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Meme 普涨在退潮，但周期未见顶：Robinhood 链日手续费从 600 万掉到 100 万，PONS、哈基米、「牛来」普遍回撤；「牛来」上所后仍跌，说明新增买盘接不住卖盘。但稳定币规模仍有 10.12 亿美元、七日增 16.48%，局部投机未熄。关键看三件事：龙头能否守住反弹、资金能否持续流入、新热点能否活过几天。只剩新币冲高、老龙头创新低，就按退潮处理。