看不懂的sol哥

2026机会多多

3Seuratut

2,5 t.seuraajat

Syöte

Suoratoisto

Syöte

Miksi nuorten pitäisi ehdottomasti pysyä erossa A-osakkeista ja panostaa täysillä Yhdysvaltain osakkeisiin?? Sama rahasumma, A-osakkeet heiluvat kaksinkertaisesti nopeammin Sama rahasumma sijoitettuna kahteen paikkaan, kuinka paljon ero voi olla kahdenkymmenen vuoden päästä. Vastaus riippuu siitä, mistä ajankohdasta aloitat laskemisen. Vuodesta 2010 alkuun vuoteen 2024 loppuun S&P 500:n kokonaiskorko vuositasolla on 13,9 %. Samana ajanjaksona Shanghai-Shenzhen 300 -indeksin kokonaiskorko vuositasolla on 2,8 %. Viidentoista vuoden aikana kertynyt ero on yli nelinkertainen. Jos vaihtaa lähtöpistettä, johtopäätös muuttuu. Vuodesta 2006 vuoteen 2025 S&P 500:n kokonaiskorko vuositasolla on 10,8 %, Shanghai-Shenzhen 300:n kokonaiskorko vuositasolla 10,5 %. Lähes tasapeli. Sama indeksi, kaksi eri datajoukkoa, molemmat ovat totta. Ero johtuu lähtöpisteestä. Vuosi 2006 oli ennen nousumarkkinan alkua, arvostustaso matala. Vuosi 2010 oli kuplan puhkeamisen jälkeen, Shanghai-Shenzhen 300:n lähtöarvostus oli 28,5-kertainen. Joten todellinen kysymys ei ole, voivatko A-osakkeet nousta. Ne ovat nousseet, ja melko nopeasti. Kysymys on, pystytkö nousemaan kyytiin oikeassa kohdassa ja pysymään siellä oikeassa kohdassa. 1. Mistä raha valuu pois Kun tarkastellaan tuottoa eriteltynä, tilanne selkeytyy. Vuodesta 1990 vuoteen 2024 S&P 500:n vuosituotto on 10,6 %, josta yritysten voittojen osuus on 6,3 %, osingot ja takaisinostot 2,1 % ja arvostustason nousu 1,9 %. Vuodesta 2010 vuoteen 2024 Shanghai-Shenzhen 300:n vuosituotto on 2,8 %, josta voittojen osuus 6,1 %, osingot ja takaisinostot 2,1 %, arvostustason muutos -5,1 %. Ajanjaksot eroavat, mutta tarkastellaan rakennetta. Molemmilla puolilla voitot ja osingot ovat lähes samat, ero on viimeisessä kohdassa. Yhdysvaltain osakkeiden arvostustaso lisää vuosittain 1,9 prosenttiyksikköä, A-osakkeiden arvostustaso vähentää vuosittain 5,1 prosenttiyksikköä. Yhteenlaskettuna ero on seitsemän prosenttiyksikköä. Nämä seitsemän pistettä eivät johdu yritysten tulojen vähenemisestä. Kyse on markkinoiden halukkuudesta maksaa, joka on jatkuvasti laskenut. 2. Kuka painaa arvostustasoa alas Vuonna 2007, 2009 ja 2015 A-osakkeiden kolmen nousumarkkinan huipulla Windin koko A-osakeindeksin ilman finanssi- ja öljysektoria P/E-luku oli vastaavasti 68,7, 75,6 ja 65,1. Samaan aikaan S&P 500:n P/E-luku vuosina 2005–2022 oli pääosin 15–25 välillä. Vuoden 2021 nousumarkkinan huipulla se oli juuri yli 40. Lähtötaso oli liian korkea, ja seuraavat kymmenen vuotta ovat olleet velan takaisinmaksua. Yhdysvaltain osakkeissa ei ole kuplaa. Vuonna 2000 Nasdaq laski 80 %. Mutta S&P 500:n arvostustaso on pitkällä aikavälillä 15–25 välillä, ja kupla voi puhjeta ja palata. A-osakkeiden arvostustaso on jatkuvasti painettu alas uusien osakkeiden ja myyntien toimesta. 