#RedSeaRiskOilReturns100

EL ACEITE SUBE DE NUEVO #Saudi producción de petróleo cae un 23% hasta un mínimo de 36 años mientras se acercan las rutas de Ormuz y Mar Rojo La producción de petróleo de Arabia Saudí se desplomó hasta 6,24 millones de barriles diarios en agosto, un 23% menos que julio y el nivel mensual más bajo reportado por el reino desde 1990. La cifra es una medida contundente de lo que la guerra con Irán y la campaña hutí en el Mar Rojo han hecho al mayor exportador mundial de petróleo. #Saudi Arabia aún conserva pozos, oleoductos y capacidad teórica sobrante. Lo que cada vez le falta más es una forma fiable de extraer los barriles. En julio, #Saudi producción se había recuperado hasta unos 8,14 millones de barriles diarios durante una breve pausa en los combates. En agosto, esa recuperación había desaparecido. La producción cayó aproximadamente 1,9 millones de barriles diarios. Las exportaciones se vieron aún más afectadas. El seguimiento de petroleros situó #Saudi envíos de crudo en solo alrededor de 3,1 a 3,2 millones de barriles al día, el nivel más débil en más de una década. Antes de la guerra, #Saudi Arabia exportaba regularmente más de 7 millones de barriles al día. El problema es la geografía. El Estrecho de #Hormuz, por donde normalmente pasa aproximadamente una quinta parte del petróleo marítimo mundial, se convirtió en zona de guerra tras la escalada del conflicto con #Iran. El tráfico de petroleros colapsó a medida que los ataques y la amenaza de nuevos ataques hicieron que la ruta #Gulf fuera cada vez más difícil de utilizar. #Saudi Arabia tenía una alternativa obvia. Su oleoducto Este-Oeste fue construido precisamente para una crisis de Ormuz. Transporta crudo a través del reino hasta Yanbu, en el Mar Rojo, permitiendo que el petróleo saudí llegue a los petroleros sin pasar por el Estrecho. Pero la ruta alternativa también está ahora bajo ataque. Los hutíes en #Yemen han convertido el sur del Mar Rojo y Bab el-Mandeb en otra zona de peligro. Sus ataques a la navegación naval, combinados con ataques contra objetivos saudíes, han hecho que la ruta del Mar Rojo sea mucho menos fiable. Eso deja a #Riyadh apretado entre dos puntos de estrangulamiento marítimos. Cuando el crudo no puede exportarse, la producción finalmente tiene que disminuir. Los tanques de almacenamiento pueden absorber el primer choque. No pueden absorber un número ilimitado de barriles cada día. Por ello, Aramco tiene una elección cada vez más sencilla: reducir la producción o seguir llenando el almacenamiento con petróleo que no tiene un lugar fiable al que ir. Hay una distinción importante en el cifras. Arabia Saudí informó de 7,12 millones de barriles diarios de "suministro al mercado" en agosto, casi 900.000 barriles por encima de su producción reportada. La diferencia apunta a que se está reduciendo el inventario para mantener a los clientes abastecidos. Eso da un respiro. No resuelve el problema. Los inventarios pueden salvar una interrupción temporal. No pueden reemplazar permanentemente las rutas de exportación que funcionan. El mercado ha empezado a valorar esa distinción. El crudo Brent superó los 100 dólares el barril esta semana y se cotizó alrededor de 107 dólares a medida que se intensificaban los ataques a la navegación y la infraestructura energética saudí. Es un movimiento brusco respecto al nivel de aproximadamente 70 dólares visto antes de la guerra. Arabia Saudí ya ha experimentado un choque de producción similar durante el conflicto. La producción cayó a unos 6,32 millones de barriles diarios en abril antes de recuperarse en junio y julio. El patrón se está volviendo difícil de ignorar. Cuando una ruta de exportación está amenazada, Arabia Saudí puede desviar barriles. Cuando tanto Ormuz como el Mar Rojo están en disputa, la capacidad sobrante del reino se vuelve mucho menos útil. Y ese es el mayor problema para el mercado petrolero. Arabia Saudí es tradicionalmente el productor al que todos esperan acudir cuando desaparecen los suministros. Riad normalmente puede abrir los grifos y enviar crudo adicional al mercado. Pero la capacidad sobrante detrás de una ruta de envío cerrada o peligrosa no es lo mismo que la capacidad sobrante disponible para los consumidores. El mismo problema se aplica a otros productores del Golfo. Gran parte del petróleo de la región depende en última instancia de un pequeño número de vías fluviales estratégicas. Si interrumpes una, las cargas pueden ser redirigidas. Si amenazas ambas al mismo tiempo, todo el sistema logístico empieza a estrecharse. Por tanto, la cifra de 6,24 millones de barriles no debe verse simplemente como otra estadística mensual de producción. Es una advertencia sobre infraestructuras. Arabia Saudí pasó décadas preparándose para una crisis de Ormuz. El oleoducto Este-Oeste era una de las pólizas de seguro del reino contra precisamente ese escenario. Ahora la guerra está poniendo a prueba la propia póliza de seguro. Si los combates continúan y ambas rutas siguen siendo disputadas, Arabia Saudí tendrá que depender cada vez más de inventarios, corredores marítimos limitados y de cualquier tráfico petrolero dispuesto a asumir el riesgo. Eso deja al mercado petrolero con una cuestión muy diferente a la que enfrentaba antes de la guerra. Ya no se trata simplemente de cuánto petróleo puede producir Arabia Saudí. Es, ¿cuánto petróleo puede suministrar Arabia Saudí de forma fiable? Ahora mismo, la respuesta está cayendo rápido. Si quieres, también puedo hacer esto más al estilo Inside Paradeplatz / Lukas Hässig, con una apertura más provocativa y un párrafo final más duro.