondissent après chaque intervention tandis que Bitcoin + l’or continuent de monter... Alors peut-être que le trade n’est pas « les taux vont baisser. » Peut-être que le trade est simplement : Le trade de dépréciation, le dollar continuera de valoir moins, donc les actifs deviennent intrinsèquement plus précieux. Pas parce qu’ils CROISSENT, mais parce que ce dans quoi ils sont libellés vaut moins...

Le fonds souverain norvégien de 2 000 milliards de dollars propose des réductions importantes de ses avoirs en bons du Trésor américain

Le fonds souverain colossal de la Norvège souhaite réduire ses avoirs en obligations d'État, affectant principalement les bons du Trésor américains, alors qu'il cherche à obtenir de meilleurs rendements ailleurs.