3. Heilahtelut ovat kustannus Viimeisen kahdenkymmenen vuoden aikana Shanghai-Shenzhen 300:n vuosivaihtelu on 26,7 %, S&P 500:n 14,5 %. Vuodesta 2005 vuoteen 2022 Shanghai-Shenzhen 300 on kokenut kuusi yli 30 %:n laskua, syvin 72,3 %. S&P 500:lla on ollut vain kaksi, syvin 56,8 %. Sama rahasumma A-osakkeissa vaatii kestämään kaksinkertaisen heilahtelun verrattuna S&P:hen. Tässä on tavallisen ihmisen tappiot. Indeksi ei ole väärä, vaan ihminen ei pysty pitämään kiinni. Kun osake laskee 70 %, tilin saldo vähenee yli puolella. Silloin kun sinua pyydetään olemaan myymättä ja jatkamaan säännöllistä sijoittamista, se ei perustu tietoon vaan sydämenlyönteihin. S&P voi myös laskea. Vuonna 2008 se laski 57 %, vuonna 2022 enimmillään 25 %. Mutta se palautuu nopeasti. A-osakkeet ovat monesti laskeneet ja pysyneet alhaalla vuosia. Sama raha maksaa enemmän aikaa. 4. Altaan vesi pitää vaihtaa Indeksin pitkän aikavälin tuotto ei riipu vain siitä, ketkä valitaan sisään, vaan myös siitä, ketkä poistetaan. Vuonna 2025 A-osakkeista poistui 31 yritystä. Vuonna 2024 peräti 52, mikä on ennätys. Yhdysvalloissa vuosina 2010–2023 keskimäärin noin 400 yritystä poistui vuosittain. A-osakkeita on yli 5000 listattua yritystä, ja vuosittain poistuu noin kolmekymmentä. Altaan vesi vaihtuu hitaasti. Huonot yritykset jäävät altaaseen, mikä laimentaa kaikkien tuottoja. Indeksi ei automaattisesti vaihda verta, se vaatii ihmisten valinnan ja ajoituksen. S&P 500:ssa tätä ei tarvita. Elinkelvottomat yritykset poistuvat itse, painoarvo laskee automaattisesti. Indeksikomitea tekee vain yhden asian: poistaa kelvottomat. 5. Verojen ja maksujen nopea otto, palautus hidas Vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla A-osakkeiden merkittävät omistajat myivät osakkeita 489,4 miljardilla yuanilla, mikä ylittää koko vuoden 2025 myynnin. Samana aikana osingot olivat 924,5 miljardia yuania. Osingot ovat todellakin suuremmat kuin myynnit. Tämä on tunnustettava, ei voi sanoa, että markkina vain ottaa eikä anna takaisin. Mutta rytmi on epätasapainossa. Osingot maksetaan kerran vuodessa, myynnit ilmoitetaan milloin tahansa ja usein osakekurssin ollessa korkealla. Omistajille huonot uutiset tulevat aina ensin, hyvät uutiset viimeisenä. 6. Lopulta tilille Vuonna 2025 Shanghai Composite -indeksi nousi 18,41 %, Shanghai-Shenzhen 300 nousi 17,66 %. Samana vuonna A-osakkeiden yksityissijoittajien keskimääräinen tuotto oli -23,6 %, keskimääräinen tappio 21 000 yuania. Voittavia tilejä oli 18,9 %. Indeksi nousee, tilit tappiolla. Nämä kaksi voivat olla totta samanaikaisesti. Syy ei ole monimutkainen. Indeksi ei myy paniikissa romahduspäivänä, ihmiset