المنشور

التوجيهات الكلية العالمية من 9 نوفمبر إلى 15 نوفمبر: تسارع التوظيف مجددًا، التضخم يتمتع باللزجية، لدى الاحتياطي الفيدرالي مجال للسياسة، من سيقلل من احتمال رفع الفائدة في ديسمبر؟ المواضيع الثلاثة الأساسية لهذا الأسبوع: أ. هل يشكل صمود التوظيف ولزوجة التضخم تفاعلًا؟ ب. هل يمكن للمفاوضات بين أمريكا وإيران أن تخفض فعليًا مخاطر الطاقة؟ ج. هل يمكن لسندات الخزانة الأمريكية وتقييمات AI تحمل فترة أطول من أسعار الفائدة المرتفعة؟ منطق التسعير لهذا الأسبوع: حتى الآن، في أي بيئة يتواجد السوق الكلي؟ مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر أخبرانا أن ضغوط التضخم الماضية كانت كبيرة جدًا، وفي الوقت نفسه، بيانات التوظيف لشهر أكتوبر الساخنة تشير إلى أن سوق العمل يعيد التسارع، وبالدمج بين الاثنين، أعطى ذلك الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الأسباب والاحتمالات لرفع الفائدة! حاليًا، ارتفعت احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر إلى 80%، وقد دخلت مرحلة التسعير الكامل، وهذا يعني أن تقلبات السوق المالية الحالية تأخذ في الاعتبار رفع الفائدة المحتمل في ديسمبر، مما يعني أن أسواق المخاطر تحت ضغط رفع الفائدة. ومن الآن وحتى اجتماع السياسة النقدية في 9 ديسمبر، علينا التركيز على شيء واحد فقط، من (أي بيانات أو أحداث) يمكن أن يقلل من احتمال رفع الفائدة في ديسمبر! البيانات المحدودة التي يمكن للسوق رؤيتها قبل اجتماع ديسمبر هي: مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أكتوبر، مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أكتوبر، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر أكتوبر في 25 نوفمبر، وخاصة من جانب التضخم، رغم أن الاحتياطي الفيدرالي يركز أكثر على PCE، إلا أن CPI كافٍ ليعطي نظرة مستقبلية معينة على التضخم، لذا قد يصبح مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر هو الحسم الرئيسي قبل اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع! بالطبع، CPI وPCE يمثلان التضخم الماضي.