myyvät. Indeksi ei käytä vipua, ihmiset käyttävät. Indeksi ei osta korkealta naapurin onnistumisen vuoksi, ihmiset ostavat. Joten miksi ostaa S&P. Se ei ole nopein nousija. Vuodesta 2006 vuoteen 2025 se on vain 0,3 prosenttiyksikköä nopeampi kuin Shanghai-Shenzhen 300. Ostamalla sen ostat tasaisemman tien. Puolittain pienempi volatiliteetti, matalampi lasku, vakaa arvostustaso, poistomekanismi vaihtaa huonot yritykset pois. Sinun tarvitsee tehdä vain yksi päätös: ostaa ja olla koskematta. A-osakkeissa sinun täytyy tehdä kaksi päätöstä: milloin ostaa ja milloin myydä. Jokainen päätös on mahdollisuus tehdä virhe. Ja ihmiset tekevät virheitä, se on normaalia. Tämä ei tarkoita, etteikö A-osakkeissa olisi hyviä yrityksiä. Hyviä yrityksiä on aina ollut ja on paljon. Se tarkoittaa, että tavalliselle ihmiselle, joka sijoittaa säännöllisesti ja pitää kiinni, on paljon vaikeampaa tehdä voittoa A-osakkeilla kuin S&P:llä. Tämä vaikeus ei johdu pelkästään osakkeiden valinnasta, vaan myös siitä, että joutuu kestämään markkinan. S&P ei ole riskitön. Vuonna 2022 se laski enimmillään 25 %, vuonna 2008 57 %. Se voi puolittua ja aiheuttaa unettomia öitä. Ja viimeisen viisitoista vuoden korkeasta tuotosta 1,9 prosenttiyksikköä tuli arvostustason noususta. Tämä ei voi jatkua ikuisesti. Mutta sen peruslogiikka on yksinkertainen. Voitot kasvavat, osingot maksetaan, huonot yritykset poistetaan. Nämä kolme asiaa ovat paljon helpompia kuin yrittää arvata markkinan huippu. Oma tapani on hyvin yksinkertainen. Ydinpositio on S&P. On eri asia pitää siitä tai ei. On eri asia päättää, haluaako ottaa vastaan sen volatiliteetin.

Onko Nvidia vaihtamassa toimitusjohtajaa? 1️⃣ Tällä hetkellä näyttää siltä, että mahdollisuus ei ole enää pieni. 8. marraskuuta Jensen Huang myönsi uskottomuuden, ja hallitus ilmoitti julkisesti "luottavansa häneen edelleen" ja käynnisti riippumattoman tutkinnan. Mutta 11. marraskuuta The New York Times paljasti toisen suhteen (yrityksen sisäinen terveydenhuollon varatoimitusjohtaja Kimberly Powell, joka raportoi suoraan hänelle), ja ensimmäinen suhde liittyi Alice Huangiin, jota Yhdysvallat epäilee kiinalaiseksi vakoojaksi, mikä muutti tilanteen luonteen. Pelkästä yksityiselämän skandaalista se nousi eturistiriidaksi ja hallinnolliseksi ongelmaksi. WSJ, Reuters ja muut mediat raportoivat, että hallitus kokoontui 11. marraskuuta illalla keskustelemaan hänen erottamisestaan. Huangilla on vain noin 3,6 % osakkeista, eikä hänellä ole veto-oikeutta. Ennustemarkkinat (Polymarket) nostivat "vuoden sisällä eroaminen tai erottaminen" -todennäköisyyden yli 80 %:iin. Tietenkään virallista päätöstä ei ole vielä tehty, eikä yritys ole vahvistanut asiaa, mutta suunta on selvästi muuttunut. 2️⃣ Kuka on todennäköisin seuraaja? Nvidian suurin ongelma on, ettei sillä ole todellista kakkosmiestä; matala organisaatiorakenne tekee yrityksestä hyvin riippuvaisen Jensen Huangista. Lyhyellä aikavälillä turvallisin vaihtoehto on talousjohtaja Colette Kress. Hän liittyi yritykseen vuonna 2013 ja on pitkään vastannut taloudesta ja sijoittajasuhteista, ja Wall Street tuntee hänet hyvin. Osa hallituksen jäsenistä suosii, että hän toimisi väliaikaisena toimitusjohtajana rauhoittaakseen markkinat ja tiimin. Hän pystyy vakauttamaan tilanteen, mutta ei ole henkilö, joka voisi jatkaa teknologiajohtajuutta. Keski- ja pitkällä aikavälillä suositumpi on Ian Buck. Hän on yksi CUDA:n pääkeksijöistä ja vastaa nyt erittäin suurten laskentatehtävien liiketoiminnasta, suoraan yhteydessä Microsoftiin, Googleen, Amazoniin ja OpenAI:hin, jotka ovat ydinasiakkaita. Hänen valintansa tarkoittaisi Nvidian keskeisen ohjelmistosuojan ja asiakassuhteiden säilyttämistä. Ennustemarkkinoilla hän ja Kress ovat usein suosituimpien joukossa. Muita nimiä, kuten entinen Nvidia-johtaja ja nykyinen Arm:n toimitusjohtaja Rene Haas, on myös ehdotettu, mutta niiden todennäköisyys on selvästi pienempi. Ulkopuolelta tulevien riskit ovat suurempia, ja hallitus etsii myös ulkopuolisia ehdokkaita, mutta sisäiset vaihtoehdot ovat todennäköisempiä. 3️⃣ Vaikutus markkina-arvoon Huonot uutiset on jo osittain hinnoiteltu sisään. Skandaalin puhkeamisen jälkeen Nvidia on menettänyt noin 450–600 miljardia dollaria markkina-arvostaan lokakuun alun huipusta. 11. marraskuuta kaupankäynnin jälkeen erottamisspekulaatioiden vuoksi osake laski yli 8 %, mikä poisti markkina-arvosta vielä 200–300 miljardia dollaria yhden päivän aikana. Lyhyellä aikavälillä volatiliteetti jatkuu, erityisesti 17. marraskuuta julkaistavan tulosraportin lähestyessä. Markkinat pelkäävät enemmän kuin pelkkää johtajan vaihtoa; huoli on, että Huangin yhdistelmä "ennakoiva arviointi + asiakassuhteet + Washingtonin lobbaus" katoaa, mikä saattaa saada asiakkaat varovaisiksi ja vaikuttaa pääomamenojen rytmiin. Keski- ja pitkällä aikavälillä kaikki riippuu seuraajan laadusta. Jos Kress toimii väliaikaisena toimitusjohtajana ja tekninen tiimi (erityisesti Buckin linja) pysyy vakaana, markkinoilla on mahdollisuus uudelleenarviointiin; jos seuraajan valinta on sekava tai tuotteen aikataulu tai CUDA-ekosysteemi joutuu kyseenalaiseksi, "liiketoimintariski" voi olla suurempi kuin nykyinen "hallintoriski". Analyytikot sanovat usein: "Jensen Huang on Nvidia", hänen menettämisensä on iso juttu, mutta yrityksen tilaukset ja ekosysteemi eivät katoa hetkessä. Tällä hetkellä tilanne on "vakavasti harkinnassa", ei "päätetty". Seuraavien päivien tai viikkojen aikana hallituksen kannanotot ja seuraajasuunnitelman selkeys määrittävät suoraan osakkeen hinnan kehityksen.

Köyhien nousu, kolme kirjaa, jotka täytyy lukea puhki Kuinka paljon ansaitsit viime vuonna? Kuinka paljon säästit? Olen kysynyt joiltakin läheisiltä serkuilta, ja jotkut ovat säästäneet viidestä kuuteen kymmenentuhatta, toiset ovat ansainneet paljon, mutta eivät ole säästäneet senttiäkään, ja heidän varallisuutensa on edelleen negatiivinen. Heidän mukaansa meidän kaltaisille köyhille, jotka eivät syö tai juo vuoden aikana, säästöt ovat vain viidestä kuuteen kymmenentuhatta, ja jos ei ole velkaa, se on jo suuri onni. Heidän näkökulmastaan on luonnollista, ettei pysty säästämään rahaa tai ansaitsemaan suuria summia, muuten se olisi epänormaalia. Olen huomannut, että monet ajattelevat näin, itse asiassa suurin osa köyhistä on tätä mieltä. Mutta "kuninkailla ja sotapäälliköillä, onko syntyperä merkityksellinen?" Kukaan ei ole syntynyt rikkaaksi, eikä kukaan ole tuomittu olemaan köyhä koko elämänsä ajan. Kunhan ajattelutapa ja toimintatavat ovat kunnossa, kuka tahansa voi nousta ja tulla rikkaaksi. Monet ovat köyhiä eivät siksi, etteivät he yrittäisi, vaan siksi, että heidän ajattelunsa on lukkiutunut "köyhän malliinsa". Olen lukenut monia kirjoja ja löytänyt muutaman, jotka todella voivat auttaa köyhiä nousemaan, kuten nämä kolme kirjaa alla. Ensimmäinen: "Niukkuus" Olen suositellut tätä kirjaa monta kertaa. Se esittää erittäin hyödyllisen näkemyksen: niukkuus ei ole pelkästään rahan tai ajan puutetta, vaan se on mielentila. Kun niukkuus valtaa aivosi, huomiosi keskittyy kiireellisimpiin asioihin, jolloin muut tärkeämmät asiat jäävät huomiotta. Kirjassa on mielenkiintoinen koe, jossa tutkijat huomasivat, että nälkäiset ihmiset ovat erityisen herkkiä ruokaan liittyvälle tiedolle, ja heidän aivonsa ovat täynnä ruokaan liittyviä ajatuksia. Tätä ilmiötä kutsutaan "putkikatseluksi", ikään kuin katsoisit maailmaa kapean putken läpi, näet vain pienen osan edessäsi, mutta et lainkaan putken ulkopuolella olevaa maisemaa. Köyhille tämä niukkuuden mielentila on tappavin. Joka päivä murehdit huomisesta vuokrasta ja ylihuomisesta kolmesta ateriasta, ja tämä paine vie "mielikapasiteettiasi", eli aivosi tiedonkäsittelykykyä. Jos ajattelet joka päivä, miten säästää muutama euro, kognitiiviset kykysi ja itsehillintäsi heikkenevät. Tämä selittää, miksi köyhät tekevät usein huonoja päätöksiä, kuten jonottavat kaksi tuntia säästääkseen muutaman euron tai ottavat kalliita lainoja hätätilanteessa. Kirjassa mainitaan myös "ylimääräisen ajan" käsite, eli resurssien riittävyydestä syntyvä tila. Köyhillä on kaikkein vähiten ylimääräistä aikaa, ja kun elämässä tapahtuu odottamaton asia, kuten sairastuminen tai auton rikkoutuminen, he putoavat välittömästi "niukkuusansaan" ja joutuvat noidankehään. Uskon, että monet eivät pysty nousemaan, koska he ovat aina piilossa "putkikatselun" näkökentässä. Kun luet tämän kirjan, ymmärrät, että nykyinen vaikeutesi ei ehkä johdu tyhmyydestäsi, vaan siitä, että mielikapasiteettisi on täynnä niukkuuden tunnetta. Ymmärrät myös, että pelkkä kiire on itse asiassa ajattelun välttelyä ja laiskuutta. Jos haluat nousta, ensimmäinen askel on lopettaa "tulevaisuuden lainaaminen" ja tehdä töitä vapauttaaksesi aivoillesi tilaa. Vasta kun et enää keskity pelkästään pieniin rahoihin, vaan alat hallita mielikapasiteettiasi, voit päästä pois noidankehästä. Toinen: "Miljonäärin pikatie" Ennen tämän kirjan lukemista suosittelen kehittämään perustason talousälyä, esimerkiksi lukemalla "Rikas isä, köyhä isä" tai "Pikku koira raha". Tällaiset kirjat voivat korjata ajattelutapojasi ja saada sinut ymmärtämään, että laillinen rahan ansaitseminen on hyvä asia. Mutta se ei riitä. Jos haluat nousta, varsinkin jos sinulla ei ole perintöä tai suojelijoita, ja haluat ohittaa mutkan, sinun täytyy valita nopea tien varteen. Kirjassa "Miljonäärin pikatie" kirjoittaja jakaa elämän kolmeen tiehen: jalkakäytävä, hidas tie ja pikatie. Jalkakäytävällä kulkevat ihmiset eivät tee taloussuunnitelmaa, he elävät hetkessä ja kuluttavat kaiken mitä saavat. Hitaalla tiellä kulkevat, eli suurin osa palkansaajista, uhraavat tämän päivän onnensa saadakseen huomisen varallisuuden, esimerkiksi säästämällä kovasti ja toivoen osakemarkkinoiden pientä vuosittaista kasvua, ja jäävät eläkkeelle 65-vuotiaana. Kirjoittaja pitää hidasta tietä epäonnistuneena pelinä, koska se riippuu muuttujista, joita et voi hallita, kuten pomosta, taloustilanteesta ja vuosikymmenistä. Hän suosittelee valitsemaan "pikatien". Pikatien ydin on rakentaa liiketoimintajärjestelmä, jossa tulot eivät ole sidoksissa aikaan, olla tuottaja, ei kuluttaja. Hän mainitsee viisi vaurauden käskyä: kysyntä, pääsy, kontrolli, mittakaava ja aika. Jos haluat rikastua nopeasti, sinun täytyy ratkaista muiden ongelmia ja täyttää markkinoiden tarpeet, et vain ansaita rahaa. Vasta kun vaikutat satoihin tuhansiin ihmisiin, voit ansaita miljoonia dollareita, tämä on "vaikutusvallan laki". Kirjassa on myös tarkka kaava: varallisuus = nettotulos + omaisuuden arvo. Tämä tarkoittaa, että sinun täytyy ansaita käteistä ja tehdä liiketoiminnastasi arvokas, jotta voit lopulta realisoida omaisuuden ja saada suuren kertaluonteisen tuoton. Tämä kirja varmasti muuttaa suhtautumisesi vaurauteen. Useimmat ihmiset saavat lapsesta asti opetuksen "käy koulua, hanki hyvä työ, säästä ja sijoita", mutta tämä kirja sanoo, että se on vain vapauden myymistä eläkettä vastaan. Jos haluat nousta nuorena, sinun täytyy muuttaa työntekijän ajattelutapa järjestelmän rakentajan ajattelutavaksi. Kirjoittajan sanat saattavat kuulostaa kovalta, mutta hän puhuu vaurauden matemaattisesta logiikasta. Jos olet kyllästynyt kuolemanvakioon joka kuukausi, tämä kirja näyttää sinulle todellisen vipuvaikutuksen tien ja opettaa, miten muutaman vuoden keskittymisellä voi saavuttaa elinikäisen taloudellisen vapauden. Kolmas: "Ammattimainen selviytyminen" Olen esitellyt tämän kirjan "Opas nopeaan asiantuntijaksi tulemiseen" -kirjassa, koska se antaa tavallisille ihmisille konkreettisen suunnan nousta: muuttaa kokemuksesi, tietosi ja tarinasi omaisuudeksi. Kirjoittajan mukaan me kaikki voimme olla jonkin alan "asiantuntijoita". Tässä asiantuntijuus ei tarkoita tohtorintutkintoa, vaan sitä, että kokemuksesi auttaa muita ratkaisemaan ongelmia. Jos voit jakaa oppimasi opetukset ja menetelmät niille, jotka tarvitsevat niitä, voit saada palkkaa ja elää merkityksellistä elämää. Kirja selittää yksityiskohtaisesti, miten päästä "asiantuntija-alalle". Tämä ala on yksinkertainen: jalosta elämänkokemuksesi ja myy tietosi tavallisille ihmisille kirjoittamalla artikkeleita, julkaisemalla kirjoja tai tekemällä videoita. Kirjoittaja esittää kymmenen askelta kuuluisuuteen, opettaa, miten löytää sopiva ala, määritellä kohdeyleisö ja paketoida sekä markkinoida tuotteesi. Tärkein asia on, että asiantuntijan arvo ei ole siinä, kuinka monta tuntia työskentelet, vaan siinä, kuinka moni elämä muuttuu neuvojesi ansiosta. Voit jopa yksin kotona luoda miljoonien dollarien arvoisen liiketoiminnan. Tämä kirja laskee nousun kynnyksen matalimmaksi. Monet köyhät ajattelevat, että nousu vaatii alkupääomaa, mutta tämä kirja kertoo, että suurin varallisuutesi on kokemuksesi mielessäsi. Vaikka olisit epäonnistunut tai ollut kurjassa tilanteessa, nuo kivuliaat kokemukset ovat arvokkain omaisuus niille, jotka ovat samassa tilanteessa. Niille, jotka eivät halua ryhtyä fyysiseen liiketoimintaan, tämä on erinomainen vaihtoehto. Se opettaa, miten vähäisillä henkilöstökustannuksilla voi jakaa viisautta ja kasvattaa varallisuutta. Jos haluat ansaita ensimmäisen rahasi omalla älylläsi, kirjan ohjeita kannattaa tutkia huolellisesti. En valinnut näitä kolmea kirjaa sattumalta. Lue ensin "Niukkuus", vapauta mielikapasiteettisi ja ajattele pidemmälle, sitten lue "Miljonäärin pikatie", opi ansaitsemaan järjestelmällisesti eikä fyysisellä työllä, ja lopuksi lue "Ammattimainen selviytyminen", muutu asiantuntijaksi, joka voi elättää itsensä. Köyhien nousu ei ole hetkessä tapahtuva asia, vaan oikeiden valintojen sarja. Sinun täytyy sulkea pois merkityksettömät lyhyet videot, rauhoittua ja lukea nämä kirjat puhki. Vaikka olisit nyt velkaantunut ja vaikeuksissa, sinulla on varmasti mahdollisuus nousta.

Miksi Newton, joka eli 300 vuotta sitten, ei onnistunut myymään osakkeitaan markkinoiden huipulla? Vuonna 1720 Newton ei onnistunut pakenemaan Vuoden 1720 alussa South Sea Companyn osake maksoi yli 100 puntaa. Heinäkuussa 1000 puntaa. Joulukuussa 124 puntaa. Vuoden sisällä osake nousi kahdeksankertaiseksi ja laski takaisin lähtötasolle. Tässä kuplassa oli erityinen osallistuja, Isaac Newton. Hän laski taivaankappaleiden radat ja kirjoitti klassisen mekaniikan perustan. Hän osti 7000 puntaa osakkeita kokeillakseen. Kahdessa kuukaudessa sijoitus kaksinkertaistui, hän myi ja otti voitot talteen. Myynnin jälkeen osakekurssi jatkoi nousuaan. Hänen ystävänsä, naapurinsa ja sukulaisensa rikastuivat tämän osakkeen avulla. Newton ei voinut olla toimimatta. Kun osakekurssi lähestyi huippua, hän sijoitti lisää rahaa uudelleen. Sitten kupla puhkesi. Kolme sataa vuotta on kulunut, markkinat ovat muuttuneet, mutta ihmiset eivät. Seuraavat kaksi virhettä tehdään edelleen tänä päivänä. Ensimmäinen virhe: Perusteet ovat kunnossa Ennen kuplan puhkeamista South Sea Companyn perusteissa ei ollut vikaa. Hallitus antoi sille yksinoikeuden, tarina oli upea, ja kirjanpidon luvut täsmäsivät. Kun Newton lisäsi sijoitustaan huipulla, perusteet hänen silmissään olivat varmasti hyvät. Jos tilinpäätöksessä olisi ollut aukkoja, hän ei olisi sijoittanut. Ongelma on siinä, että osakekurssi ja perusteet eivät kulje käsi kädessä. Guosen Securities teki heinäkuussa tilaston. Vuodesta 2009 lähtien kuusi korkeassa suhdanteessa olevaa alaa – kulutuselektroniikka, tietoliikennelaitteet, puolijohteet, aurinkopaneelilaitteet, akut ja energiametallit – osakekurssin huiput ovat edeltäneet ROE:n huippuja 8–19 kuukautta, mediaani 12,6 kuukautta. Kulutuselektroniikka oli yli 9 kuukautta edellä, puolijohteet 8 kuukautta, aurinkopaneelit 19 kuukautta. Kun näet ROE:n yhä nousevan ja tilinpäätöksen olevan erinomainen, osakekurssi on saattanut olla huipussaan jo yli vuoden. Syy ei ole monimutkainen. Osakekurssi heijastaa odotuksia. Todellisuus selviää vasta tilinpäätöksestä, mutta odotukset ovat jo toteutuneet. Markkinoiden terävimmät sijoittajat ostavat tulevaisuuden parantumista. Nykytilanteen he tietävät jo. Kun marginaalilla ei ole enää parannusta, vaikka absoluuttiset luvut olisivatkin uusia huippuja, joku lähtee ensin. Kun muutos näkyy tilinpäätöksessä, on kulunut jo useita neljänneksiä. "Perusteet ovat kunnossa" on kallis itsepetos Perusteet ovat tietenkin kunnossa. Kun niissä on ongelma, on jo liian myöhäistä. Toinen virhe: Tällä kertaa on eri Newton ei lähtenyt, kun osakekurssi laski huipulta. Arvaukseni on, että hänen syynsä olivat samanlaiset kuin nykyään. 300 vuotta sitten tilanne oli tämä. Kaikki ystävät rikastuivat, markkinat olivat kuumat, kuningas ja parlamentti tukivat. Tulppaanikupla oli jo mennyt, miten tämä voisi olla samanlaista? Nykyään on uusi selitys. PB:tä ei voi katsoa, pitää katsoa PE:tä, arvostus on halpa. Tämä on AI:n superkierto, erilainen kuin aiemmat syklit. Tilinpäätökset ylittävät odotukset, ei ongelmia. Keskittyminen on hieman korkeaa, vipuvaikutteista rahaa on liikaa, vipua vain vähennetään. Suhdanne on vahva, ei vain tänä vuonna, vaan kestää vuoteen 2030. Selitykset ovat vaihtuneet, rakenne ei. Sijoittamisen kalleimmat kaksi lausetta ovat "perusteet ovat kunnossa" ja "tällä kertaa on eri". Kertomus on vaihtunut vaunuista rautateihin, internetistä tekoälyyn. Ihmisen luonne ei ole muuttunut kolmeensataan vuoteen. Yhteenveto 1. Kaikki on sykliä, voittojen sykli on tärkein. Voittojen sykli siirtyy alkuvaiheesta loppuvaiheeseen, sektorit kiertävät. Edellisen syklin edustaja on puolijohteet, keskisyklin edustaja laadukkaat osakkeet. Milloin siirtymä tapahtuu, katso kolmea asiaa: voittojen toista derivaattaa, hintojen toista derivaattaa ja voittojen korjausleveyttä. 2. Yksittäisen osakkeen voima on logiikan, tuloksen ja aktiivisuuden summa. Aktiivisuus tarkoittaa johtavaa nousua ja vastustuskykyä laskua vastaan. Käännekohtien järjestys on päinvastainen. Aktiivisuus heikkenee ensin, logiikka heikkenee seuraavaksi, tuloksen käännekohta tulee viimeisenä. Kun näet tuloksen heikkenevän, on jo myöhäistä. 3. Sijoittamisen vaarallisinta on se, että luulet ymmärtäväsi jotain (mutta sinulla on vain uskoa, ei tutkimusta). Mitä enemmän uskot, sitä helpommin häviät rahaa. Sitä, mitä et ymmärrä, ei voi vahingoittaa sinua, koska et sijoita siihen suuria summia.